財務管理基礎ppt課件-免費閱讀
【正文】 股票持有者的責任：有限責任。 ? 例如，標準普爾、穆迪等評級機構每隔一段時間都會對中國外幣主權以及中資在港上市企業(yè)進行評級，每次評級都會引起香港股市震蕩，恒生指數單日下跌幅度曾達 500點，類似一場“ 股災 ” 。 ? 2022年 7月，穆迪在北京設立代表辦事處，開拓中國業(yè)務。 ? 美國政府賦予三大評級機構特權地位，并在美國經濟霸權的保護下，以其特權地位對全世界主權國家，上市公司和各種證券進行評價。聽證會上，議員們指責三大國際信用評級機構為了盈利，違背職業(yè)操守，狂熱跟從華爾街的金融創(chuàng)新。當時漢諾威已經是另外兩家評級公司的客戶了，便拒絕了穆迪。 ? 當債券接近到期日時，債券的市場價值向其面值回歸 倒賬風險、流動性風險 ? 企業(yè)債券風險更大，要求的風險補償更多，即利率要求更高 ? 倒賬風險：由于帳務問題無法按時償還利息或本金 ? 流動性風險：是否能及時變現 債券估值與信用評級 ? 風險與債券價值的關系：風險越大，期望收益越高 ? 用什么衡量風險？信用等級，由專業(yè)金融評估機構評估，綜合發(fā)債公司 資產情況、盈利能力，歷史信用記錄 等情況進行評估。 BAC nn pKkpKkpKk 2222121 )(...)()( ????????風險與收益 理性人的特點是偏好高期望值，厭惡高風險。 ? 魯濱遜希望五年后有 200萬元買房，問現在存入多少錢可滿足五年后的需要？銀行年利率 12%，每年計息一次。 含義 現值是把將來某一時刻的資金按復利折算為當前的值。 ? 財，有才就有財； ? 貨，把貨化出去就賺錢； ? 資，用次日的錢辦今天的事； ? 貧，把錢分光就會貧； ? 貪，把今天的錢全花光就是貪； ? 賺，兼營發(fā)展會賺更多的錢。 單利與復利 復利計算與單利計算的不同在于復利將投資所得的利息和原來的本金加在一起再產生利息，單利只有本金產生利息。計算公式： 年金現值系數 年金現值系數用于求年金現值，一般用 PVIFA（ r，n） 表示，可查表獲得。 ? B：老虎機， 500刀， 100刀 ? C：不參加。 永久債券的持有者除因發(fā)現公司破產或有重大財務事件外，一般不能要求公司償還 部分國債收益率一覽表 交易所國債到期收益排行榜 債券名稱 凈價最新 到期 收益率 1 05國債 (4) % 2 05國債 (12) % 3 國債 0303 % 4 03國債 (3) % 5 21國債 (7) % 6 國債 0501 % 7 06國債 (03) % 8 05國債 (1) % 9 國債 0213 % 10 02國債 (13) % 11 國債 912 % 12 國債 0308 % 各種利率的定義： ? 息票利率 ? 銀行利率 ? 期望利率：投資者要求的收益率 ? 例題：銀行實際利率為 8%，通貨膨脹為 8%，那么投資者要求的收益率（期望利率）為16% 債券的價值： 任何資產的價值等于該資產未來現金流按合適折現率折為現值之和。 ? 弗里德曼甚至說，在上世紀 90年代，對于一個發(fā)展中國家領導人來說，最重要的訪客也許不是其他國家的首腦，而是來自穆迪的職員。 ? 評級機構在次級房貸產業(yè)鏈中，沒有做到獨立、中立，相反，他們積極地參與到項目的定價當中，由于評級機構的收費來自于債券的發(fā)行人，評級機構對于為自己發(fā)工資的 “ 客戶 ” 們顯得過于友好。 對國家信用評級情況 評級公司重大“失誤”的深層次原因 I ? 首先是評級市場缺乏競爭 ? 1975年，美國證券交易委員會宣布標普、穆迪和惠譽三家評級公司成為該組織的第一批會員。 小結： ? 信用評級扮演著一個國家資本市場 “ 看門人 ” 的角色，涉及國家主權，關系一國經濟、金融與信息安全，因此，消除對三大公司的迷信與盲目追捧，促進本土評級公司的發(fā)展非常必要。美國利用被收購中國評級公司的分支機構和客戶資源網絡，全面進入中國的經濟腹地和敏感性行業(yè)而沒有受任何阻攔。 ? 一是中國企業(yè)的資本輸出， ?
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