資產(chǎn)估值基礎(chǔ)ppt課件-免費(fèi)閱讀
【正文】 ? 股票的構(gòu)成要素 股票價(jià)值 股票價(jià)格 股利 股票內(nèi)在價(jià)值，含股利和出售價(jià)格 市場(chǎng)上的交易價(jià)格 股息和紅利的總稱 股票的類別 ? 普通股：可以參與選舉公司的董事，但只能最后得到償付 ? 優(yōu)先股：可以優(yōu)先得到清算時(shí)的求償權(quán)，但不能參與公司董事的選舉。 例 325 ? 解：先計(jì)算投資組合的貝塔系數(shù) ? 再計(jì)算投資組合的預(yù)期報(bào)酬率 %%%3011???????? ??niii???%%%3012???????? ??niii???%12%)4%10(%4)()1(???????? fMjf RRRE k ?%9%)4%10(%4)()2(???????? fMjf RRRE k ?一、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 二、 債券價(jià)值評(píng)估 重點(diǎn)及難點(diǎn) ?單項(xiàng)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的度量 ?資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益 本節(jié)內(nèi)容 三、 股票價(jià)值評(píng)估 債券指發(fā)行者為籌集資金，向投資者（或債權(quán)人 )發(fā)行的，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并于到期償還本金的一種有價(jià)證券。 預(yù) 期 14 報(bào) 酬 12 率 % 10 高風(fēng)險(xiǎn) 股票的風(fēng)險(xiǎn) 8 低風(fēng)險(xiǎn)股票的 市場(chǎng)股票的 報(bào)酬率 8% 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 2% 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 4% 6 4 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 2 6% 0 0 . 5 1 . 0 1 . 5 2. 0 風(fēng)險(xiǎn) :?系數(shù) S M L 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 )()( fMjf RRRE jR ??? ?? 其中， E(Rj)為第 j種證券所要求的必要收益率；Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券收益率； RM為市場(chǎng)投資組合的平均收益率 。假設(shè)這兩種股票的相關(guān)系數(shù)為 ,在投資組合中所占比例分別為40%和 60%。 投資組合及作用 由一組資產(chǎn)組成的投資稱為投資組合（ Investment Portfolio） 作用：投資組合能減小全部資產(chǎn)的總風(fēng)險(xiǎn)，即分散風(fēng)險(xiǎn)。 3. 投資者一般會(huì)放棄較大的預(yù)期收益而選擇較小的確定性等值收入。計(jì)算題 】 某企業(yè)準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，現(xiàn)有甲乙兩個(gè)方案可供選擇，經(jīng)預(yù)測(cè)，甲乙兩個(gè)方案的預(yù)期投資收益率如下表所示： 市場(chǎng)狀況 概率 預(yù)期投資收益率 甲方案 乙方案 繁榮 32% 40% 一般 17% 15% 衰退 3% 15% 要求： （ 1）計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的預(yù)期收益率的期望值； （ 2）計(jì)算甲乙兩個(gè)方案預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差； （ 3）計(jì)算甲
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