【正文】 2021 年是“十二五”開局之年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)投資、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等等仍將推動工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展，預(yù)計到“十二五”期間，工程機(jī)械行業(yè)將保持 17%的年復(fù)增長率?；诹悴考c關(guān)鍵技術(shù)的通用性，以及管理模式的移植，工程機(jī)械產(chǎn)品相關(guān)多元化的發(fā)展有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)。 2021 年 111 月工程機(jī)械行業(yè)銷售收入同比增長 %，達(dá)到了 億元，預(yù)計十二五末達(dá) 9000 億元，年增長 17%以上。 2021 年工程 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險分析報告 十年真誠 專注 創(chuàng) 贏 3 咨詢電話 01063691818 四、行業(yè)發(fā)展趨勢分析 （一）生產(chǎn)形勢恢復(fù)明顯，不會有二次探底風(fēng)險 2021 年爆發(fā)的金融危機(jī)對工程機(jī)械行業(yè)的影響非常大。但是在產(chǎn)生品周轉(zhuǎn)率上升的情況下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降，卻使人擔(dān)心工程機(jī)械行業(yè)所存在應(yīng)收賬款風(fēng)險問題。 受國際金融危機(jī)的影響， 2021 年我國工程機(jī)械行業(yè)出口出現(xiàn)較大下滑，出口金融為 億美元，比 2021 年下降 %?！笆晃濉逼陂g，我國銷售收入分別為 ， ， ， ， 億元。 2021 年，工程總產(chǎn)值增長 %， 202 2021 年固定資產(chǎn)投資的快速增加和出口的拉動，連續(xù)兩年的工業(yè)總產(chǎn)值增速都超過了 40%。而 2021 年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)開始好轉(zhuǎn)，逐步回歸正常，行業(yè)各廠商又開始加緊生產(chǎn)，使得 2021 年產(chǎn)成品數(shù)量達(dá) 30447514，同比增長 %。 2021 年，工程機(jī)械的出口首次超過進(jìn)口，順差接近 11 億美元。其中 履帶挖掘機(jī)進(jìn)口 28 億美元，比上年增加 121%，占進(jìn)口整機(jī)的 %， 所占份額增 加了 %， 輪胎式挖掘機(jī) 進(jìn)口 億元美元，比上年增加 %，其他如 裝載機(jī)、攤鋪機(jī)、塔式起重機(jī)、叉車、手提風(fēng)動工具等繼續(xù)保持較大的增長幅度。未來，區(qū)域優(yōu)勢將更加明顯，區(qū)域內(nèi)將形成幾個大企業(yè)帶動區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)整機(jī)及零部件的中小企業(yè)和周邊城市共同發(fā)展的局面。“新 36 條”、區(qū)域規(guī)劃和保障性住房將為行業(yè)發(fā)展提供新的動力。 （四）行業(yè)龍頭公司競爭優(yōu)勢突出 在工程機(jī)械的主要產(chǎn)品裝載機(jī)、推土機(jī)等行業(yè)中，均出現(xiàn)了市場份額逐步向龍頭公司集中的發(fā)展趨勢，同時弱勢企業(yè)的市場份額不斷被壓縮。 從整體上看，工程機(jī)械行業(yè)的風(fēng)險評級是中級，機(jī)會與風(fēng)險并存，可選擇性介入。對于長期來看增長乏力，發(fā)展較慢甚至開始萎縮的區(qū)域和子行業(yè)貸款應(yīng)謹(jǐn)慎，尤其應(yīng)及時退出一些虧損嚴(yán)重、生產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量低下的中小企業(yè) 。 五、行業(yè)風(fēng)險分析 2021 年，工程機(jī)械行業(yè)面臨的不確定性因素仍較多，風(fēng)險仍然存在。 以中聯(lián)重科為例，公司通過兼并重組延長了產(chǎn)品鏈，從原來的 混凝土機(jī)械到起重機(jī)械逐漸拓展到路面機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、機(jī)床、土方機(jī)械以及物料輸送設(shè)備等。 2021 年，國內(nèi)國外經(jīng)濟(jì)形式的好轉(zhuǎn)，面對“十二五”期間強(qiáng) 烈的工程機(jī)械需求，各大廠商紛紛擴(kuò)大產(chǎn)能， 2021 年前 11 個月完成工業(yè)生產(chǎn)總是 億元，同比增長 %，預(yù)計未來將保持在 40%以上的增速。 三、區(qū)域及子行業(yè)發(fā)展情況 目前，全國主要有幾大產(chǎn)業(yè)集群區(qū)，他們是以徐州為中心的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群區(qū)，以長沙為中心的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群區(qū)，以柳州為中心的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群區(qū)，以濟(jì)寧、臨沂為中心的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè) 集群區(qū)，以合肥為中心的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群區(qū)，以常州為中心的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群區(qū)，以西安為中心的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群區(qū)和以鄭州為中心的工程機(jī)械行業(yè)集群區(qū)，并形成徐州、長沙、常州、廈門、濟(jì)寧、柳州等生產(chǎn)基地。 2021 年前 11 個月出口 增長較快的產(chǎn)品有：履帶挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)、鏟運(yùn)機(jī)、筑路機(jī)及平地機(jī)、履帶起重機(jī)、塔式起重機(jī)、汽車起重機(jī)、電動叉車、內(nèi)燃叉車、手動搬運(yùn)車、牽引車、隧道掘進(jìn)機(jī)、手提風(fēng)動工具等。 （二）進(jìn)出口 隨著工程機(jī)械的需求和制造向中國的轉(zhuǎn)移，中國已經(jīng)成為工程機(jī)械的全球制造中心。 產(chǎn)量方面來看，工程機(jī)械行業(yè)產(chǎn)成品數(shù)量除 2021 年其增速僅在 %，其余年份均保持較快增長。 2021 年，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，尤其是國內(nèi)各項(xiàng)工程建設(shè)包括房地產(chǎn)、鐵路、公路等投資的迅速增加，對經(jīng)濟(jì)二次探底疑慮 的逐漸打消，工程機(jī)械行業(yè)回復(fù)以往的增長勢頭， 2021 年實(shí)現(xiàn)了 %的增長，工程總產(chǎn)值達(dá)到了 億元 。 2021 年，我國工程機(jī)械行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值和銷售都大幅增長，從 2021 年的低谷中回復(fù)過來，總體的產(chǎn)銷率也達(dá)到了 %，比 2021 年同期增加 %，產(chǎn)銷銜接狀況好，不僅將本期生產(chǎn)的產(chǎn)品全部銷售出去，還消化了 一部分庫存。 出口開始恢復(fù) 2021 年工程 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險分析報告 十年真誠 專注 創(chuàng) 贏 2 咨詢電話 01063691818 性上漲。但是面對未來需求的繼續(xù)擴(kuò)大，應(yīng)收賬款的增長率能否小于銷售收入的增長率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率能否下降還存疑問。國家刺激內(nèi)需政策的出臺，才使得工程機(jī)械行業(yè)能夠從底部回升，雖然 2021 年，我國工程機(jī)械行業(yè)工程總產(chǎn)值仍然有 %的增速，但從 2021年以來，該增速是一個很大的下滑。 二是國內(nèi)品牌兼并重組步伐加快。綜合競爭力強(qiáng)的行業(yè)龍頭公司將最終勝出，最大限度的分享行業(yè)快速成長所帶來的收益。 2021 年 ，工程機(jī)械行業(yè)的信貸總體原則是：從子行業(yè)來看，優(yōu)先關(guān)注未來需求 旺盛的工程機(jī)械行業(yè)子 行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，尤其是行業(yè)內(nèi)市場占有率高的龍頭企業(yè)；分區(qū)域看，重點(diǎn)關(guān)注政策扶持力度大，產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯，需求量大的區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)。工程機(jī)械行業(yè)整體是屬于維持類行業(yè)，并有選擇性的支持類行業(yè)。行業(yè)龍頭的競 爭力更強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)集中度提高有利于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。 國外經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，發(fā)展中國家加大基礎(chǔ)建設(shè)投資，對我國性價比高的工程機(jī)械產(chǎn)品需求增大。 工程機(jī)械的子行業(yè)主要有叉車、裝載機(jī)、挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械、起重機(jī)、壓實(shí)機(jī)械、推土機(jī)。 二、行業(yè)財務(wù)狀況分析 總體而言， 2021 年工程機(jī)械行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)良好，負(fù)債率維持在 60%左右，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況地不斷提高使銷售收入和利潤總額恢復(fù)性地大幅提高，整體虧損額及虧損率也在大幅下降，資產(chǎn)總額在迅速提高中。截至 2021 年，出口已占全行業(yè)銷售收入的 30%。 20212021 年，我國工程機(jī)械行業(yè)銷售收入總體上保 持了高速增長的態(tài)勢。 2021 年工程 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險分析報告 十年真誠 專注 創(chuàng) 贏 1 咨詢電話 01063691818 摘 要 一、行業(yè)發(fā)展概況 （一）行業(yè)供需分析 2021 年 2021 年間，我國工程機(jī)械行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值均保持穩(wěn)定的高速增長。除 2021年由于金融危機(jī)的影響，增速放緩，但 2021 年已迅速恢復(fù)。因此，工程機(jī)械行業(yè)對出口的依賴程度較大。 同時，企業(yè)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用增長速率小于銷售收入增長幅度，所占比重下降，銷售毛利率、銷售利潤率和資產(chǎn)報酬率都在提升，企業(yè)生產(chǎn)利潤的能力在 提高?！笆濉逼陂g，在我國加大水利、高鐵、公路、保障房等基礎(chǔ) 設(shè)施建設(shè)和其他固定資產(chǎn)投資的情況下，同時由于出口的逐漸恢復(fù)，各行業(yè)將繼續(xù)保持平穩(wěn)高速發(fā)展，但發(fā)展速度會有不同。 2021 年 111 月，我國工程機(jī)械行業(yè)貿(mào)易總額 億元， 同比增長 %，其中出口額總計 93 億元美元，達(dá)我國工程機(jī)械銷售收入的 25%左右。 2021 年工程 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險分析報告 十年真誠 專注 創(chuàng) 贏 4 咨詢電話 01063691818 同時，行業(yè)主要公司在原有產(chǎn)品已成為細(xì)分行業(yè)龍頭的背景下，通過進(jìn)入其他細(xì)分市場，延伸產(chǎn)品線，增加新的業(yè)績增長點(diǎn)。 六、行業(yè)信貸建議 由于 2021 年我國固定資產(chǎn)投資仍高速增長，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)狀況良好，出口方面，中國工程機(jī)械的主要出口地區(qū)是發(fā)展中國家，出口恢復(fù)速度很快，同時由于 2021 年基數(shù)較低， 2021 年工程機(jī)械 行業(yè)需求迅猛上升。 不過，工程機(jī)械行業(yè)運(yùn)行中仍存在不少問題：各子行業(yè)發(fā)展不平衡，部分行業(yè)發(fā)展落后；產(chǎn)能過剩，惡性競爭加?。患夹g(shù)水平落后，創(chuàng)新能力低；關(guān)鍵零部件配件發(fā)展落后于整機(jī)的發(fā)展；產(chǎn)能集中，多個子行業(yè)分布集中于個別主導(dǎo)企業(yè)；國際市場需求恢復(fù)尚需時間。不同細(xì)分行業(yè)的相互滲透，這既加劇了行業(yè)競爭，同時也使優(yōu)勢企業(yè)能獲取更多得市場份額。 （三）行業(yè)兼并重組加速，市場集中度進(jìn)一步提高 一是外資品牌對國內(nèi)品牌收購意愿強(qiáng)烈，中國對固定資產(chǎn)投資大力投入使得工程機(jī)械行業(yè)迅速發(fā)展，面對這樣一個巨大的市場，外資企業(yè)對中國國內(nèi)企業(yè)兼并重組的腳步從未停過。行業(yè)在 2021 年下半年急劇下滑，于 2021 年出降到谷底。 因此，預(yù)計 2021 年，行業(yè)能夠繼續(xù)穩(wěn)定的擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，擴(kuò)大利潤總額和利潤率，降低三費(fèi)。 2021 年 111 月我國工程機(jī)械 出口金額 億美元，比 上年增加 %， 貿(mào)易順差 億美元，比上年減少順差 億美元?！笆濉敝幸?guī)劃到十二五末，工程機(jī)械行業(yè)銷售收入將達(dá)到 9000 億元，年復(fù)增長率保守估計為 17%。 2021 年底的金融危機(jī)導(dǎo)致工程機(jī)械行業(yè)曾出現(xiàn)短暫下滑，但國家刺激內(nèi)需的政策迅速使工程機(jī)械行業(yè)回復(fù)了活力，最終 2021 年實(shí)現(xiàn)了 %的增長。 2021 年增速一度達(dá)到了 %， 2021 年底發(fā)生金融危機(jī)，使得 2021年大多數(shù)在消化 2021 年的庫存。中國工程機(jī)械出口的迅速增長是從 2021 年開始的， 2021 年海外銷售量增長尤為強(qiáng)勁。 2021 年 111 月，我國工程機(jī)械行業(yè)貿(mào)易總額 億元，同比增長 %，其中進(jìn)口額 億元，比上年增長 %。過去 10年，湖南長沙成為了增長最快的地區(qū)，其次是山東，再次是江蘇。 （二）國內(nèi)外需求均旺盛，行業(yè)未來仍將景氣 2021 年國內(nèi) 鐵路、公路、交通、能源、城鎮(zhèn)化建設(shè)及房地產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目 等投資強(qiáng)勁，有利拉動了對工程機(jī)械產(chǎn)品的需求。同樣堅持走重組路線的公司還有柳工和三一重工，柳工董事長王曉華不止一次在媒體表示并購重組將成為公司未來的主要工作方向，并且從柳工的幾次并購案例我們也不難發(fā)現(xiàn)，柳工正是通過并購打破企業(yè)地域限制，逐步形成完善的生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的布局，并通過并購重組打造國際化柳工。 工程機(jī)械行業(yè)存在的主要風(fēng)險有：宏觀經(jīng)濟(jì)波動的風(fēng)險、貨幣政策的風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策的風(fēng)險、供求的風(fēng)險、區(qū)域風(fēng)險、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風(fēng)險、原材料及零部件價格波動風(fēng)險、匯率風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、兼并重組風(fēng)險等。 2021 年工程 機(jī)械 行業(yè)風(fēng)險分析報告 十年真誠 專注 創(chuàng) 贏 5 咨詢電話 01063691818 目 錄 第一章 行業(yè)基本情況 ........................................................ 1 第一節(jié) 行業(yè)的定義及分類 ............................................... 1 第二節(jié) 2021 年行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位 ................................... 1 第二章 2021年行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析 ............................................... 4 第一節(jié) 2021 年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 ......................................... 4 一、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 ................................................................................................. 4 二、國際宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 ............................................................................................... 10 三、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對行業(yè)的影響 ................................................................................. 12 第二節(jié) 2021 年行業(yè)政策環(huán)境分析 ........................................ 16 一、重點(diǎn)政策匯總 ...................................................................................................... 16 二、重點(diǎn)政策及重大事件分析 ...........