化工行業(yè)動態(tài)月報(bào)(doc22)-石油化工-免費(fèi)閱讀
【正文】 化工行業(yè) 中性 化工行業(yè) 動態(tài)月報(bào) 2 0 0 3 年 1 1 月 1 7 日 細(xì)分行業(yè) 有機(jī)品行業(yè)增持 化學(xué)肥料業(yè)增持 精細(xì)與專用化學(xué)品業(yè)增持 橡膠制品業(yè)中性 氯堿行業(yè)中性 塑料制品業(yè)中性 無機(jī)品業(yè)減持 農(nóng)藥行業(yè)減持 投資要點(diǎn) ?? 今年化工行業(yè)在成本推動和需求上升作用 下經(jīng)濟(jì)效益增幅明顯同時(shí)行業(yè)呈現(xiàn)出產(chǎn) 品價(jià)格波動加劇增幅前高后低的趨勢 ?? 預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)仍然向好化工行業(yè)有望保持 較高增長但增幅會有所回落原料價(jià)格進(jìn) 一步上漲的空間縮小 ?? 人民幣升值對行業(yè)的整體影響是雙重的并 且對各個(gè)子行業(yè)的影響也各不相 同出口退 稅率的下調(diào)短期內(nèi)對傳統(tǒng)出口產(chǎn)品有一定 的負(fù)面影響并且會加劇國內(nèi)同類產(chǎn)品市場 的競爭溫和的通貨膨脹將有利于上游原料 價(jià)格的進(jìn)一步堅(jiān)挺同時(shí)促進(jìn)終端消費(fèi)品價(jià) 格的上漲 ?? 子行業(yè)方面糧價(jià)上漲的趨勢使我們繼續(xù)看 好化肥行業(yè)建議增持有機(jī)品精細(xì)化學(xué) 品有望維持價(jià)格高位建議增持農(nóng)藥氯 堿行業(yè)等子行業(yè)維持中性評級橡膠制品 業(yè)塑料制品業(yè)等下游加工業(yè)可能提價(jià)以 補(bǔ)償原料成本不斷上漲的壓力但整體投資 價(jià)值不明顯投資建議為中性無機(jī)品行業(yè) 中純堿等產(chǎn)品供過于求現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重建議 減持 ?? 對重點(diǎn)公司做了較大的刪減使重點(diǎn)公司進(jìn) 一步集中投資建議上繼續(xù)推薦煙臺萬華 600309 浙江龍盛 600352 鹽湖鉀肥 000792 和風(fēng)神股份 600469 等 4 家 公司 2 0 0 3 年化工行業(yè)回顧 今年是我國化工行業(yè)快速發(fā)展的一年前三季度化 工行業(yè)在經(jīng)歷原油價(jià)格飆升美伊戰(zhàn)爭以及 SARS 疫情在內(nèi)的諸多非正常因素干擾的情況下仍然保 持了穩(wěn)步發(fā)展的勢頭主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)了較高的 增長水平 國泰君安證券 行業(yè)動態(tài)月報(bào) 國泰君安證券研究所網(wǎng)址 EMAIL 1 1 生產(chǎn)增長效益回升 今年全行業(yè)生產(chǎn)持續(xù)增長行業(yè)總體產(chǎn)值和主要產(chǎn) 品產(chǎn)量均有不同程度的增長市場價(jià)格回升效益 增長明顯 表 1 化學(xué)工業(yè)分季度主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)億元 1Q 2Q 3Q 銷售收入 同比增長 % % % 利潤總額 同比增長 % % % 資料來源石化工業(yè)協(xié)會 19 月份除殺蟲劑五鈉辛醇等少量產(chǎn)品產(chǎn)量下 降外其余產(chǎn)品產(chǎn)量均有不同程度上漲全行業(yè)已 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值 億元同比增長 % 產(chǎn)品產(chǎn) 銷率達(dá)到 % 略高于去年同期水平 前三季度行業(yè)銷售利潤率為 % 基本接近去 年同期水平從利潤增幅來看一季度增幅最高 二三季度增幅接近仍處于較高的盈利水平 2 產(chǎn)品價(jià)格波動周期縮短振幅巨大 今年以來化工產(chǎn)品出廠價(jià)格整體上延續(xù)了去年底 形成的上漲態(tài)勢但各季度走勢不同價(jià)格波動周 期愈發(fā)縮短而且振幅巨大 一季度受原油價(jià)格上漲的帶動產(chǎn)品出廠價(jià)格整體 也呈現(xiàn)出逐月上升的態(tài)勢化工行業(yè)開局良好大 部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)創(chuàng)歷史新高隨著美伊戰(zhàn)爭的結(jié)束 油價(jià)應(yīng)聲而落加上 4 月份 SARS 的肆虐在一定 程度上影響到項(xiàng)目施工和交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展造成 二季度生出廠價(jià)格漲幅逐月回落多數(shù)前期漲幅甚 巨的產(chǎn)品價(jià)格急速回調(diào)市場價(jià)格波動加劇 4 月 份成為年度效益的低點(diǎn) 圖 1 化工行業(yè) 3 9 月逐月產(chǎn)值及同比增幅情況 500 600 700 800 900 1,000 3月 4月 5月 6月 7月
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