中級(jí)財(cái)務(wù)管理歷年真題集-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 A 的說(shuō)法不正確；發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級(jí)的實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項(xiàng) B 的說(shuō)法正確；相對(duì)于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項(xiàng) C 的說(shuō)法正確；相對(duì)于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項(xiàng) D 的說(shuō)法正確。 23. 下列各項(xiàng)中，不會(huì)稀釋公司每股收益的是（ B ）。 24. 在上市公司杜邦財(cái)務(wù) 分析體系中，最具有綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（ B ）。 【答案解析】本題考查教材 268 頁(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)。參見(jiàn)教材 P268頁(yè)相關(guān)內(nèi)容。所以，選項(xiàng) A、 B、 C 正確。 率法 【答案解析】采用比率預(yù)算法預(yù)測(cè)目標(biāo)利潤(rùn)時(shí)，常用的方法包括：（ 1）銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率法；（ 2）成本利潤(rùn)率法；（ 3）投資資本回報(bào)率法；（ 4）利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比法。引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn) 同度；優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；提高公司資源整合力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。 【答案解 析】本題考核的是股利政策。 33. 下列銷(xiāo)售預(yù)測(cè)方法中，屬于定性分析法的有（ ABD）。參見(jiàn)教材 182 頁(yè)的內(nèi)容。 狀況的評(píng)價(jià)分析 【答案解析】管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對(duì)本企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)分析以及對(duì)企業(yè)和未來(lái)分析趨勢(shì)的前瞻性判斷，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的解釋?zhuān)菍?duì)經(jīng)營(yíng)中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的揭示，同時(shí)也是對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的預(yù)期。 47. 其他條件不變動(dòng)的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。 48. 根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固 定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。 本題考核期限匹配融資戰(zhàn)略的基本知識(shí)。（ √ ） 【答案解析】經(jīng)營(yíng)成本又稱(chēng)付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本（或簡(jiǎn)稱(chēng)付現(xiàn)成本），是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為滿(mǎn)足正常生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用不屬于運(yùn)營(yíng)成本，因此也就不屬于經(jīng)營(yíng)成本，而固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)屬于非付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本，所以也不屬于經(jīng)營(yíng)成本。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶(hù)的賒銷(xiāo)額，因此會(huì)限制企業(yè)的銷(xiāo)售機(jī)會(huì)，賒銷(xiāo)額降低了，應(yīng) 收賬款也會(huì)降低，所以機(jī)會(huì)成本也隨之降低，本題說(shuō)法錯(cuò)誤。 本題主要考察投資中心的評(píng)價(jià)指標(biāo)，需要對(duì)剩余收益指標(biāo)有較為深入的認(rèn)識(shí)。 53. 上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。 本題考核市盈率的基本知 識(shí)。（ √ ） 【答案解析】效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)衰退期，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般為停止擴(kuò)張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長(zhǎng)期采購(gòu)、 削減存貨、停止擴(kuò)招雇員。根據(jù)公司財(cái)務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷(xiāo)售額的收款進(jìn)度為銷(xiāo)售當(dāng)月收款的 60%，次月收款 30%，第三個(gè)月收款 10%。 測(cè)算 2021 年 3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿(mǎn)足當(dāng)月資金需求。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇： 方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券 8 億，每張 面值 100 元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股 10 元，債券期限為 5 年，年利率為 %，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（ 2021年 1月 25日）起滿(mǎn) 1年后的第一個(gè)交易日（ 2021 年 1 月 25日）。 公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機(jī) 360 000 臺(tái)，均衡耗用。 計(jì)算全年最佳定貨次數(shù)。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，尋求新的市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)， D 公 司準(zhǔn)備重點(diǎn)開(kāi)拓長(zhǎng)三角市場(chǎng)，并在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在長(zhǎng)三角地區(qū)的銷(xiāo)售工作，相關(guān)部門(mén)提出了三個(gè)分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)立子公司；乙方案為設(shè)立分公司；丙方案為先設(shè)立分公司，一年后注銷(xiāo)再設(shè)立子公司。假設(shè)分公司所得稅不實(shí)行就地預(yù)繳政策，由總公司統(tǒng)一匯總繳納；假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為 15%。即回答為：分支機(jī)構(gòu)在 2021～ 2021都不需要繳納企業(yè)所得稅， 2021年繳納的企業(yè)所得稅為 400 15%＝ 60（萬(wàn)元）；甲方案下公司總部和分支機(jī)構(gòu)共計(jì)納稅 1875＋ 60＝ 1935（萬(wàn)元）。 2021～ 2021 年公司總部和分支機(jī)構(gòu)各自單獨(dú)繳納企業(yè)所得稅： 2021～ 2021 年公司總部應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：（ 1100＋ 1200＋ 1300＋ 1400＋ 1500） 25%＝ 1625（萬(wàn)元） 2021～ 2021 年分支機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：（ 200＋ 200＋ 300＋ 300＋ 400） 15%＝ 210（萬(wàn)元） 丙方案下應(yīng)繳的企業(yè)所得稅總額＝ 1625＋ 210＝ 1835（萬(wàn)元） 所以三個(gè)方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設(shè)置方案。 公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入和除營(yíng)業(yè)稅金及附加后的差額為 5100 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 1800萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為 1600 萬(wàn)元，其他費(fèi)用為 200 萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。 【參考答案】（ 1）①使用新設(shè)備每年折舊額＝ 4000/5＝ 800（萬(wàn)元） 1～ 5 年每年的經(jīng)營(yíng)成本＝ 1800＋ 1600＋ 200＝ 3600（萬(wàn)元） ②運(yùn)營(yíng)期 1～ 5 年每年息稅前利潤(rùn)＝ 5100－ 3600－ 800＝ 700（萬(wàn)元） 總投資收益率＝ 700/（ 4000＋ 2021）＝ % ③普通股資本成本＝ （ 1＋ 5%） /12＋ 5%＝ 12% 銀行借款資本成本＝ 6%（ 1－ 25%）＝ % 新增籌資的邊際資本成本＝ 12% 3600/（ 3600＋ 2400）＋ % 2400/（ 3600＋ 2
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