【正文】 營業(yè)現(xiàn)金流動比率 A B C D DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 10 經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA) 方法對企業(yè)的價(jià)值分析說明 當(dāng)期價(jià)值 (COV) 未來增長值 （ FGV） 市盈率 16% 84% 市值 100% 70% 30% 51% 49% 66% 34% 72% 28% 94% 6% A B C D E F 163 49 39 32 146 37 ※※ 公司要維持現(xiàn)有股價(jià)： ① 資本回報(bào)增長率 38%； ② EVA增長率 146% DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 6 公司 EVA核算 — 分析、調(diào)整公司的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表 銷售收入 生產(chǎn)成本 銷售 /管理費(fèi)用 ＥＶＡ調(diào)整 營運(yùn)所得稅 ① NOPAT（ 稅后凈營業(yè)利潤） 調(diào)整后資本 資本成本率 ② 資本費(fèi)用 ① –②＝ ＥＶＡ – = – +/– x = – 損益表科目 資產(chǎn)負(fù)債表科目 DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 5 什么是 EVA (經(jīng)濟(jì)增加值） EVA 174。客戶意識、表現(xiàn)工具與財(cái)務(wù)管理 汽配戰(zhàn)略管理部 汪亞琨 2002年 11月 23日 DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 4 實(shí)例節(jié)選 —— 管理工具介紹 ? EVA價(jià)值評估 ? 杜邦分析 ? 管理會計(jì) ? 現(xiàn)金流量分析 ? 共同尺度分析 ? 成本優(yōu)勢比較 ? 新產(chǎn)品開發(fā) ? 行業(yè)地位評估 DLaps021123 D’long Aamp。 用于財(cái)務(wù)分析的 EVA： + 銷售利潤率 ? 資本周轉(zhuǎn)率 DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 9 經(jīng)濟(jì)增加值（ EVA) 方法對企業(yè)的價(jià)值計(jì)算結(jié)果 公式： 市場增加值 =市值 投入資本 市值 =當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值（ COV） + 未來增長價(jià)值（ FGV） 摘自 ??財(cái)經(jīng) ??雜志思騰思特公司 2000年中國上市公司經(jīng)濟(jì)增加值排名 加工計(jì)算得出的結(jié)果 E V A2 0 0 0 年經(jīng)濟(jì)增加值（E V A ）排名 市值 投入資本 市場增加值（ M V A ） 2 0 0 0 年度經(jīng)濟(jì)增加值 當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值（C O V ） 未來增長價(jià)值（F G V ）(1 )= (2 )+ (3 ) (2 ) (3 ) (4 ) (5 ) (6)A 23 574,223 103,357 470,866 29,221 481,809 92,414 B 91 800,576 94,120 706,456 9,238 242,182 558,394 C 115 353,041 96,716 256,325 7,204 172,634 180,407 D 166 446,447 92,798 353,649 5,421 150,566 295,881 E 540 156,333 39,175 117,158 447 44,326 112,007 F 667 197,826 19,342 178,484 (575) 12,085 185,741 DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 13 A、 B、 C、 D公司杜邦比率分析 2000 1999 1998 1999 1998 1999 1998 1997 1999 1998 1997盈利能力比率：凈資產(chǎn)收益率 1 . 3 0 銷售凈利率 3 10 資產(chǎn)管理比率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 負(fù)債比率：權(quán)益乘數(shù) D項(xiàng)目A B C DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 17 成本分析架構(gòu)圖示 成本分析 財(cái)務(wù)會計(jì)方法 管理會計(jì)方法 原材料 輔助材料 工人工資 職工福利費(fèi) 外購燃料動力費(fèi) 生產(chǎn)用間接費(fèi)用 固定成本 固定產(chǎn)品成本 直接材料費(fèi) 直接人工費(fèi) 燃料和動力費(fèi) 變動成本 外購半成品 自制燃料動力費(fèi) 制造費(fèi)用 固定銷售和管理費(fèi)用 變動產(chǎn)品成本 變動銷售和管理費(fèi)用 DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 20 運(yùn)用量本利模型，在簡化條件下，即現(xiàn)有采購和銷售條件基本穩(wěn)定的情況下， 3775萬元 的銷售收入即為盈虧平衡點(diǎn)。P Strategic . 23 在結(jié)構(gòu)上，不論是合并后的結(jié)果，還是母公司的狀況，經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量極度小，而籌資、投資規(guī)模在迅速擴(kuò)大 單位：萬元 4 0 , 0 0 0 2 0 , 0 0 02 0 , 0 0 04 0 , 0 0 06 0 , 0 0 08 0 , 0 0 01 0 0 , 0 0 01 2 0 , 0 0 0凈現(xiàn)金流量 1,139 1 , 1 3 7 9,629 4,556 96,883 6 4 , 9 2 7 經(jīng)營現(xiàn)金流量 47 2 5 7 7,704 1,780 1 , 4 2 8 5 4 2 投資現(xiàn)金流量 1 , 5 4 7 1,531 2 2 , 8 9 1 21,029 6,273 6 , 0 4 3 籌資現(xiàn)金流量 2,732 2 , 4 1 2 24,547 2 3 , 6 5 2 1 0 1 , 7 2 8 7 1 , 5 1 2 合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司1998 20001999凈現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量籌資現(xiàn)金流量母公司 合并 母公司 合并 母公司 DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 26 實(shí)例節(jié)選 —— 管理工具介紹 ? EVA價(jià)值評估 ? 杜邦分析 ? 管理會計(jì) ? 現(xiàn)金流量分析 ? 共同尺度分析 ? 成本優(yōu)勢比較 ? 新產(chǎn)品開發(fā) ? 行業(yè)地位評估 DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 30 實(shí)例節(jié)選 —— 管理工具介紹 ? EVA價(jià)值評估 ? 杜邦分析 ? 管理會計(jì) ? 現(xiàn)金流量分析 ? 共同尺度分析 ? 成本優(yōu)勢比較 ? 新產(chǎn)品開發(fā) ? 行業(yè)地位評估 DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 34 底表樣式 分產(chǎn)品系列、型號統(tǒng)計(jì)表銷售量（臺） 毛利率 銷售量（臺） 毛利率 銷售量（臺） 毛利率 銷售量（臺） 毛利率 銷售量（臺） 毛利率1999年 2000年 2001年（ 1 月 8 月）** 系列產(chǎn)品系列 型號1997年 1998年系列系列^^ 系列amp。P Strategic . 36 新產(chǎn)品研發(fā) 新產(chǎn)品面市及市場銷售業(yè)績表現(xiàn) 380063891636181140003500149189636001800140014450300370500100015002000250030003500400045002000 2001 2 0 0 2 上半年 2020 2020 DLaps021123 D’long Aamp。P Strategic . 40 行業(yè)地位評估（二） ： 火炬在行業(yè)中財(cái)務(wù)收益與資產(chǎn)運(yùn)營水平居中，償債能力最低，發(fā)展能力居行業(yè)首位，整體綜合競爭力一般 42分 18分 22分 18分 財(cái)務(wù)收益 資產(chǎn)營運(yùn) 償債能力 發(fā)展能力 一汽四環(huán) 42 萬向錢潮 28 華晨 18 火炬 17 離合器 8 湖北車橋 6 一汽四環(huán) 18 華晨 10 火炬 8 萬向錢潮 7 離合器 6 湖北車橋 5 湖北車橋 22 一汽四環(huán) 21 離合器 19 萬向錢潮 18 華晨 13 火炬 11 火炬 18 一汽四環(huán) 16 離合器 16 萬向錢潮 15 湖北車橋 14 華晨 13 公司名稱 得分 排名 一汽四環(huán) 97 1 萬向錢潮 68 2 火炬 54 3 華晨 54 4 離合器 48 5 湖北車橋 47 6 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中天網(wǎng) 2001年業(yè)績指標(biāo)計(jì)算 見附件 1