【正文】 、法律法規(guī) 投資的可轉(zhuǎn)讓性 轉(zhuǎn)讓程序、轉(zhuǎn)讓成本、借款人違約的處理 項(xiàng)目類型 資金投入量、產(chǎn)品類型、市場(chǎng)狀況 投資者的長期發(fā)展計(jì)劃 資本運(yùn)作、資源控制,?,公司型合資結(jié)構(gòu),公司是獨(dú)立于其投資者的法律實(shí)體。 投資者通過持股擁有公司，通過選舉任命董事會(huì)成員對(duì)公司的運(yùn)作進(jìn)行管理。 普通合伙制結(jié)構(gòu)中投資者(合伙人)以合伙的形式共同擁有資產(chǎn)，進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，并以合伙制結(jié)構(gòu)的名義共同安排融資。 普通合伙人負(fù)責(zé)合伙制項(xiàng)目的組織和經(jīng)營管理，并承擔(dān)對(duì)合伙項(xiàng)目債務(wù)的無限責(zé)任；而有限合伙人不參與項(xiàng)目日常管理，對(duì)合伙項(xiàng)目的債務(wù)責(zé)任限于已投入和承諾投入的資本。出于資金、風(fēng)險(xiǎn)、投資成本等多方面的考慮，吸收有限合伙人參與投資，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并分享利潤。 在契約型合資項(xiàng)目中，每個(gè)投資者直接擁有全部項(xiàng)目資產(chǎn)的一部分； 根據(jù)項(xiàng)目投資計(jì)劃，每個(gè)投資者投入一定比例的資金，并有權(quán)獨(dú)立處置相應(yīng)比例的最終產(chǎn)品； 投資者之間的關(guān)系是合作關(guān)系而非合伙關(guān)系，每個(gè)投資者都不能代表其它投資者，對(duì)其它投資者的債務(wù)或民事責(zé)任也不負(fù)共同和連帶責(zé)任。,缺點(diǎn)： 結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在一定的不確定性因素 投資轉(zhuǎn)讓程序比較復(fù)雜 管理程序比較復(fù)雜 缺乏現(xiàn)成的法律規(guī)范管理行為，投資者權(quán)益要依賴合資協(xié)議來保護(hù),?,簡單的契約型合資結(jié)構(gòu),?,信托基金結(jié)構(gòu),信托基金結(jié)構(gòu)是一種投資基金管理結(jié)構(gòu)，在投資方式上屬于間接投資形式。,?,信托基金結(jié)構(gòu)的特征,信托基金通過信托契約（Trust Deed）建立，信托契約是規(guī)范信托單位持有人、信托基金受托管理人和基金經(jīng)理之間的法律關(guān)系的基本協(xié)議。但一般情況下債權(quán)人同意受托管理人的債務(wù)責(zé)任限于信托基金資產(chǎn)。 銀行對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)處置權(quán)的控制 超過一定金額的資產(chǎn)處置須經(jīng)貸款銀行批準(zhǔn)。,?,投資者直接安排項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)之二,?,投資者直接安排項(xiàng)目融資的優(yōu)點(diǎn),投資者可以根據(jù)其投資戰(zhàn)略需要較靈活地安排融資結(jié)構(gòu) 不同投資者可以根據(jù)需要在多種融資方式和資金來源中進(jìn)行自主選擇和組合 投資者可以根據(jù)項(xiàng)目現(xiàn)金流和自身資金狀況較靈活地安排債務(wù)比例 信譽(yù)好的投資者可以充分利用其商業(yè)信譽(yù)得到優(yōu)惠的貸款條件 投資者直接擁有項(xiàng)目資產(chǎn)并控制現(xiàn)金流量，有利于作靈活的稅務(wù)安排,?,投資者直接安排項(xiàng)目融資缺點(diǎn),貸款由投資者安排并直接承擔(dān)債務(wù)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)有限追索在法律上相對(duì)較復(fù)雜 若不同投資者在信譽(yù)、財(cái)務(wù)狀況、營銷和管理能力等方面不一致，以現(xiàn)金流量及項(xiàng)目資產(chǎn)作為融資擔(dān)保和抵押在法律上就較為復(fù)雜； 在安排融資時(shí)需要?jiǎng)澢逋顿Y者在項(xiàng)目中所承擔(dān)的融資責(zé)任和其它業(yè)務(wù)責(zé)任之間的界限。項(xiàng)目建設(shè)期間，投資者為貸款銀行提供完工擔(dān)保。,?,以設(shè)施使用協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資,設(shè)施使用協(xié)議（Tolling Agreement）是指在某種工業(yè)設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和使用者之間達(dá)成的具有“無論使用與否均需付款”性質(zhì)的協(xié)議。 成敗的關(guān)鍵是設(shè)施使用者能否提供一個(gè)“無論使用與否均需付款”性質(zhì)的承諾。 應(yīng)用范圍比較廣泛，既適合于大型項(xiàng)目融資，也適合于專項(xiàng)設(shè)備融資。 融資中介機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目公司提供項(xiàng)目的建設(shè)資金，而項(xiàng)目公司則承諾按照一定的價(jià)格計(jì)算公式安排生產(chǎn)支付，并以項(xiàng)目固定資產(chǎn)抵押和完工擔(dān)保作為項(xiàng)目融資的信用保證。 融資的信用保證是由貸款銀行直接擁有一定的資源儲(chǔ)量和銷售收入權(quán)益，資源銷售收益是主要償債資金來源。,?,以“生產(chǎn)支付”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu),?,BOT模式,BOT既是一種融資方式，也是一種投資方式。政府不干涉項(xiàng)目公司的正常經(jīng)營，但要參與項(xiàng)目實(shí)施過程的組織協(xié)調(diào)，并對(duì)項(xiàng)目服務(wù)質(zhì)量和收費(fèi)進(jìn)行監(jiān)督。,?,BOT模式的主要內(nèi)容,項(xiàng)目公司以同政府簽訂的“特許權(quán)協(xié)議”作為項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)和安排融資的基礎(chǔ)。 特許經(jīng)營期結(jié)束時(shí)將項(xiàng)目移交給政府。,?,BOT項(xiàng)目發(fā)起人關(guān)心的問題,項(xiàng)目的建設(shè)成本、工期、特許期限、建成后的運(yùn)營成本、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及其調(diào)整程序和辦法； 項(xiàng)目的現(xiàn)金流能否滿足償還債務(wù)的要求并為投資者帶來滿意的投資回報(bào)； 政府對(duì)BOT項(xiàng)目是否有明確的政策、規(guī)則或?qū)ｉT法規(guī)，這些政策和法規(guī)對(duì)項(xiàng)目的影響； 項(xiàng)目所在國的政治經(jīng)濟(jì)狀況、建設(shè)條件及競(jìng)爭(zhēng)項(xiàng)目的情況，這些因素對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的影響； 政府是否愿意分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，特別是那些投資者不能控制的風(fēng)險(xiǎn)。 項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)： 建議人在項(xiàng)目管理、融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)及運(yùn)行方面的經(jīng)驗(yàn)； 項(xiàng)目公司的組織及人員構(gòu)成； 建議的項(xiàng)目管理方式。,?,BOT項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn),宏觀投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（或稱國別風(fēng)險(xiǎn)） 政治風(fēng)險(xiǎn)，主要指國家政局不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)； 國別商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，主要指匯率和利率變動(dòng)、外匯管制及通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)； 法律和政策變動(dòng)造成的政府違約風(fēng)險(xiǎn)。,?,BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān),政府可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)包括：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律與政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、一部分國別商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、一部分不能保險(xiǎn)的不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、一部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及由政府方面的原因造成完工延期和項(xiàng)目費(fèi)用增加的風(fēng)險(xiǎn)等。,?,BOT項(xiàng)目的安全框架,?,深圳沙角B電廠的投資結(jié)構(gòu),?,深圳沙角B電廠項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu),?,馬亞西亞南北高速公路項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu),?,英法海峽隧道項(xiàng)目結(jié)構(gòu),?,英法海峽隧道項(xiàng)目的資金來源,?,成都水廠BOT項(xiàng)目的組織結(jié)構(gòu),?,來賓B電廠BOT項(xiàng)目結(jié)構(gòu),?,項(xiàng)目融資文件,寫明貸款條件、保護(hù)條款等的基本融資協(xié)議； 擔(dān)保文件； 項(xiàng)目貸款人和擔(dān)保權(quán)益托管人之間的信托協(xié)議或共同貸款人協(xié)議； 安慰信和其它支持文件； 當(dāng)借款不是唯一或第一籌資來源時(shí)，應(yīng)包括發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)、股票承銷報(bào)價(jià)等融資文件； 可能涉及某些貸款人或第三方的附加融資文件。02:26:3202:26:3202:2611/18/2024 2:26:32 AM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。2024年11月18日上午2時(shí)26分24.11.1824.11.18 精益求精，追求卓越，因?yàn)橄嘈哦鴤ゴ?。上?時(shí)26分32秒上午2時(shí)26分02:26:3224.11.18 每天都是美好的一天，新的一