【正文】 實現(xiàn)規(guī)模、技術、產(chǎn)品的升級,激活企業(yè)的經(jīng)營,提高信貸承載能力和吸引力,使之成為縣域經(jīng)濟的市場主體。商業(yè)銀行要根據(jù)縣域經(jīng)濟的特點,不斷調整縣域信貸政策,以促進縣域經(jīng)濟的發(fā)展?？梢酝ㄟ^主辦銀行制度,制定銀企協(xié)議,在商業(yè)銀行與中小企業(yè)組建的企業(yè)集團間建立起長期穩(wěn)定的分行聯(lián)合貸款,或由幾家商業(yè)銀行組織銀團貸款。要建立起科技貨款的管理體制,不斷增強新技術開發(fā)、運用的能力。增加土地開發(fā)和水力建設、中低產(chǎn)田改造貸款?？h域商業(yè)銀行必須提高認識,樹立貸款營銷觀念,研究貸款營銷策略,以經(jīng)營貸款的思想促進縣域經(jīng)濟的發(fā)展。三是要樹立效益觀念和強化風險意識,注重貸款營銷的風險性和效益性,發(fā)揮貸款業(yè)務在存款業(yè)務、結算業(yè)務、表外業(yè)務等其他業(yè)務發(fā)展中的龍頭作用,做到各項業(yè)務統(tǒng)籌兼顧,相互促進、協(xié)調發(fā)展,并針對縣域企業(yè)的特點,建立有效的風除防范措施,從而提高信貸資產(chǎn)質量和經(jīng)濟效益。增加對信貸收益率的考核,并給予信貸人員相應的利益激勵,從而提高商業(yè)銀行的盈利能力等。這是由于在創(chuàng)業(yè)階段，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模尚小，產(chǎn)品沿不成熟，且市場風險較大，因此外源融資作為籌資不僅難度大且融資成本高，于是中小企業(yè)不得不把內源融資主要通過企業(yè)自籌和向關系人借貸兩種形式，自籌通常表現(xiàn)為在流動資金不足的情況下，企業(yè)向職工集資；向關系人借貸。以私營企業(yè)為例，目前平均每戶注冊資本才80多萬元。因此,平均每戶注冊資本80多萬元的廣大中小企業(yè)，根本沒有資格爭取到上市或發(fā)行企業(yè)債券的指標。在我國中小企業(yè)的間接融資渠道中，商業(yè)銀行貸款占絕大部分比重。然而，由于我國正處于經(jīng)濟體制轉軌時期。據(jù)調查，有80%的中小企業(yè)會計報表不真實或沒有會計報表。（二）中小企業(yè)版（創(chuàng)業(yè)版）解決中小企業(yè)融資難問題的作用有限2004年5月中小企業(yè)版在深圳交易所正式啟動。因此，通過資本市場來解決中小企業(yè)融資難問題的方案，對這些勞動密集型中小企業(yè)是沒有太大幫助的。此外大多數(shù)中小企業(yè)處 于競爭性領域所面臨的經(jīng)營風險和淘汰率高，融資風險大，投資回報相對較低。此外，中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和抵押條件上的差別，以及銀行追求規(guī)模效應等原因，大型金融企業(yè)通常更愿意為大型企業(yè)提供融資服務，而不愿意為資金需求小的中小型企業(yè)提供融資服務。當銀行考慮到一旦出現(xiàn)代償額過大或集中代償?shù)那闆r，擔保機構無力代償時，反爾不愿意向中小企業(yè)貸款。用人方面任人唯親，家庭成員占據(jù)重要的管理崗位，決策上獨斷專行。首先，要建立以政府為主體的信用擔保體系。第三，建立互助性擔保機構。而互助性擔保機構承擔的風險最終由會員分擔，容易被潛在的被擔保者接受，擔保審批人于擔保申請人相互了解，緩解了信息不對稱的危機；互助性擔保將銀行或政府擔保組織的外部監(jiān)督轉化為互助性擔保組織內部的相互監(jiān)督，提高了監(jiān)督的有效性；處于劣勢的中小企業(yè)通過互助性擔保聯(lián)系起來，在于銀行談判時能爭取到較有利的條件；互助性擔保減輕了政府財政負擔，可以為政府與中小企業(yè)溝通創(chuàng)造新的渠道，容易獲得政府的支持。，強化和健全為中小企業(yè)服務的信貸機構。雖說這類企業(yè)也會帶來高收益，然而這種高收益并不會增加銀行信貸的利息收入。中小金融機構擁有成為中小企業(yè)提供服務的信息優(yōu)勢；中小金融機構一般是地方性金融機構，通過長期的合作關系，中小金融機構對地方中小企業(yè)經(jīng)營狀況的了解程度逐漸增加，有助于解決存在于中小金融機構于中小企業(yè)之間的信息不對稱問題。中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營不善無力交付租金時，出租人只好收回設備。資金是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件，若資金短缺，又不能及時籌措，企業(yè)就不能購進生產(chǎn)資料，停產(chǎn)、停工，對外投資經(jīng)營戰(zhàn)略目標就無法實現(xiàn)，并且償債能力下降，產(chǎn)生債務危機，影響企業(yè)信譽，使企業(yè)陷入困境。在我國，中小企業(yè)的籌資問題表現(xiàn)現(xiàn)得更為復雜。2009年底至今,從希臘爆發(fā)債務危機開始,歐債危機逐漸加深,蔓延至愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、比利時和意大利等國,由此產(chǎn)生的多米諾效益令國際資本市場一蹶不振。資金籌措是企業(yè)生存和發(fā)展的前提條件，企業(yè)管理者必須拓展融資渠道，并權衡不同資金來源的可靠性、持續(xù)性、成本以及對公司經(jīng)營風險的影響，以盡可能低的成本取得源源不斷的資金供應，才能夠把握住稍縱即逝的投資機會，提高企業(yè)發(fā)展?jié)摿?，從而在市場競爭中處于?yōu)勢地位。我國籌資風險研究還不健全，尤其是在定量分析方面還是很薄弱，因此，正確分析企業(yè)籌資風險及其控制策略對提高企業(yè)經(jīng)濟效益和規(guī)模有著重要的現(xiàn)實意義?；I資風險是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤（股東收益）的可變性。本文研究主要采用了實證研究和規(guī)范研究相結合、理論與實際相結合等方法。而在我國，據(jù)有關部門調查，即使民營經(jīng)濟比較發(fā)達的溫州，中小企業(yè)資金構成中自有比例也僅為40%，銀行貸款和民間借款分別占40%和20%。據(jù)統(tǒng)計，目前在我國包括金融租賃，信托投資等非銀行金融機構在內的各類金融機構中，民生銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社和城市商業(yè)銀行等中小金融機構提供的貸款比重較高，而四大國有商業(yè)銀行中，除中國農(nóng)業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款比重較高外，其余三家銀行貸款份額均較小，非銀行金融機構籌資性業(yè)務服務比例更低。所謂員工持股計劃，是指由企業(yè)內部職工出資認購本企業(yè)部分股票，委托一個專門機構(如職工持股會、信托基金等)作為社團法人托管運作，集中管理，再由該專門機構(如職工持股會)作為社團法人進入董事會參與管理，按股份分享紅利的一種新型的股權安排形式。應收應收賬款抵借是指應收賬款持有者(承借人)向銀行或金融公司(出借人)取得以應收賬款為抵押的借款。回購式契約實質上是技術授予權、國外投資、委托加工以及補償貿(mào)易的綜合體。決策性風險由股票發(fā)行的種類風險、股票發(fā)行的規(guī)模風險、股票發(fā)行的價格風險、股票發(fā)行的方式風險、股票發(fā)行的時機風險和股票發(fā)行的承銷商風險組成。由于股權資本屬于企業(yè)長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風險是針對債務資金償付而言的，從風險產(chǎn)生的原因上可將其分為兩大類：其一：現(xiàn)金性籌資風險，指企業(yè)在特定時點上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量，而產(chǎn)生的到期不能償付債務本息的風險。由負債籌資引起的風險。但如果借人資金不能為企業(yè)帶來足夠的效益，不船按期支付債務本息，非但不能從中得到好處．反而要付出更大的代價?；I資風險是由于籌資活動蛤企業(yè)帶來的風險，它既包括籌資過程中產(chǎn)生的風險．稱為“籌資過程風險；也包括籌資之后帶來的風險?；蛴嘘P因素的變動導致籌口連把資不成功的風險，或雖籌集到資金但付出鞍高的代價。財務風險與籌資風險既有聯(lián)系，又有區(qū)別。我國中小企業(yè)內源籌資的比例很高，但內部資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，即內源籌資匾乏。使得大量中小企業(yè)創(chuàng)立不久即消失。而且銀行提供的主要是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸。由于中小企業(yè)特別是民營中小企業(yè)借貸無門，不得不從非正式的金融市場上尋找籌資渠道。信息不對稱所導致的逆向選擇和道德風險。因此，中小企業(yè)的信息基本上是不透明的，、中小企業(yè)籌資難的缺口分析。這就是說在市場機制的作用下。因此，必須樹立風險意識，即正確承認風險，科學估測風險，預防發(fā)生風險，有效應付風險，并采取有效措施降低和防范風險。確定適度的負債數(shù)額，保持合理的負債比率。為了增強抵御外界環(huán)境變化的能力，中小企業(yè)必須著力于補充自有流動資本，降低資產(chǎn)負債率。中小企業(yè)利用負債經(jīng)營加速發(fā)展，就必須從加強管理、加速資金周轉上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率，降低應收賬款，增強對風險的防范意識，使中小企業(yè)在充分考慮影響負債各項因素的基礎上，謹慎負債。在利率處于由高向低的過渡時期，也應盡量少籌資，不得不籌的資金應采用浮動利率的計息方式。在對外部資金的選擇上應從具體的投資項目出發(fā)，可以從以往的經(jīng)驗出發(fā)，確定外部資金需求規(guī)模；也可以進行財務報表分析，使各項數(shù)據(jù)直觀準確，量化資金數(shù)額，由于這種方法比較復雜，需要有較高的分析技能，因而，應在籌資決策存在許多不確定因素的情況下運用。在編制具體財務預算過程中，中小企業(yè)可以依據(jù)行業(yè)特點和宏觀經(jīng)濟運行情況，保持適當?shù)呢搨嚷?，根?jù)生產(chǎn)經(jīng)營的需求確定資金需求總量，合理安排籌集資金的時間和數(shù)量，使籌資時間、資金的投放運用緊密銜接，及時調度，降低空閑資金占用額，提高資金收益率，避免由于資金不落實或無法償還到期債務而引發(fā)的籌資風險。6中小企業(yè)籌資的對策籌資戰(zhàn)略的主要任務就是在對現(xiàn)有的金融市場充分認識的基礎上，根據(jù)中小企業(yè)財務運營的實際狀況以及資金投放的需要，確定籌資渠道和籌資方式?；I資戰(zhàn)略的制定是為了保障中小企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，因此，籌資戰(zhàn)略必須與中小企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略相匹配，并根據(jù)中小企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略制定與之相適應的各項籌資戰(zhàn)略的內容。在其他條件相同的情況下，當中小企業(yè)的決策者對風險的厭惡程度較弱時，其選擇財務政策時將會傾向于財務風險較高的策略以搏取較高的杠桿效益；反之，當中小企業(yè)的決策者對風險的厭惡程度較高時，將會選擇財務風險較低的財務策略以回避風險力求降低收益的不確定性。這就客觀上要求在經(jīng)營風險較高的初創(chuàng)期，盡可能地降低該時期的財務風險，降低債務資金在總資金中所占比重，相應增大權益資金所占比重，即選擇穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略來滿足中小企業(yè)在初創(chuàng)期發(fā)展所需資金。進入成長期，中小企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重點將會轉變?yōu)橹铝τ跔I銷活動的推廣，保證業(yè)務量持續(xù)穩(wěn)定上升同時進一步擴大中小企業(yè)的市場占有份額，增強企業(yè)的市場競爭力。企業(yè)在選擇籌資戰(zhàn)略時，必須以維持與發(fā)展競爭戰(zhàn)略的成本作為標準，評估投資某個競爭戰(zhàn)略的潛在報酬，判斷其獲利能力，從潛在的報酬水平和爭戰(zhàn)略的潛在報酬，判斷其獲利能力，從潛在的報酬水平和資本結構③、成熟期中小企業(yè)的籌資戰(zhàn)略。④、衰退期中小企業(yè)的籌資戰(zhàn)略。衰退期籌資戰(zhàn)略的選擇。利用留存收益沒有籌資成本，對發(fā)展期企業(yè)來講是優(yōu)先的籌資方式。外部籌資：包括各種方式，如信用擔保貸款、抵押或質押擔保貸款、承兌匯票或票據(jù)貼現(xiàn)籌資、項目直接籌資、典當籌資及籌資租賃等。7．結 語綜上所述，籌資風險是不可回避的，其成因的復雜性、效用的雙重性要求我們積極規(guī)避籌資風險，提升中小企業(yè)盈利能力，熟練掌握籌資風險控制的途徑和手段。(7)[2]朱道弘，小企業(yè)籌資與銀行信貸風險管理[J].上海投資，2008。關鍵詞：中小企業(yè)；融資；模型構建；對策企業(yè)是技術創(chuàng)新的主體，中小企業(yè)是技術創(chuàng)新的主要驅動力[1].但中小企業(yè)普遍存在著融資難現(xiàn)象，成為制約中小企業(yè)發(fā)展的潛在掣肘。正如國務院發(fā)展研究中心原黨組書記陳清泰所言：“中小企業(yè)不強壯，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)只能是一場虛火。其中比較有代表性的觀點有，在我國現(xiàn)行的以國有商業(yè)銀行為主的融資體系下，一是銀行與中小企業(yè)存在信息不對稱，從而產(chǎn)生檸檬市場效應，導致借貸市場的萎縮；二是中小企業(yè)資本市場融資門檻過高；三是中小企業(yè)自身素質參差不齊；，缺乏通過模型構建對現(xiàn)有投融資對策給予理論解釋并以此為基礎尋求對策。企業(yè)作為融資方，其核心利益在于以最小的成本獲取企業(yè)研發(fā)、轉化和產(chǎn)業(yè)化所需資金。任意一方的需求不能得以滿足時，必然會造成融資市場的不振。風險與收益正是融資市場的決定性因素，由此出發(fā)構建模型，很容易對新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)融資難作出合理的解釋。在美國，新辦的新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)的4年存活率大約為50%，8年存活率僅為30%，即使在接受風險投資的企業(yè)中，也大約僅有20%最終能夠獲利生存下來。在無法實行市場化利率的情況下，銀行對中小企業(yè)的貸款很難實現(xiàn)風險和收益的對等，從而出現(xiàn)供不應求的矛盾，造成了金融資產(chǎn)的無法最優(yōu)化配置。造成中小企業(yè)融資難的第二個根本原因是一定風險的企業(yè)與一定的金融機構存在“匹配”即達成借貸的可能，但由于種種客觀原因，難以實現(xiàn)“匹配”。這樣，實際的融資市場規(guī)模，要小于圖1所示的潛在融資市場規(guī)模。對應于圖形，即要么增大曲線所圍面積，要么增加黑體實線的面積和。有兩種解決方案，一是在金融管制不變的前提下，引入風險偏好更高的金融機構和戰(zhàn)略投資者，可以承受與m到m39。二是放開或放寬金融管制，使得現(xiàn)有金融機構，可以根據(jù)企業(yè)的不同風險進行區(qū)別定價，從而達到擴大融資市場潛力的目的。但這部分收益的負擔，不應由企業(yè)買單，否則即形成融資市場的檸檬效應。如圖4所示。一是不斷提高政府的服務能力，加強組織各類推介會，建立新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)信息庫，定期組織發(fā)布技術路線圖，對關鍵技術組織人力物力進行評估等，增進金融機構對企業(yè)的了解。如圖5所示。加快我市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的建議[J].戰(zhàn)略研究報告，2010（4）。積極引導科技型中小企業(yè)進入資本市場融資，://.[6] 楊碩。我國中小企業(yè)融資困難問題及對策研究[J].時代經(jīng)貿(mào)，p：185187.[9] 徐義國。但中小企業(yè)普遍存在著融資難現(xiàn)象，成為制約中小企業(yè)發(fā)展的潛在掣肘。相關研究表明，新技術投入市場的時間卻比大企業(yè)少1/3，美國學者謝勒等的研究也表明，在推動技術創(chuàng)新方面，中小企業(yè)的作用更大[4]。2008年，%[6]。但是鮮有人對造成新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)融資難的根本原因做過探討，缺乏通過模型構建對現(xiàn)有投融資對策給予理論解釋并以此為基礎尋求對策。企業(yè)作為融資方，其核心利益在于以最小的成本獲取企業(yè)研發(fā)、轉化和產(chǎn)業(yè)化所需資金。任意一方的需求不能得以滿足時，必然會造成融資市場的不振。風險與收益正是融資市場的決定性因素，由此出發(fā)構建模型，很容易對新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)融資難作出合理的解釋。在美國，新辦的新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)的4年存活率大約為50%，8年存活率僅為30%，即使在接受風險投資的企業(yè)中，也大約僅有20%最終能夠獲利生存下來。自由市場中，金融機構需要對風險進行定價，以實現(xiàn)供需平衡，由于我國中央銀行對利率和收費限制較嚴格，規(guī)定了基準的貸款利率，而且貸款利率浮動的范圍非常有限。我們把這種融資可能性的集合稱為市場融資潛力。其中o 點到o39。造成中小企業(yè)融資難的第二個根本原因是一定風險的企業(yè)與一定的金融機構存在“匹配”即達成借貸的可能，但由于種種客觀原因，難以實現(xiàn)“匹配”。這樣，實際的融資市場規(guī)模，要小于圖1所示的潛在融資市場規(guī)