【正文】 著次貸危機(jī)的發(fā)展,可能會(huì)改變國(guó)際資本流動(dòng)的方向,極可能導(dǎo)致短期性投機(jī)熱錢(qián)流入中國(guó),也可能導(dǎo)致熱錢(qián)的迅速抽逃。就是說(shuō),美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降1%,中國(guó)對(duì)美出口增速可能下降4%。當(dāng)前國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格的暴漲,以及國(guó)內(nèi)工資成本的上漲(還有天災(zāi)),對(duì)中國(guó)通貨膨脹的發(fā)生也有重要作用,而且正在起著越來(lái)越大的作用。目前,%,依然高于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。由于價(jià)格下調(diào)的剛性,一旦解除對(duì)關(guān)鍵性產(chǎn)品的物價(jià)管制,通貨膨脹率將會(huì)上升。一些企業(yè)將因虧損而倒閉、減產(chǎn),但這并不意味產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)上漲。中國(guó)面對(duì)的不僅僅是豬肉或其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲,而是物價(jià)的普遍上漲。筆者認(rèn)為,盡管CPI的上升速度可能會(huì)因基數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落等原因而出現(xiàn)回落,但對(duì)通脹的警惕不能放松,宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍應(yīng)該堅(jiān)持把抑制通脹作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策首要目標(biāo)的方針。抑制通脹無(wú)需懼怕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度適度降低由于中國(guó)通貨膨脹的根本原因是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,抑制通貨膨脹的主要途徑應(yīng)該是抑制總需求。中國(guó)的投資率超過(guò)45%,是世界之最。投資增長(zhǎng)速度和出口增長(zhǎng)速度的下降符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控的方向,我們沒(méi)有必要對(duì)兩者增長(zhǎng)速度的下降,特別是對(duì)出口增長(zhǎng)速度的下降過(guò)于擔(dān)心。在當(dāng)前形勢(shì)下,釋放出政府將會(huì)對(duì)“反通脹”方針加以調(diào)整的信號(hào)是絕對(duì)有害的。筆者認(rèn)為這是完全正確的。話雖然不能說(shuō)得極端,但寬松的貨幣供應(yīng)環(huán)境畢竟是出現(xiàn)需求拉動(dòng)型通貨膨脹的必要條件。治理成本推起型通貨膨脹,自然要增加供給,但為增加供給所能選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是有限的(減稅是其中最常見(jiàn)的一種),且難以在短期內(nèi)見(jiàn)效。1980年代,為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹,美聯(lián)儲(chǔ)采取了緊縮性貨幣政策,美國(guó)經(jīng)濟(jì)一度陷入“滯脹”。由于就業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性已經(jīng)越來(lái)越低,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降所帶來(lái)的失業(yè)問(wèn)題應(yīng)該、而且可以通過(guò)其他方法(如財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整)來(lái)解決。隨著時(shí)間的推移,這種雙順差日益固化為結(jié)構(gòu)性的雙順差。第三,央行的干預(yù)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備和基礎(chǔ)貨幣的大量增加。事實(shí)上,中國(guó)的廣義貨幣的增長(zhǎng)速度一直明顯高于GDP的增長(zhǎng)速度。第五,解決由雙順差和人民幣升值預(yù)期造成的流動(dòng)性過(guò)剩的最簡(jiǎn)單辦法是讓人民幣根據(jù)市場(chǎng)的需求自由浮動(dòng)。在人民幣升值速度緩慢條件下,防止熱錢(qián)流入的唯一方法是實(shí)行資本管制。當(dāng)前央行對(duì)跨境資本流動(dòng)加強(qiáng)管理的方針是非常必要的。財(cái)政政策應(yīng)在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)機(jī)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮更大作用由于銀根緊縮、人民幣升值,以及外部經(jīng)濟(jì)體增速下滑等,出口形勢(shì)將會(huì)惡化,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)下降。第三篇：當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇（提綱）北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授雎國(guó)余一、如何正確認(rèn)識(shí)和把握中國(guó)改革開(kāi)放33年的歷史進(jìn)程？1．中國(guó)改革開(kāi)放33年取得了雙重轉(zhuǎn)軌下的高增長(zhǎng)、低通脹。中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)超過(guò)日本，位居世界第二。中國(guó)消費(fèi)率只有30－40%。同物質(zhì)文明相比，精神文明的建設(shè)相對(duì)滯后、蒼白。但改革開(kāi)放33年了，人均GDP從200美元已經(jīng)上升到4500美元，溫飽問(wèn)題大體已經(jīng)解決，全國(guó)正在奔小康，一些地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入富裕階段，這些問(wèn)題的解決應(yīng)該提到議事日程上來(lái)，因?yàn)椋?）關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)能不能保持可持續(xù)增長(zhǎng)問(wèn)題。5）關(guān)系到社會(huì)和國(guó)家能否長(zhǎng)治久安、穩(wěn)定和諧的問(wèn)題。以近現(xiàn)代史為例：1919－1949：經(jīng)過(guò)新民主義革命和新民主主義運(yùn)動(dòng)，經(jīng)過(guò)土地革命戰(zhàn)爭(zhēng)、抗日戰(zhàn)爭(zhēng)、解放戰(zhàn)爭(zhēng)、推翻三座大山，建立了中華人民共和國(guó)。1979－2009：在鄧小平理論和三個(gè)代表、科學(xué)發(fā)展觀指引下，中國(guó)進(jìn)行了30年改革和開(kāi)放，取得了巨大成就，同時(shí)也面臨著巨大的挑戰(zhàn)，今后30年怎么走？未來(lái)30年是關(guān)鍵30年，未來(lái)30年中國(guó)特色社會(huì)主義是什么？總不能復(fù)制、拷貝過(guò)去30年中國(guó)特色社會(huì)主義，是對(duì)中國(guó)共產(chǎn)黨人、全體中國(guó)人民智慧、膽識(shí)和魄力的真正考驗(yàn)。用四句話、一個(gè)字概括：好中求快，科學(xué)發(fā)展；穩(wěn)中求進(jìn)，統(tǒng)籌兼顧；財(cái)政穩(wěn)健，貨幣從緊；防止過(guò)熱，遏制通脹。用四句話概括：好中求快，科學(xué)發(fā)展；穩(wěn)中求進(jìn)，統(tǒng)籌兼顧；宏觀調(diào)控，有緊有松；一保一控，良性發(fā)展。4．第四階段：09年底至2010年底。九個(gè)字：穩(wěn)增長(zhǎng)、抑通脹、惠民生。用理論語(yǔ)言概括M2規(guī)模龐大，近80萬(wàn)億人民幣。4．輸入型通脹壓力不斷加大。四、如何認(rèn)識(shí)人民幣匯率的走勢(shì)即人民幣升值的問(wèn)題？人民幣匯率在波動(dòng)中走強(qiáng)，人民幣存在升值趨勢(shì)是近幾年來(lái)，也是今后一段時(shí)期的客觀經(jīng)濟(jì)過(guò)程，不存在什么懸念。2）存在來(lái)自歐美國(guó)家，尤其美國(guó)要求人民幣大幅度升值的強(qiáng)大壓力，而這種壓力又不能不考慮。4），對(duì)外匯需求相對(duì)下降，而對(duì)人民幣需求相對(duì)上升。如果不考慮關(guān)稅因素的話，同樣多的人民幣可以購(gòu)買(mǎi)更多進(jìn)口品，享受更多的進(jìn)口服務(wù)。4）償還外債負(fù)擔(dān)減輕。而對(duì)此又缺乏準(zhǔn)確的、事先的判斷和把握。不能屈服于國(guó)際社會(huì)壓力，不能被國(guó)際資本左右，始終從中國(guó)人民根本利益出發(fā)，始終把握人民幣匯率形成機(jī)制主動(dòng)權(quán)、控制權(quán)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)9—10年保持GDP平均每年7—8%的增長(zhǎng)我們是充滿信心的，這是因?yàn)椋?．中國(guó)人均GDP 4000多美元，正處在工業(yè)化中期階段或加速時(shí)期，支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本經(jīng)濟(jì)環(huán)境和條件沒(méi)有發(fā)生根本改變。3．支持經(jīng)濟(jì)較高速增長(zhǎng)的人力要素不僅供給充裕，而且優(yōu)質(zhì)。另有3萬(wàn)2千億美元外匯儲(chǔ)備。人民幣不能自由兌換，匯率不能自由浮動(dòng)，資本賬號(hào)沒(méi)有完全放開(kāi)。我們?cè)趯?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充滿信心的同時(shí)，又不能不看到，制約著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“不利”因素仍然存在，仍然在起作用，我們必須保持清醒的頭腦。3）中國(guó)今后不可能再像2008年第四季度和2009年那樣，通過(guò)大規(guī)模財(cái)政資金和銀行信貸資本的投入來(lái)拉動(dòng)GDP的增長(zhǎng)，那是非常時(shí)期的非常之舉、無(wú)奈之舉。7）為了應(yīng)對(duì)各種突發(fā)事件，社會(huì)儲(chǔ)備的規(guī)模必須不斷擴(kuò)大。在結(jié)構(gòu)脆弱性尚未得到解決的背景下，國(guó)際經(jīng)濟(jì)在這一年中遭受了一連串的沖擊。預(yù)計(jì)２０１１年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅將達(dá)到９％以上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)適度放慢。%、%、%，呈高位運(yùn)行緩慢回落狀態(tài)。%左右，%左右。在今年5月份警示貨幣政策超調(diào)傾向時(shí)，北京已闡明貨幣政策往往加大而不是平滑經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)波動(dòng)。未來(lái)一個(gè)時(shí)期，我國(guó)宏觀調(diào)控政策仍應(yīng)以穩(wěn)定為主，一方面，圍繞當(dāng)前存在的主要問(wèn)題著力保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行；另一方面，在積極推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的同時(shí)，積極培育經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪繁榮。2010年以來(lái)，我國(guó)工業(yè)增速一路回落，%%。工業(yè)增速的回升主要由兩大行業(yè)帶動(dòng)：一是裝備制造業(yè)，二是輕工行業(yè)。%，這是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月回落后，首度出現(xiàn)回升。新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿有所增加，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未來(lái)不會(huì)出現(xiàn)大幅度回落。（三）三大需求表現(xiàn)出平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)當(dāng)前，三大需求增速保持了平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。投資、消費(fèi)、出口表現(xiàn)都不錯(cuò)，決定了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)再深度回調(diào)。IMF認(rèn)為，今年上半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，但這種復(fù)蘇勢(shì)頭在今年下半年和明年上半年將會(huì)暫時(shí)放緩。與此同時(shí)，美國(guó)和日本還相繼提出了“第二輪刺激方案”。為了應(yīng)對(duì)當(dāng)前就業(yè)率居高不下、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢曲折的態(tài)勢(shì)，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬近期提出二次經(jīng)濟(jì)刺激方案，該方案包括一項(xiàng)明年支出500億美元修建公路、鐵路及機(jī)場(chǎng)跑道的計(jì)劃和2000億美元的減稅計(jì)劃。歐盟盡管也表現(xiàn)出對(duì)“二次探底”的擔(dān)憂，但受主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響，無(wú)法從財(cái)政的角度給予經(jīng)濟(jì)過(guò)多的支持，歐盟央行表示將利率繼續(xù)保持最低水平。綜合來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲在新漲價(jià)部分占到70%左右。但與此同時(shí)，由于當(dāng)前的物價(jià)上漲并非是由于經(jīng)濟(jì)總供求關(guān)系變化導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)溫度趨熱的結(jié)果，經(jīng)濟(jì)自主性復(fù)蘇動(dòng)力仍然不足，這就使宏觀調(diào)控陷入極其復(fù)雜的“兩難選擇”之中。地方政府“鐵腕”調(diào)控的實(shí)施，其力度之強(qiáng)、范圍之大，打破了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期，對(duì)其調(diào)配原材料、鐵路等運(yùn)能造成重大影響。經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系受到較大的“人為”沖擊，不利于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和可持續(xù)發(fā)展。貨幣政策方面，貨幣信貸短期措施操作可以逐漸轉(zhuǎn)為“穩(wěn)操作”，保持流動(dòng)性均衡增長(zhǎng)，防止“小周期下降”演變?yōu)椤按笾芷谙陆怠保焕收叨唐趦?nèi)不宜調(diào)整，以支持經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)自主復(fù)蘇；匯率政策應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。（二）穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，管理好通脹預(yù)期席卷全球的惡劣天氣造成的減產(chǎn)是導(dǎo)致當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的首要因素；同時(shí)，部分社會(huì)資金利用某些農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地集中、季節(jié)性強(qiáng)、產(chǎn)量下降、市場(chǎng)信息不對(duì)稱等特點(diǎn)，惡意囤積、哄抬價(jià)格，也是造成農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲的重要因素。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已經(jīng)通過(guò)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持決定，下一步，應(yīng)把相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃以及實(shí)施細(xì)則盡快制定并公