【正文】 ......................................................10 1．宏觀監(jiān)管層面...............................................................................................................11 2．微觀管理層面...............................................................................................................12 3．微觀操作層面...............................................................................................................13 4．其他建議.......................................................................................................................13 參考文章：.............................................................................................................................14摘要：隨著金融改革與金融脫媒的發(fā)展，金融業(yè)的綜合經(jīng)營已大勢所趨。對各類風(fēng)險苗頭既不能掉以輕心，也不能置若罔聞”。近幾年，伴隨著我國利率市場化改革、金融脫媒、金融業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展以及泛資產(chǎn)管理市場的開放，跨市場的交叉金融產(chǎn)品逐漸在銀行業(yè)中盛行，并成為市場關(guān)注的焦點。交叉金融產(chǎn)品作為跨市場金融業(yè)務(wù)合作及投資運作的主要產(chǎn)品，其在運作過程中 的通道疊加、投向復(fù)雜、剛性兌付、管理乏力等問題形成了“三高一低”的風(fēng)險特征，構(gòu)成了金融風(fēng)險的重要來源。1二、跨市場金融產(chǎn)品創(chuàng)新的新特征和主要途徑跨市場金融經(jīng)營活動可分為：一是內(nèi)部綜合化經(jīng)營。：具體來說，業(yè)務(wù)、產(chǎn)品層面上主要集中在資產(chǎn)管理領(lǐng)域。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《20172022年中國資產(chǎn)管理行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，2012年，我國資產(chǎn)管理規(guī)模為27萬億元；到2016年，資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到116萬億元，%。銀行業(yè)資金和渠道優(yōu)勢明顯，仍將是中堅力量；受益于過去監(jiān)管層對金融創(chuàng)新的大力支持，券商、信托和基金子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，隨著通道政策紅利逐步消失，這些機構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型；公募基金和私募基金得益于直接融資加速，增速較快。其中以銀行理財產(chǎn)品占比最大，銀行產(chǎn)品未來將成為資管產(chǎn)品的中堅力量。受過往銀行間市場和交易所交易規(guī)則的約束，銀行理財產(chǎn)品和部分銀行不具備合格投資者資格，加之銀行理財產(chǎn)品缺乏明確的法律主體地位，無法以理財名義辦理抵質(zhì)押手續(xù)，造成了同業(yè)投資、理財業(yè)務(wù)運作中的一些交易環(huán)節(jié)必須借助其他機構(gòu)作為通道來完成。二是復(fù)雜結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品不能做到充分的信息披露，交易各方均不對相關(guān)資產(chǎn)采取相應(yīng)的風(fēng)險緩釋措施。一是債券市場、股票市場風(fēng)險向銀行體系傳導(dǎo)。前三類投向的退出方式為限售鎖定期后通過證券交易所賣出股票的市場化退出。一是管理體系方面，部分銀行未建立具有交叉金融產(chǎn)品特色的統(tǒng)一風(fēng)險管理框架。（4）未能準(zhǔn)確計量風(fēng)險并計提撥備，缺乏專門的資金業(yè)務(wù)信息管理系統(tǒng)。（5）削弱了微觀審慎監(jiān)管的效力。不管形式如何，分業(yè)監(jiān)管體系下，不同監(jiān)管主體對相似業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不同，為監(jiān)管套利類的創(chuàng)新提供了長期的動力，反過來講，這些業(yè)務(wù)的發(fā)展也削弱了微觀審慎監(jiān)管的有效性。各種金融機構(gòu)在追求規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟、不斷突破分業(yè)經(jīng)營限制而相互融合的過程中，由于加強了在資本、資金、產(chǎn)品等方面的聯(lián)系，很容易將某個市場或行業(yè)的風(fēng)險傳導(dǎo)到其他市場和行業(yè)?？缡袌鰳I(yè)務(wù)消除了不同市場的分割，有助于提高資金的配置效率，但這也降低了某些金融市場（尤其是高風(fēng)險的權(quán)益市場）的準(zhǔn)入門檻。在交叉性金融產(chǎn)品中為了規(guī)避監(jiān)管政策的限制，基礎(chǔ)資產(chǎn)、交易模式、產(chǎn)品嵌套不斷創(chuàng)新，形成了較為復(fù)雜的風(fēng)險傳遞鏈條，存在誘發(fā)連鎖性風(fēng)險的可能。（4）“剛性兌付”導(dǎo)致的信用轉(zhuǎn)換風(fēng)險。金融機構(gòu)為了維護聲譽，往往采取自有資金先行賠付等方式化解兌付風(fēng)險，導(dǎo)致轉(zhuǎn)化為表內(nèi)風(fēng)險。從微觀主體具體業(yè)務(wù)操作的每個環(huán)節(jié)看，可能都是合法合規(guī)，分別符合不同監(jiān)管部門的針對性監(jiān)管要求，但相互交叉合作后，隱藏下了制度套利的空間和隱患。以銀信理財合作為例，最初主要是出于銀行規(guī)避信貸規(guī)模和投向的限制，銀信合作政策收緊后，銀行依靠證券、基金子公司資管產(chǎn)品為通道的新交叉產(chǎn)品模式開始快速擴張。未來，資管市場仍處于高速成長階段，潛力巨大。1．宏觀監(jiān)管層面（1）加強宏觀的審慎監(jiān)管，提早做好經(jīng)濟“灰犀?！钡念A(yù)防措施。（2）加緊推動資管領(lǐng)域立法，規(guī)范資管基本法律關(guān)系，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，維護市場公平競爭。對重大創(chuàng)新業(yè)務(wù)和風(fēng)險事項進(jìn)行不定期溝通，減少由于信息不對稱產(chǎn)生的監(jiān)管真空?？陀^、全面認(rèn)識交叉金融產(chǎn)品，以疏堵結(jié)合的思路，建立創(chuàng)新業(yè)務(wù)備案、監(jiān)測評估和叫停機制，按照“三個有利于”2的標(biāo)準(zhǔn)審視交叉金融產(chǎn)品創(chuàng)新。從產(chǎn)品募集來源、投資方向等進(jìn)行分類監(jiān)管。三是創(chuàng)造有益于交叉金融產(chǎn)品的監(jiān)管環(huán)境。此外，在通道疊加上還要穿透杠桿水平。嚴(yán)格對交易對手管理、產(chǎn)品研發(fā)管理、投資運作管理、銷售管理、交易集中度管理、客戶作適當(dāng)性管理。金融創(chuàng)新要確保風(fēng)險創(chuàng)造主體的一致性，嚴(yán)禁向金融消費者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險、藏匿風(fēng)險、延滯風(fēng)險，堅持透明、簡單和規(guī)范的原則，加強信息披露和投資者教育，強化投訴處理和錄音錄像等保護措施。最后，加強與行業(yè)協(xié)會間的互動協(xié)作，通過在協(xié)會間共享負(fù)面清單、基礎(chǔ)資產(chǎn)投向等數(shù)據(jù)，提高資管信息透明度。鼓勵“獎善罰惡”，對知法范法、嚴(yán)重違紀(jì)人員應(yīng)加大處罰力度，對于操作人員在創(chuàng)新產(chǎn)品運行過程中，發(fā)現(xiàn)并上報的問題和漏洞給予足夠重視并給予獎勵。隨著經(jīng)濟全球化的不斷融入，國際金融機構(gòu)間的競爭與合作不斷加深。雖然該法將金融安全納入其中，但是卻未提及金融安全審查。因此，在我國防范和化解金融風(fēng)險非常必要。在中國，金融體制改革是建立社會主義市場經(jīng)濟的核心工程，但由于處在特定的轉(zhuǎn)型時期，新的機制遠(yuǎn)未健全，法律規(guī)范尚不完善，加之長期計劃體制的影響根深蒂固，個別市場主體在利益驅(qū)動下利用市場監(jiān)管和法律調(diào)控的疏漏，頻繁地進(jìn)行違規(guī)操作，使中國金融業(yè)的風(fēng)險隱患日漸凸現(xiàn)。所謂無風(fēng)險的金融活動在現(xiàn)實金融生活中是根本不存在的。（三）擴散性金融風(fēng)險不同于其他風(fēng)險的一個最顯著特征是，金融機構(gòu)的風(fēng)險損失或失敗，不僅影響自身的生存和發(fā)展，更突出的是導(dǎo)致眾多的儲蓄者和投資者的損失或失敗，從而引起社會的動蕩。所以，一旦金融風(fēng)險爆發(fā)，往往都伴隨著突發(fā)性、加速性，直到金融危機。正是因為金融風(fēng)險是可控的，才使得建立健全現(xiàn)代金融制度具有現(xiàn)實意義。在中國，目前反映出來的潛在金融風(fēng)險隱患除了違規(guī)操作衍生交易、資產(chǎn)效益低下、呆帳壞帳率偏高、金融詐騙嚴(yán)重等國際共同的金融風(fēng)險外，還具有經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌時期的明顯特點，如金融主體資格不健全、部分非銀行金融機構(gòu)資本充足率偏低、金融機構(gòu)設(shè)置布局不合理而引發(fā)的過度同業(yè)競爭、銀行信貸資金違規(guī)流入股市炒作、國有商業(yè)銀行不良貸款比例偏高等等。央行盡管已開始采用一般性貨幣政策工具，間接調(diào)控宏觀金融市場，但由于貨幣市場、利率市場、外匯市場等配套運作機制不健全，央行完全依賴信貸、利率、匯率等金融杠桿進(jìn)行間接宏觀調(diào)控的條件尚不具備。一方面是證券、信托、保險、期貨等市場已建立，使金融市場呈現(xiàn)出資產(chǎn)多元化格局。但從法律與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系不難看出：金融體制的建立與完善必須有相應(yīng)的制度與規(guī)范作后盾，金融市場的有效運作則必須以秩序為前提。三、當(dāng)前我國存在的金融風(fēng)險隱患（一）銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化，不良貸款比重較高在我國經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌過程中，由于資本市場發(fā)展滯后，融資格局以銀行的直接融資為主，在統(tǒng)一利率政策指導(dǎo)下，對支持企業(yè)不斷增長的投資需求以及經(jīng)濟發(fā)展起到了重要作用。這類機構(gòu)在發(fā)展中演化為“金融百貨公司”，不但與商業(yè)銀行一樣從事存貸款與投資業(yè)務(wù)，也大量染指證券經(jīng)營業(yè)務(wù)。就我國目前間接金融配置看，金融機構(gòu)對非國有經(jīng)濟的支持不夠，而非國有經(jīng)濟已成為我國經(jīng)濟增長與促進(jìn)就業(yè)的重要支撐。改革開放以來，我國家電、輕工、紡織、食品等行業(yè)曾得到迅速發(fā)展，但也帶來不少重復(fù)建設(shè)、重復(fù)引進(jìn)、盲目追求“大而全”、“小而全”的問題。這都構(gòu)成潛在的金融風(fēng)險因素。政府如何運用金融政策進(jìn)行宏觀調(diào)控需要法律授權(quán)，政府宏觀調(diào)控的權(quán)力、范圍、措施及效力均需法律明確規(guī)定；金融市場主體的行為規(guī)則需要法律確認(rèn)，金融市場秩序需要法律建立，正是在這個意義上，我們認(rèn)為，法制化是中國金融市場建設(shè)的必由之路，當(dāng)然也是防范和化解金融風(fēng)險的必由之路。健全的市場經(jīng)濟必須有合格的市場主體，而合格的市場主體本身又包含了主體資格健全和行為規(guī)范化兩層含義：一方面，法律規(guī)范明文規(guī)定金融市場主體的準(zhǔn)入條件和標(biāo)準(zhǔn)，從而杜絕不健全主體及非法進(jìn)入者對市場秩序的沖擊；另一方面，法律的規(guī)制、引導(dǎo)、教育等作用可以有效克服主體行為的自發(fā)盲目性，使之真正成為具有自覺性、守法性和自律性的合格主體，成為自覺遵守市場“游戲規(guī)則”的理性“經(jīng)紀(jì)人”。而作為法律制度重要組成部分的契約制度，不僅能使合格交易得到確認(rèn)，而且還能以法律強制力切實保障契約的履行。只有在通過法律機制確認(rèn)的政黨的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)入主體、行為規(guī)則的條件下，公平交易、平等競爭才能切實得到保證。（三）加大對非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管對于問題較多的信托投資公司，在清理的基礎(chǔ)上堅決與各級政府部門脫鉤，杜絕經(jīng)營資金的財政化；基于目前國際社會對中國金融機構(gòu)問題關(guān)注較多，國際金融動蕩尚未平息，為了避免引起過大的波動及對信心的消極影響，對信托投資公司的清理應(yīng)慎重，主要應(yīng)按金融信托的應(yīng)有原則積極進(jìn)行改組，盡量實行平衡過渡。與此同時，對于符合條件的非國有企業(yè)，也應(yīng)允許按一定程序與要求發(fā)行債券融資，經(jīng)過市場自律組織的審查，也可上市交易，以改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。因此，今后在繼續(xù)吸引科技含量高的工業(yè)資本流入的同時，應(yīng)當(dāng)視經(jīng)濟現(xiàn)實需要，加快金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與體制的建設(shè)，在總量控制的原則下，積極穩(wěn)妥地吸引金融資本的流入，并重點從外匯管理制度與行業(yè)、企業(yè)準(zhǔn)入的程度上予以嚴(yán)格監(jiān)控。以此促進(jìn)財政機制的完善與財力的充盈，使其成為防范與化解金融風(fēng)險的堅強后盾。第五篇：防范化解四類金融風(fēng)險防范化解四類金融風(fēng)險所有金融機構(gòu)都必須持牌經(jīng)營，必須先證后照，不允許先照后證、事中事后補監(jiān)管的情況存在。發(fā)展多層次資本市場防范宏觀杠桿風(fēng)險首先，要注意宏觀杠桿方面的風(fēng)險。我國企業(yè)尚缺資本的市場化補充機制。企業(yè)去庫存、去“僵尸”、增加利潤、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都比較重要，但對降債務(wù)的作用有限，要害就在于補短板和優(yōu)化結(jié)構(gòu)。早年，重慶在落實國家工商總局有關(guān)“先照后證”改革之時，就明確要求三類企業(yè)，比如經(jīng)營爆炸品和危險品的企業(yè)、公共服務(wù)企業(yè)以及金融機構(gòu)等，必須先證后照。以小貸公司為例，負(fù)面清單就包括幾個不準(zhǔn)：不準(zhǔn)非法集資和吸收公眾存款，不準(zhǔn)發(fā)放超出有關(guān)部門上限利率的貸款，不準(zhǔn)開辦未經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的任何業(yè)務(wù)，不準(zhǔn)超范圍、超比例投資等。資金投向方面，應(yīng)要求不投二手房、不炒外匯、不炒股票、不放高利貸。交易所過多、過濫、高杠桿，各種非標(biāo)化產(chǎn)品被標(biāo)準(zhǔn)化、碎片化，風(fēng)險極大。當(dāng)橫坐標(biāo)上有18種金融牌照，縱坐標(biāo)上有6種工具，如果組合成一個信用較好、杠桿合理、風(fēng)險可控的產(chǎn)品且得到了應(yīng)用，那么就是智慧，就是真正的金融創(chuàng)新；如果產(chǎn)品底數(shù)不清、杠桿極高、風(fēng)險極大，則最終將崩盤。