【正文】 18 [例 111] 設(shè)某項目生產(chǎn)某產(chǎn)品的年設(shè)計生產(chǎn)能力為 5萬件 ， 每件產(chǎn)品的售價為 5000元 ， 該項目投產(chǎn)后年固定成本總額為 3000萬元 ， 單位產(chǎn)品變動成本為 1500元 ， 單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的稅金為 500元 ， 若產(chǎn)銷率為 100%， 試對該項目進(jìn)行盈虧平衡分析 。 7) 項目建設(shè)方案中，壽命期過長，而帶來的項目風(fēng)險性 8) 工廠組織和管理結(jié)構(gòu)不合理或管理水平低下，帶來的風(fēng)險和不確定性因素。 3) 科學(xué)技術(shù)以不可預(yù)估的速度發(fā)展，使得工藝更新，而使項目工藝陳舊帶來的風(fēng)險。 （ 2）不確定性和風(fēng)險相伴而生。 風(fēng)險分析：是指對項目總投資及效益由隨機(jī)性的原因引起的變化進(jìn)行分析的方法。 不確定性：是指人們在事先只知道所采取行動的所有可能結(jié)果，而不知道它們出現(xiàn)的可能性，或者兩者都不知道。 4 二、風(fēng)險和不確定性的關(guān)系 （ 1） 不確定性是風(fēng)險的起因。 2) 由于市場調(diào)查的不真實(shí)。 6 6) 建廠地區(qū)和廠址的周圍政治、地理、經(jīng)濟(jì)文化等的改變，而引起的風(fēng)險和不確定性。 9 (2)公式法 根據(jù)盈虧乎衡分析的基本原理，當(dāng)用實(shí)物產(chǎn)量來表示盈虧平衡點(diǎn)時，基本的假設(shè)可包括在下列方程式中 產(chǎn)品銷售收入 =產(chǎn)品生產(chǎn)總成本 +銷售稅金及附加 產(chǎn)品銷售收入 =產(chǎn)品銷售數(shù)量 單位產(chǎn)品銷售價格 產(chǎn)品生產(chǎn)總成本 +銷售稅金及附加 =固定成本 +單位可變成本 銷售數(shù)量 +單位產(chǎn)品銷售稅金及附加 銷售數(shù)量 則可得到盈衡平衡時產(chǎn)量： ? ????????????????????????????稅金及附加單位產(chǎn)品銷售可變成本單位產(chǎn)品銷售價格單位產(chǎn)品固定成本產(chǎn)量B E P10 若以： X代表在盈虧平衡點(diǎn)上的生產(chǎn) (銷售 )量 Y代表年營業(yè)收入 F代表年固定成本 P代表單位產(chǎn)品銷售價格 T代表單位產(chǎn)品銷售稅金及附加 V代表單位產(chǎn)品可變成本 可得出如下的表達(dá)式： 銷售收入方程式： Y=PX 生產(chǎn)成本方程式： Y=VX+F+TX 則： PX=VX+F+TX 11 TVPFXBEP???)(12 (3)作圖法 以上計算求解過程也可以通過對收入函數(shù)和成本函數(shù)進(jìn)行作圖的方法來解決。 根據(jù)盈虧平衡原理 ， 在平衡點(diǎn)有 S（ Q） =C（ Q） ， 即： aQ+bQ2 =c+dQ+eQ2 解此二次方程 ， 可得盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量 )(2)(4)()(2*2becbeadbeadQ?????????23 式中表示銷售收入曲線與銷售成本曲線有兩個交點(diǎn)，因此解得兩個盈虧平衡點(diǎn) Q1*和 Q2*。 因此 ，通過對上式進(jìn)行求導(dǎo) ， 可以求得最大利潤點(diǎn)產(chǎn)量 Qmaxπ 。 由 R（ Q） =C（ Q） 10001 0 0 0 0 02 1 0 0 021 ??)(532 10424124142*1 件????Q)(1 8 82 1042 4 12 4 142*2 件????Q28 （ 3） 求解利潤最大點(diǎn)的產(chǎn)量 QmaxB 由 0)1 0 0 0102 1 0()(21??????dQddQCRddQd?銷售量 （ 件 ） C(Q)= 100000+1000Q 400000 800000 1202300 1600000 2023000 2400000 2800000 40 53 80 120 160 200 188 固定成本 收入和成本 （ 元 ） 圖 123 盈虧平衡圖 110 ｝ maxπ 29 解得 Q=110（ 件 ） 在該點(diǎn)上的利潤為： )(1025010000110100011021000m a x 元??????? 由以上計算所得結(jié)果可知 ， 該項目存在兩個盈虧平衡點(diǎn) ， 項目盈利前景比較好 ， 風(fēng)險承受能力也比較強(qiáng) ， 但合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模最好選擇在年產(chǎn) 100件到120件之間 。 這些條件包括： 1) 生產(chǎn)成本是生產(chǎn)數(shù)量和銷售數(shù)量的函數(shù) (如設(shè)備利用方面 )； 2) 生產(chǎn)量等于銷售量； 3) 每批生產(chǎn)量的固定成本是相等的； 32 4) 單位變動成本與生產(chǎn)量成比例地變化，因而生產(chǎn)成本也與產(chǎn)量成比例地變化； 5) 各時期一種產(chǎn)品或產(chǎn)品組合在任何產(chǎn)量 (銷量 )水平的單位售價是相等的。 34 盈虧平衡分析法的缺點(diǎn)： (1)只進(jìn)行的是靜態(tài)分析 ， 沒有考慮到貨幣的時間價值； (2)假設(shè)條件過多 ， 實(shí)際情況往往不符合這種假設(shè)； (3)無法確定在各種情況下項目的盈利大??； (4)只能用于財務(wù)評價 ， 不能于國民經(jīng)濟(jì)評價。 44 ? (1) 選定敏感性分析的對象 uj ? NPV、 NAV、 NPVR、 IRR、 Pt ? (2) 選定若干不確定因素 xi ? I、 P、 F、 V、 Q 、 n ? (3) 建立以不確定因素 xi 為自變量的投資經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo) uj 的 多元函數(shù)關(guān)系 45 ? (4) 改變 uj 的 多元函數(shù)中的一個自變量 xi ，而其他自變量 xi 不變，計算變化后的投資經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo) uj ，并與初始指標(biāo)比較，計算出該指標(biāo)對的某一變量的靈敏度 ?ij ? (5) 依次計算該指標(biāo) uj 對所有選定不確定因素的靈敏度 ?ij 46 ? (6) 根據(jù)上述計算結(jié)果，繪制以橫座標(biāo)為不確定因素變化率 △ xi ，縱座標(biāo)為投資經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)值 uj 的敏感性分析圖。 （ 3）通過敏感性分析，可區(qū)別不同項目方案對某關(guān)鍵因素的敏感性大小，以便選取對關(guān)鍵因素敏感性小的方案，減小投資項目的風(fēng)險性。 （ 3）各不確定因素的變化方向和變化范圍實(shí)際上是不確定的，而敏感性分析沒有給出它們發(fā)生的概率，由此而得出的有關(guān)項目風(fēng)險的評價結(jié)論顯然欠科學(xué)。在每一收入水平下生產(chǎn)期為 2年、 3年、 4年和 5年的概率分別為 、 、 。 3. 標(biāo)準(zhǔn)差與變異系數(shù)分析法 有些情況下，僅僅依據(jù)期望值的大小，來對不同的項目或方案進(jìn)行分析比較時，會出現(xiàn)錯誤的結(jié)論，此時，應(yīng)采用標(biāo)準(zhǔn)差與變異系數(shù)分析法，來對不同的項目或方案進(jìn)行風(fēng)險的比較和選優(yōu)。 88 計算各方案的變異系數(shù)： CV1=14/102= CV2= 根據(jù)以上變異系數(shù)計算出各方案單位期望值的標(biāo)準(zhǔn)差值 ， 利用該值的大小 ， 來對各方案進(jìn)行比較選擇 ， 這樣 ， 依據(jù)計算結(jié)果 ， 可以選擇方案 1。由于，各自變量參數(shù)的狀態(tài)概率值是通過大量的客觀統(tǒng)計抽樣得到的，所以又稱為客觀概率法 。 2023/1/242023/1/24Tuesday, January 24, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023/1/242023/1/242023/1/242023/1/241/24/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023/1/242023/1/242023/1/242023/1/24 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023/1/242023/1/242023/1/24Tuesday, January 24, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/1/242023/1/24January 24, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023/1/242023/1/242023/1/24Jan2324Jan23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 1月 24日星期二 2023/1/242023/1/242023/1/24 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提