公司并購動機與效應分析-預覽頁
【正文】 廠規(guī)模經(jīng)濟：并購能夠降低單位產(chǎn)品成本；通過并購，特別是縱向兼并，還可以有效地解決由于專業(yè)化引起的各生產(chǎn)流程的分離，減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)間隔，降低操作成本、運輸成本等。財務協(xié)同效應的另一種體現(xiàn)是：并購后企業(yè)的財務運作能力大于并購前兩個企業(yè)財務能力之和。 （ 1）當企業(yè)同時經(jīng)營若干不同但相關的產(chǎn)品時，可能產(chǎn)生若干經(jīng)濟效益的改善 。托賓（ James Tobin）提出了著名的托賓 Q，即所謂的 Q比例，該比例可以用于衡量市場價值與重置成本的差異，具體而言 Q比例即公司股票的市場價值與代表這些股票的資產(chǎn)的重置價值的比率，用公式表示為 ? 當 Q1時，收購公司比新建公司更有利。 （二）交易費用理論 ? 因為市場運作的復雜性會導致交易的完成要付出高昂的交易費用，包括搜尋、談判、監(jiān)督等費用。 ? 并購可實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益，擴大市場控制能力，包括對價格、生產(chǎn)技術、資金籌措、客戶行為等各方面的控制能力。 ? 例如電廠的灰渣是環(huán)保負擔，如果 兼并一個瀕臨倒閉的水泥廠或無燒結建筑材料廠，用灰渣做原料，生產(chǎn)出建筑材料，不但盤活了自己的廢棄物，還盤活了另一個企業(yè)的資產(chǎn)。同時，規(guī)模擴大后，擴大再生產(chǎn)的項目規(guī)模也比較大。 ? 在這樣的歷史背景下，引起我國企業(yè)進行并購行為的動機有其自身的 個性 ： 四、我國企業(yè)的并購動機 ? 完全政府推動，企業(yè)處于被動狀態(tài)。 四、我國企業(yè)的并購動機 ? 獲取資源要素，最重要的是土地資源。 ? 優(yōu)勢企業(yè)并購嚴重虧損的企業(yè)，被并購企業(yè)的借款允許 5年期的“掛賬停息”； ? 對于虧損嚴重的企業(yè)，其虧損允許遞延，可用于抵銷并購企業(yè)稅前的利潤等。 四、我國企業(yè)的并購動機 ? 長遠發(fā)展戰(zhàn)略的需要。 參考文獻： [1] 湯文仙 ,朱才斌 .國內外企業(yè)并購理論比較研究 [J].經(jīng)濟經(jīng)緯 ， 2022，(05):6367. [2] 宋紹清 ， 高建來 .國有企業(yè)并購動機研究 [J].地質技術經(jīng)濟管理 ，2022,(06):13. [3] 邱金輝 ， 王紅昕 .我國企業(yè)并購理論研究現(xiàn)狀分析 [J].經(jīng)濟問題 ，2022,(07):79. [4] 曹培 .對企業(yè)并購動機的簡要評述 [J].經(jīng)營管理 ， 2022:66. [5] 蘇敬勤 ， 劉靜 .中國企業(yè)并購潮動機研究 —— 基于西方理論與中國企業(yè)的對比 [J].戰(zhàn)略管理 ， 2022,(02):5763. [6] 李計坤 .企業(yè)并購動機理論分析 [J].商業(yè)現(xiàn)代化 ， 2022:7070. [7] 張紅梅 .并購理論綜述 [J].寧夏大學學報 ， 2022,(05):109111. [8] 丁慧 .企業(yè)并購動機理論綜述 [J].湖南稅務高等?？茖W校學報 ，2022,(01):2830. [9] 張紅梅 .并購理論綜述 [J].寧夏大學學報 ， 2022,(05):109111. [10] 邱尊社 .公司并購論 [M].中國書籍出版社 , 2022. [11] 陳忠謙 .上市公司收購 [M].法律出版社 , 2022. THE END 謝謝大家！
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