【正文】 7,000.61,548,206,400.3,569,600,600.% %，在公司的流動資產(chǎn)中，主要是由于本期貨幣資金及應(yīng)收賬款的減少而引起資產(chǎn)總額的減少，與2008年底相比，%，%；在非流動資產(chǎn)中，主要是由于工程物資的減少引起資產(chǎn)總額的減少，%，說明公司2009年業(yè)務(wù)規(guī)模縮小了，貨幣資金的減少和工程物資的減少說明了公司受2008年的金融危機(jī)的影響比較嚴(yán)重。但由于國際鐵礦石定價(jià)機(jī)制的變化，今年13季度國際三大供應(yīng)商連續(xù)提高鐵礦石價(jià)格。 鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌的空間不大，預(yù)計(jì)呈振蕩運(yùn)行態(tài)勢 鋼材價(jià)格走勢主要取決于供求關(guān)系和生產(chǎn)成本。第二，從國內(nèi)政策來看，鋼鐵行業(yè)是國家節(jié)能減排的重點(diǎn)行業(yè)，控制出口規(guī)模是落實(shí)節(jié)能減排目標(biāo)的重要手段。下半年不利因素增多，鋼材出口將回落。在世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計(jì)的66個(gè)國家中，僅有9家產(chǎn)量下降，而增幅超過30%的有36個(gè)國家。 2010年上半年，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，下半年雖然面臨諸多不確定性，但總體會比去年明顯改善。工程設(shè)計(jì)、施工(憑資質(zhì)證經(jīng)營)。化肥(硫酸銨)生產(chǎn)、銷售。鋼鐵生產(chǎn)所需原輔材料的國內(nèi)貿(mào)易和進(jìn)出口。 《財(cái)務(wù)報(bào)告分析課程設(shè)計(jì)》報(bào)告 2009年度太鋼不銹公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告院系：經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院班級：會計(jì)0702班姓名：王丹丹日期：20101224一、公司基本情況介紹（一）公司概況 山西太鋼不銹鋼股份有限公司(以下簡稱“本公司“或“公司”)系經(jīng)山西省人民政府晉政函(1997)125號文批準(zhǔn),由太原鋼鐵(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“太鋼集團(tuán)”)為獨(dú)家發(fā)起人,以其擁有的從事不銹鋼生產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)務(wù)的三鋼廠、五軋廠、七軋廠、金屬制品廠等經(jīng)營性資產(chǎn)重組發(fā)行A 種上市股票,募集設(shè)立的股份有限公司。（二）行業(yè)性質(zhì) 太鋼不銹鋼股份有限公司的行業(yè)性質(zhì)為：制造業(yè)–金屬、非金屬（三）經(jīng)營范圍經(jīng)營范圍:不銹鋼及其他鋼材、鋼坯、鋼錠、黑色金屬、鐵合金、金屬制品的生產(chǎn)、銷售。焦炭及焦化副產(chǎn)品、生鐵及副產(chǎn)品的的生產(chǎn)、銷售。為公司承攬連接至公用通信網(wǎng)的用戶通信管道、用戶通信線路、綜合布線及其配套的設(shè)備工程建設(shè)業(yè)務(wù)。（四）公司所處行業(yè)發(fā)展趨勢下半年全球經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險(xiǎn)增加，鋼材需求將低于上半年。日本、美國、德國等發(fā)達(dá)國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)恢復(fù)性增長，增幅甚至高達(dá)50%，基本達(dá)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)前的水平。 鋼材價(jià)格經(jīng)過持續(xù)下跌后，目前部分產(chǎn)品已跌至平均成本線以下，一些鋼鐵企業(yè)開始停產(chǎn)、減產(chǎn)。 首先，發(fā)達(dá)國家刺激經(jīng)濟(jì)政策退出以及歐洲債務(wù)危機(jī)將使全球鋼材需求增勢放緩，而國際供給能力的迅速恢復(fù)對我國出口造成了較大的壓力。綜合來看，下半年鋼材出口的不利因素增多，出口將呈現(xiàn)回落態(tài)勢。今年14月鐵礦石市場價(jià)格持續(xù)上漲，5月份開始回落?？傮w來看，國內(nèi)鋼材價(jià)格經(jīng)過4月底以來連續(xù)3個(gè)多月的下跌之后，已基本回到年初的水平，也已跌至很多企業(yè)的成本線以下，鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌的空間不大，下半年鋼材價(jià)格總體將呈現(xiàn)低位震蕩走勢。分析其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，流動資產(chǎn)中，%，%；%，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，公司應(yīng)當(dāng)適度收縮其負(fù)債，減少其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)。收入、成本和利潤降低的最大的外部原因就是金融危機(jī)的影響，銷售規(guī)?？s小，相應(yīng)地成本和利潤也降低。 （三）現(xiàn)金流量表基本數(shù)據(jù)分析 表格 7 現(xiàn)金流量表 貨幣單位：元 名稱太鋼不銹太鋼不銹代碼000825000825類型絕對比較值相對比較值報(bào)表日期2008123120091231經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額3,530,662,100.3,666,810,600.136,148,500.%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6,400,830,700.5,368,039,000.1,032,791,700.%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7,211,059,100.3,180,305,800.10,391,364,900.%期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額8,241,661,500.3,337,273,900.4,904,387,600.% 從公司2008年底和2009年底現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的比較可以看出，%，%，%，%。公司應(yīng)保持這一優(yōu)勢，同時(shí)，企業(yè)籌資活動高出了近一倍，這也從另一方面說明的公司的整體實(shí)力比較強(qiáng)，才能吸引眾多投資者；但是，公司也應(yīng)該進(jìn)一步提高經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。說明公司2009年度產(chǎn)品的獲利性、資產(chǎn)整體（或者說公司全部資金）的獲利性以及所有者投入資金的獲利性都比2008年度有所減弱，公司的獲利空間變小，投資者實(shí)際上獲得的報(bào)酬減少。這表明，公司的盈利能力在同行業(yè)中處于較高的水平，從凈資產(chǎn)收益率也可以看出，投資者的報(bào)酬也大大高于同行業(yè)平均水平，這對于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展是比較重要的，對公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力都起到很大的作用。 表格 14 財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：元太鋼不銹鋼鐵絕對比較值相對比較值報(bào)表名稱指標(biāo)名稱2008123120081231財(cái)務(wù)比率表資本負(fù)債比率%財(cái)務(wù)比率表股東權(quán)益負(fù)債率%財(cái)務(wù)比率表凈現(xiàn)金流量對負(fù)債率%財(cái)務(wù)比率表產(chǎn)權(quán)比率%財(cái)務(wù)比率表流動比率%財(cái)務(wù)比率表速動比率%財(cái)務(wù)比率表貨幣資金比率%財(cái)務(wù)比率表營運(yùn)資金與流動負(fù)債比率%財(cái)務(wù)比率表固定資產(chǎn)權(quán)益比率%財(cái)務(wù)比率表利息保障倍數(shù)%財(cái)務(wù)比率表現(xiàn)金流量比率%財(cái)務(wù)比率表簡化財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)%財(cái)務(wù)比率表負(fù)債經(jīng)營可行性系數(shù)%財(cái)務(wù)比率表付息負(fù)債比率%財(cái)務(wù)比率表權(quán)益乘數(shù)%從長期償債能力看，%，說明企業(yè)的長期償債能力高于同行業(yè)平均水平；%，這也表明企業(yè)的長期負(fù)債能力要比同行業(yè)水平高，說明企業(yè)資產(chǎn)中所有者占有的比率高，負(fù)債占有的比率低；產(chǎn)權(quán)比率中，%，說明同行業(yè)平均水平中負(fù)債占有的比率高，所有者權(quán)益占有的比率低，償債能力低于太鋼不銹。2．企業(yè)營運(yùn)能力分析 表格 16 財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：元太鋼不銹太鋼不銹絕對比較值相對比較值報(bào)表名稱指標(biāo)名稱2008123120091231財(cái)務(wù)比率表流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%財(cái)務(wù)比率表存貨周轉(zhuǎn)率%財(cái)務(wù)比率表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率%財(cái)務(wù)比率表現(xiàn)金比率%財(cái)務(wù)比率表流動資產(chǎn)占用率%財(cái)務(wù)比率表商品存貨變現(xiàn)能力_次數(shù)%財(cái)務(wù)比率表固定資產(chǎn)更新率%財(cái)務(wù)比率表固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率_次數(shù)%財(cái)務(wù)比率表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%財(cái)務(wù)比率表銷售資金率%財(cái)務(wù)比率表盈余現(xiàn)金費(fèi)用率%財(cái)務(wù)比率表現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率%總資產(chǎn)的營運(yùn)能力可以通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來反映：%，說明企業(yè)2009年資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)減少，周轉(zhuǎn)速度變慢，企業(yè)的銷售能力減弱，資產(chǎn)利用效率減弱，分析其原因，這也是受2008年金融危機(jī)的影響，使得企業(yè)2009年底營業(yè)收入降低，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低。%，說明企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步提高廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率。表格 18 財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：元太鋼不銹鋼鐵絕對比較值相對比較值報(bào)表名稱指標(biāo)名稱2009123120091231財(cái)務(wù)比率表流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%財(cái)務(wù)比率表存貨周轉(zhuǎn)率%財(cái)務(wù)比率表應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率%財(cái)務(wù)比率表現(xiàn)金比率%財(cái)務(wù)比率表流動資產(chǎn)占用率%財(cái)務(wù)比率表商品存貨變現(xiàn)能力_次數(shù)%財(cái)務(wù)比率表固定資產(chǎn)更新率%財(cái)務(wù)比率表固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率_次數(shù)%財(cái)務(wù)比率表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%財(cái)務(wù)比率表銷售資金率%財(cái)務(wù)比率表盈余現(xiàn)金費(fèi)用率%財(cái)務(wù)比率表現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率%%，說明鋼鐵行業(yè)由于受金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有大幅度的降低，企業(yè)應(yīng)該盡快從這一影響中恢復(fù)，提高其產(chǎn)品市場占有率，提高其資產(chǎn)利用效率。這也說明了企業(yè)在擴(kuò)大市場需求、提高經(jīng)濟(jì)效益方面還是有進(jìn)步的。表格 21 財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：元 太鋼不銹鋼鐵絕對比較值相對比較值報(bào)表名稱指標(biāo)名稱2009123120091231財(cái)務(wù)比率表利潤總額增長率%財(cái)務(wù)比率表凈利潤增長率%財(cái)務(wù)比率表權(quán)益收益率%財(cái)務(wù)比率表公積金增長率%財(cái)務(wù)比率表權(quán)益收益率增長率%財(cái)務(wù)比率表自有資金增長率%財(cái)務(wù)比率表資本金增值率0.%財(cái)務(wù)比率表經(jīng)營資產(chǎn)收益率%財(cái)務(wù)比率表資本保值增值率%%，%，%。四、綜合財(cái)務(wù)分析（一）修正杜邦分析圖表 1表格22 財(cái)務(wù)比率表 貨幣單位：元項(xiàng)目太鋼不銹鋼鐵行業(yè)絕對比較相對比較銷售利潤率%%––% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%%%總資產(chǎn)報(bào)酬率%%––%權(quán)益乘數(shù)%%%所有者權(quán)益報(bào)酬率%%––%銷售利潤率越高，說明企業(yè)總的最終盈利能力越強(qiáng)；反之，則說明企業(yè)總的最終盈利能力越弱。這表明太鋼不銹與這些大型鋼鐵股份企業(yè)比較起來，仍有一定的差距；但是我們更應(yīng)該認(rèn)識到太鋼股份競爭力也大大高于其他中型鋼鐵企業(yè)，如鞍鋼股份、首鋼股份、安陽鋼鐵等，企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮新進(jìn)入者的威脅、現(xiàn)有行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間的競爭、來自替代品的壓力、供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力、購買者的討價(jià)還價(jià)能力這五方面來分析競爭態(tài)勢，認(rèn)識到自身的優(yōu)勢和不足，如在經(jīng)營規(guī)模上與競爭指數(shù)高的鋼鐵企業(yè)相比有哪些差距，盈利能力上有哪些差距等。 （二）不足在償債能力方面，企業(yè)的短期償債能力有待提升，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提升其流動比率、速動比率等短期償債能力指標(biāo)，使得企業(yè)應(yīng)對短期清償債務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)；在營運(yùn)能力方面，總資產(chǎn)利用率有待提高，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提高資產(chǎn)的利用效率，從而使得企業(yè)的銷售規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。資產(chǎn)運(yùn)營是企業(yè)的盈利所在，但企業(yè)不能一味追求資產(chǎn)規(guī)模的盲目擴(kuò)張而忽視成本效益原則，資產(chǎn)規(guī)模要與企業(yè)的銷售水平相適應(yīng)。在股利政策方面，太鋼發(fā)放股利太少，如果沒有大規(guī)模投資的情況下，太鋼應(yīng)多發(fā)現(xiàn)金股利以回報(bào)股東