精品課程ppt公司金融導(dǎo)論第九章-預(yù)覽頁
【正文】 – 類似于資產(chǎn)報酬率 – 一項投資的平均會計報酬率超過一個作為標(biāo)桿的平均會計報酬率，就接受 – 有嚴(yán)重缺點，很少使用 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 快速測驗 ? 考慮一項投資，成本為 $100,000，每年現(xiàn)金流量是 $25,000，期限 5年，必要報酬率是9%，必要回收期是 4年。 ? 利用凈現(xiàn)值法則 –首先以小數(shù)的形式輸入報酬率 –其次是現(xiàn)金流量的時間跨度，從第一年開始 –扣除最初投資后得到凈現(xiàn)值 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 回收期 ? 收回初始投資所需的時間？ ? 計算 –估計現(xiàn)金流量 –從最初的成本中扣除未來現(xiàn)金流量，直到初始成本收回為止 ? 決策法則 ——如果一項投資所計算出來的回收期低于某個預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么這項投資就是可接受的 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 計算項目回收期 ? 假如我們接受一個回收期為兩年的項目。 F03 = 1。 F01 = 1。 凈利潤 = 13,620 –第 2年 : 現(xiàn)金流量 = 70,800。 2022 The McGrawHill Companies, Inc. All rights reserved. 凈現(xiàn)值與其它投資準(zhǔn)繩 第九章 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 基本概念與技能 ? 掌握回收與貼現(xiàn)回收的計算并理解它們的缺陷 ? 掌握會計報酬率并理解其缺陷 ? 掌握內(nèi)含報酬率的計算并理解其優(yōu)缺點 ? 掌握凈現(xiàn)值的計算并理解它為什么是最好的決策準(zhǔn)繩 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 本章摘要 ? 凈現(xiàn)值 ? 回收期法則 ? 貼現(xiàn)回收期 ? 平均會計報酬率 ? 內(nèi)含報酬率 ? 獲利能力指數(shù) ? 資本預(yù)算實務(wù) 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 好的決策準(zhǔn)繩 ? 評估決策準(zhǔn)繩時我們需要問以下問題： –該決策準(zhǔn)備繩是否考慮貨幣時間價值？ –該決策是否考慮風(fēng)險？ –該決策是否為公司提供了有利于創(chuàng)造價值的信息？ 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 案例分析 ? 考慮一個新項目并且估計的現(xiàn)金流量如下 : –第 0年 : 現(xiàn)金流量 = 165,000 –第 1年 : 現(xiàn)金流量 = 63,120。 C01 = 63,120。 C03 = 91,080。 CPT NPV = 12, ? 我們是否接受此項目？ 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 決策準(zhǔn)繩檢驗 —— 凈現(xiàn)值 ? 凈現(xiàn)值法則是否考慮貨幣時間價值？ ? 凈現(xiàn)值法則是否考慮現(xiàn)金流量的風(fēng)險？ ? 凈現(xiàn)值法則是否說明了價值的增加？ ? 是否應(yīng)該以凈現(xiàn)值法則作為主要的決策準(zhǔn)繩？ 《 公司金融學(xué) 》 西南民族大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院 用電子數(shù)據(jù)表計算凈現(xiàn)值 ? 電子數(shù)據(jù)表是一個計算凈現(xiàn)值的好的方法，特別是還要計算現(xiàn)金流量時。 –回收期是多少？ –貼現(xiàn)回收期是多少？ –凈現(xiàn)值是多少？ –內(nèi)含報酬率是多少？ –是否接受該項目？ ? 哪一個決策法則是主要的決策方法？ ? 什么時候內(nèi)含報酬率不適用？
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