進攻酒高蛋白可尋拐點王-預覽頁
【正文】 產(chǎn)值、收入、利潤等年增速超過 20% ? 持續(xù)較高成長將會是未來五至十年的常態(tài) 進攻酒高蛋白 可尋拐點王 p4 東方財智 興盛之源 一、兩個新定位 多樣化新格局 新定位之二：資本市場“攻防兼具”的優(yōu)秀行業(yè) 2022多家 A股中，以古井貢酒、金種子酒、老白干酒、汾酒、伊利股份等為代表的白酒和乳制品企業(yè)股價漲幅達到 600%~1384%，分別排名第 3 43和 109位，在全部上市公司股價漲幅 TOP TOP TOP50和 TOP150中占到 20%、 20%、 8%和 7%。 ? 傳統(tǒng)觀點：行業(yè)更多地界定為“防御性行業(yè)”，很少理解其進攻性。由于白酒飲用習慣難以改變、面子消費及 “ 被消費 ” 成為 “ 潛規(guī)則 ” 、高端酒對身體傷害相對較小有利于健康等因素，中高端白酒的營銷和提價預期強化非常明顯，一線白酒可能加速進入奢侈品行列，留下的終端 200600800元 /瓶一帶的中高端價位出現(xiàn)很多機會，所以，很可能形成 “ 一線酒有望再現(xiàn)奢侈品鋒芒、二線酒積極跟進 ” 的格局 。隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，我國人均葡萄酒消費量與國外的巨大差距仍然顯示出極大的發(fā)展空間 白酒用途與價值多樣化、消費彈性大、提價能力和盈利能力超強 中國已經(jīng)進入高糖價時代，維持糖價高位運行將是未來若干年的大趨勢，企業(yè)的業(yè)績將會較前幾年大為提升，估值優(yōu)勢相對突出 具有較強的提價或成本轉(zhuǎn)嫁能力，消費剛性有余而彈性不足，穩(wěn)健增長是主要特點 圖 10：進攻酒與高蛋白是拐點王的最佳孕育土壤 資料來源：東興證券研究所 進攻酒高蛋白 可尋拐點王 p18 東方財智 興盛之源 四、多喝進攻酒 細品高蛋白 圖 11：拐點王主要類型與上市公司舉例 資料來源：東興證券研究所 進攻酒高蛋白 可尋拐點王 p19 東方財智 興盛之源 五、重點上市公司簡介 （ 1）公司打造奢侈品牌潛力巨大。第四，稀缺性較好。 （ 2）整體已從控量保價時代走向 “ 量價齊升 ” 新時期。第四， 09年 9月被證監(jiān)會立案調(diào)查，時過一年一旦結(jié)案，原來中斷的事情將會繼續(xù) 。 第一，黑白花牛奶和水牛奶均為高品質(zhì)牛奶， 2022年起將進入自有 +收購模式下黑白花奶牛和二代三品雜的奶水牛的爆發(fā)式增長時期。i、木瓜奶等表現(xiàn)出更高的品質(zhì)和競爭力；第四，區(qū)域內(nèi)增長潛力還有 3倍以上可達 15億元，周邊省份潛力更大；第五潛在的股權(quán)激勵機制、股本擴張等遠遠優(yōu)于一線國企乳業(yè)巨頭。 12月 20日公告 10年凈利潤增長 130150%，高增長的背后推力概括為六種力量 —— 優(yōu)秀的領(lǐng)導力、卓越的品質(zhì)力、強勢的營銷力或市場力、高度的契合力、良好的外部力和卓越的資源整合力。 按照公司未來五年年均增長 40%50%測算 ， 五年后可以實現(xiàn)翻兩番左右的業(yè)績規(guī)模；六是公司作為競爭性產(chǎn)業(yè)的企業(yè) ， 我們預計會在集團整體改制 、 大規(guī)模高層次人才引進與培養(yǎng) 、 股權(quán)激勵 、 員工身份置換與薪酬體系重新設(shè)計 、 盡快做大市值 ， 以及剝離金太陽藥業(yè)實現(xiàn)單獨上市等方面不斷取得新進展 。 進攻酒高蛋白 可尋拐點王 p25 東方財智 興盛之源 五、重點上市公司簡介 簡稱 EPS（元） PE PB 評級 09A 10E 11E 12E 10E 11E 12E 五糧液 29 20 15 強烈推薦 皇氏乳業(yè) 82 41 27 強烈推薦 金種子酒 57 33 22 強烈推薦 瀘州老窖 26 21 16 強烈推薦 黑牛食品 58 38 23 強烈推薦 保齡寶 60 29 20 強烈推薦 承德露露 29 18 12 強烈推薦 貴州茅臺 35 28 15 推薦 山西汾酒 46 32 22 推薦 維維股份 56 43 33 推薦 表 4： 2022年食品飲料重點上市公司業(yè)績預測與評級 資料來源：東興證券研究所 謝謝大家 歡迎交流 劉家偉 食品飲料行業(yè)分析師 2022年 12月
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