d08遠(yuǎn)期利率交易[1]-預(yù)覽頁
【正文】 ? 術(shù)語： 合同貨幣： 表示合同數(shù)額的貨幣幣種 。 FRA交易常用術(shù)語 ? “ 1 4”： 1個(gè)月 后開始計(jì)息 ， 借貸期限為 3個(gè)月 的遠(yuǎn)期利率協(xié)議 。 （ 5月 12日 ） 交割日： 結(jié)算日 、 起息日 ， 名義借款開始計(jì)息的日期 。 ? 休息日順延 。 ? 說明： ① “ 3 6”：從現(xiàn)在起 3個(gè)月后開始起息 ， 從現(xiàn)在起 6個(gè)月后到期的遠(yuǎn)期利率協(xié)議 。 FRA交易案例分析 ? ① 如果起息日那天 LIBOR利率為 12%， 則： 參考利率 12%﹥ 協(xié)議利率 10%， 資金流向：賣方 → 買方； 結(jié)算差額： 1000萬 （ 12%10%） 3/12=5萬元 這個(gè)收益由虧損方 ——賣方支付 。 ?練習(xí) 1：銀行計(jì)劃在 3個(gè)月后拆進(jìn) 5000萬美元 6個(gè)月期的一筆資金 ， 為了避免美元利率波動風(fēng)險(xiǎn) ， 該銀行在 1月 4日與 B銀行成交一筆 3 9的遠(yuǎn)期利率協(xié)議 ， 利率為 %， 以 LIBOR為參考利率 ， 分析在下面兩種情況下的資金流向和結(jié)算金額 。 即： 差額部分由遠(yuǎn)期利率協(xié)議賣方（即 B銀行）承擔(dān)。 ② 如果 3個(gè)月后 ， 參照利率 ﹤ 協(xié)議利率 ， 資金流向： A銀行 → B銀行； 結(jié)算金額 : 。 3月 5日 7月 7日 10月 7日 4個(gè)月 92天 ? 公司的實(shí)際籌資成本分析： 7月 7日 ， 公司在市場上借入 3個(gè)月期的資金 ， 利率為 %。 分析： 參考利率 ＜ 協(xié)議利率 %， 因此 ， 到交割日 7月 7日 ， 買方甲公司 → 賣方乙銀行支付 （ 利息差額的現(xiàn)值 ） ， 即甲公司因 FRA虧損： [1000萬 （ %%） 92/360]/（ 1+% 92/360） =15159美元 ? 7月 7日 ， 公司在市場上借入 3個(gè)月期的資金 ， 利
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