【正文】 的管理理念和方法，提出管理對(duì)策，希望能夠給企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理提供指導(dǎo)方向和方法。第三部分提出解決我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理存在問(wèn)題的方案。W. D. Knight在1972年提出，每個(gè)營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目的最優(yōu)水平并不代表營(yíng)運(yùn)資金整體的最優(yōu)化 。該書(shū)提出要從盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性?xún)蓚€(gè)角度綜合管理流動(dòng)資金的配置, 并且要聯(lián)系投資政策與融資政策, 從總體上進(jìn)行觀察和研究如何據(jù)此制定合理營(yíng)運(yùn)資金政策，形成了整體營(yíng)運(yùn)資金管理的基本內(nèi)容框架，并且一直到現(xiàn)在都還被保持著。為了解決這些問(wèn)題，Richard 金周期指標(biāo)，用以反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理狀況的全貌。20世紀(jì)90年代以來(lái), 國(guó)外主流財(cái)務(wù)學(xué)期刊上已很少看到關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理 WORD 資料可編輯 專(zhuān)業(yè)整理分享 的專(zhuān)門(mén)研究。自2022年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，該項(xiàng)調(diào)查就一直強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈管理對(duì)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重要作用。 國(guó)內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金管理研究回顧 與國(guó)外相比，我國(guó)對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理的研究起步比較晚，自 1993 年我國(guó)實(shí)行與國(guó)際慣例接軌的會(huì)計(jì)制度之后，營(yíng)運(yùn)資金才作為一個(gè)財(cái)務(wù)概念被引入我國(guó)。而對(duì)于企業(yè)的存貨，在考慮了存貨成分復(fù)雜的前提下，應(yīng)采用存貨平均占用期來(lái)評(píng)價(jià)存貨營(yíng)運(yùn)狀況，并按其內(nèi)容進(jìn)行材料平均儲(chǔ)存期、在產(chǎn)品平均生產(chǎn)期以及產(chǎn)成品平均庫(kù)存期等 WORD 資料可編輯 專(zhuān)業(yè)整理分享 指標(biāo)細(xì)化，來(lái)反映存貨在不同環(huán)節(jié)的營(yíng)運(yùn)效率。接著在2022年，羅福凱在對(duì)海信集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金管理的研究中，提出應(yīng)該要將營(yíng)運(yùn)資金的管理滲透到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的全過(guò)程，認(rèn)為海信集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金管理水平在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，是建立在對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行全方位的實(shí)時(shí)管理之上的。而且大多數(shù)的研究都落后于西方國(guó)家，沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新，也沒(méi)有一套切實(shí)可行的管理方法。在關(guān)于管理績(jī)效評(píng)價(jià)方面還聯(lián)系了近幾年提出的供應(yīng)鏈管理和渠道管理的新理念，還提出了關(guān)于零營(yíng)運(yùn)資金管理的一些內(nèi)容。狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指一定時(shí)期全部流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額，也稱(chēng)凈營(yíng)運(yùn)資金。它是一個(gè)具體概念，包含了企業(yè)所有流動(dòng)資產(chǎn)，即企業(yè)一定時(shí)期持有的現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收和預(yù)付賬款及各類(lèi)存貨資產(chǎn)等。本文的研究使用的是狹義的營(yíng)運(yùn)資金，即凈營(yíng)運(yùn)資金。 營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容 WORD 資料可編輯 專(zhuān)業(yè)整理分享 一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金，因此，營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。 現(xiàn)金管理 現(xiàn)金的定義為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，主要包括貨幣資金，銀行存款和銀行本票、銀行匯票等。短期有價(jià)證券因其變現(xiàn)能力強(qiáng)，所以可以為緊急事件提供資金，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。應(yīng)收賬款是企業(yè)為了擴(kuò)大銷(xiāo)售和增加盈利所進(jìn)行的資金投放，當(dāng)然也承擔(dān)著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的存貨充足能保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行，也能節(jié)約采購(gòu)費(fèi)用，因?yàn)橛袝r(shí)候的大批量訂貨會(huì)有一定的價(jià)格優(yōu)惠。 流動(dòng)負(fù)債管理流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，屬于短期籌資。至于應(yīng)付賬款，它是商業(yè)信用的一種方式。所以，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)人員來(lái)說(shuō)，要認(rèn)真分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，正確預(yù)測(cè)資金的需要量，以便合理安排使用營(yíng)運(yùn)資金。但是企業(yè)的目的是通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來(lái)獲取利潤(rùn)，因此，企業(yè)應(yīng)該要在保證能進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，遵守勤儉節(jié)約的原則，合理的節(jié)約資金的使用成本，充分挖掘資金潛力。 營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo) 營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要部分，其目標(biāo)理應(yīng)要與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)保持一致，為企業(yè)獲取最大的利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。 提高獲利能力，實(shí)現(xiàn)資金的增值資金的有效運(yùn)用，能順利實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)和增值。而我國(guó)全部上市公司的應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的比例分別占總資產(chǎn)的%、%%，可見(jiàn)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的高低會(huì)影響企業(yè)整體資產(chǎn)的管理水平。管理的力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，缺乏行之有效的措施。營(yíng)運(yùn)資金作為 WORD 資料可編輯 專(zhuān)業(yè)整理分享 維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān)。而企業(yè)的主要資金來(lái)源于投資融資以及銀行貸款，我國(guó)制度上的不完備窄化了企業(yè)的融資渠道，尤其在中小企業(yè)中表現(xiàn)的更為明顯。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，許多企業(yè)沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行深入的調(diào)查，盲目進(jìn)行生產(chǎn)，不僅浪費(fèi)人力物力，還造成了存貨的積壓，占用過(guò)多的資金，影響流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。利息的壓力又加劇了企業(yè)的虧損狀況，使企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)呈現(xiàn)出惡性循環(huán)的局面。合理利用應(yīng)付賬款這種無(wú)息借款可以降低資金成本，有助于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，但是如果過(guò)度延長(zhǎng)周轉(zhuǎn)天數(shù)反而會(huì)降低企業(yè)的信用等級(jí)?！澳苡枚^(guò)分使用或者不用，想用而不得用”的現(xiàn)狀，表明應(yīng)付賬款融資方式在我國(guó)公司中沒(méi)有得到合理的使用，降低了整體運(yùn)營(yíng)效率。而且銀行借款的利息也可以抵稅，能節(jié)約部分資金使用成本。 營(yíng)運(yùn)資金管理薄弱，控制不嚴(yán)現(xiàn)金企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn), 但獲利性也是比較低的資產(chǎn)。再者不僅對(duì)日?，F(xiàn)金收支的控制不嚴(yán)，也沒(méi)有確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量，常常造成現(xiàn)金持有過(guò)多或者是不足的現(xiàn)象，要不導(dǎo)致現(xiàn)金閑置，增加機(jī)會(huì)成本和管理成本，要不就是導(dǎo)致企業(yè)沒(méi)有足夠現(xiàn)金喪失某些投資機(jī)會(huì)或者不能支付貨款。再加上對(duì)我國(guó)許多企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然會(huì)計(jì)賬簿上看起來(lái)是盈利的，但實(shí)際上卻存在資金缺乏的問(wèn)題。其次，對(duì)于逾期未收回的賬款，沒(méi)有制定合理的收賬政策，增加了壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。，導(dǎo)致存貨積壓很多企業(yè)缺少科學(xué)合理的存貨儲(chǔ)備和購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，僅僅是憑借管理者的經(jīng)驗(yàn)，缺乏對(duì)銷(xiāo)售監(jiān)督管理，這些都會(huì)造成存貨的丟失、損耗嚴(yán)重，嚴(yán)重影響了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。就已有的資料來(lái)看，現(xiàn)有的評(píng)估方法主要還是利用流動(dòng)資產(chǎn)比率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)。第 4 章 關(guān)于改善我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題的建議 拓寬融資渠道，增強(qiáng)融資能力 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身融資能力企業(yè)要根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況，綜合考慮資金成本，盈利能力及將來(lái)償還的現(xiàn)金壓力等因素，合理安排流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比重，滿(mǎn)足企業(yè)資金需求，同時(shí)要維持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的合理比例，實(shí)現(xiàn)節(jié)約資金與保持償債能力的平衡。因此政府應(yīng)該重視資本市場(chǎng)的發(fā)展，健全金融體系，為企業(yè)提供更多的的融資渠道，擴(kuò)大融資范圍，進(jìn)而保證企業(yè)的生存和發(fā)展。除了公開(kāi)發(fā)行股票之外，企業(yè)還可以自籌資本，也可以通過(guò)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資資本，私人投資資本來(lái)解決資金短缺問(wèn)題。 了解各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，正確選擇企業(yè)融資方式盡管我國(guó)金融體制不夠健全，但是現(xiàn)代金融體制為企業(yè)融資提供的可以利用融資渠道也比較多。比如說(shuō)股權(quán)融資沒(méi)有還本付息壓力，但是對(duì)企業(yè)的資本要求高，一般的中小企業(yè)很難達(dá)到要求；而債券融資成本低，但是要還本付息，銀行借款的取得也有諸多的限制條款。第二，建立營(yíng)運(yùn)資金管理考核機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督力度。目前我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金管理方式都是屬于粗放型的，對(duì)于現(xiàn)金的使用具有很大的 WORD 資料可編輯 專(zhuān)業(yè)整理分享 隨意性，這嚴(yán)重降低了現(xiàn)金的利用效率。最后，就是要確定最佳的現(xiàn)金持有量，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。 加強(qiáng)存貨管理，建立有效的存貨管理方法為了加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，首先，要對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行深入的調(diào)查，制定合理的存貨儲(chǔ)備和購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。這種把存貨放于供貨商處，在生產(chǎn)上進(jìn)行管理的新方式，不僅能避免傳統(tǒng)方法下，企業(yè)內(nèi)部置存過(guò)多存貨的風(fēng)險(xiǎn)，也降低了公司對(duì)存貨管理的成本和風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省了部分資金?？傊?，存貨水平的管理，對(duì)于一個(gè)企業(yè)是否能夠建立起長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具有重要的意義。為 WORD 資料可編輯 專(zhuān)業(yè)整理分享 加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理,總結(jié)了一下幾個(gè)措施：一是明確內(nèi)部管理責(zé)任制。如果企業(yè)將催收賬款的責(zé)任落實(shí)到銷(xiāo)售部門(mén)，銷(xiāo)售人員在賒銷(xiāo)貨款時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎的對(duì)待，而不是只盲目賒銷(xiāo)，這樣有利于減少賬款成為壞賬的可能性。首先規(guī)定符合企業(yè)狀況的信用期，不要盲目的為了增加銷(xiāo)售額而放寬回收時(shí)間。 充分而合理的利用商業(yè)信用賒銷(xiāo)作為一種應(yīng)用的越來(lái)越廣泛的營(yíng)銷(xiāo)策略，從買(mǎi)方的角度來(lái)看，其獲得的無(wú)息貸款也越來(lái)越多。在附有信用條件的情況下, 因放棄現(xiàn)金折扣而要付出一定的代價(jià), 所以企業(yè)要慎重決策。換句話(huà)說(shuō)，就是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)等于或小于流動(dòng)負(fù)債，存貨為零，應(yīng)收賬款和短期投資小于或等于應(yīng)付賬款和短期借款的一種財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況。在我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)踐中，零營(yíng)運(yùn)資金管理的基本原理和思路也具有一定的使用價(jià)值。對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的建立，應(yīng)充分吸收國(guó)內(nèi)外已有營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)研究的先進(jìn)思想、方法和研究成果，將營(yíng)運(yùn)資金總體管理績(jī)效與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金及各渠道營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效有機(jī)銜接起來(lái)，建立基于渠道管理的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系。其中定期對(duì)管理人員進(jìn)行專(zhuān)業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)，可以加強(qiáng)其對(duì)于資金管理工作的了解，也能提高現(xiàn)有人員的整體素質(zhì)。與此同時(shí)，也要注重提高財(cái)務(wù)人員職業(yè)道德水平，防止腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。最后運(yùn)用所學(xué)的管理學(xué)知識(shí)，財(cái)務(wù)管理知識(shí)針對(duì)具體的問(wèn)題，提出了加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的對(duì)策，即擴(kuò)寬融資渠道，增強(qiáng)融資能力；將營(yíng)運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過(guò)程；充分利用商業(yè)信用等，再次強(qiáng)調(diào)我國(guó)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理的必要性，并希望能夠引起人們對(duì)這一問(wèn)題的進(jìn)一步重視，為加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理提供參考、指明方向。 WORD 資料可編輯 專(zhuān)業(yè)整理分享 致 謝 轉(zhuǎn)眼間，四年的大學(xué)生活已接近尾聲。此時(shí)此刻，我想對(duì)馮老師表達(dá)最真摯的謝意。Paper,2022(6):64.[2] Andrew Capital Management：Difficult，but Rewarding [J]． Financial 2022:5253.[3] [M].：361.[4] 荊新，王化成，[M].：333.[5] [J].（6）：3738.[6] [J].（6）：5254.[7] [J].（12）：7273.[8] [J].（17）：7576.[9] 劉文霞，喬志杰 .我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理[J].（1）：108.[10] [J].經(jīng)營(yíng)與管理.2022（4）：7071.[11]王琦，李彥興 .營(yíng)運(yùn)資金管理分析[J].（10）：15315