財(cái)務(wù)管理學(xué)第五版習(xí)題答案-預(yù)覽頁
【正文】 價(jià)格產(chǎn)生重要影響。因?yàn)楣善眱r(jià)格是對每股股份的一個標(biāo)價(jià)，反映的是單位投入資本的市場價(jià)格。（4）流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，補(bǔ)償某種金融資產(chǎn)變現(xiàn)力差帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（1分）（3） 使企業(yè)財(cái)務(wù)決策有短期行為的傾向。（）所以，利潤最大化并不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。五、計(jì)算分析題該公司股票的報(bào)酬率=5%+（12%5%）=%各年利潤的現(xiàn)值總和=24000（P/A，12%，5）（P/F，12%，1）【或=24000[（P/A,12%,6）(P/A,12%,1)]】=（元）100000元，該項(xiàng)目不合算。25％＝V乙＝δ乙/K＝18％247。短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力。五、計(jì)算分析題（1）權(quán)益乘數(shù)＝1247。缺點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；（2）限制條件比較嚴(yán)格且多；（3）籌資數(shù)量有限。 （4）發(fā)行普通股籌資能提升公司的信譽(yù)。第六章一、單項(xiàng)選擇題C D B D B D D A C D 1D 1D 1B 1D 1C 1A 1D 1A 1B C 2C 2B 2C 2A 2A 2D 2A 2B 2C B 3B 3C 3B二、多項(xiàng)選擇題BCE ABE AB AB BCE ABDE ABD DCE ADE BCE 1ABCDE三、判斷題1 2 3 4 5√ 6 7√ 8 9√ 1011 12√ 13 14√15 16√ 17√ 18√ 19 21 22√ 23√ 24√ 25 26√四、簡答題資本成本有個別資本成本、綜合資本成本和邊際資本成本。（3）、資本成本可以作為評價(jià)企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。方案A加權(quán)平均資本成本=5%*+8%*+11%*+15%*=%方案B加權(quán)平均資本成本=7%*+8%*+11%*+15%*=%方案C加權(quán)平均資本成本=6%*+9%*+12%*+15%*=%因?yàn)榉桨窧的加權(quán)平均資本成本最低，所以是最優(yōu)追加籌資方案。 （1）＝EBIT＝90（萬元） （2）無差別點(diǎn)的每股收益=90（125%）/150=（元）1（1）（EBIT3600*8%）（125%）/（600+300） =（EBIT3600*8%4500*8%）（125%）/600 解得：EBIT=1368（萬元）（2）因?yàn)轭A(yù)計(jì)EBIT1800萬元1368萬元，所以應(yīng)選擇發(fā)行債券的方案1債券發(fā)行價(jià)格＝10008％PVIFA10%,5＋1000PVIF10％，5＝債券的資本成本＝＝％第七章一、單項(xiàng)選擇題C B A B B C C D A A 1A1B 1B 1A 1D 1B 1D 1D 1C A 2B2A 2B【（52500030000+5000）/10】 2B 2D 2B2B 2C 2D A 3BCD二、多項(xiàng)選擇題AD BCD ACDE BDE BCDE ABD AD ABCEBDE AB 1ABC 1BC 1AB 1ABC 1５、ＢＣＥ１６ＢＣＥ?。保罚粒拢肈１８ＢＣＥ三、判斷題1 2√ 3√ 4 5 6√ 7 8 9 10√ 11 12√ 13１４√１５１６√四、簡答題投資決策之所以要以按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量作為評價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)，有以下兩方面的原因：采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮時(shí)間價(jià)值因素。在長期投資決策中，應(yīng)用現(xiàn)金流量能科學(xué)，客觀地評價(jià)投資方案的優(yōu)劣，而利潤則明顯地存在不科學(xué)，不客觀的成分。原始投資額=3000+3000=6000（萬元） 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量=1200+200=1400（萬元）投資回收期＝2+＝7（年）凈現(xiàn)值＝－3000－3000＋1200＋200＝（萬元）凈現(xiàn)值大于零，故該項(xiàng)目可行。正常投資期的凈現(xiàn)值＝－400－400PVIFA10%,4+450PVIFA10%,10PVIFA10%,5＝－400－400＋450＝縮短投資期的凈現(xiàn)值＝－700－700PVIFA10%,2+450PVIFA10%,10PVIFA10%,3＝－700－700＋450＝因?yàn)榭s短投資期的凈現(xiàn)值＞正常投資期的凈現(xiàn)值，故應(yīng)縮短投資期。（2）補(bǔ)償動機(jī)。（4）投資動機(jī)。（5）資本——指一個企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。這種政策的特點(diǎn)是收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。因?yàn)樯虡I(yè)信用與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，屬于一種自發(fā)性融資，不用作非常正規(guī)的安排。缺點(diǎn)：商業(yè)信用的時(shí)間一般較短，如果拖欠，則有可能導(dǎo)致公司信用地位和信用等級下降。缺點(diǎn)：①資金成本較高。（1）配合性籌資政策指公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)與公司資產(chǎn)的壽命周期相對應(yīng)，臨時(shí)性短期資產(chǎn)所需要的資金用臨時(shí)性短期負(fù)債籌集，永久性短期資產(chǎn)和固定資產(chǎn)所需要資金用自發(fā)性短期負(fù)債和長期負(fù)債、權(quán)益資本籌集。通常影響股利政策的因素主要有以下幾個方面：①法律因素。④股東的因素。（2）固定股利政策，指公司在較長時(shí)期內(nèi)每股支付固定股利額的股利政策。15
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