【正文】 券價(jià)格的影響，是一個(gè)較好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)衡量指標(biāo)。第四節(jié) 貨幣市場(chǎng) 基金 具有風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性好的特點(diǎn)。貨幣市場(chǎng)基金不得投資于以下金融工具1股票；可轉(zhuǎn)換債券；剩余期限超過397天的債券；信用等級(jí)在AAA級(jí)以下的企業(yè)債券；國(guó)內(nèi)信用 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)家的A—1級(jí)或相當(dāng)于A1級(jí)的短期信用級(jí)別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券；流通受限的證券。這兩個(gè)指標(biāo)都是短期指標(biāo)。第五節(jié)混合投資基金（了解）風(fēng)險(xiǎn)低于股票基金，預(yù)期收益高于債券基金。比較適合那些不能忍受投資虧損、比較穩(wěn)健和保守的投資者。保本基金的投資風(fēng)險(xiǎn)：1保本基金有一個(gè)保本期，投資者只有持有到期后才能獲得本金保證或收益保證。較長(zhǎng)的保本期使基金經(jīng)理有較大的操作靈活性，即在相同的保本比例下經(jīng)理人可適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的投資比例。 重點(diǎn)ETF特點(diǎn)：（定義在28）1被動(dòng)操作的指數(shù)基金最小申購(gòu)、贖回份額 的規(guī)定，只有大投資者才能參與ETF的一級(jí)市場(chǎng)實(shí)物申贖。ETF二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格與基金份額凈值總是比較接近。 二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格低于其份額凈值，即發(fā)生折價(jià)交易，ETF擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)：受供求關(guān)系影響，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格常常會(huì)高于可低于基金份額凈值，抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅及基金費(fèi)用等都會(huì)導(dǎo)致跟蹤誤差。不得超過基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)凈值的10%。第三章 封閉式基金的募集與交易程序：申請(qǐng)、核準(zhǔn)、發(fā)售、備案、公告；申請(qǐng)募集應(yīng)提交文件：募集申請(qǐng)報(bào)告、合同草案、托管協(xié)議草案、招募說明書草案。01元發(fā)售費(fèi)用的方式加以確定。募集失敗，管人承擔(dān)責(zé)任：1以固有資產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用；2屆滿后30日內(nèi)返還投資者的款項(xiàng)，加計(jì)銀行同期利息。 最小申報(bào)價(jià)變動(dòng)單位0。3%，不足5 元按5 元收。基金指數(shù)：派許指數(shù)計(jì)算公式，以基金總份額為權(quán)數(shù)。6。30為基日，1000點(diǎn)，2000。折價(jià)率較高時(shí)未必是購(gòu)買的好時(shí)機(jī)。認(rèn)購(gòu)步驟：開戶、認(rèn)購(gòu)、確認(rèn)。5%債基通常在1%以下，貨基為0 。申贖的費(fèi)率：開基申購(gòu)費(fèi)率不超申購(gòu)金額的5%。申贖款項(xiàng)的支付：管人應(yīng)當(dāng)自受理基金投資者有效贖回申請(qǐng)之日起7個(gè)工作日內(nèi)支付贖回款項(xiàng)。處理方式：接受全額或部分延期贖回?；疬B續(xù)2 個(gè)開放日發(fā)生巨額贖回時(shí)，管人認(rèn)為有必要，可暫停贖回申請(qǐng)。 開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)開放式基金份額的轉(zhuǎn)換：同一管理人的的基金。第五節(jié)場(chǎng)外指者通過管人或其指定的發(fā)售代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行的認(rèn)購(gòu)。001元。申贖最少單位50萬(wàn)或100萬(wàn)份。 LOF的募集與交易場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)募集。LOF在所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同，具體內(nèi)容如下：1買入LOF申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0。LOF金額申購(gòu)、份額贖回原則。代辦登記業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)可以接受管人的委托：開辦以下業(yè)務(wù)：1建立并管理者戶2負(fù)份登記3確認(rèn)交易4代理發(fā)放紅利。第一節(jié)5會(huì)計(jì)核算編制報(bào)告。10保存業(yè)務(wù)活動(dòng)記錄11以管人的名義代者行使訴訟權(quán)利 12其他規(guī)定。管理公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)：1一般不進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，比其他金融機(jī)構(gòu)要低的多。 基金管理公司機(jī)構(gòu)設(shè)一專業(yè)委員會(huì)（投資決策會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)）二投資管理部門（投資部、研究部、交易部）三風(fēng)險(xiǎn)管理部門（監(jiān)察稽核部、風(fēng)險(xiǎn)管理部）四市場(chǎng)營(yíng)銷部（市場(chǎng)部、機(jī)構(gòu)理財(cái)部）基金運(yùn)營(yíng)部門、后臺(tái)支持部（行政管理部、信息技術(shù)部、財(cái)務(wù)部）第三節(jié)投資研究?jī)?nèi)容：宏觀與策略研究；行業(yè)研究；個(gè)股研究。每個(gè)投資管理人員鳘接受合規(guī)培訓(xùn)的時(shí)間不得少于20個(gè)小時(shí)，披露基金經(jīng)理變更情況自公司做出決定之日起2 日內(nèi)對(duì)外公告。基金管理公司應(yīng)當(dāng)在基金合同生效公告、上市交易公告書、及相關(guān) 基金半年報(bào)和年報(bào)中披露本公司基金從業(yè)人員持有基金份額的問題及所占比例。份額持有人利益優(yōu)先原則。督察長(zhǎng)制度：由總經(jīng)理提名，董事會(huì)聘任，經(jīng)全體獨(dú)立董事同意。內(nèi)控四個(gè)層次：1員工自律2部門各級(jí)主管檢查監(jiān)督3公司總經(jīng)理及其領(lǐng)導(dǎo)的監(jiān)察部對(duì)各部門和各項(xiàng)業(yè)務(wù)的監(jiān)督控制4董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的審計(jì)委員會(huì)和督察長(zhǎng)檢查。制定內(nèi)部控制制度應(yīng)遵循以下原則；合法、合規(guī)性原則；全面性原則；審慎性原則；適時(shí)性原則（前瞻性原則，及時(shí)修改或完美。等等等等。 基金托管人概述基金托管業(yè)務(wù)或者托管人承擔(dān)的職責(zé)主要包括：資產(chǎn)保管、資金清算、資產(chǎn)核算、投資運(yùn)作監(jiān)督等。2設(shè)有專門的基金托管部門3取得基金從業(yè)的專職人員達(dá)到法定人數(shù)4有安全保管基金財(cái)產(chǎn)的條件5有安全高效的清算、交割系統(tǒng)、6營(yíng)業(yè)場(chǎng)所等7內(nèi)核制度和風(fēng)險(xiǎn)制度8其他條件?；鹳Y產(chǎn)賬戶主要包括銀行存款賬戶、結(jié)算備付金賬戶和證券賬戶3 類。所的賬戶以托管人和基金聯(lián)名的方式在中國(guó)結(jié)算公司開立，用于登記存管基金持有的在交易所交易的證券。 基金資金清算根據(jù)交易場(chǎng)所的不同分為交易所交易資金清算、全國(guó)銀行間市場(chǎng)交易資金清算、和場(chǎng)外資金清算3 個(gè)部分。托管人按規(guī)定對(duì)管人的會(huì)計(jì)核算進(jìn)行復(fù)核，管人負(fù)責(zé)將復(fù)核后的會(huì)計(jì)信息對(duì)外披露。 基金托管人內(nèi)部控制內(nèi)部控制目標(biāo)：保證運(yùn)作規(guī)范；防范化解風(fēng)險(xiǎn)；維護(hù)持有人權(quán)益；保障托管業(yè)務(wù)安全有效穩(wěn)健。銷售可由基公的市場(chǎng)部門承，也可委托基金代銷機(jī)構(gòu)辦理。產(chǎn)品長(zhǎng)度，擁有基金產(chǎn)品的總數(shù)；產(chǎn)品線的寬度，基金產(chǎn)品的大類；產(chǎn)品線的深度，產(chǎn)品大類中的子類基金。6個(gè)渠道：銀行（歐洲大陸絕對(duì)份額）、保險(xiǎn)公司、獨(dú)立理財(cái)顧問、直銷、網(wǎng)上交易和基金超市、機(jī)構(gòu)銷售（美國(guó)是最多元化的道，但仍重依投資顧問渠道包括證券交易商、獲準(zhǔn)銀行和保險(xiǎn)公司）?；鸬目蛻舴?wù)：7種方式。人數(shù)1/2具備2年以上基金業(yè)務(wù)或者5以上證券金融業(yè)務(wù)工經(jīng)。最近3 年沒有代理投資人從事證券買賣的行為?；痄N售機(jī)構(gòu)的職責(zé)規(guī)范：管理人、代銷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全檔案管理制度保存期不少于15年。應(yīng)當(dāng)在分發(fā)或公布基金宣傳材料之日起5 個(gè)工作日內(nèi)遞交材料?；饝?yīng)通過自身或第三方對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、中、高?；痄N售業(yè)務(wù)信息管理平臺(tái)主要包括前臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、后臺(tái)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、及應(yīng)用系統(tǒng)的支持系統(tǒng)。 履行健全性，有效性獨(dú)立性審慎改原則。 份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額封基每周披露一次，但每個(gè)交易日也進(jìn)行估值。資產(chǎn)估值的責(zé)任人：是基金管理人，但托管人對(duì)基金管理人的估值結(jié)果負(fù)有復(fù)核的責(zé)任。無市價(jià)，最近交易日無重大變化的，公允價(jià)值。具體投資品種的估值方法：1交易所上市2交易所發(fā)行未上市的品種：首次發(fā)行未上市的票債權(quán)證采用估值技術(shù)確定公值，難以可靠的按成本計(jì)量。估日非公開發(fā)行低于的按公式定。收盤價(jià)等或低于配股價(jià)的，估值為0。暫停估值的情形：1所遇法定節(jié)假日或其它原因暫停的。每周計(jì)算并披露一次，如投資衍生品應(yīng)當(dāng)在每個(gè)工作日計(jì)算并披露。2基金管理過程中發(fā)生的費(fèi)用，基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、信披費(fèi)。從基金資產(chǎn)中列支的費(fèi)用：管、托、銷售服務(wù)費(fèi)、合同生效后的信披費(fèi)、生效后的會(huì)計(jì)師費(fèi)和律師費(fèi)、份額持有人大會(huì)費(fèi)用、基金的證券交易費(fèi)、其它。52。5貨基0。33。25的比例提，開基據(jù)基合同通常低于0。目前我國(guó)的基金管、托、及銷售服務(wù)費(fèi)是按前一日基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計(jì)提，按月支付。合同生效前的相關(guān)費(fèi)用，包括但不限于驗(yàn)資費(fèi)、會(huì)計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)和信披費(fèi)?；饡?huì)計(jì)核算的特點(diǎn)：會(huì)計(jì)主體是證券投資基金（基金會(huì)計(jì)則以證券投資基金為會(huì)計(jì)核算主體?；鸪钟械慕鹑谫Y產(chǎn)和承擔(dān)的金融負(fù)債通常歸類以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。第四節(jié)基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告分析基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和凈值變動(dòng)表等。如基金中機(jī)構(gòu)投資者較多，表明機(jī)構(gòu)比較認(rèn)可?；鸲愂丈婕?基金作為一個(gè)營(yíng)業(yè)主體的稅收、基管和托作為基金營(yíng)業(yè)主體的稅收及投資者買賣基金涉及的稅收3 個(gè)方面。第二節(jié)應(yīng)采用現(xiàn)金的方式。當(dāng)日申購(gòu)的基金份額自下一個(gè)工作日起享有基金的分配權(quán)益，當(dāng)日贖回的基金份額自下一個(gè)工作日起不享有基金的分配收益。稅率征買入交易不再征收。征收企業(yè)所得稅。從基金分配中獲得的收入暫不征收企業(yè)所得稅。基金向個(gè)人投資者分配股息、紅利、利息時(shí)不再繳個(gè)稅。信披制度的四個(gè)層次：國(guó)家法律、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、自律規(guī)則。資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)是信息披露。）2對(duì)證券投資業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)3違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失。開基在合同生效后6 個(gè)月內(nèi)披露一次更新的招募說明書）2 基金運(yùn)作信息的披露（文件包括：上市交易公告書、資產(chǎn)凈值和份額凈值公告、年度、半年、季報(bào)。 基金份額發(fā)售的3 日前將募集說明書、基金合同摘要登載在指定報(bào)和管人的網(wǎng)站上。開基在開始辦理申和贖前，至少每周公司一次上同。上半年結(jié)束后60日內(nèi)在指刊上披半年報(bào)摘要，管人站的報(bào)全文。托人的信息披露義務(wù)：涉及資產(chǎn)保管、代理清算交割、會(huì)計(jì)核算、凈值復(fù)核、投資運(yùn)作監(jiān)督等環(huán)節(jié)。第四節(jié)招募說明書包含的重要信息：1基金動(dòng)作方式2從基金資產(chǎn)中列支的費(fèi)用的種類3份額的發(fā)售、交易、申購(gòu)、贖回的約定4投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)收益特征、投資限制5資產(chǎn)凈值的計(jì)算方法和公告方式6基金風(fēng)險(xiǎn)提示7招募說明書摘要。年報(bào)中的投資組合應(yīng)披露：期末基金資產(chǎn)組合、期末按行業(yè)分類的股票投資組合、期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例在小排序的所有股票明細(xì)、報(bào)告期內(nèi)股票投資組合的重大變動(dòng)、期開按券種分類的債券投資組合、期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前5 名的債券明細(xì)、投資組合報(bào)告附注。 基金臨時(shí)報(bào)告披露第七節(jié) 概述監(jiān)管是指監(jiān)管部門用法律的、經(jīng)濟(jì)的及必要的行政手段，對(duì)基金市場(chǎng)參與者行為進(jìn)行監(jiān)督和管理。協(xié)會(huì)是自律組織，對(duì)基金業(yè)行業(yè)自律管理；交易所負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督基金的上市交易，并對(duì)上市交易基金的信息披露進(jìn)行監(jiān)督。證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理：具有獨(dú)立法人地位的，由經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織。基金公司會(huì)員部的職責(zé)：都是對(duì)基金公司的。 基金服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管對(duì)基金公司的監(jiān)管：市場(chǎng)準(zhǔn)入和日常持續(xù)監(jiān)管。管公日常監(jiān)管：主要對(duì)象是管公的治理情況和內(nèi)部控制情況。金主要用于違法違規(guī)、違反基金合同、技術(shù)故障、操作失誤等。管托管人資格由證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。開基可由基管或認(rèn)定的其它機(jī)構(gòu)辦理，目前為基管和中證登。分為注冊(cè)制和核準(zhǔn)制。銷售監(jiān)管的方式：1督察長(zhǎng)監(jiān)督、檢查基金銷售活動(dòng)（基金募集行為結(jié)束之日起10日內(nèi)編制專項(xiàng)報(bào)告。監(jiān)管的主要部門：會(huì)及各地局和所。4管人應(yīng)在合同生效之日起6 個(gè)月內(nèi)使基的組合比例符合合同約定。貨基：存放在具有托管資格的同一商行的存款，不超資凈30%，不具有的不超5%。2金額較大，影響到其他投的市判，所向監(jiān)專報(bào)；監(jiān)管部門調(diào)查或約見高管進(jìn)行談話提醒?；鹦袠I(yè)的高管指明董事長(zhǎng)、總經(jīng)、副總經(jīng)、督察長(zhǎng)、托管部門總經(jīng)、副總經(jīng)。高管任職資格：基金從業(yè)資格 ；3年以上基金證券銀行等相關(guān)領(lǐng)域的工作經(jīng)歷及與職務(wù)相適的管理經(jīng)歷，督長(zhǎng)應(yīng)具有法會(huì)監(jiān)察稽核、風(fēng)管審計(jì)等工作經(jīng)歷。近3 年。基金托管部門高管離任，托管銀行應(yīng)當(dāng)立即進(jìn)行離任審查，計(jì)報(bào)告和查報(bào)送證監(jiān)會(huì)。證券組合：指?jìng)€(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者所有持有的各種有價(jià)證券的總稱。特點(diǎn)：投資的分散性（降非系）；風(fēng)險(xiǎn)與收益的匹配性。證券組合管理的基本步驟：1確定投資政策2進(jìn)行投資分析3構(gòu)建組合4組合修正5業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。夏普第一個(gè)提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），史蒂夫。 公式： 證券組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)：兩種證券組合共同偏好原則：1兩種相同的收益率方差和不同的期望收益率最優(yōu)證券組合：特定者，任意組合，據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，得到一系列滿意程度相同（無差異）的證券組合，恰好形成一條曲線，為該者的一條無差異曲線。者的偏好通過他的無差異曲線來反映，使他歸滿意的有效組合，恰恰是無差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合。假設(shè)條件：1者都據(jù)期望收益率評(píng)價(jià)組合的收益水平；2者對(duì)收益、風(fēng)險(xiǎn)及券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期；3資本市場(chǎng)沒有摩擦。 當(dāng)市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)時(shí)，最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合就等于市場(chǎng)組合。資本市場(chǎng)線揭示了有效組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：11無風(fēng)險(xiǎn)利率，由時(shí)間創(chuàng)造，是對(duì)放棄即期消費(fèi)的補(bǔ)償；2另一部分是對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，稱為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，與承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小成正比。3系數(shù)是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的指數(shù)。三個(gè)基本假設(shè)：1者是追求收益的，同時(shí)厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。第五節(jié) 弱勢(shì)半強(qiáng)勢(shì)及強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)。市場(chǎng)異常現(xiàn)象：日歷異常（一類與時(shí)間因素有關(guān)的異?，F(xiàn)象）、事件異常（特定事件）、公司異常及會(huì)計(jì)異常。證券價(jià)格是由有信息的投資者決定。投資規(guī)劃即資產(chǎn)配置，是資產(chǎn)組合管理決策制定步驟中最重要的環(huán)節(jié)，資產(chǎn)配置是總投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對(duì)業(yè)績(jī)的主要因素。配置的目標(biāo)：以資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好為基礎(chǔ)，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降風(fēng)、提益消除者對(duì)收益所承擔(dān)的不必要的額外風(fēng)險(xiǎn)。最初的工作累積期，兩高；退休期低風(fēng)和益穩(wěn)的。第二節(jié)　　資產(chǎn)配置的基本方法歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，據(jù)過去的經(jīng)歷推測(cè)未來的資產(chǎn)類別收益。第三節(jié)　資產(chǎn)配置主要類型及其比較、買入并持有策略（消極）、恒定混合策略（積極）、投資組合保險(xiǎn)策略（積極）和動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略（積極）。投資組合價(jià)值與票市場(chǎng)價(jià)值保持同方向同比例的變動(dòng)。當(dāng)票市處于震蕩、波動(dòng)狀態(tài)中恒可能優(yōu)于習(xí)入并持有策略。對(duì)流動(dòng)性的要求：買入最低。 股票投資組合管理第一節(jié) 票投資組合管理基本策略根據(jù)對(duì)市場(chǎng)有效性的不同判斷，積極型票投資組合策略，消極型。積極型和管理目標(biāo)是超越市場(chǎng)。按股票價(jià)格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征：增長(zhǎng)類、周期類、穩(wěn)定類、能源類。2紅利收益率。股票投資風(fēng)格指數(shù)：對(duì)票投資風(fēng)格進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指數(shù)。 積極型股票的投資策略以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略是在否定弱勢(shì)有效市場(chǎng)的前提下，以歷史交易數(shù)據(jù)（過去的價(jià)格和交易量數(shù)據(jù)）為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)單只票或市場(chǎng)總體未來變化趨勢(shì)的一種策略。止損定律與簡(jiǎn)單規(guī)則具有相同的理論基礎(chǔ)。價(jià)量關(guān)系指標(biāo)：價(jià)量關(guān)系的對(duì)比分析已經(jīng)成為技術(shù)分析的基本手段。 市盈率股票價(jià)格與每股凈利潤(rùn)的比值。內(nèi)含報(bào)酬率在凈現(xiàn)值等于0時(shí)的折現(xiàn)率反映了票投資的內(nèi)在收益情況，內(nèi)高于收買入；內(nèi)低于收，賣出。跟蹤誤差是難以避免的。加強(qiáng)指數(shù)法：加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，目的不在于積極尋求投資收益的最大化。 債券投資組合管理第一節(jié)債券投資組合的收益率的衡量：兩種方法：加權(quán)平均投資組合收益收益率與投資組合內(nèi)部收益率。收益率曲線反映了市場(chǎng)的利率結(jié)構(gòu)。有偏預(yù)期理論：包括流動(dòng)性偏好理論和集中偏好理論。長(zhǎng)期借貸決定長(zhǎng)債率，短定短債，根據(jù)市場(chǎng)侵害理論，利率期限結(jié)構(gòu)和債券收益率曲線由不同市場(chǎng)的供求關(guān)系決定的。 債券風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量