企業(yè)融資方案與資金使用計劃分析博商-預(yù)覽頁
【正文】 目所需資金的來源，可包括項目公司股東投入的權(quán)益資金和項目公司承擔(dān)的債務(wù)資金；依靠項目自身的盈利能力來償還債務(wù)；一般以項目投資形成的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。 ? 既有法人財務(wù)狀況較差 。對于后者，必須經(jīng)過有資格的評估機(jī)構(gòu)依照法律法規(guī)評估作價。 上報國家和地方政府有關(guān)部門審批的項目，注意 30%的鋪底流動資金必須是資本金。 債務(wù)資金的特點。 渠道和方式 ? 可用于項目建設(shè)的貨幣資金 :現(xiàn)有貨幣資金或未來可獲盈余資金。準(zhǔn)股本資金主要有：優(yōu)先股股票；可轉(zhuǎn)換債券。從股東角度看是一種負(fù)債。資金結(jié)構(gòu)分析是融資方案分析的一項重要內(nèi)容。資本金的比例與債務(wù)人的信譽、經(jīng)營狀況、市場形勢、行業(yè)狀況等有關(guān)。反之，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和債權(quán)人的風(fēng)險加大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 降低。 在實際運行中，該規(guī)定是指最低要求，具體比例由債權(quán)人根據(jù)具體投資項目情況，與債務(wù)人協(xié)商確定。其中：煤炭、機(jī)場、港口、沿海及內(nèi)河航運項目，最低資本金比例為 30%；鐵路、公路、城市軌道交通等項目，最低資本金比例為 25%；保障性住房和普通商品住房項目的最低資本金比例為 20%，其他房地產(chǎn)開發(fā)項目的最低資本金比例為 30%。既有法人將現(xiàn)金資產(chǎn)和非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于擬建項目長期占用，投資回報滯后，一定時期內(nèi)將使企業(yè)的財務(wù)流動性降低。 ? 在新設(shè)法人融資方式下，應(yīng)根據(jù)不同項目的行業(yè)特點、盈利能力結(jié)合股東背景及其出資能力等因素來設(shè)計各股東的出資比例。按照促進(jìn)和引導(dǎo)民間投資 (指個體、私營經(jīng)濟(jì)以及他們之間的聯(lián)營、合股等經(jīng)濟(jì)實體的投資 )的精神，除國家有特殊規(guī)定的以外，凡是鼓勵和允許外商投資進(jìn)入的領(lǐng)域，均鼓勵和允許民間投資進(jìn)入。 ? 1) 債務(wù)資金的數(shù)額比例 債務(wù)人根據(jù)債權(quán)人提供債務(wù)資金的條件 (包括利率、寬限期、償還期、擔(dān)保方式等 )合理確定各類借款和債券的比例，以此降低融資成本和融資風(fēng)險。 3）內(nèi)債和外債的比例 內(nèi)債和外債的比例，主要取決于項目使用外匯量。理論上講，付匯要用軟貨幣，收匯要用硬貨幣，也就是說，借款要選擇硬貨幣，還款時要選擇軟貨幣，但軟貨幣的外匯貸款利率通常較高，這就需要在匯率變化和利率差異之間作出預(yù)測和抉擇。一次性費用 ,如承諾費、手續(xù)費、擔(dān)保費等；二是使用資金過程中發(fā)生的經(jīng)常性費，如股票的股息、債券的利息、銀行借款的利息等等。 資金成本率 =資金占用成本 /(籌集資金總額 籌資費用 ) )1( fPDFPDK????式中： P— 籌集資金總額， f— 籌集費費率。 通常，普通股股東 (權(quán)益人 )對公司投資的預(yù)期收益要求可以通過征詢投資方的意見得知，當(dāng)不具備征詢意見的條件時，可采用資本資產(chǎn)定價模型法、風(fēng)險溢價法和股利增長模型法等計算，考慮同業(yè)競爭的因素，應(yīng)參照同行業(yè)類似項目的投資收益確定。 2）風(fēng)險溢價法 Ks＝ Kb＋ RPc %%)1115(%11)( ???????? fmfc RRRK ?3）股利增長模型法 Ks—— 權(quán)益資金成本，普通股股東 (權(quán)益人 )的預(yù)期收益要求； D1— 預(yù)期年股利額； P0— 普通股市價； G— 普通股股利年增長率。 Wi—— 第 i種資金占全部資金的比重 (權(quán)數(shù) )。 1）資金供應(yīng)風(fēng)險 資金供應(yīng)風(fēng)險是指在項目實施過程中由于資金不落實或供應(yīng)出現(xiàn)缺口，導(dǎo)致建設(shè)工期延長，工程造價上升，使原定投資目標(biāo)不能實現(xiàn)或投資效益目標(biāo)達(dá)不到預(yù)期。在項目的實施過程中，盡量避免出現(xiàn)過多的方案變更，進(jìn)而增加投資，要在融資方案中，充分考慮項目再融資能力，包括股東追加投資的承諾、貸款銀團(tuán)追加貸款的承諾，盡量使項目投資支出計劃與融資計劃的平衡相匹配，必要時應(yīng)當(dāng)留有一定的富余量。 3） 匯率風(fēng)險 匯率風(fēng)險是指利用外資或需要外匯的投資項目，由于匯率變動導(dǎo)致項目投資增加，進(jìn)而給項目造成損失的可能性。通常情況下使用軟貨幣有利。 博商管理科學(xué)研究院 簡介 ? 博商管理科學(xué)研究院 (Bosum Institute of Management Science)成立于 2022年，是我國專門從事管理科學(xué)研究、理論轉(zhuǎn)化及咨詢輔導(dǎo)的綜合性研發(fā)教育機(jī)構(gòu)。 ? 博商管理科學(xué)研究院辦院宗旨： ? 我們將繼續(xù)集古今中西之智慧，追管理科學(xué)之前沿，探中外之文明，培育實業(yè)精英，興舉中華商道，致力于創(chuàng)造學(xué)術(shù)新知，崇尚知行合一精神，站在歷史高度，四海守望、植根中國、面向世界、面向未來、達(dá)而濟(jì)世，育一流人才、產(chǎn)一流成果、創(chuàng)一流品牌、出一流效益，建一流名院，成就世紀(jì)恢宏，為中國經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展 貢獻(xiàn)力量。
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