《外匯市場(chǎng)與匯率》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 因此，這樣的問題是無意義的。 USD1= USD1= 基礎(chǔ)貨幣，基準(zhǔn)貨幣 標(biāo)價(jià)貨幣，報(bào)價(jià)貨幣 ?（基準(zhǔn)匯率）和套算匯率。 三、匯率的種類 ?，匯率可分為買入價(jià)、賣出價(jià)和中間價(jià)。 ，即 CHF→USD 100247。 = ? CHF對(duì) JPY的套算賣出價(jià)為： ? 247。 ? 固定匯率（ fixed rate）是指一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣的匯率基本固定，匯率波動(dòng)幅度被限制在較小的范圍之間的匯率。 ? 官方匯率 Official Rate—— 有些國(guó)家實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制，那么外匯市場(chǎng)上的匯率是由政府或貨幣當(dāng)局有關(guān)部門來制定的。 ? 復(fù)匯率 —— 因用途及交易種類的不同，一國(guó)規(guī)定有兩種或兩種以上的匯率。 ? 信匯匯率 —— 銀行通過信函方式通知支付款項(xiàng)的匯率。 ? 即期匯率（ spot rate），也稱現(xiàn)匯匯率，是指買賣外匯的雙方在成交的當(dāng)天或第二個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行交割所使用的匯率。 ? 即期交割日的類型： ? （ 1）第二營(yíng)業(yè)日交割 ? （ 2）第一營(yíng)業(yè)日交割 ? （ 3）當(dāng)日交割 ? 遠(yuǎn)期匯率 （ forward rate），也稱期匯匯率，是指買賣外匯成交后簽訂外匯交易合同，按約定的時(shí)間進(jìn)行交割所使用的匯率。 一、鑄幣平價(jià)理論 （一）主要觀點(diǎn) 匯率圍繞鑄幣平價(jià)上下波動(dòng)，波動(dòng)幅度為 單位外匯所含黃金 的運(yùn)輸成本。根據(jù)含金量對(duì)比，兩國(guó)貨幣鑄幣平價(jià)： 247。 二、 國(guó)際借貸理論 （ theory of international indebtedness） ? 國(guó)際借貸理論是從國(guó)際收支角度分析影響匯率的一種理論，該理論是英國(guó)的. Goschen在 1861年系統(tǒng)提出的。 . Goschen, 18371901 外匯供求：均衡匯率的決定 外匯需求（ D$）：外匯需求是一種引致需求，商品和勞務(wù)進(jìn)口，本國(guó)對(duì)外投資都會(huì)引起外匯需求。 外匯需求大于外匯供給時(shí)，外匯匯率上升，反之外匯匯率下降。39。 尚未達(dá)到支付階段的借貸稱為 。購(gòu)買力平價(jià)理論分絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)和相對(duì)買力平價(jià)兩種理論。 ?請(qǐng)問如何用公式來表示“一價(jià)定律” ？ 開放經(jīng)濟(jì)下的一價(jià)定律 其中： e表示直接標(biāo)價(jià)法下的匯率， Pi為本國(guó)價(jià)格， Pi *為外國(guó)價(jià)格， *iiP e P??e=Pi/Pi* 對(duì)于貨幣持有者而言，貨幣的價(jià)值在于其所 具有的購(gòu)買力，因此各國(guó)貨幣之間的兌換比 率應(yīng)取決于它們各自具有的購(gòu)買力。 其中： R表示購(gòu)買力平價(jià)下的匯率， ∑Pa 、 ∑Pb分別為 a、 b國(guó)的一般物價(jià)水平。 ?這種活動(dòng)持續(xù)下去，貿(mào)易商不斷賣出英鎊、買進(jìn)美元，勢(shì)必使英鎊貶值、美元升值。 ?R1為在紙幣條件下發(fā)生通貨膨脹后的新匯率或者是計(jì)算期匯率； ?R0為通貨膨脹前的匯率，又稱為基期匯率； ?Ia和 Ib為 a國(guó)和 b國(guó)的通貨膨脹率。 兩國(guó)存款收益應(yīng)該相同： （ 1+i） = [(1+ i*)? f]/e， 即： （ 1+i） / (1+ i*) = f / e *iieef ???上式兩邊同減 1得： （ i i*） / (1+ i*) = (f – e) / e 即： [(f – e) / e] ?(1+ i*) = i i* ( f – e) / e +(fe)/ e?i* = i i* (fe)/e否則，恰好相反。 預(yù)期的匯率遠(yuǎn)期變動(dòng)率 本幣 Eef 匯率的變動(dòng)會(huì)抵消兩國(guó)間的 差異，從而使金融市場(chǎng)處于平衡狀態(tài)。 （四）國(guó)際收支狀況 順差 ＝＞ 國(guó)外對(duì)本國(guó)貨幣需求 本國(guó)外匯供給 ＝＞ 外幣匯率 ＝＞ 本幣匯率 1. 相同 ＝＞ 兩國(guó)名義匯率因通貨膨脹相互抵消 ＝＞ 匯率不變 （五）通貨膨脹率差異 較高國(guó)資本外流 ＝＞ ＝＞ 較低國(guó)資本內(nèi)流 ＝＞ ＝＞ 進(jìn)出口貿(mào)易 國(guó)際資本流動(dòng) 對(duì)該國(guó)貨幣信心 本幣匯率 本幣匯率 通貨膨脹率較高國(guó)貨幣匯率下跌 通貨膨脹率較低國(guó)貨幣匯率上升 （六）心理預(yù)期因素 盲目跟風(fēng)，與股市類似。 （八）匯率政策 為了擴(kuò)大出口，限制進(jìn)口，往往低估本幣匯率。 ⑵匯率變化影響外匯儲(chǔ)備的流量。 匯率不穩(wěn)定 不利成本和收益核算 不利對(duì)外 貿(mào)易的發(fā)展、不利跨國(guó)投資的發(fā)展 匯率不穩(wěn)定 通過金融交易以對(duì)資產(chǎn)保值或投機(jī) 易引起國(guó)際金融形勢(shì)動(dòng)蕩 匯率不穩(wěn)定 對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系影響較大 不斷貶值的儲(chǔ)備貨幣在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系中所占份額
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