《國際金融學總復習》ppt課件-預覽頁
【正文】 投機資金沖擊所引起的貨幣危機 ? 蔓延性貨幣危機 傳統(tǒng)方法 ——流量方法 ——購買力平價 ——利率平價 匯率決定于經(jīng)常項目 ——國際收支分析法 現(xiàn)代方法 ——存量方法 匯率決定于資本項目 資本是完全流動的 ——拋補利率平價成立 貨幣分析法 貨幣不可替代性 資產(chǎn)的完全可替代性 ——風險溢價為 0 ——非拋補利率平價成立 貨幣替代 本國與外國貨幣有限的可替代 資產(chǎn)組合分析法 本國與外國資產(chǎn)不完全替代 ——風險溢價存在 ——非拋補利率平價不成立 匯率決定理論 商品市場貨幣市場完全競爭 購買力平價成立 完全信息 利率平價成立 第五章 匯率理論 一、購買力平價理論 １。 ３ .利率平價的成立機制：兩種投資策略的比較 ４ .利率平價對匯率的分析：利率差等于遠期匯率升貼水 非套補的利率平價 １ .成立機制：不進行遠期套補交易來規(guī)避風險 ２ .對匯率的分析：利率差等于預期的未來匯率升貼水 ３ .與套補利率平價的關(guān)系：遠期匯率的決定機制 ４ .經(jīng)濟意義：衡量外匯市場有效性 三、 國際收支說 e=g(Y,Y*,P,P*, i,i*,Ｅ ef) 第一，國民收入的變動。本國價格水平的上升將帶來實際匯率的升值，本國產(chǎn)品競爭力下降，經(jīng)常賬戶惡化，從而本幣貶值（此時實際匯率恢復原狀）。外國利率的提高將造成本幣貶值。 影響匯率的因素： 商品市場 貨幣市場 證券市場 替代程度 調(diào)整速度 貨幣是否可替代 否 是 貨幣替代分析 資產(chǎn)市場分析 資產(chǎn)是否可替代 資產(chǎn)組合分析法 貨幣分析法 否 是 國內(nèi) 國外 價格是否具有彈性 彈性價格分析法 粘性價格分析法 否 是 匯率的資產(chǎn)市場說 彈性分析法：該理論強調(diào)貨幣市場均衡對匯率的決定作用。從長期來看，利率與匯率又會慢慢回到其長期均衡的位置。以上的調(diào)整過程將持續(xù)到價格進行充分調(diào)整，經(jīng)濟到達長期平衡水平為止。 資產(chǎn)組合分析法 e=f（ i， i*+,B+,M+,F， Ee+,W+） 從短期來看 匯率是同時由三種資產(chǎn)市場同時處于平衡狀態(tài)是決定的，匯率同利率有密切聯(lián)系，資產(chǎn)總量和貨幣政策可以改變匯率和利率，引起利率和匯率反方向變動。 第八章 政策目標與工具 一、經(jīng)濟目標：內(nèi)外均衡 內(nèi)部目標： 外部目標：與一國宏觀經(jīng)濟相適應的合理 的經(jīng)常帳戶余額 經(jīng)濟理性：經(jīng)常賬戶余額要與本國的儲蓄和投資相適應。又稱為 狹義的內(nèi)外均衡沖突 。 ? 兩國商品相對價格的調(diào)整能否引起需求在兩國商品之間的轉(zhuǎn)換。 匯率變動的其他效應 以貶值為例 ? 貶值稅效應：進口產(chǎn)品的支出增加，本國產(chǎn)品的需求下降，實際是加在社會總需求上的一種稅賦。 選擇 合理 的匯率水平。信號效應的實現(xiàn)要求市場參與者遵循理性預期；最為重要的是，政府必須建立起言行一致或具有政策一致性的聲譽，從而使政府發(fā)出的信號具有可信性 。 無謂損失問題 社會福利損失為無謂損失（ dead weight loss）。 貨幣自由兌換的基本概念 貨幣自由兌換：外匯市場上本幣和外幣能自由的兌換 按產(chǎn)生貨幣兌換需要的國際間經(jīng)濟交易的性質(zhì)分： 經(jīng)常賬戶下的自由兌換和資本與金融賬戶下的自由兌換 經(jīng)常賬戶下自由兌換是指對經(jīng)常賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實行無限制的兌換。 貨幣自由兌換后經(jīng)濟面臨的新的問題 1. 資本逃避問題 所謂資本逃避（ capital flight），是指由于恐懼、懷疑或為規(guī)避某種風險和管制所引起的資本向其他國家的異常流動。 20%50% 第二，進出口貿(mào)易（或國際收支）差額的波動幅度。 第六，金融市場的發(fā)育程度。 第一，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)老化。 四、供給政策的主要內(nèi)容 1. 科技政策 2. 產(chǎn)業(yè)政策 3. 制度創(chuàng)新政策 第十三章政策的國際協(xié)調(diào) 一、 兩國蒙代爾 —弗萊明模型簡介 二、 固定匯率制下經(jīng)濟政策的國際傳導 貨幣政策的國際傳導 財政政策的國際傳導 三、 浮動匯率制下經(jīng)濟政策的國際傳導 貨幣政策的國際傳導 財政政策的國際傳導 第十四章 國際協(xié)調(diào)的制度安排：國際貨幣體系 ? 國際金本位制的優(yōu)缺點 ? 布雷頓森林體系優(yōu)缺點 ? 牙買加體系優(yōu)缺點 ? 國際貨幣基金組織的職能 ? 貸款條件性的含義 第十五章 最適度通貨區(qū)的單一指標法 ? 要素流動性分析 ? 經(jīng)濟開放性分析 ? 低程度的產(chǎn)品多樣性分析 ? 國際金融一體化程度分析 ? 政策一體化程度分析 ? 通貨膨脹率相似性分析
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