《電子商務(wù)實(shí)訓(xùn)》ppt課件-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 信用經(jīng)理 財(cái)務(wù)計(jì)劃 稅務(wù)經(jīng)理 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 成本會(huì)計(jì) 數(shù)據(jù)處理 111 財(cái)務(wù)經(jīng)理 為了創(chuàng)造價(jià)值 , 財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該 : 1. 做聰明的投資決策。 企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流必須超過(guò)來(lái)自金融市場(chǎng)的現(xiàn)金流 113 財(cái)務(wù)經(jīng)理 為了創(chuàng)造價(jià)值 , 財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該 : 1. 購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，該資產(chǎn)能產(chǎn)生的現(xiàn)金流超過(guò)購(gòu)置成本。 ? 總風(fēng)險(xiǎn)控制者 ? 總溝通者 115 企業(yè)證券是對(duì)企業(yè)總價(jià)值的或有索取權(quán) ? 債券的基本特點(diǎn)是借款企業(yè)承諾在未來(lái)特定時(shí)點(diǎn)支付一筆固定的金額。 如果企業(yè)價(jià)值大于 $F, 債權(quán)人得到最大所得 $F.。 ? 但是 , 企業(yè)可以選擇其他的組織形式。有限合伙人，有限責(zé)任。 (2) 風(fēng)險(xiǎn)考慮 ? 在融資決策時(shí)要以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。 制訂一系列的機(jī)制可能（部分地）解決這個(gè)問(wèn)題。 –股東可以通過(guò)簽訂契約激勵(lì)經(jīng)理以股東的利益為目標(biāo) –股東可以監(jiān)督經(jīng)理的行為 ? 訂立契約和監(jiān)督是有成本的 126 管理目標(biāo) ? 管理者的目標(biāo)可能與股東的目標(biāo)相悖。 ? 存在職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng) —市場(chǎng)提供紀(jì)律約束經(jīng)理人 —面臨著被替代的風(fēng)險(xiǎn) . ? 如果經(jīng)理人不能使股票價(jià)格極大化 , 他們很可能由于敵意收購(gòu)而被免職 . 129 Corporate Ownership and Corporate Governance around the World ? US and UK ? Continental Europe ? Japan ? East Asia ? China ? Pyramids ? Cross holding 130 131 132 133 134 金融市場(chǎng) ? 短期債券市場(chǎng) ? 一般是經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng) 2. 資本市場(chǎng) ? 長(zhǎng)期證券市場(chǎng) 。 –一般要有一個(gè)承銷(xiāo)商參與
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