財務(wù)管理學(xué)課程設(shè)計要點-預(yù)覽頁
【正文】 最終獲利能力。很顯然，如果某一行業(yè)的產(chǎn)品盡管技術(shù)含量很高，但卻面臨供應(yīng)商強大的討價還價能力或面臨被其他產(chǎn)品替代的威脅，那么，這一行業(yè)的多數(shù)企業(yè)就很不容易經(jīng)營。再如，對于遠洋油輪業(yè)，關(guān)鍵壓力或許是來自買主（如石油公司）的討價還價，而對我國的核電站來說，降低費用的關(guān)鍵是降低外國供應(yīng)商的侃價能力。四、企業(yè)戰(zhàn)略分析企業(yè)戰(zhàn)略是指企業(yè)為了適應(yīng)未來環(huán)境的變化，把戰(zhàn)略的思想和理論應(yīng)用到企業(yè)管理當(dāng)中，尋求長期生存和穩(wěn)定發(fā)展而制訂的總體性和長遠性的謀劃。它需要根據(jù)企業(yè)的目標，選擇企業(yè)可以競爭的經(jīng)營領(lǐng)域，合理配置企業(yè)經(jīng)營所必需的資源，使各項經(jīng)營業(yè)務(wù)相互支持、相互協(xié)調(diào)。這些直接或間接影響會計質(zhì)量的因素有制度上的，如會計準則的負面影響；有難以避免的猜測誤差，如對應(yīng)收賬款壞賬預(yù)備計提比率；治理當(dāng)局對會計政策的選擇等等。比如，銀行業(yè)成功的關(guān)鍵因素是利息和信貸風(fēng)險管理。因此，分析人員在進行計信息分析時應(yīng)側(cè)重于分析會計信息對企業(yè)關(guān)鍵成功因素的真實反映程度，評企業(yè)在關(guān)鍵成功因素方面的表現(xiàn)及其含的風(fēng)險，這樣才能保證對企業(yè)未來發(fā)展情況有一個準確的估計。一些會計政策的選擇是所有企業(yè)都應(yīng)面對的,例如折舊政策(直線和加速折舊)、庫存會計政策(后進先出、先進先出或平均成本)、攤銷商譽政策和關(guān)于職工福利政策等。同樣,雖然市場營銷和樹立品牌是消費商品生產(chǎn)商成敗的關(guān)鍵,但是要求企業(yè)將所有的市場營銷開支計入當(dāng)期費用。所以,關(guān)鍵會計政策的靈活性分析對于把握這類企業(yè)的真實業(yè)績是非常必要的。在這樣的情況下,報告是否會說明這些開銷是如何管理的,其經(jīng)營結(jié)果如何?報告透露壞消息的及時性如何?管理人員處理壞消息的方法可以清楚地反映披露的質(zhì)量。一般情況下,應(yīng)收賬款的非正常增長意味著公司可能過度放松其信用政策,這使企業(yè)在隨后的時間里由于顧客違約面臨注銷應(yīng)收賬款的可能。如果原料增加,那么表明生產(chǎn)和采購的效率低下,將導(dǎo)致銷售貨物的成本增加。如果它們的關(guān)系發(fā)生變化,可能表明企業(yè)應(yīng)計概算中的變化。未預(yù)計到的大量資產(chǎn)注銷。如果企業(yè)的管理人員不愿意在中期報告中作出恰當(dāng)?shù)臅嫻浪?那么必須在年終做出調(diào)整。這可能是管理人員隨意性和主觀性最大的一種了。綜合現(xiàn)金流量表和財務(wù)報表腳注可以幫助研究人員鑒別報告中數(shù)據(jù)的誤導(dǎo)性。因為這些問題可能有多種解釋:一些解釋確實是基于經(jīng)營原因,而另一些才可能是會計質(zhì)量問題。采取非正常會計選擇的企業(yè)經(jīng)營是不能與其他企業(yè)經(jīng)營相比的,但是,若企業(yè)的經(jīng)營本身有特殊性,則這種會計選擇也是合理的。也許,會計變化可能僅僅反映出經(jīng)營環(huán)境的變動。綜上所述,對研究人員來說,重要的是,考慮產(chǎn)生會計變化的所有可能理由,利用財務(wù)報表中其他信息來調(diào)查這些變化。例如，確定銷售額，凈利潤及資本回報率等目標。（２） 形成戰(zhàn)略聯(lián)盟。第四步：對第三步中確認的不同方案做詳細的財務(wù)分析與評估，最終選取某一方案并制定必要的應(yīng)變計劃。包含這些年度 計劃的總體計劃就是企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃。2 財務(wù)計劃的主要組成部分a）銷售額預(yù)測：對大多數(shù)企業(yè)來說，銷售額預(yù)測是財務(wù)計劃編制的起點。（３）用長期負債來調(diào)平初步資產(chǎn)負債表。 企業(yè)增長率的確定從表面上看，制定增長率目標和企業(yè)的價值最大化有矛盾，但在實際運作中，如果下述條件滿足，則增長率目標和企業(yè)價值最大化目標就是一致的。（4）企業(yè)不對權(quán)股權(quán)資本進行外部再融資。ROE（1h ）是企業(yè)的權(quán)益資本再投資增長率，即權(quán)益資本以g增長，由于資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，負債也以g增長，因而銷售也將以g增長。6 / 6
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