【正文】 行借款、融資租賃。 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 ?五、企業(yè)籌資的分類（按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行不同的分類） ?(三 )按照所籌措資金來源不同 ： ?： 從凈利潤中提取法定盈余公積、法定公益金、任意盈余公積和留存收益的未分配額利潤，通過計(jì)提折舊而形成的固定資產(chǎn)更新改造，提取的應(yīng)付福利費(fèi)和預(yù)提費(fèi)用等，（直接由企業(yè)內(nèi)部自動(dòng)生成或轉(zhuǎn)移。 第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 Chapter3 籌資管理 ?第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 ?第二節(jié) 企業(yè)資金需要量預(yù)測 ?第三節(jié) 權(quán)益資本籌資 ?第四節(jié) 債務(wù)資本籌資 ? 學(xué)習(xí)目標(biāo)：了解企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)，掌握籌資的渠道和方式；掌握企業(yè)資金需要量預(yù)測的方法，掌握權(quán)益性資本與債務(wù)性資本籌集的方式及優(yōu)缺點(diǎn)。 ?，對(duì)上述預(yù)測的初步意見進(jìn)行修正補(bǔ)充。 ? （預(yù)測留用利潤 內(nèi)部籌資的數(shù)額 →為預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測外部籌資數(shù)額提供依據(jù)）。預(yù)計(jì)的和實(shí)際的內(nèi)容、格式相同。 ? 敏感資產(chǎn) ：（貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨、待攤費(fèi)用、固定資產(chǎn)凈值等） ? 敏感負(fù)債：（ 應(yīng)收賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)提費(fèi)用） ? 非敏感項(xiàng)目 ：不隨著營業(yè)收入變動(dòng)的資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目。 ? 變動(dòng)資金 ：隨著產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的那部分資金 (直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料，外購件）。要求：（ 1）計(jì)算該公司 2022年需要追加的對(duì)外籌資額；（ 2）如果敏感資產(chǎn)項(xiàng)目的資金周轉(zhuǎn)加快，而 2022年的資產(chǎn)負(fù)債表其他各項(xiàng)目與（ 1）的計(jì)算相同，則 2022年是否需要對(duì)外籌資，試加以計(jì)算。一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購件等占用的資金。 權(quán)益融資 吸收直接投資 ? 權(quán)益籌資不需要還本，能增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)，但不能抵稅，籌資成本高 發(fā)行股票 利用留存收益 負(fù)債融資 銀行借款 ? 負(fù)債籌資具有抵稅作用，可以降低籌資成本，但需要還本付息，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。吸收國家投資一般具有以下特點(diǎn)：產(chǎn)權(quán)歸屬國家；資金的運(yùn)用和處置受國家約束較大；在國有企業(yè)中采用比較廣泛。吸收個(gè)人投資一般具有以下特點(diǎn)：參加投資的人員較多；每人投數(shù)額相對(duì)較少；以參與企業(yè)利潤分配為目的。 ) （一）股票發(fā)行的目的 ? 設(shè)立新的股份公司。② 不公開直接發(fā)行 ： ? 自銷方式 ：發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認(rèn)購者 ? 承銷方式： 公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理。 第三節(jié) 公司權(quán)益資本籌資 二、普通股籌資 （五）股票發(fā)行價(jià)格 :股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，也是投資者認(rèn)購股票時(shí)所支付的價(jià)格。（溢價(jià) :股票發(fā)行價(jià)高于其面值；折價(jià)：股票發(fā)行價(jià)格會(huì)低于其面值） 中國 《 公司法 》 規(guī)定不允許折價(jià)發(fā)行股票。 缺點(diǎn)： （ 1）資金成本較高； （ 2）容易分散控制權(quán) 第三節(jié) 公司權(quán)益資本籌資 三、企業(yè)內(nèi)部積累 企業(yè)內(nèi)部積累 :通過利潤分配籌集企業(yè)權(quán)益資金的一種籌集方式。（盈余公積金和未分配利潤） ? ? 優(yōu)點(diǎn)：資金成本較普通股低 ? 保持普通股股東的控股權(quán) ? 增強(qiáng)公司的信譽(yù) ? 缺點(diǎn)：籌資數(shù)額有限 ? 資金使用受制約 第三節(jié) 公司權(quán)益資本籌資 Chapter3 籌資管理 ?第一節(jié) 企業(yè)籌資概述 ?第二節(jié) 企業(yè)資金需要量預(yù)測 ?第三節(jié) 權(quán)益資本籌資 ?第四節(jié) 債務(wù)資本籌資 ? 學(xué)習(xí)目標(biāo)：了解企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)，掌握籌資的渠道和方式；掌握企業(yè)資金需要量預(yù)測的方法，掌握權(quán)益性資本與債務(wù)性資本籌集的方式及優(yōu)缺點(diǎn)。 ? 有一定的使用期限，到期必須歸還 ? 到規(guī)定的付息期必須支付利息，形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)； ? 成本通常比權(quán)益性資本成本低； ? 不會(huì)分散企業(yè)的控制權(quán) 一、向金融機(jī)構(gòu)借款籌集： 企業(yè)根據(jù)借款合同從不同銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，如信托投資公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司、證券公司、企業(yè)集團(tuán)所屬的財(cái)務(wù)公司等借入所需資金并需要還本付息的一種籌資方式。（測定通常在信用額度內(nèi)，企業(yè)可隨時(shí)按需要向銀行申請貸款） ? :周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定，在協(xié)議的有限期限內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的貸款要求。 ?公式 ：補(bǔ)償性越貸款實(shí)際利率 =名義利率 /(1補(bǔ)償性余額比率） 第四節(jié) 債務(wù)性資本籌集 一、向金融機(jī)構(gòu)借款籌集： ?(二）銀行借款的信用條件： ? ：銀行向 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 ， 信譽(yù)不好的 企業(yè)發(fā)放貸款，往往要有抵押品擔(dān)保，以減少自己蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。 第四節(jié) 債務(wù)性資本籌集 一、向金融機(jī)構(gòu)借款籌集： ? (三）償還方式、借款利率、利息： ? ：到期一次性償還、在貸款期限內(nèi)定期等額償還 ? ：（ 優(yōu)惠利率、浮動(dòng)優(yōu)惠利率、非優(yōu)惠利率） ? ：①利隨本清法 (收款法）（借款到期時(shí)向銀行支付利息） ? ②貼現(xiàn)法 （銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款且在償還全部本金的一種計(jì)息方式，企業(yè)可利用的貸款只有本金扣除利息后的差額部分， 實(shí)際利率高于名義利率。 第四節(jié) 債務(wù)性資本籌集 一、向金融機(jī)構(gòu)借款籌集： ?(四）銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)： ?：籌資迅速 ? 借款彈性大 ? 資金成本低 ? 具有財(cái)務(wù)杠桿作用 ?：籌資風(fēng)險(xiǎn)大 ? 限制條款多 ? 籌資數(shù)量有限 第四節(jié) 債務(wù)性資本籌集 二、發(fā)行公司債券籌資：（債券是指企業(yè)為籌措借入資金，按照法定程序報(bào)經(jīng)核準(zhǔn)，向社會(huì)發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券） ?(一）債券的基本要素： ?債券的票面價(jià)值； ?債權(quán)人和債務(wù)人 ?債券的價(jià)格和還本期限 第四節(jié) 債務(wù)性資本籌集 二、發(fā)行公司債券籌資 (二）債券的種類： :可將債券分為信用債券 、抵押債券和擔(dān)保債券 。 第四節(jié) 債務(wù)性資本籌集 二、發(fā)行公司債券籌資 (四）債券發(fā)行程序： 第四節(jié) 債務(wù)性資本籌集 二、發(fā)行公司債券籌資 (五）債券發(fā)行價(jià)格： 等價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行和溢價(jià)發(fā)行。 ? 特點(diǎn)： ① 可隨時(shí)提出租賃資產(chǎn)要求； ② 租賃期短； ③ 租賃合同靈活； ④ 租賃期滿后 ， 租賃的資產(chǎn)一般歸還給出租入； ⑤ 由出租人提供設(shè)備保養(yǎng) 、 維修 、 保險(xiǎn)等專門服務(wù) 第四節(jié) 債務(wù)性資本籌集 三、融資租賃籌資 (二）租賃的種類： ： ? (2)融資租賃 （ 資本租賃或財(cái)務(wù)租賃 ） ： 是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備 ， 并在合同規(guī)定的較長時(shí)期內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù) ，具有信貸業(yè)務(wù) ， 使承租企業(yè)可長期借入資金 。 ?缺點(diǎn) ： ①資金成本較高；②固定的租金支付構(gòu)成較重的負(fù)擔(dān)③不能享有設(shè)備殘值。（買方若提前付款，賣方將給予一定的現(xiàn)金折扣；若 買方放棄 現(xiàn)金折扣，則可以在稍長時(shí)間內(nèi)使用應(yīng)交付賣方的貨款，但要發(fā)生成本，其成本如下公式：） ? Eg:“2/10, n/30”:“10天內(nèi)付款，享受 2%的折扣， 10天后至 30天內(nèi)付款則不享受折扣，但可以在稍長時(shí)間內(nèi)使用 ‘ 應(yīng)該在 10日內(nèi)應(yīng)交付給賣方的貨款 ’ ” ，但要發(fā)生成本。 要求：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本 ， 并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格 。 一、可轉(zhuǎn)換公司債券： 發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、持有人在一定時(shí)期內(nèi)依照約定的條件可以將其轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司股票的公司債券。 NOTE:期權(quán) ?歐式認(rèn)股權(quán)證和美式認(rèn)股權(quán)證 ?認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證 ?優(yōu)點(diǎn)： 為公司籌集額外的資金；促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用； ?缺點(diǎn) ：稀釋普通股收益；容易分散企業(yè)的控制權(quán) 第五節(jié) 混合籌資