中國(guó)石油財(cái)務(wù)報(bào)表分析-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 天然氣行業(yè)作為能源工業(yè)的一個(gè)分支，目前正在取代煤炭，成為主要能源。盡管人們相信中國(guó)石油業(yè)未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展趨勢(shì)將是逐漸市場(chǎng)化和國(guó)際化，但鑒于其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的特殊地位，在近幾年難以看到這方面實(shí)質(zhì)性的改變。中國(guó)石油幾乎不存在于原料供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的必要。雖然中國(guó)石油控制著中國(guó) 70%以上的原油和天然氣儲(chǔ)量，在中國(guó)石油工業(yè)的上游領(lǐng)域處于支配地位。中國(guó)石油是中國(guó)最大的天然氣供應(yīng)商。因此，將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持相當(dāng)可觀的盈利水平。非流動(dòng)資產(chǎn)由2022年的 828533百萬(wàn)增加到 2022年的 967918百萬(wàn)，增幅為 %。 ? 其中：資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)由 2022年的 226983百萬(wàn)增加到 2022年的 295713百萬(wàn)，增幅為 %。 ? 所有者權(quán)益：由 2022年的 847725百萬(wàn)增加到 2022年的 908111百萬(wàn)，增幅為 %。由此說(shuō)明，中石油 2022年到 2022年資產(chǎn)增加主要是由于負(fù)債增加導(dǎo)致的，特別是長(zhǎng)期負(fù)債，這將會(huì)給企業(yè)將來(lái)運(yùn)營(yíng)還債帶來(lái)一定的壓力。 ? 負(fù)債： 2022年度負(fù)債總額為 285733百萬(wàn)，其中流動(dòng)負(fù)債占 %，非流動(dòng)負(fù)債占 %。其中未分配利潤(rùn)占股東權(quán)益的%。公司負(fù)債率并不高。股東權(quán)益占總資產(chǎn)的%，說(shuō)明股東擁有很大財(cái)富。 ? 負(fù)債： 2022年度負(fù)債總額為 347176百萬(wàn)，其中流動(dòng)負(fù)債占 %，非流動(dòng)負(fù)債占 %。其中未分配利潤(rùn)占股東權(quán)益的%。公司負(fù)債率并不是很高。流動(dòng)負(fù)債中的短期借款占據(jù)比率增大，同樣說(shuō)明企業(yè)利用短期借款很好地解決了企業(yè)短期資金流動(dòng)周轉(zhuǎn)問(wèn)題。在非流動(dòng)資產(chǎn)中：主要項(xiàng)目油氣資產(chǎn)占 %，固定資產(chǎn)占 %，所占比例均與 2022年相持平。在非流動(dòng)負(fù)債中：長(zhǎng)期借款占了 %，同比2022年所占比例下降 10%左右。其中未分配利潤(rùn)占股東權(quán)益的 %。公司負(fù)債率并不是很高，但在增加。非流動(dòng)負(fù)債占了 %，同比 2022年所占比例下降近半。 2022年度營(yíng)業(yè)成本為 479464百萬(wàn)，2022年度營(yíng)業(yè)成本為 683667百萬(wàn)，比 2022年增加了 %。 ? 總結(jié)： 2022年的營(yíng)業(yè)收入要比 2022年增加 %，并且營(yíng)業(yè)外收入也比2022年增加 5倍多，但是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻是比2022年減少 %，同樣導(dǎo)致凈利潤(rùn)也要比 2022年度減少 %。 2022年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 149332百萬(wàn)，2022年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 144765百萬(wàn)，比 2022年減少 %。由此說(shuō)明，企業(yè)的利潤(rùn)水平受到營(yíng)業(yè)收入下降的影響而減少，但其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用的大幅增加特別是財(cái)務(wù)費(fèi)的大幅增加同樣可以導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)水平的下降幅度超過(guò)營(yíng)業(yè)收入的下降幅度。 ? ?2022年度： ? 營(yíng)業(yè)收入為 1071146百萬(wàn)：營(yíng)業(yè)成本為683667百萬(wàn)，占收入的 %，同比 2022年所占比例增加 6%左右；資產(chǎn)減值損失為 24765百萬(wàn)，占收入的 %，與 2022年所占比例相比，是 2022年的 10倍以上。 2022年的資產(chǎn)減值損失突然猛增，到達(dá) 24765百萬(wàn)，是 2022年的十倍左右，這也在很大幅度上降低了企業(yè)利潤(rùn)新水平。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 144765百萬(wàn)，占收入的 %，同比 2022年所占比例相持平。投資收益的大幅度減少也使得利潤(rùn)水平下降。 三、比 率 分 析 詳細(xì)報(bào)表見(jiàn)附 各 項(xiàng) 比 率 分 析 ? ⑴ 變現(xiàn)能力 ? 變現(xiàn)比率主要是反應(yīng)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的數(shù)值越大，反應(yīng)企業(yè)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)。說(shuō)明企業(yè)變現(xiàn)能力不是很強(qiáng)，從償還負(fù)債角度來(lái)看，短期償還負(fù)債能力不是很強(qiáng)。石油行業(yè)的總體平均資產(chǎn)負(fù)債率為 34％，中石油的三年負(fù)債率分別為 、 、 ，與行業(yè)平均水平相當(dāng)，處于低負(fù)債水平。在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一片大好的情況下，多舉債可以獲得額外的利潤(rùn)，同時(shí)由于石油行業(yè)進(jìn)入壁壘高，開(kāi)發(fā)開(kāi)采所需的實(shí)力強(qiáng)于其他行業(yè)，因此，石油行業(yè)公司的主要融資結(jié)構(gòu)為股東籌資。 ? 行業(yè)的平均水平分別為：銷(xiāo)售利潤(rùn)率： ，資產(chǎn)負(fù)債率： ，凈資產(chǎn)收益率： 年的銷(xiāo)售凈利率： 、 、 ，呈每年 25%的幅度下降；資產(chǎn)凈利率： 、 、 ，呈每年%的平均幅度下降；凈資產(chǎn)收益率： 、 、 %的平均幅度下降，都要比行業(yè)平均水平低。 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為： 、 、 ，平均增長(zhǎng)率為 %。 杜 邦 模 型 分 析 ? 杜邦模型方程顯示了營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和負(fù)債的使用如何相互涼席來(lái)決定凈資產(chǎn)收益率。中石油凈資產(chǎn)收益率 2022年為 20%，權(quán)益乘數(shù)為 ，總資產(chǎn)收益率為 。中石油的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，企業(yè)的資產(chǎn)石油效率很好，但是總資產(chǎn)的收益率卻低于行業(yè)平均水平 ，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)凈利率偏低，導(dǎo)致上述狀況。說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是很好的，對(duì)資金的利用效率較高。中石油的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很高，企業(yè)的資產(chǎn)石油效率很好，但是總資產(chǎn)的收益率卻低于行業(yè)平均水平 ，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)凈利率很低，導(dǎo)致上述狀況。 ? 2022年度： ? 凈資產(chǎn)收益率 =總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù) ? 中石油凈資產(chǎn)收益率 2022年為 12%，權(quán)益乘數(shù)為 ，總資產(chǎn)收益率為 。 ? 經(jīng)營(yíng)凈利率 =凈利潤(rùn) /營(yíng)業(yè)收入 ? 中石油 2022年度的經(jīng)營(yíng)凈利率為 %，凈利潤(rùn)為 106173百萬(wàn)，營(yíng)業(yè)收入為 1019275百萬(wàn)，與行業(yè)平均值比較偏低，同樣由于營(yíng)業(yè)成本很大與營(yíng)業(yè)稅金及附加大幅增加，以及管理費(fèi)用增加導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)減少很少，利潤(rùn)水平下降，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)凈利率偏低。 ? 中石油從 2022年到 2022年的資產(chǎn)總量在以每年%的平均幅度增加，股東權(quán)益也以每年 %的幅度增加，說(shuō)明企業(yè)的規(guī)模和財(cái)富不斷增長(zhǎng)。由此說(shuō)明，中石油2022年到 2022年資產(chǎn)增加主要是由于負(fù)債增加導(dǎo)致的，特別是長(zhǎng)期負(fù)債，這將會(huì)給企業(yè)將來(lái)運(yùn)營(yíng)還債帶來(lái)一定的壓力。 ? 建議： 針對(duì)企業(yè)非流動(dòng)負(fù)債不斷增多問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)該在利用財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮積極作用來(lái)擴(kuò)大凈資產(chǎn)收益率的范圍內(nèi)，適當(dāng)減少長(zhǎng)期負(fù)債，增加股東權(quán)益在資產(chǎn)中所占比例，同時(shí)可以減少負(fù)債帶來(lái)的利息財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高利潤(rùn)率水平。企業(yè)可以多增設(shè)石油銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，減少存貨在非流動(dòng)資產(chǎn)之中的比率，同時(shí)可減少存貨帶來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用。 Thank you!
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