金融學(xué) 第一章 金融市場(chǎng)概論-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 倒 閉 ) 中介 機(jī)構(gòu)角色 自 營(yíng) (銀行 ) 經(jīng)紀(jì) (券商 ) 資金使用者訊息 不 揭露給投資人 充分 揭露 投資人對(duì)資金去處的了解程度 不 了解 應(yīng)該了解 中介 機(jī)構(gòu) 銀行、保險(xiǎn)、共同基金 證券公司 表 11 間接金融與直接金融比較 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 10 （一）金融市場(chǎng)的主體 ? 即金融市場(chǎng)的交易者 （參與者） 。 ? 其次，市場(chǎng)主體之間的競(jìng)爭(zhēng)提高了金融效率。一個(gè)有廣度的金融市場(chǎng)，主要特征就是同時(shí)有多個(gè)不同類型的參與者入市。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 在有彈性的市場(chǎng)上，市價(jià)既不會(huì)一蹶不振．也不會(huì)只漲不跌。只有適度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)才能穩(wěn)定、高效地融通資金、發(fā)展經(jīng)濟(jì)。 ? 企業(yè) ：資金的需求者（發(fā)行債券和股票）和供給者（將閑置資金投資于資本市場(chǎng)或者套期保植）。 ? 存款性金融機(jī)構(gòu) 的資金主要來(lái)源于各種存款，收益主要來(lái)源于貸款利息收入和證券投資收益。 15 （二）金融市場(chǎng)的客體 ? 即金融主體交易的對(duì)象，也就是常說(shuō)的金融工具（ financial instruments）。 ? 金融工具的數(shù)量和質(zhì)量是決定金融市場(chǎng)效率和活力的關(guān)鍵因素： ? 首先，從數(shù)量上看，金融市場(chǎng)主體之間的交易必須借助于各種金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)。 ? 流動(dòng)性是指一種金融資產(chǎn)變現(xiàn)的時(shí)間長(zhǎng)短、成本高低和便利程度。同時(shí)、這三者又是相互矛盾、不可兼得的。 17 金融市場(chǎng)主體與客體之間的關(guān)系 ? 需要注意的是，金融市場(chǎng)主體與客體之間是一種相輔相成的關(guān)系。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 ? 金融市場(chǎng)媒體是指在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。 ? 相同點(diǎn)在于：二者都是金融市場(chǎng)的主要參與者，金融交易的發(fā)生都離不開(kāi)他們，二者在金融市場(chǎng)上的作用有時(shí)候是相同的。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。此外， 金融產(chǎn)品的價(jià)格還受供求、其他金融資產(chǎn)價(jià)格以及交易者心理預(yù)期等 眾多外在因素的影響。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。其中金融市場(chǎng)主體與金融市場(chǎng)客體是構(gòu)成金融市場(chǎng)的最基本要素，是金融市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)。 23 第二節(jié) 金融市場(chǎng)的形成和發(fā)展 ? 一、世界金融市場(chǎng)的形成 ? （準(zhǔn)確把握金融市場(chǎng)發(fā)展的基本規(guī)律） ? 金融市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，其形成具有特定的歷史條件和經(jīng)濟(jì)規(guī)律。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 26 ? （ 2） 股份公司的產(chǎn)生和信用制度的發(fā)展促使證券市場(chǎng)迅速形成 ? 16世紀(jì)初，資本主義還處在原始積累時(shí)期，西歐出現(xiàn)了證券交易活動(dòng)。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。在此期間，英國(guó)在工業(yè)生產(chǎn)和國(guó)際貿(mào)易上的頭等地位逐漸被美國(guó)所取代， 20世紀(jì)五六十年代，世界政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大改變，金融市場(chǎng)也進(jìn)入了急劇變革的時(shí)期，大的國(guó)際金融市場(chǎng)先后形成，新的金融市場(chǎng)不斷的產(chǎn)生和發(fā)展，發(fā)展中國(guó)家的金融市場(chǎng)紛紛建立，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)一體化趨勢(shì)，標(biāo)志著金融市場(chǎng)在世界范圍內(nèi)趨于成熟。 ? 1694年，英國(guó)成立了英格蘭銀行，標(biāo)志著銀行信用制度的確立，也意味著以銀行為中介的借貸資金市場(chǎng)的形成。 ? 第四階段，新興金融市場(chǎng)的崛起與發(fā)展階段。 ? 舊中國(guó)最早的證券是 1872年由李鴻章、盛宣懷等興辦的輪船招商局發(fā)行的股票和 1894年戶部“息借商物”發(fā)行的債券。 31 ? 1840年鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后，隨著外國(guó)金融勢(shì)力的侵入和自然經(jīng)濟(jì)的逐漸解體，外國(guó)銀行紛紛來(lái)華設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，我國(guó)的金融市場(chǎng)才開(kāi)始形成。 1921年的信用風(fēng)潮，使 90%左右的證券交易所倒閉，在后來(lái)的抗日戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期曾一度恢復(fù)，但金融市場(chǎng)的發(fā)展終因戰(zhàn)事頻發(fā)、政局不穩(wěn)而沒(méi)能得到實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。 1990年 11月和 1991年 4月相繼成立了上海證券交易所和深圳證券交易所，標(biāo)志著我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新階段； 1994年 1月 1日起，我國(guó)實(shí)行了人民幣匯率并軌，并成立了全國(guó)外匯交易中心，為建立全國(guó)統(tǒng)一的外匯市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)來(lái)往日益密切，國(guó)際金融市場(chǎng)逐步成為一個(gè)密切聯(lián)系的整體市場(chǎng)：在全球各地的任何一個(gè)主要市場(chǎng)上都可以進(jìn)行相同品種的金融交易；世界上任何一個(gè)局部市場(chǎng)的波動(dòng)都可能馬上傳遞到全球的其他市場(chǎng)上，這就是金融的全球化。 34 ? 金融全球化的主要表現(xiàn)： （ 1） 金融交易的國(guó)際化。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。參與者已越來(lái)越多樣化，特別是各種類型的投資基金的崛起大大地改變了投資結(jié)構(gòu)與交易性質(zhì)，產(chǎn)生了一批專為套利而參與買賣的機(jī)構(gòu)投資者，它們?yōu)榱双@利，必然頻頻出沒(méi)于全球各國(guó)的金融市場(chǎng)，尋找獲利機(jī)會(huì)。 取消利率限制、放開(kāi)匯率，讓金融價(jià)格重新發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用； （ 2）業(yè)務(wù)自由化。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。如債券和期權(quán)的組合產(chǎn)生了可轉(zhuǎn)換債券，股票和期權(quán)的結(jié)合產(chǎn)生了認(rèn)股權(quán)證。最初是儲(chǔ)蓄銀行、儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的住宅抵押貸款的證券化。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 41 ? 這時(shí)候，美國(guó)著名的 Lamp。 42 ?由于 Lamp。 44 第三節(jié) 金融市場(chǎng)的功能 一、結(jié)算與支付功能 二、資金聚斂功能 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。因?yàn)橹醒脬y行貸款是商業(yè)銀行超額儲(chǔ)備的主要變化對(duì)同業(yè)拆借和利率的影響是強(qiáng)烈的、可預(yù)測(cè)的。 2021/11/13 用知識(shí)開(kāi)啟成功之門，用智慧造就精彩人生。 49 第四節(jié) 金融市場(chǎng)分類 ? 自學(xué)（教材 PP1822）
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