《外資并購講義》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 C International 2021/12/1 7 美國第 三 次兼并浪潮（ 20世紀 50至 60年代） 時間 規(guī)模 特點 ? 第三次兼并收購高潮出現(xiàn)在二戰(zhàn)后的 50至 60年代，其中 60年代后期為高峰。 ? 雖然被兼并的企業(yè)數(shù)量與上次相近，但此次兼并中有很多大型企業(yè)被兼并，從而造成并購的金額大幅上升。 ? 以 “ 債換權(quán)益 ” 的拼命方式取代了 “ 以股票換股票 ” 的購并方式，杠桿收購異常流行，企業(yè)界以追求高附加值為目標。 ? 并購企 業(yè)大型化。從而減少了收購方的現(xiàn)金需求壓力，并可避稅。 ? 受到了日益增長的國際間競爭的強烈影響，購并活動日益加劇。 第三階段 第二階段 第一階段 ? 企業(yè)購并最早出現(xiàn)在英國。 中銀國際 BOC International 2021/12/1 11 日本企業(yè)并購發(fā)展 ? 日本公司購并，多數(shù)發(fā)生在母公司和子公司或附屬公司之間，收購非附屬公司的其他企業(yè)情況極少。相比較歐美，日本企業(yè)并購有以下特點。 從以下幾點可看出其發(fā)展的一些趨勢： ? 海外并購的交易總額和單個交易的金額都呈現(xiàn)出螺旋不斷上升的趨勢。 并購方式 ? 由于市場經(jīng)濟的發(fā)展及國際化進程的加快，各國政府為了讓本國企業(yè)在國際競爭中處于有利位置，對反壟斷及并購立法有放寬趨勢。 行業(yè) ? 投資銀行在兼并活動中的作用越來越大。 ? 并購動機 ? 日益激烈的市場競爭 ? 調(diào)整 ? 整合分割零散的業(yè)務(wù)與投資 ? 外商投資行業(yè)限制政策的放松 ? 國企重組 ? 中國經(jīng)濟的開放與國際化 中銀國際 BOC International 2021/12/1 26 外資在中國進行并購的難點和限制 ? 并購難點 ? 行業(yè)準入 ? 地方政府的保護政策 ? 上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓與流通的限制 ? 復雜的審批手續(xù) ? 產(chǎn)權(quán)不明晰 ? 冗員問題 中銀國際 BOC International 2021/12/1 27 外資并購活動在中國的前景 — WTO的影響 結(jié)果 ?外商直接投資規(guī)模擴大 ?外商并購活動和參與國內(nèi)企業(yè)重組機會增加 ?更多合資、獨資企業(yè)與多種中外戰(zhàn)略聯(lián)盟形式的出現(xiàn) 協(xié)議內(nèi)容 ?放寬外資比例限制 ?減少或消除并稅與貿(mào)易壁壘 ?減少金融、流通等行業(yè)外商投資的地域和客戶限制 ?以法律形式保障并購雙方的權(quán)利義務(wù) 并購活躍的行業(yè) ?食品與飲料 ?消費品 ?電子 ?通信 ?航空 ?金融 含義 ?增強市場競爭 ?增加中國市場對中國公司的吸引力 中銀國際 BOC International 2021/12/1 28 促進并購形式的外商直接投資 ? 國有資產(chǎn)評估給予更大的靈活性，給予企業(yè)更好的靈活 ? 在土地使用費等方面更優(yōu)惠，外資投資報批程序簡化，更好服務(wù) ? 鼓勵國內(nèi)企業(yè)主動尋找外國投資者 ? 聘請高質(zhì)量的中介機構(gòu) ? 在人事安排安置上有靈活性 ? 地方所得稅等稅收更優(yōu)惠的政策 ? 對外資股份超過一定比例，給予外商投資企業(yè)待遇 中銀國際 BOC International 2021/12/1 29 第三部分 中銀國際收購兼并業(yè)務(wù)簡介 中銀國際 BOC International 2021/12/1 30 ? 最早進行兼并收購業(yè)務(wù)的中資投資銀行 ? 1993年，中銀國際開始介入兼并收購業(yè)務(wù)。A的優(yōu)勢 中銀國際 BOC International 2021/12/1 32 收購兼并顧問服務(wù) 獲得批準融資安排 項目結(jié)束 談判 價值評估 ? 估價模型 ? 原有經(jīng)驗 ? 可比交易 行業(yè)分析 盡職調(diào)查 無論是作為買方的顧問還是賣方的顧問，中銀國際 M
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