上市公司管理費(fèi)用粘性分析--鄭航專助本會(huì)計(jì)學(xué)(cpa)畢業(yè)論文-預(yù)覽頁
【正文】 ??? 1 （一） 上市公司管理費(fèi)用粘性的概念??????????? ? 2 （二） 上市公司管理費(fèi)用粘性的特征??????????? ? 2 二、 上市公司管理費(fèi)用粘性產(chǎn)生的原因分析???????? ? 2 （一） 契約制度???????????????????? ? 3 （二） 效率機(jī)制????????????????????? 3 （三） 機(jī)會(huì)主義觀??????????????????? ? 4 三、上市公司存在管理費(fèi)用粘性行為??????????? ? 4 （一） 上市公司管理費(fèi)用粘性行為的研究方法設(shè)計(jì) ?? ??? ? 5 （二）變量選擇與定義? ? ??????????????? ? 6 （三）數(shù)據(jù)選取 ? ???? ?? ???????? ??? ? ?? 5 （四）樣本變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析???????????? ? 6 （五）實(shí)證分析???????????????????? ? 7 四 、上市公司管理費(fèi)用粘性的影響因素????????? ? ? 7 （一） 公司治理???????????????????? ? 7 （二）投資者法律保護(hù)????????????????? ? 8 （三）地區(qū)經(jīng)濟(jì)生態(tài)差異 ???????????????? 10 五 、改善管理費(fèi)用粘性的相關(guān)政策建議 ?????????? 11 （一）改善企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督和約束機(jī)制 ?????????? ? 12 （二）加強(qiáng)我國法制建設(shè) ???????????????? 13 6 （三）促進(jìn)股權(quán)的適度集中 ??????????????? 13 六 、結(jié)束語 ?????????????????????? 14 致謝 ????????????????????????? 15 參考文獻(xiàn) ??????????????????????? 16 7 上市公司管理費(fèi)用粘性分析 潘薇 成本控 制是上市 公司 日常管理的主要組成部分， 也是人們?cè)谶M(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策時(shí)需要考慮的重要因素。我國企業(yè)費(fèi)用粘性之所以比國外發(fā)達(dá)國家的企業(yè)要強(qiáng)烈的原因之一是公司治理結(jié)構(gòu)的不合理性。 費(fèi)用粘性是指費(fèi)用隨著業(yè)務(wù)量的變化而變化時(shí)，其邊際變化率在不同的 業(yè)務(wù)量變化方向上具有不對(duì)稱性，特別是降低率 8 低于增長(zhǎng)率，即隨著業(yè)務(wù)量的增加，費(fèi)用增加的速度要高于業(yè)務(wù)量減少所對(duì)應(yīng)的費(fèi)用減少速度，也即業(yè)務(wù)量增加時(shí)的費(fèi)用增加量大于業(yè)務(wù)量等額減少時(shí)的費(fèi)用減少量。反轉(zhuǎn)性是指費(fèi)用粘性行為會(huì)在以后的期間內(nèi)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，即費(fèi)用粘性程度隨著時(shí)間的增加減弱甚至消失。 （一）契約制度 “契約觀”是較傳統(tǒng)的觀點(diǎn)，同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)學(xué)所一直關(guān)注的對(duì)象。當(dāng)業(yè)務(wù)量出現(xiàn)下降時(shí)，費(fèi)用并不能與其業(yè)務(wù)量同比例降低。由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，微小的波動(dòng)可能僅是暫時(shí)的，如果立刻調(diào)整企業(yè)的資源配置，可能發(fā)生巨大的調(diào)整支出，從而招致不必要的損失。企業(yè)出于人道主義和企業(yè)形象等 考慮不愿采取諸如解雇員工、解除契約等降低費(fèi)用的措施，也會(huì)出現(xiàn)費(fèi)用粘性。 三、上市公司存在管理費(fèi)用粘性行為 （一）關(guān)于上市公司是否存在管理費(fèi)用粘性行為的 研究方法設(shè)計(jì) 通過建立計(jì)量模型，利用上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)，分別對(duì)假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。如不存在費(fèi)用粘性行為，a2為 0，這時(shí) a1接近于 l。由于公司治理結(jié)構(gòu)因素與法制環(huán)境因素主要反映在 a2上，因此引入模型： a2=r0+r1*g1,t 其中， gi。 表 1具體對(duì)所選擇的研究變量進(jìn)行了定義。 （四） 樣本變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析 表 2具體描述了樣本企業(yè)各變量在 1999— 20xx年的均值、最小值、最大值、中位數(shù)及標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。研究發(fā)現(xiàn)，美國制造業(yè)上市公司“銷售費(fèi)用、一般費(fèi)用和行政費(fèi)用”的粘性程度最強(qiáng)圈。 按照現(xiàn)代制度經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)，解決代理問題的途徑主要有兩條：激 勵(lì)和約束舊。但是，董事會(huì)規(guī)模偏大卻容易引發(fā)董事之間溝通困難，出現(xiàn)“搭便車”問題，導(dǎo)致公司的決策效率降低。 提高獨(dú)立董事比例有利于降低公司的自由現(xiàn)金流量，減輕費(fèi)用粘性程度 。董事會(huì)中有較多的外部董事能使董事會(huì)更有效地發(fā)揮監(jiān)督作用和限制管理者的機(jī)會(huì)主義行為。可見， 完備的法律體系對(duì)提升公司治理有著不可替代的作用 。通過研究的中國市場(chǎng)化指數(shù)，我們可以發(fā)現(xiàn)對(duì)于不同地區(qū)的上市公司來說，雖然其所處的國家大環(huán)境是一樣的，但其所處地區(qū)的市場(chǎng)化進(jìn)程、政府干預(yù)程度、法治水平卻相差甚大很不平衡。小股東不會(huì)花費(fèi)大量時(shí)間與精力將管理層告上法庭，提起訴 訟，因?yàn)樗麄円A得官司的可能性很小，或者獲勝后獲得的補(bǔ)償可能難以彌補(bǔ)他們的訴訟成本，也即訴訟風(fēng)險(xiǎn)與代價(jià)太大。在這些因素的作用下，將直接導(dǎo)致各地區(qū)企業(yè)存在差異的 管理費(fèi)用 粘性行為。一般而言，產(chǎn)出 效率高的上市公司管理費(fèi)用粘性程度要低于產(chǎn)出效率低的上市公 司 。目前，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)一般集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)，而勞動(dòng)力密集型被逐漸排擠到經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的 中西部地區(qū)，而上市公司管理費(fèi)用粘性 行為與企業(yè)的資本、技本和勞動(dòng)力密集程度相關(guān)。獨(dú)立董事制度是通過借助于對(duì)董事會(huì)的內(nèi)部機(jī)構(gòu)適當(dāng)?shù)耐獠炕?，形成?duì)內(nèi)部人的外部監(jiān)督制約力量。再 18 者，改變目前監(jiān)事會(huì)軟弱的狀況，提升監(jiān)事會(huì) 地位，使其真正具備監(jiān)督董事、經(jīng)理人員的職能。 通過研究結(jié)論可以看出法治水平的提高確實(shí)對(duì)公司治理有所改善，從而間接影響到上市公司管理費(fèi)用粘性，對(duì)其有降低的作用。要讓“有法必依”“ 違法必究 ” 落到實(shí)處， 從而使得中小股東的利益不受侵犯，得到保障，并加強(qiáng)對(duì)上市公司 管理者的監(jiān)督，維護(hù)法的尊嚴(yán)，為受侵害的投資者提供有效地法律救濟(jì) 手段；賦予投資者集團(tuán)訴訟和股東代表訴訟權(quán)利。在我國目前法律保護(hù)還處于很不完善的階段，股權(quán)的集中正是一種比較適應(yīng)中國內(nèi)部環(huán)境的替代機(jī)制，所以本文不贊同盲目地減持，而是要促進(jìn)股權(quán)的 適度集中，改制要循序漸進(jìn)。本文以委托代理理論和投資者保護(hù)理論為依托，以抑制管理層的機(jī)會(huì)主義行為為動(dòng)因，采用層層推進(jìn)，逐步展開的邏輯順序分析方法，定性分析費(fèi)用粘性與公司治理、投資者法律保護(hù)的相關(guān)性，再從實(shí)證上得到論證。正是楊老師這種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度，鼓勵(lì)著 我能夠順利完成論文，同時(shí)也令我受
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