【正文】 )X(1 —33％ )+19=(萬元 ) NCF5 ＝ 十 5 十50=(萬元 ) NPV=(1+10 ％ )5+(P／ A， 10％， 4)一 150=(萬元 ) (2)乙方案： 年折舊額 =[120— 8] 247。該項目投產(chǎn)后，預計年營業(yè)收入 170 萬元，年經(jīng)營成本 80 萬元。 解：年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量= =300( 千克 ) 乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金占用領=300200+2=30000( 元 ) 年度乙材料最佳進貨批次＝36000247。 若資金成本為 10％，則 NPV＝ 2500/（ 1+10%） +3000/（ 1+10%） 2+3500/（ 1+10%） 3— 6000＝ 1381． 67(元 ) 所以，如果資金成本為 10％，該投資的凈現(xiàn)值為 1381． 67元． 4．某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料 36000 千克，該材料采購成本為 200 元／千克，年度儲存成本為 16元／千克，平均每次進貨費用為 20元。假定該公司的所得稅辜 33％，根據(jù)上述： (1)計算該籌資方案的加權(quán)資本成本： (DiD果該項籌資是為了某一新增生產(chǎn)線投資而服務的，且預計該生產(chǎn)線的總投資報酬率 (稅后 )為 12％，則根據(jù)財務學的基本原理判斷該項目是否可行。60 ＝ 1． 6(元／股 ) (5) 風 險 收 益 率 ＝1． 5(14 ％ — 8％ )＝ 9% 必要投資收益率＝ 8％ +9％＝ 17％ (6) 股 票 價 值 ＝1． 6247。 (5)計算公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率。 (3)公司股東大會決定本年度按 10％的比例計提法定公積金，按 10％的比例計提法定公益金．本年可供投資者分配的 16％向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預計現(xiàn)金股利以后每年增長 6％． (4)據(jù)投資者 分析，該公司股票的 β 系數(shù)為 1． 5，無風險收益率為 8％，市場上所有股票的平均收益率為 14％ 要求： (1)計算公司本年度凈利潤。 利弊：這種政策的優(yōu)點是便于在公開市場上籌措資金，股東風險較小，可確保股東無論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長期 +持有該企業(yè)的股票。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應納稅所得的多少，國家對折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金； (c)企業(yè)對資本保全的考慮。 (3)企業(yè)的其他財務目標。 (2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運用的相對穩(wěn)定性、政策要素的簡單性和決策因素的復雜性等特點。 (4)對于發(fā)展中的企業(yè)來說，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資有利于改善企業(yè)財務形象，同時有利于企業(yè)調(diào)整財務結(jié)構(gòu)。 (2)有利于減少普通股籌資股數(shù)。風險與收益作為一對矛盾，需要通過市場來解決其間的對應關系。 3．你是如何理解風險收益均衡觀念的。 (4)積極利用負債經(jīng)營。 (2)合理利率預期。其基本步驟為： (1)設定目標資本結(jié)構(gòu)； (2)確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定其與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；(3)最大限度使用稅后利潤來滿足新增投資對股權(quán)資本的需要，(4)最后將剩余的稅后利潤部分分發(fā)股利，以滿足股東現(xiàn)時對股利的需要。 A. 資金每增加一個單位而增加的成本 B．追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本 C. 保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D．各種籌資范圍的綜合資本成本 E．在籌資突破點的資本成本 5. 采用獲利指數(shù)進行投資項目經(jīng)濟分析的決策標準是( AD )． A．獲利指數(shù)大于或等于 1，該方案可 行 B．獲利指數(shù)小于 1，該方案可行 C．幾個方案的獲利指數(shù)均小于 1，指數(shù)越小方案越好 D. 幾個方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好 E．幾個方案的獲利指數(shù)均大于 l，指數(shù)越小方案越好 6．凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是 ( AD )。每小題 1 分，計 10分 ) 1．財務經(jīng)理財務的職責包括( ABCDE )。 13．某公司 2021年應收賬款總額為 450 萬元，必要現(xiàn)金支付總額為 g00 萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬元。 A. 現(xiàn)金流量比率 B．資產(chǎn)負債率 C. 償債保障比率 D．利息保障倍數(shù) 18．下列經(jīng)濟業(yè)務會影響到企業(yè)的資產(chǎn)負債率的是 ( C )。 A． 33％ B． 200％ C. 500％ D. 67％ 12．與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是 ( D )。 A. 90 萬元 B． 139 萬元 C. 175萬元 D． 54萬元 8．不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不會因此而受到影響的項目投資類型是 ( D )。 A. 大于 1000 元 B. 小于1000 元 C. 等于 1000 元 D．無法 計算 3，向銀行借人長期款項時，企業(yè)若預測未來市場利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應當是 ( B )。專業(yè)好文檔 財務管理 一、單項選擇題 (從下列每小題的四個選項中選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號星。若市場年利率為 12％，則其價格 (A )。 A． 8. 31% B． 7． 23％ C． 6． 54％ D． 4． 78％ 7．某投資方案預計新增年銷售收入 300 萬元，預計新增年銷售成本 210萬元，其中折舊 85萬元，所得稅 40％，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為 ( B )。則 應 收 賬 款 收 現(xiàn) 保 證 率 為( A )。 A ． 1000000 元 B． 2900000元 C ． 4900000 元 D． 3000000元 17．下列財 務比率中反映短期償債能力的是 ( A )。 60 天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠， 10 天以內(nèi)付款就能享受 10％的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。錯選均不得分。 A. 滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 B．處理財務關系的需要 C. 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D．降低資本成本 E. 分配股利的需要 4 ． 邊 際 資 本 成 本 是( ABD )。 A. 債券的價格 B. 債券的計息方式 C. 當前的市場利率 D．票面利率 E．債券的付息方式 9. 下列股利支付形式中，目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止的有 ( BC ) A. 現(xiàn)金股利 B. 財產(chǎn)股利 C. 負債股利 D. 股票股利 E．股票回購 10．下列指標中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強的有( ACE )． A．銷售利潤率 B．資產(chǎn)負債率 C. 主權(quán)資本凈利率 D. 速動 比率 E．流動資產(chǎn)凈利宰 1．企業(yè)籌措資金的形式有( ABCDE ) 款 2．關于風險和不確定性的正確說法有 (ABCDE ) 險 別的 種肯定后果，稱之為無風險 量 3 ．投 資決 策的 貼 現(xiàn)法 包括( ACD ) A．內(nèi)含報 酬率法 法 4．對于同一投資方案，下列表述正確的是 ( BCD ) ，凈現(xiàn)值越高 ，凈現(xiàn)值越高 時，凈現(xiàn)值為零 高于內(nèi)含報酬率時，凈現(xiàn)值小于零 宰時，凈現(xiàn)值小于零 5．影響利率形成的因素包括(ABCDE ) A. 純利率 險貼補率 貼補率 三、簡答題 (計 20分 ) 1．簡述剩余股利政策的涵義． 答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。但是，由于投資是分階段、分時期進行的，因此，企業(yè)在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。對企業(yè)來說，要降低股票籌資成本，就應盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對股利的吸引力，而轉(zhuǎn)