【正文】 )X(1 —33％ )+19=(萬(wàn)元 ) NCF5 ＝ 十 5 十50=(萬(wàn)元 ) NPV=(1+10 ％ )5+(P／ A， 10％， 4)一 150=(萬(wàn)元 ) (2)乙方案： 年折舊額 =[120— 8] 247。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入 170 萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本 80 萬(wàn)元。 解：年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量= =300( 千克 ) 乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用領(lǐng)=300200+2=30000( 元 ) 年度乙材料最佳進(jìn)貨批次＝36000247。 若資金成本為 10％，則 NPV＝ 2500/（ 1+10%） +3000/（ 1+10%） 2+3500/（ 1+10%） 3— 6000＝ 1381． 67(元 ) 所以，如果資金成本為 10％，該投資的凈現(xiàn)值為 1381． 67元． 4．某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料 36000 千克，該材料采購(gòu)成本為 200 元／千克，年度儲(chǔ)存成本為 16元／千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為 20元。假定該公司的所得稅辜 33％，根據(jù)上述： (1)計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本： (DiD果該項(xiàng)籌資是為了某一新增生產(chǎn)線投資而服務(wù)的，且預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線的總投資報(bào)酬率 (稅后 )為 12％，則根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理判斷該項(xiàng)目是否可行。60 ＝ 1． 6(元／股 ) (5) 風(fēng) 險(xiǎn) 收 益 率 ＝1． 5(14 ％ — 8％ )＝ 9% 必要投資收益率＝ 8％ +9％＝ 17％ (6) 股 票 價(jià) 值 ＝1． 6247。 (5)計(jì)算公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。 (3)公司股東大會(huì)決定本年度按 10％的比例計(jì)提法定公積金，按 10％的比例計(jì)提法定公益金．本年可供投資者分配的 16％向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng) 6％． (4)據(jù)投資者 分析，該公司股票的 β 系數(shù)為 1． 5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 14％ 要求： (1)計(jì)算公司本年度凈利潤(rùn)。 利弊：這種政策的優(yōu)點(diǎn)是便于在公開(kāi)市場(chǎng)上籌措資金，股東風(fēng)險(xiǎn)較小，可確保股東無(wú)論是年景豐歉均可獲得股利，從而愿意長(zhǎng)期 +持有該企業(yè)的股票。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應(yīng)納稅所得的多少，國(guó)家對(duì)折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國(guó)家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金； (c)企業(yè)對(duì)資本保全的考慮。 (3)企業(yè)的其他財(cái)務(wù)目標(biāo)。 (2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性、政策要素的簡(jiǎn)單性和決策因素的復(fù)雜性等特點(diǎn)。 (4)對(duì)于發(fā)展中的企業(yè)來(lái)說(shuō)，利用可轉(zhuǎn)換債券籌資有利于改善企業(yè)財(cái)務(wù)形象，同時(shí)有利于企業(yè)調(diào)整財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 (2)有利于減少普通股籌資股數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)與收益作為一對(duì)矛盾，需要通過(guò)市場(chǎng)來(lái)解決其間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。 3．你是如何理解風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念的。 (4)積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。 (2)合理利率預(yù)期。其基本步驟為： (1)設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)； (2)確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定其與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；(3)最大限度使用稅后利潤(rùn)來(lái)滿足新增投資對(duì)股權(quán)資本的需要，(4)最后將剩余的稅后利潤(rùn)部分分發(fā)股利，以滿足股東現(xiàn)時(shí)對(duì)股利的需要。 A. 資金每增加一個(gè)單位而增加的成本 B．追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本 C. 保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本 D．各種籌資范圍的綜合資本成本 E．在籌資突破點(diǎn)的資本成本 5. 采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是( AD )． A．獲利指數(shù)大于或等于 1，該方案可 行 B．獲利指數(shù)小于 1，該方案可行 C．幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均小于 1，指數(shù)越小方案越好 D. 幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于 1，指數(shù)越大方案越好 E．幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于 l，指數(shù)越小方案越好 6．凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是 ( AD )。每小題 1 分，計(jì) 10分 ) 1．財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的職責(zé)包括( ABCDE )。 13．某公司 2021年應(yīng)收賬款總額為 450 萬(wàn)元，必要現(xiàn)金支付總額為 g00 萬(wàn)元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為 50萬(wàn)元。 A. 現(xiàn)金流量比率 B．資產(chǎn)負(fù)債率 C. 償債保障比率 D．利息保障倍數(shù) 18．下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的是 ( C )。 A． 33％ B． 200％ C. 500％ D. 67％ 12．與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點(diǎn)是 ( D )。 A. 90 萬(wàn)元 B． 139 萬(wàn)元 C. 175萬(wàn)元 D． 54萬(wàn)元 8．不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不會(huì)因此而受到影響的項(xiàng)目投資類型是 ( D )。 A. 大于 1000 元 B. 小于1000 元 C. 等于 1000 元 D．無(wú)法 計(jì)算 3，向銀行借人長(zhǎng)期款項(xiàng)時(shí)，企業(yè)若預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應(yīng)當(dāng)是 ( B )。專業(yè)好文檔 財(cái)務(wù)管理 一、單項(xiàng)選擇題 (從下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中選出一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)星。若市場(chǎng)年利率為 12％，則其價(jià)格 (A )。 A． 8. 31% B． 7． 23％ C． 6． 54％ D． 4． 78％ 7．某投資方案預(yù)計(jì)新增年銷售收入 300 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新增年銷售成本 210萬(wàn)元，其中折舊 85萬(wàn)元，所得稅 40％，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為 ( B )。則 應(yīng) 收 賬 款 收 現(xiàn) 保 證 率 為( A )。 A ． 1000000 元 B． 2900000元 C ． 4900000 元 D． 3000000元 17．下列財(cái) 務(wù)比率中反映短期償債能力的是 ( A )。 60 天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠， 10 天以內(nèi)付款就能享受 10％的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。錯(cuò)選均不得分。 A. 滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要 B．處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要 C. 滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D．降低資本成本 E. 分配股利的需要 4 ． 邊 際 資 本 成 本 是( ABD )。 A. 債券的價(jià)格 B. 債券的計(jì)息方式 C. 當(dāng)前的市場(chǎng)利率 D．票面利率 E．債券的付息方式 9. 下列股利支付形式中，目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 ( BC ) A. 現(xiàn)金股利 B. 財(cái)產(chǎn)股利 C. 負(fù)債股利 D. 股票股利 E．股票回購(gòu) 10．下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有( ACE )． A．銷售利潤(rùn)率 B．資產(chǎn)負(fù)債率 C. 主權(quán)資本凈利率 D. 速動(dòng) 比率 E．流動(dòng)資產(chǎn)凈利宰 1．企業(yè)籌措資金的形式有( ABCDE ) 款 2．關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的正確說(shuō)法有 (ABCDE ) 險(xiǎn) 別的 種肯定后果，稱之為無(wú)風(fēng)險(xiǎn) 量 3 ．投 資決 策的 貼 現(xiàn)法 包括( ACD ) A．內(nèi)含報(bào) 酬率法 法 4．對(duì)于同一投資方案，下列表述正確的是 ( BCD ) ，凈現(xiàn)值越高 ，凈現(xiàn)值越高 時(shí)，凈現(xiàn)值為零 高于內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)，凈現(xiàn)值小于零 宰時(shí)，凈現(xiàn)值小于零 5．影響利率形成的因素包括(ABCDE ) A. 純利率 險(xiǎn)貼補(bǔ)率 貼補(bǔ)率 三、簡(jiǎn)答題 (計(jì) 20分 ) 1．簡(jiǎn)述剩余股利政策的涵義． 答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤(rùn)滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。但是，由于投資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來(lái)合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。要想提高信用等級(jí)，首先必須積極參與等級(jí)評(píng)估，讓市場(chǎng)了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場(chǎng)，只有這樣，才能為以后的資本市場(chǎng)籌資提供便利，才能增強(qiáng)投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要降低股票籌資成本，就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對(duì)股利的吸引力，而轉(zhuǎn)