【正文】 一）有符合本法和《中華人民共和國公司法》規(guī)定的章程；（二）注冊資本不低于一億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本；（三）主要股東具有從事證券經(jīng)營、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管 理的較好的經(jīng)營業(yè)績和良好的社會信譽，最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元人 民幣；（四）取得基金從業(yè)資格的人員達到法定人數(shù)；（五）有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；（六）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險控制制度；（七）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條 件。”但他經(jīng)歷過幾次金 融風(fēng)暴，覺得不要太關(guān)注市場，而要守住自己的底 線，他所謂的底線就是“投資一個企業(yè)兩三年后，它 的市盈率降到六倍以下”，這樣的企業(yè)在任何風(fēng)暴中 都死不掉。成都中小企業(yè)信用擔(dān)保有限責(zé)任公司、三洲特鋼(全稱“四川三洲特種鋼管有限公司”)、吉林康乃爾(全 稱“吉林康乃爾化學(xué)工業(yè)有限公司幾家公司沒有公開 信息”)李祥生告訴記者：“三洲特鋼我們已經(jīng)全部退 出，年化內(nèi)部收益率(即按復(fù)利計算)為16%。公開數(shù)據(jù)顯示，紅 、。渤海產(chǎn)業(yè)基金的官方網(wǎng)站上，還列出投資了紅星 美凱龍、成都中小企業(yè)信用擔(dān)保有限責(zé)任公司、四川 三洲特種鋼管有限公司、吉林康乃爾化學(xué)工業(yè)有限公 司等公司。那它們何時能上市?2012年，成都銀行提交了上 市申請，據(jù)統(tǒng)計，在證監(jiān)會排隊上市的城商行高達 15家。一位PE機構(gòu)合伙人曾關(guān)注到，2003年以來，多家知名外資PE機構(gòu)曾以極低的價格投資中資銀行，尤其是國有大行，這些投資為這些外資PE機構(gòu)帶來 豐厚的回報。2011年，天津銀行的營業(yè)收入和利潤總額分別 ，同比上升16%和27%。聯(lián)合資信在成都銀行次級債的評級報告中分析了 其優(yōu)勢：業(yè)務(wù)規(guī)模在中西部地區(qū)城市商業(yè)銀行中位居前列，在成都市金融同業(yè)中亦具有較強競爭力。渤海產(chǎn)業(yè)基金于2007年11月投資成都銀行，%的股權(quán)。這些規(guī)定，事實上消解了因營業(yè)部數(shù)量多而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)強的優(yōu)勢，而許多區(qū)域型券商，曾經(jīng)正是憑借自己在所在省的上述優(yōu)勢而 維持著不錯的業(yè)績。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比降到了一半以下，且在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比有所下滑的前提下，收入和利潤都有顯著增長。渤海 投資時，河南證券換了新的管理團隊，李祥生與他們 溝通過后，覺得理念相合，未來在維持經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)前提下，從投行業(yè)務(wù)突破。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)就是通道，通道收那么高費用是沒道理的。本報記者就此向渤海證券求證，對 方表示“估值遠遠低于外界80億的推測”。2011年6月份，也就在渤海投資中原證券獲批的 三個月前，許繼集團轉(zhuǎn)讓了1000萬股中原證券給保 稅科技[% 資金 研報]()。后來再無 聲響的原因不得而知。” 上述因素或許解釋了：為何天津鋼管的利潤在 2009年經(jīng)歷斷崖式下降后，之后再沒有反彈的跡 象。長期看，原燃料價格的上漲對鋼 鐵行業(yè)的成本控制形成較大壓力，導(dǎo)致公司毛利率持 續(xù)下降，盈利能力減弱。2011年前三季度的營業(yè)收入 和利潤總額，分別約為376億和1億元。投資當(dāng)年即2007年，天津鋼管的業(yè)績不錯：營 業(yè)收入和利潤總額。當(dāng)時多家媒體報 道，渤海產(chǎn)業(yè)基金為此投出了15億元。近兩年該公司 業(yè)績增長迅猛——2005年和2006年的凈資產(chǎn)收益率分 %%，2007年三季度的收入已超過 2006年全年…… 公開資料顯示，天津鋼管原是用四大國有銀行的 貸款建立與發(fā)展，1999年上述貸款都轉(zhuǎn)為信達、東 方、長城、華融等四大資產(chǎn)管理公司對天津鋼管的股 權(quán)。這種情況下，渤海產(chǎn)業(yè)基金 選擇退出，奇瑞汽車回購了渤海產(chǎn)業(yè)基金手中的股 權(quán)。但當(dāng)我們做出分析報告，指出哪些部 門該收縮時，這個刀卻切不下去。2011年，奇瑞汽車又進行新的募資，渤海產(chǎn)業(yè) %。以上數(shù)據(jù)都出現(xiàn)在奇瑞汽車的中期票據(jù)發(fā)行文件 和后續(xù)信息披露中。” 但此后奇瑞汽車用實際業(yè)績告訴大家：，這些知 名投資機構(gòu)的投資，不是“抄底”。營業(yè)利潤虧損近2億元。折算可知，以上知名投資機構(gòu)給予奇瑞汽車約 110億元的估值。中國華融資產(chǎn)管理公司出資 %。奇瑞汽車：年化10%回購?fù)顺?009年3月，渤海產(chǎn)業(yè)基金順利打敗諸多同行，得以入股奇瑞汽車(全稱“奇瑞汽車股份有限公司”)?！?李祥生，出生于1964年。渤海產(chǎn)業(yè)基金總裁李祥生在接受本報采訪時解 釋：“我們做投資有個標(biāo)準(zhǔn)，就是我們投資兩三年 后，預(yù)測這家公司的市盈率降到六倍以下。其股東包括中 銀國際控股有限公司、天津泰達投資控股有限公司、全國社會保障基金理事會、中銀集團投資有限公司、國開金融有限責(zé)任公司、中國人壽保險(集團)公司、中國人壽保險股份有限公司等，可謂含著金湯匙出 生。這不僅有利于防范國有資產(chǎn)的投資風(fēng)險，也有利于引導(dǎo)國有金融資產(chǎn)投資方向。天津市市長戴相龍、中國社會保障基金理事會理事長項懷誠、人民銀行行長吳曉靈、我委財政金融司副司長曹文煉、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌、中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征等在座談會上作了主題發(fā)言。天津市市長戴相龍等天津市黨政領(lǐng)導(dǎo)、中國人民銀行副行長吳曉靈、我委韓永文秘書長和財金司負責(zé)同志、有關(guān)部門和基金發(fā)起方代表等參加了儀式。為有效保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金投資運作，交通銀行針對產(chǎn)業(yè)投資基金的運作特點，建立了專門的監(jiān)控機制和資金清算交割系統(tǒng)。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司秉承國際化、專業(yè)化、規(guī)范化的運營理念，將致力于建立運作規(guī)范、治理完善、管理科學(xué)、風(fēng)險控制嚴(yán)密的現(xiàn)代企業(yè)制度，力爭成為國內(nèi)外有較高知名度的產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司。基金主要圍繞實現(xiàn)國務(wù)院對天津濱海新區(qū)功能定位進行投資，同時支持環(huán)渤海區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。在設(shè)立過程中，借鑒了國際上產(chǎn)業(yè)投資基金運作的通行模式和經(jīng)驗，開創(chuàng)了我國直接投融資的新模式和新渠道，對于深化金融創(chuàng)新和促進環(huán)渤海經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金是經(jīng)國務(wù)院同意，國家發(fā)展和改革委員會批準(zhǔn)，在國內(nèi)設(shè)立的第一只大型人民幣產(chǎn)業(yè)投資基金。基金以封閉方式運作，存續(xù)期十五年，對企業(yè)進行股權(quán)類投資。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司注冊資本金為2億元，由中銀國際控股有限公司、天津泰達投資控股有限公司作為主要股東，與基金全體出資人共同發(fā)起設(shè)立。交通銀行是我國少數(shù)幾家具有產(chǎn)業(yè)投資基金托管資格的商業(yè)銀行之一。儀式前，中共中央政治局委員、天津市委書記張立昌會見了前來參加儀式的有關(guān)方面代表。為總結(jié)渤海產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立經(jīng)驗，探討進一步推進我國產(chǎn)業(yè)投資基金試點的有關(guān)問題，在基金成立與管理公司揭牌儀式上還舉辦了“發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金座談會”。但是，對于向國有機構(gòu)特別是國有金融機構(gòu)募集資金的產(chǎn)業(yè)投資基金，仍有必要經(jīng)過主管部門核準(zhǔn)之后方可設(shè)立。（金融處整理）第二篇：渤海產(chǎn)業(yè)投資基金專題渤海產(chǎn)業(yè)基金失落的七年：無一單IPO退出20130907 ChinaVenture渤海產(chǎn)業(yè)基金成立于2006年12月，為中國第一只產(chǎn)業(yè)基金。而起了大早的渤海 產(chǎn)業(yè)基金，目前沒有一單IPO退出的案例，那么這家 基金的業(yè)績究竟怎樣?本報記者按圖索驥，追索渤海產(chǎn)業(yè)基金 portfolio(投資組合)中多個公司的今昔對比，試圖揭 開中國首只產(chǎn)業(yè)基金神秘的面紗，也盡力還原一個問 題：渤海產(chǎn)業(yè)基金究竟賺錢否?其規(guī)模龐大的投資將 如何退出以獲得不錯的收益? 過去七年，渤海產(chǎn)業(yè)基金分別投資天津鋼管、成 都銀行()、奇瑞汽車(5億)、中原證券(約為 24億)、天津銀行、紅星美凱龍、成都中小企業(yè)信用 擔(dān)保有限責(zé)任公司、三洲特鋼、康乃爾化學(xué)等9家公 司。我們投資的企 業(yè)，去年表現(xiàn)都很好，盈利平均增長17%。他說自己經(jīng)歷過多次金融危機，比 較謹(jǐn)慎。和渤海產(chǎn)業(yè)基金同時期入股的投資機構(gòu)，多赫赫 有名：鼎暉投資旗下的天津鼎暉股權(quán)投資一期基金持 %、