4論經(jīng)濟發(fā)展中金融貢獻與效率-全文預覽
【正文】 比率。 。金融市場對經(jīng)濟的作用能力突出表現(xiàn)在市場對融資需求的滿足能力和融資的方便程度這兩個方面。分析表明，近 30 年來，世界各國的金融機構效率都有了較大增長，但發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間的差距還很大。金融機構效率主要通過金融機構的經(jīng)營效率和發(fā)展效率體現(xiàn)出來。 金融效率是指金融運作能力的大小。 總之，金融通過促進要素投入量的增長、要素生產(chǎn)率的提高和自身產(chǎn)值的增長使其在總經(jīng)濟增長 中的貢獻大約占到 1／ 5。根據(jù)所能得到的有關國家的數(shù)據(jù)分析，金融在這一方面的貢獻程度在經(jīng)濟總增長率中約占 %。因此，投資主體外部融資的增長從一個側(cè)面反映了要素生產(chǎn)率的提高。這是因為要素生產(chǎn)率的提高是多種因素交織在一起共同起作用的結果。從就業(yè)結構來看，隨著金融的發(fā)展，金融部門的從業(yè)人員比重在不斷上升。 如果用儲蓄率的年增長率和儲蓄向投資轉(zhuǎn)化系數(shù)的提高率代表金融對資本投入量的貢獻，這一因素對經(jīng)濟增長的貢獻大約占到總經(jīng)濟增長率的 ％。 金融不但能夠通過自身發(fā)展促使可能消費（或可能儲蓄）轉(zhuǎn)化為實際儲蓄，而且還能夠促進儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。根據(jù)世界銀行的分析，在 19651991 年的 26 年間，全世界平均儲蓄率上升了 3 個百分點，年均 個百分點。 金融在促進要素投入量增加中的貢獻主要通過促進儲蓄率、儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化系數(shù)和就業(yè)量的增長體現(xiàn)出來。 第 3 章重點考察金融在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中的貢獻程度。 隨著經(jīng)濟現(xiàn)代化進程的加快，金融的國際化趨勢也在迅速增強。 在經(jīng)濟貨幣化和金融化的過程中，金融業(yè)也按照產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律和特有規(guī)律不斷推進著自己的發(fā)展進程。由于國民財富和金融工具總值的統(tǒng)計數(shù)據(jù)在各個國家都比較缺乏，為便于分析比較，本文用國民生產(chǎn)總值代替國民財富，用金融機構的金融資產(chǎn)代替全部金融工具。 衡量經(jīng)濟金融化程度的指標可用金融一經(jīng)濟相關比率。金融創(chuàng)新使一大批新型的金融工具或貨幣替代物不斷涌現(xiàn)，反映在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上，便是 “ 貨幣 ” 外金融工具的迅速增長而原定義下 “ 貨幣 ” 存量增長的相對放慢。不是。平均在 之間，大約與90 前英國的水平相當。因為不論經(jīng)濟和金融發(fā)達到什么程度也總會有一部分為自己消費而進行的生產(chǎn)和服務是非貨幣化的。從發(fā)展過程看，在起始點上，英國的比率遠比美國為高，直到 20 年代初期美國的該項比率才 達到英國 1871 年的水平。世界經(jīng)濟發(fā)展史表明，經(jīng)濟貨幣 化程度的提高快于經(jīng)濟本身的發(fā)展，并成為促進經(jīng)濟發(fā)展的重要動力。儲蓄不能全部轉(zhuǎn)化為投資，其差額是閑置儲蓄，這意味著社會生產(chǎn)潛力沒有得到充分運用。在這種分析中很容易看出，資金運行是現(xiàn)代經(jīng)濟運行的傳送帶?，F(xiàn)代經(jīng)濟基本上已不存在沒有金融的純實物 經(jīng)濟運行，金融已滲透到經(jīng)濟活動的各個方面，并且其影響力越來越大。 完全的信用貨幣制度，為金融最大限度地推動經(jīng)濟發(fā)展提供了充分必要條件。這一重要轉(zhuǎn)變使金融在經(jīng)濟發(fā)展全部推動因素中的重要程度大大提高。從國際支付體系看，這一變化似乎是破壞了原有體系的穩(wěn)定性，給經(jīng)濟發(fā)展造成影響，而實質(zhì)上，這卻是一大進步。 金融地位的上升和作用性質(zhì)的轉(zhuǎn)變以及由此帶來的作用力度的迅速增強，促進了 1819 世紀工業(yè)革命的完成和資本主義企業(yè)制度的建立，推動著資本主義經(jīng)濟迅速走向成熟。銀行廉價貨幣的提供，使經(jīng)濟發(fā)展在單個資本和社會資本積累之外獲得了新的貨幣支持。 金融對經(jīng)濟作用性質(zhì)的第一次質(zhì)變是在 17 世紀初，其標志是新式銀行的成立。貨幣積累代替實物財富積累成為主要的積累形式，同時，信用的發(fā)展又使不流動的貨幣積累轉(zhuǎn)變?yōu)榱?動的貨幣資本，既加快了貨幣流通速度，又增加了生產(chǎn)資本。 第 1 章的研究是從貨幣和信用最初發(fā)揮的作用開始的。第 4 章主要分析金融效率。 本文的研究共分五章來進行。經(jīng)濟發(fā)展史的研究表明，當今發(fā)達國家在近 500 年的經(jīng)濟發(fā)展過程中，有一個因素的作用在不斷增長，特別是在高度發(fā)達的現(xiàn)代經(jīng)濟中，這個因素的重要性更加突出，這便是金融。 第 1 頁 共 21 頁 論經(jīng)濟發(fā)展中金融貢獻與效率 任何社會的經(jīng)濟發(fā)展都是由諸多因素共同推動的?，F(xiàn)代經(jīng)濟增長理論又把技術、資源配置、規(guī)模經(jīng)濟、知識進展視為新的重要因素。本文試圖在這方面作一努力，并在此基礎上，探尋一條符合經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)在規(guī)律的金融發(fā)展之路，以期通過建立高效率的金融體制使正在起飛中的中國實現(xiàn)高效率 的經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展。第 3 章考察金融在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中的貢獻程度，分析金融通過促進資本和勞動量增長、促進資本和勞動生產(chǎn)率提高以及金融業(yè)自身產(chǎn)值增長對經(jīng)濟增長作出的貢獻比率。在歷史分析和數(shù)量分析基礎上，第5 章對如何提高中國的金融效率進行了探討。 1 16 世紀，隨著商品經(jīng)濟逐步占據(jù)主導地位，貨幣和信用的作用范圍急劇擴展。但就總體來看，這一時期，金融作用的性質(zhì)尚未發(fā)生本質(zhì)的轉(zhuǎn)變。所謂 “ 廉價貨幣 ” ，有兩重涵義：其一是相對于金屬貨幣來說，銀行提供的信用貨幣（最初主要是銀行券）是 “ 廉價的 ” ，并且在技術上可以超過金屬貨幣量的限制；其二是相對于高利貸而言，新式銀行促使借貸利率 第 4 頁 共 21 頁 納入了資本主義生產(chǎn)關系之內(nèi)，所提供的貨幣是低利的。銀行券的發(fā)行和銀行把貨幣資本投向新興工商業(yè)，不但加快了資本主義制度確立的進程，而且使金融對經(jīng)濟的推動作用，從最初的 “ 適應性作用 ” 轉(zhuǎn)變?yōu)?“ 主動性作用 ” ，金融地位發(fā)生了一次重要質(zhì)變。在這個過程中，金本位制度逐步走向解體，不兌換信用貨幣代替金屬鑄幣面廣泛流通。不兌換信用貨幣的廣泛流通為金融通過提供廉價貨幣最大限度地推動經(jīng)濟發(fā)展鋪平了道路，使其不再受各國黃金儲備數(shù)量的制約，信用貨幣可以在生產(chǎn)潛力允許的條件下先于生產(chǎn)而出現(xiàn)在經(jīng)濟生活中，并帶動經(jīng)濟的發(fā)展。在完全的信用貨幣制度下，貨幣供給在技術上已無限制，為金融最大限度地推動經(jīng)濟發(fā)展解除了最后一道屏障，隨著日新月異的金融創(chuàng)新，金
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