4論經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融貢獻(xiàn)與效率-全文預(yù)覽
【正文】 比率。 。金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用能力突出表現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)融資需求的滿足能力和融資的方便程度這兩個(gè)方面。分析表明，近 30 年來(lái)，世界各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)效率都有了較大增長(zhǎng)，但發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的差距還很大。金融機(jī)構(gòu)效率主要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展效率體現(xiàn)出來(lái)。 金融效率是指金融運(yùn)作能力的大小。 總之，金融通過(guò)促進(jìn)要素投入量的增長(zhǎng)、要素生產(chǎn)率的提高和自身產(chǎn)值的增長(zhǎng)使其在總經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 中的貢獻(xiàn)大約占到 1／ 5。根據(jù)所能得到的有關(guān)國(guó)家的數(shù)據(jù)分析，金融在這一方面的貢獻(xiàn)程度在經(jīng)濟(jì)總增長(zhǎng)率中約占 %。因此，投資主體外部融資的增長(zhǎng)從一個(gè)側(cè)面反映了要素生產(chǎn)率的提高。這是因?yàn)橐厣a(chǎn)率的提高是多種因素交織在一起共同起作用的結(jié)果。從就業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，隨著金融的發(fā)展，金融部門的從業(yè)人員比重在不斷上升。 如果用儲(chǔ)蓄率的年增長(zhǎng)率和儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化系數(shù)的提高率代表金融對(duì)資本投入量的貢獻(xiàn)，這一因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大約占到總經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的 ％。 金融不但能夠通過(guò)自身發(fā)展促使可能消費(fèi)（或可能儲(chǔ)蓄）轉(zhuǎn)化為實(shí)際儲(chǔ)蓄，而且還能夠促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。根據(jù)世界銀行的分析，在 19651991 年的 26 年間，全世界平均儲(chǔ)蓄率上升了 3 個(gè)百分點(diǎn)，年均 個(gè)百分點(diǎn)。 金融在促進(jìn)要素投入量增加中的貢獻(xiàn)主要通過(guò)促進(jìn)儲(chǔ)蓄率、儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化系數(shù)和就業(yè)量的增長(zhǎng)體現(xiàn)出來(lái)。 第 3 章重點(diǎn)考察金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)程度。 隨著經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化進(jìn)程的加快，金融的國(guó)際化趨勢(shì)也在迅速增強(qiáng)。 在經(jīng)濟(jì)貨幣化和金融化的過(guò)程中，金融業(yè)也按照產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律和特有規(guī)律不斷推進(jìn)著自己的發(fā)展進(jìn)程。由于國(guó)民財(cái)富和金融工具總值的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在各個(gè)國(guó)家都比較缺乏，為便于分析比較，本文用國(guó)民生產(chǎn)總值代替國(guó)民財(cái)富，用金融機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)代替全部金融工具。 衡量經(jīng)濟(jì)金融化程度的指標(biāo)可用金融一經(jīng)濟(jì)相關(guān)比率。金融創(chuàng)新使一大批新型的金融工具或貨幣替代物不斷涌現(xiàn)，反映在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上，便是 “ 貨幣 ” 外金融工具的迅速增長(zhǎng)而原定義下 “ 貨幣 ” 存量增長(zhǎng)的相對(duì)放慢。不是。平均在 之間，大約與90 前英國(guó)的水平相當(dāng)。因?yàn)椴徽摻?jīng)濟(jì)和金融發(fā)達(dá)到什么程度也總會(huì)有一部分為自己消費(fèi)而進(jìn)行的生產(chǎn)和服務(wù)是非貨幣化的。從發(fā)展過(guò)程看，在起始點(diǎn)上，英國(guó)的比率遠(yuǎn)比美國(guó)為高，直到 20 年代初期美國(guó)的該項(xiàng)比率才 達(dá)到英國(guó) 1871 年的水平。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史表明，經(jīng)濟(jì)貨幣 化程度的提高快于經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展，并成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。?chǔ)蓄不能全部轉(zhuǎn)化為投資，其差額是閑置儲(chǔ)蓄，這意味著社會(huì)生產(chǎn)潛力沒(méi)有得到充分運(yùn)用。在這種分析中很容易看出，資金運(yùn)行是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的傳送帶?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)基本上已不存在沒(méi)有金融的純實(shí)物 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，金融已滲透到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各個(gè)方面，并且其影響力越來(lái)越大。 完全的信用貨幣制度，為金融最大限度地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了充分必要條件。這一重要轉(zhuǎn)變使金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展全部推動(dòng)因素中的重要程度大大提高。從國(guó)際支付體系看，這一變化似乎是破壞了原有體系的穩(wěn)定性，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成影響，而實(shí)質(zhì)上，這卻是一大進(jìn)步。 金融地位的上升和作用性質(zhì)的轉(zhuǎn)變以及由此帶來(lái)的作用力度的迅速增強(qiáng)，促進(jìn)了 1819 世紀(jì)工業(yè)革命的完成和資本主義企業(yè)制度的建立，推動(dòng)著資本主義經(jīng)濟(jì)迅速走向成熟。銀行廉價(jià)貨幣的提供，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展在單個(gè)資本和社會(huì)資本積累之外獲得了新的貨幣支持。 金融對(duì)經(jīng)濟(jì)作用性質(zhì)的第一次質(zhì)變是在 17 世紀(jì)初，其標(biāo)志是新式銀行的成立。貨幣積累代替實(shí)物財(cái)富積累成為主要的積累形式，同時(shí)，信用的發(fā)展又使不流動(dòng)的貨幣積累轉(zhuǎn)變?yōu)榱?動(dòng)的貨幣資本，既加快了貨幣流通速度，又增加了生產(chǎn)資本。 第 1 章的研究是從貨幣和信用最初發(fā)揮的作用開(kāi)始的。第 4 章主要分析金融效率。 本文的研究共分五章來(lái)進(jìn)行。經(jīng)濟(jì)發(fā)展史的研究表明，當(dāng)今發(fā)達(dá)國(guó)家在近 500 年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，有一個(gè)因素的作用在不斷增長(zhǎng)，特別是在高度發(fā)達(dá)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，這個(gè)因素的重要性更加突出，這便是金融。 第 1 頁(yè) 共 21 頁(yè) 論經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融貢獻(xiàn)與效率 任何社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是由諸多因素共同推動(dòng)的?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論又把技術(shù)、資源配置、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、知識(shí)進(jìn)展視為新的重要因素。本文試圖在這方面作一努力，并在此基礎(chǔ)上，探尋一條符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在規(guī)律的金融發(fā)展之路，以期通過(guò)建立高效率的金融體制使正在起飛中的中國(guó)實(shí)現(xiàn)高效率 的經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展。第 3 章考察金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)程度，分析金融通過(guò)促進(jìn)資本和勞動(dòng)量增長(zhǎng)、促進(jìn)資本和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高以及金融業(yè)自身產(chǎn)值增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出的貢獻(xiàn)比率。在歷史分析和數(shù)量分析基礎(chǔ)上，第5 章對(duì)如何提高中國(guó)的金融效率進(jìn)行了探討。 1 16 世紀(jì)，隨著商品經(jīng)濟(jì)逐步占據(jù)主導(dǎo)地位，貨幣和信用的作用范圍急劇擴(kuò)展。但就總體來(lái)看，這一時(shí)期，金融作用的性質(zhì)尚未發(fā)生本質(zhì)的轉(zhuǎn)變。所謂 “ 廉價(jià)貨幣 ” ，有兩重涵義：其一是相對(duì)于金屬貨幣來(lái)說(shuō)，銀行提供的信用貨幣（最初主要是銀行券）是 “ 廉價(jià)的 ” ，并且在技術(shù)上可以超過(guò)金屬貨幣量的限制；其二是相對(duì)于高利貸而言，新式銀行促使借貸利率 第 4 頁(yè) 共 21 頁(yè) 納入了資本主義生產(chǎn)關(guān)系之內(nèi)，所提供的貨幣是低利的。銀行券的發(fā)行和銀行把貨幣資本投向新興工商業(yè)，不但加快了資本主義制度確立的進(jìn)程，而且使金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用，從最初的 “ 適應(yīng)性作用 ” 轉(zhuǎn)變?yōu)?“ 主動(dòng)性作用 ” ，金融地位發(fā)生了一次重要質(zhì)變。在這個(gè)過(guò)程中，金本位制度逐步走向解體，不兌換信用貨幣代替金屬鑄幣面廣泛流通。不兌換信用貨幣的廣泛流通為金融通過(guò)提供廉價(jià)貨幣最大限度地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展鋪平了道路，使其不再受各國(guó)黃金儲(chǔ)備數(shù)量的制約，信用貨幣可以在生產(chǎn)潛力允許的條件下先于生產(chǎn)而出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)生活中，并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在完全的信用貨幣制度下，貨幣供給在技術(shù)上已無(wú)限制，為金融最大限度地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展解除了最后一道屏障，隨著日新月異的金融創(chuàng)新，金
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