【正文】 股的比重限定在30%～40%之間，然后規(guī)定職工占20%的比例。 另外總共將有近200人在了美的集團(tuán)旗下大大小小十余個(gè)事業(yè)部產(chǎn)權(quán)改革上受益，事業(yè)部是美的的一種體制，每個(gè)事業(yè)部由多家企業(yè)構(gòu)成，其中既有核心公司，也包括其他多家公司，一般每個(gè)事業(yè)部持股人員在10人以?xún)?nèi)。管理層持股款的10％以現(xiàn)金方式作為首期繳納，其余90％通過(guò)分期付款方式予以解決。 股份分配：主要骨干員工持股，普通職工不參與持股，骨干職工持股堅(jiān)持“責(zé)任越大，持股量越多”的原則，但詳情未知，美的管理層有20多人在“美托”持有股份，約占“美托”總股本的78％；剩下22％的股份為工會(huì)持有，主要用于將來(lái)符合條件的人員新持或增持。,98年11月更名,美托投資管理公司,法定代表人叫何劍鋒，是何享健的兒子，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)未知。 獎(jiǎng)勵(lì)：春蘭（集團(tuán)）公司首席執(zhí)行官陶建幸將得到凈資產(chǎn)增量部分1％的獎(jiǎng)勵(lì)，具體數(shù)字未詳，估計(jì)在5000萬(wàn)元（股）左右。春蘭的改制未涉及國(guó)有資產(chǎn)，因此也就不存在國(guó)有資產(chǎn)流失的問(wèn)題。持有紅股的員工一旦離開(kāi)春蘭或退休，將退還其所持紅股。 上市公司股權(quán)：春蘭集團(tuán)直接和間接持有股份公司股權(quán)共計(jì) 52.11%。春蘭大部分普通職工僅拿出8000元參與配股，其它來(lái)自銀行貸款。3年后將根據(jù)公司實(shí)際情況增發(fā)購(gòu)股權(quán)，職工股部分與其它資產(chǎn)未來(lái)將一并上市。,28,中國(guó)在職教育網(wǎng),目 錄,第一部分 職工持股的理論介紹 第二部分 職工持股的實(shí)務(wù)操作過(guò)程 第三部分 國(guó)外職工持股的主要方式 第四部分 國(guó)內(nèi)職工持股模式與案例 第五部分 ****職工持股方案設(shè)計(jì),29,中國(guó)在職教育網(wǎng),國(guó)外職工持股的主要方式,國(guó)外職工持股的主要方式簡(jiǎn)介,30,中國(guó)在職教育網(wǎng),目 錄,第一部分 職工持股的理論介紹 第二部分 職工持股的實(shí)務(wù)操作過(guò)程 第三部分 國(guó)外職工持股的主要方式 第四部分 國(guó)內(nèi)職工持股模式與案例 第五部分 ****職工持股方案設(shè)計(jì),31,中國(guó)在職教育網(wǎng),春蘭案例（一）,春蘭集團(tuán)公司,春蘭股份公司,國(guó)有 資產(chǎn) 50%,購(gòu)買(mǎi) 25% 分紅 25%,職工持股會(huì),工行、建行,資產(chǎn)測(cè)算,職工、經(jīng)營(yíng)者,10億現(xiàn)金,進(jìn)軍電子商務(wù)、顯示器生產(chǎn)等領(lǐng)域,進(jìn)入 新產(chǎn) 業(yè),間接持股13%,持股 52.1%,90%,股票質(zhì)押貸款,32,中國(guó)在職教育網(wǎng),春蘭案例（二）,核心思想：收購(gòu)集團(tuán)公司股份，轉(zhuǎn)讓股份獲得資金仍然留在集團(tuán)。在個(gè)人尚未全部?jī)斍褰栀J股本金的期間內(nèi)，借貸股持有者可享有除轉(zhuǎn)讓權(quán)以外的全部產(chǎn)權(quán)，還本后股權(quán)即歸個(gè)人所有。另一種方式是，當(dāng)職工人股資金不足以買(mǎi)斷原企業(yè)產(chǎn)權(quán)時(shí)，由職工集資入股，創(chuàng)建民營(yíng)公司，再去租賃原停產(chǎn)或半停產(chǎn)的母體企業(yè)資產(chǎn)。租用公有資產(chǎn)，用經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)所獲得的收益對(duì)資產(chǎn)所有者還本付息，以實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)的收購(gòu)。 科技成果、專(zhuān)利技術(shù)、非專(zhuān)利技術(shù)作價(jià)入股。這樣持股會(huì)就用有限的資金購(gòu)買(mǎi)了最關(guān)鍵的資產(chǎn)以迅速改制。 設(shè)立程序：①董事會(huì)、工會(huì)、職代會(huì)理事會(huì)共同制訂設(shè)立方案；②股東會(huì)、職代會(huì)審議通過(guò)；③工會(huì)、職代會(huì)理事會(huì)組織籌備；④報(bào)政府審批；⑤政府批準(zhǔn)后由工會(huì)組織實(shí)施，正式設(shè)立職工持股會(huì)。 會(huì)員：職工持股會(huì)會(huì)員僅限于本企業(yè)職工，職工的界定按各地法規(guī)執(zhí)行。 法律風(fēng)險(xiǎn)。ＭＢＯ的融資往往是一種特殊的借貸融資，必須有相應(yīng)的投資銀行、投資基金等專(zhuān)業(yè)公司予以支持，也需要相應(yīng)的抵押擔(dān)保手段的支持。 在現(xiàn)有的法律框架體系上，還缺乏ＭＢＯ得以推行的制度規(guī)定。 改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。,19,中國(guó)在職教育網(wǎng),國(guó)內(nèi)外的區(qū)別,20,中國(guó)在職教育網(wǎng),的意義,有效促進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，重新整合企業(yè)的業(yè)務(wù)。這時(shí)的職工經(jīng)理人融資收購(gòu)?fù)凸煞莺献髦苹煸谝黄?黨的十五大以后，由于黨對(duì)私有制企業(yè)的重新定位，一些以前名義上屬于集體所有制但實(shí)質(zhì)上個(gè)人占有絕大部分股份的企業(yè)業(yè)主也發(fā)動(dòng)了經(jīng)理人融資收購(gòu)，將企業(yè)收歸私有，這種形態(tài)則比較接近西方的典型的。 90年代以后，隨著垃圾債券生產(chǎn)的萎縮及幾宗大交易的失敗，和杠桿收購(gòu)的步伐有所放慢，但到90年代末期，又有新的發(fā)展。 80年代初在英國(guó)，作為一股重要的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力開(kāi)始收到重視，開(kāi)始大行其道，并對(duì)管理者、企業(yè)組織和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮其重要作用。 管理者融資收購(gòu)發(fā)源于英國(guó)，在80年代興起。通過(guò)陸續(xù)將積累的資金轉(zhuǎn)化為公司股權(quán)，不斷增加內(nèi)部職工的持股總額。職工的勞動(dòng)成果跟本自身利益密切相關(guān)，這有助于增強(qiáng)公司的凝聚力，充分調(diào)動(dòng)職工積極性。由于職工持股計(jì)劃對(duì)股份轉(zhuǎn)讓等有規(guī)范的約束，對(duì)穩(wěn)定職工隊(duì)伍、加強(qiáng)內(nèi)部職工管理將起到積極的作用，也因此有利于形成穩(wěn)定的股東，防止企業(yè)被收購(gòu)和股市過(guò)度投機(jī)。應(yīng)用得最多的是用來(lái)購(gòu)買(mǎi)封閉型公司中希望退出的股東的股份，59%的杠桿化的用于此目的。是一種主要通過(guò)企業(yè)提供捐獻(xiàn)來(lái)促使員工持股的計(jì)劃，員工不需要投入現(xiàn)金。融資渠道的缺乏主要是法規(guī)、稅收政策方面的原因造成的，由于缺少相應(yīng)的法規(guī)和稅收優(yōu)惠，金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款的收益性、安全性甚至合法性都有懷疑。目前，我國(guó)還沒(méi)有針對(duì)員工持股的稅收優(yōu)惠，除了原來(lái)上市公司推行過(guò)的內(nèi)部職工股（包括占額度的和不占額度的）之外，員工持股在大多數(shù)場(chǎng)合都顯得缺乏吸引力，一些公司的員工持股仍帶有一些強(qiáng)制色彩。但由于各地政府的不同考慮，在職工持股上的發(fā)展水平也不均衡 由于國(guó)家還沒(méi)有關(guān)于職工持股的系統(tǒng)的法律法規(guī)，已出臺(tái)的一些相關(guān)條款往往存在矛盾，在具體操作上，由于法規(guī)不規(guī)范，操作的靈活性比較大，加上我國(guó)企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜，不同企業(yè)差別很大，直接導(dǎo)致難以有統(tǒng)一規(guī)范的操作方法可以依循。到目前為止，世界上已有近60個(gè)國(guó)家對(duì)實(shí)行感興趣，如英國(guó)、波蘭、保加利亞、俄羅斯、哈薩克斯擔(dān)、韓國(guó)等都在推行。職工持股計(jì)劃的逐步成長(zhǎng)階段。職工持股制度的創(chuàng)立階段。職工持股制度的萌芽階段。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨等人將這一無(wú)法解釋的部分歸功于人力資本。 凱爾索提出需要建立起使資本主義所有權(quán)分散化的新機(jī)制，以便使所有的人都可以既享受勞動(dòng)收入同時(shí)又分享資本收入，具體方案就是實(shí)行。凱爾索與著名哲學(xué)家阿德勒合著的《資本主義宣言》(1958年)一書(shū)中，提出了的理論基礎(chǔ)──兩要素理論。 面對(duì)大部分勞動(dòng)者缺乏足夠資金的現(xiàn)狀，必須設(shè)計(jì)一種籌資技術(shù)，使盡可能多的人擁有資產(chǎn)，職工持股計(jì)劃因此產(chǎn)生。 職工持股計(jì)劃具有如下特征： ①持股人或認(rèn)購(gòu)者必須是本企業(yè)職工； ②職工認(rèn)購(gòu)的股份不能轉(zhuǎn)讓、交易和繼承； ③職工股份以二次利潤(rùn)分配參與公司利潤(rùn)分享； ④職工持股可通過(guò)現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)、專(zhuān)項(xiàng)貸款、公益金轉(zhuǎn)劃、獎(jiǎng)勵(lì)等方式。它是一種比具有更顯著的激勵(lì)和約束效果的制度安排。 由公司管理層或經(jīng)理層利用借貸融資購(gòu)買(mǎi)本公司股份，改變公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和所有權(quán)結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到重組公司的目的。,6,中國(guó)在職教育網(wǎng),職工持股計(jì)劃的主要方式,職工持股計(jì)劃（）。,5,中國(guó)在職教育網(wǎng),國(guó)有股減持中職工持股的優(yōu)點(diǎn),國(guó)有企業(yè)改制前治理結(jié)構(gòu)的特征就是“行政干預(yù)下的內(nèi)部人控制”，讓內(nèi)部人實(shí)際的控制權(quán)變成法律上的控制權(quán)，這符合制度變遷的一般規(guī)律； 與尋找外部民營(yíng)主體相對(duì)困難不同，推行或等職工持股方式可通過(guò)政府的支持和各種金融運(yùn)作，來(lái)解決資金問(wèn)題； 企業(yè)內(nèi)部人，包括經(jīng)營(yíng)者和普通職工，在企業(yè)的業(yè)績(jī)與表現(xiàn)是有目共睹的，而且，他們對(duì)企業(yè)未來(lái)的前景往往有最清楚的了解。1999年12月中國(guó)嘉陵和黔輪胎兩家上市公司國(guó)有股的配售方案，雖然金額不大，也給股市帶來(lái)了不小的負(fù)面影響。可以說(shuō)，經(jīng)營(yíng)者和職工持股作為一種制度，其本質(zhì)就是遵循這一基本規(guī)則而對(duì)企業(yè)權(quán)利結(jié)構(gòu)的再造。 四中全會(huì)《中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》提出：一方面要在保證國(guó)家控制力的前提下減持國(guó)有股，另一方面要讓經(jīng)營(yíng)者和職工擁有股權(quán)。由于經(jīng)理期權(quán)與員工持股都是不馬上伴隨現(xiàn)金支出的權(quán)利授予制度，作為所有制的經(jīng)營(yíng)者和員工，不僅會(huì)關(guān)心眼前短期利益的實(shí)現(xiàn)，而更關(guān)心長(zhǎng)期利益的增長(zhǎng)。 增加自己的利益。從積極面講，獲得了相應(yīng)的權(quán)利地位和收益，企業(yè)自然就會(huì)有較大吸引力。通過(guò)給機(jī)會(huì)、期望和壓力，激發(fā)經(jīng)營(yíng)者與員工更積極工作的動(dòng)力。通過(guò)職工持股，變固定報(bào)酬為變動(dòng)的業(yè)績(jī)報(bào)酬，會(huì)使經(jīng)營(yíng)者與員工相對(duì)比較積極地履行自己的代理人職責(zé)。在不同股權(quán)結(jié)構(gòu)背景下的委托人或委托人代表（所有者）對(duì)代理人（經(jīng)營(yíng)者與員工）的監(jiān)控能力和積極性是不同的，在僅僅享有工薪等固定報(bào)酬的制度下，為使自己的收益最大化，經(jīng)營(yíng)者與員工較容易產(chǎn)生“偷懶”行為。股東希望分紅越多越好，授以股權(quán)并以分紅為標(biāo)準(zhǔn)確定員工的收入，也會(huì)對(duì)員工起到激勵(lì)作用。同樣，因?yàn)閱T工持股基本上是內(nèi)部員工持股，失去員工資格就會(huì)失去持股資格并造成損失，因而持股員工不會(huì)輕易離開(kāi)公司。身不由己的經(jīng)營(yíng)者很希望用股權(quán)的手段使自己的位置得以鞏固，用“幾只手取代一張紙”。 保證企業(yè)可持續(xù)成長(zhǎng)。,3,中國(guó)在職教育網(wǎng),職工持股在我國(guó)的興起,黨的十五大決議提出了按勞分配與按生產(chǎn)要素分配相結(jié)合的原則，為改革我國(guó)企業(yè)的分配制度打開(kāi)了一條很寬的通道，生產(chǎn)要素中就可以包括資本、技術(shù)等各種分配標(biāo)準(zhǔn)了。 現(xiàn)代公司的最基本的規(guī)則是：①所有者擁有剩余索取權(quán)（權(quán)力）；②所有者必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)（義務(wù)）。如果被減持的部分都全部直接配售給市場(chǎng)投資者并集中在某一短時(shí)間內(nèi)在市場(chǎng)流通，這顯然不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。 職工持股作為國(guó)有股變現(xiàn)的一種方式，越來(lái)越引起學(xué)術(shù)界、政府和企業(yè)的重視，原因在于它可以同時(shí)解決內(nèi)部人控制等問(wèn)題；而如果轉(zhuǎn)讓給企業(yè)外民營(yíng)主體，除了難以尋找具有相應(yīng)實(shí)力的民營(yíng)主體，可能同時(shí)產(chǎn)生彼此間缺乏信任等問(wèn)題和與國(guó)有體制下類(lèi)似的“委托—代理”問(wèn)題。 職工持股也是增加勞動(dòng)者收入的方法，可以根本解決我國(guó)長(zhǎng)期存在的勞動(dòng)者收入普遍偏低的問(wèn)題，調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者和職工的積極性。 管理層融資收購(gòu)（）。 它賦予高層管理人員和高級(jí)技術(shù)人員一種選擇權(quán)利，可以在特定時(shí)間內(nèi)按照實(shí)現(xiàn)確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)本公司的股票。職工持股會(huì)作為社團(tuán)法人進(jìn)入董事會(huì)參與表決和按股分享紅利。 120世紀(jì)以來(lái)，勞動(dòng)力對(duì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)逐步減少，資本的作用增加，由于大量資本掌握在少數(shù)人手中導(dǎo)致社會(huì)分配不公日益明顯，在此背景下，凱爾索提出：每個(gè)人應(yīng)同時(shí)通過(guò)勞動(dòng)和資本獲得收入，這是人的基本權(quán)利。,9,中國(guó)在職教育網(wǎng),職工持股計(jì)劃的理論基礎(chǔ),一、兩要素理論 路易斯盡管工人擁有自己的勞動(dòng)，但擁有資本并取得收入的卻只占很少一部分，結(jié)果是50%以上的公司證券被1%的人擁有，90%的公司資產(chǎn)由10%的人所有。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在解釋美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，在考慮了物質(zhì)資本