某公司財(cái)務(wù)管理課件-全文預(yù)覽
【正文】 結(jié)構(gòu) （ % ）美國(guó) 加拿大 法國(guó) 德國(guó) 意大利 日本 英國(guó)內(nèi)部融資 75 54 46 62 44 34 75外部融資 25 40 59 26 52 66 32 金融市場(chǎng) 13 19 13 3 13 7 8 金融機(jī)構(gòu) 12 21 46 23 39 59 24 其他 0 6 5 12 4 0 7外部融資合計(jì) 25 46 54 38 56 66 25美國(guó) 加拿大 法國(guó) 德國(guó) 意大利 日本 英國(guó)內(nèi)部融資 75 54 46 62 44 34 75外部融資合計(jì) 25 46 54 38 56 66 25 外部融資 ? 從銀行借款或發(fā)行債券 ? 發(fā)行股票 F i r m S i z e I n f or m at i on V e r y s m al l , n o t r ac k r e c or d S m al l w i t h gr ow t h p ot e n t i al M e d i u m s i z e d L ar ge w i t h T r ac k r e c or d S e l f S h or t D e b t I n t e r M e d i at e D e b t L on g t e r m D e b t O u t s i d e r E q u i t y I n s id e s e e d m oney S h or t t e r m c om m e r c ial l oa ns C om m e r c ia l N ot e s p aper I n t e r m e d iat e t e r m c om m e r c ial l oans M e d iu m t e rm N ot e s M e z z ani n e F in ance P r ivat e P l ac e m e n t s B ond s V e n t u r e C api t al P ub lic E q uit y S o u r e e ： F R B R e p o r t o n P r iv a te P la c e m e n ts ， R e a e t. a l. ， 1993 What Happens as Firms Get Larger？ 資產(chǎn)管理決策 ? 如何有效地管理現(xiàn)有資產(chǎn) ? ? 財(cái)務(wù)經(jīng)理對(duì)不同資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)承擔(dān)不同的責(zé)任 . ? 更強(qiáng)調(diào)對(duì) 流動(dòng)資產(chǎn)的管理 而不是 固定資產(chǎn)的管理 什么是公司的目標(biāo) ? 股東財(cái)富的最大化 ! 當(dāng)我們使當(dāng)前股東的股票價(jià)格最高時(shí)，就是在使股東財(cái)富最大 股東財(cái)富最大化 股東財(cái)富最大化 投資決策 投資于超過要求 收益率的項(xiàng)目 融資決策 選擇使投資項(xiàng)目 價(jià)值最大化并與 資產(chǎn)相匹配的融資組合 股利決策 如果沒有可獲得要 求收益率的項(xiàng)目， 把現(xiàn)金返還給投資者 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 越大，要 求收益率 越高，而 且，后者 還應(yīng)反映 融資組合 收益需經(jīng)過 時(shí)間加權(quán)， 并以現(xiàn)金流 量為基礎(chǔ)， 應(yīng)是反映所 有附帶成本 和附帶利益 的增量收益 融資組合 包括負(fù)債 和股權(quán)， 它會(huì)影響 要求收益 率和現(xiàn)金 流量 融資種類 應(yīng)盡量與 資產(chǎn)接近 多少？ 滿足所有 經(jīng)營(yíng)需要 后的多余 現(xiàn)金 形式？ 現(xiàn)金是以 股利、股 票回購(gòu)還 是股權(quán)剝 離的形式 還給股東 為創(chuàng)造價(jià)值而經(jīng)營(yíng)的重要性 ? 顧客、雇員與股東： ? 按下列八項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)選的美國(guó)公司 ? 管理水平 ? 產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量（對(duì)待顧客） ? 吸引、開發(fā)和留住人才的能力（對(duì)待雇員） ? 作為一項(xiàng)長(zhǎng)期投資的公司價(jià)值 ? 全部資本的使用 ? 財(cái)務(wù)的穩(wěn)定 ? 創(chuàng)新能力 ? 社會(huì)責(zé)任和環(huán)境責(zé)任 權(quán)益報(bào)酬率 SP 500 ? 19851995年間，得分最高的十家公司 22% 15% 得分最低的十家公司 3% ? 按標(biāo)準(zhǔn) 3和 8評(píng)價(jià)，得分最高的十家公司 19% 得分最低的十家公司 5% 為創(chuàng)造價(jià)值而經(jīng)營(yíng)的重要性 ? 公司為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力與公司對(duì)待顧客、雇員和社會(huì)團(tuán)體的方式有關(guān)，但不能認(rèn)為創(chuàng)造價(jià)值的訣竅就是討好顧客、與供應(yīng)上建立長(zhǎng)期的關(guān)系和激勵(lì)雇員。在我們這個(gè)社會(huì)里，不管你愿意不愿意，都必須使股東滿意。 年初
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1