【正文】 費(fèi)發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)：一般應(yīng)按人均不超過當(dāng)?shù)仄髽I(yè)上年平均工資的３倍計發(fā)，但不同工齡的職工應(yīng)有所區(qū)別； 4. 29人經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金共計 （按司齡計算）或（按工齡計算） ； 5. 安置費(fèi)共計 。 :37:3019:37Jan2324Jan23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023年 1月 下午 7時 37分 :37January 24, 2023 1行動出成果，工作出財富。 19:37:3019:37:3019:371/24/2023 7:37:30 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 1月 24日星期二 下午 7時 37分 30秒 19:37: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 , January 24, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 1月 24日星期二 7時 37分 30秒 19:37:3024 January 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 1月 24日星期二 下午 7時 37分 30秒 19:37: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :37:3019:37Jan2324Jan23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 1月 24日星期二 7時 37分 30秒 19:37:3024 January 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 19:37:3019:37:3019:37Tuesday, January 24, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 下午 7時 37分 30秒 下午 7時 37分 19:37: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 :37:3019:37:30January 24, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 , January 24, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 ? 優(yōu)先選擇順序?yàn)榉桨溉?、二、四? 68 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 融資方案二：管理層以股權(quán)質(zhì)押的形式獲取信托公司貸款 管理層 投資公司 清江水電 信托公司 設(shè)立 購買股份 股權(quán)質(zhì)押融資 以股利償還貸款 股利 股權(quán) 對股權(quán)進(jìn)行折價貸款 ? 通過投資公司償還貸款后再將剩余股利返還給員工，降低了納稅基數(shù)； ? 操作比較簡單，融資成本也較高，一般在 5％－ 10％之間； ? 融資前信托公司對管理層的考察會比較嚴(yán)格，； ? 信托融資可以一步到位，幫助管理層繞開國家有關(guān)付款規(guī)定。 購買股份 分紅、納稅（稅差） 59 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 收購方案評價 方案一 方案四 方案二 方案三 低 高 高 低 操作風(fēng)險 持股人稅費(fèi) ? 從降低稅費(fèi)角度考慮，方案三（國外設(shè)立投資公司）、方案二（國內(nèi)設(shè)立投資公司）較好； ? 從增強(qiáng)對公司控制力的角度，方案二和三較為有利； ? 如果能很好地控制風(fēng)險，則優(yōu)先順序?yàn)榉桨溉⒍?、四。比如，總?jīng)理 60萬股份，副總經(jīng)理 45萬股份，如果總經(jīng)理退到副總的位置，則必須轉(zhuǎn)讓出 15萬的股份，而副總經(jīng)理升任總經(jīng)理，則要購買 15萬股份。 3. F公司承諾股東回報率不會低于 10% 51 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 案例九： F公司 借鑒意義 1. 直接用現(xiàn)金購買股權(quán)： 78名管理人員共出資 2450萬元，人均 31萬元，對于 F公司的管理人員來說負(fù)擔(dān)并沉重。 是一家專門為此次改制而成立的公司，由公司的員工集體出資設(shè)立 48 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 導(dǎo)讀 項(xiàng)目概述 案例分析 問卷分析 案例一 案例二 案例三 案例四 案例五 案例六 案例七 案例八 案例九 建議方案 49 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 案例九： F公司 股權(quán)狀況 項(xiàng)目 股份 占總股本比例 總股本（凈資產(chǎn)） 5000萬股 100％ 原控股集團(tuán)股份 5000萬股 100％ 轉(zhuǎn)讓股份 2450萬股 49％ 管理層 MBO 2450萬股 49% 轉(zhuǎn)讓后國有股份 2550萬股 51％ 50 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 案例九： F公司 收購內(nèi)容 1. 比例分配： 共分為 六級 ：總經(jīng)理為第一級，需要支付 60萬元；第二級副總經(jīng)理、董事長需支付 45萬元；第三級總經(jīng)理助理與分公司的總經(jīng)理，需支付 35萬元；第四級部門經(jīng)理，需支付 25萬元；第六級部門副經(jīng)理，需支付 15萬。 3. 個人所得稅減免： 因?yàn)槭峭ㄟ^負(fù)債來對收購 D公司股份，所以針對回購期內(nèi)管理層股權(quán)分紅的個人所得稅款可以得到減免。 5. 對于戰(zhàn)略投資者而言，最大收益就是獲得了將業(yè)務(wù)挺進(jìn)新地區(qū)的機(jī)會。而他們的回報是通過此次 MBO使得 自己的供貨規(guī)模水漲船高，另外，通過直接參股，能夠分享到子公司增長帶來的高額收益。 ? 政府支持 當(dāng)?shù)厥形?、市政府對公司深化產(chǎn)權(quán)改革的支持至關(guān)重要，目前各地方政府在公司深化產(chǎn)權(quán)制度改革的思路上都有較大力度的支持政策，將化解國有資產(chǎn)的運(yùn)營風(fēng)險做為主要政府目標(biāo)。如果經(jīng)營得很好，雙方都會有較好的收益，國有股有效退出，而且可以保值增值，同時“有恒產(chǎn)者才有恒心”，能夠極大限度地調(diào)動經(jīng)營層積極性。 2. 限制條款： 按照合約，如果 8年內(nèi)不能如實(shí)填實(shí)懸置的股權(quán)，這 8年的期權(quán)分紅將全部重新歸屬集團(tuán)公司， 20萬元的實(shí)股也要一并沒收。 3. 分配原則： 出資多少的標(biāo)準(zhǔn)，不在于持有股份比例，不在于控股還是參股，關(guān)鍵在于出這些錢要牽動持股人的心，讓他輸不起，必須讓每個人都下決心搞好企業(yè)，這樣才能將經(jīng)營者與企業(yè)捆綁在一起。其他的管理層人員均是委托上述四人持股， 隱名股東 我國法律沒有明確的規(guī)定，這種做法是否存在潛在法律糾紛？ 轉(zhuǎn)讓價格 存在的問題 27 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 項(xiàng)目概述 案例分析 問卷分析 導(dǎo)讀 案例一 案例二 案例三 案例四 案例五 案例六 案例七 案例八 案例九 建議方案 28 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 股東 股份 比例 甲集團(tuán)公司 940萬股 % 乙控股集團(tuán)公司 260萬股 20% 股東 股份 比例 甲集團(tuán)公司 940萬股 % 乙控股集團(tuán)公司 260萬股 20% 經(jīng)營者群體 100萬股 % 第 一 次 改 制 案例四： A公司 分三步走，以 MBO啟動系列改制方案 29 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 股東 股份 比例 甲集團(tuán)公司 940萬股 % 乙控股集團(tuán)公司 260萬股 20% 經(jīng)營者群體 100萬股 % 股東 股份 比例 甲集團(tuán)公司 390萬股 30% 乙控股集團(tuán)公司 260萬股 20% 經(jīng)營者群體 260萬股 20% 某技術(shù)發(fā)展公司 30萬股 2% 職工持股會 130萬股 10% 社會自然人 230萬股 18% 第 二 次 改 制 案例四： A公司 以 MBO啟動改制后，吸引社會資金，并施行員工持股 30 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 股東 股份 比例 甲集團(tuán)公司 710萬股 % 乙控股集團(tuán)公司 260萬股 9% 經(jīng)營者群體 650萬股 % 某技術(shù)發(fā)展公司 30萬股 % 職工持股會 130萬股 % 社會自然人 230萬股 % 某股份公司 380萬股 % 某創(chuàng)業(yè)投資公司 370萬股 % 某環(huán)保公司 130萬股 % 股東 股份 比例 甲集團(tuán)公司 390萬股 30% 乙控股集團(tuán)公司 260萬股 20% 經(jīng)營者群體 260萬股 20% 某技術(shù)發(fā)展公司 30萬股 2% 職工持股會 130萬股 10% 社會自然人 230萬股 18% 第 三 次 改 制 案例四： A公司 利用增資擴(kuò)股 1590萬股，總股本增加到 2890萬股 31 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 案例四： A公司 改制中可能具有借鑒意義的重點(diǎn) 1. 經(jīng)營者群體的界定： 中層以上干部，包括主要技術(shù)、營銷等部門的業(yè)務(wù)骨干。 20 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 1. 關(guān)鍵決策人和其他管理層分別直接出資設(shè)立新公司來持股，關(guān)鍵高管人員至少可以控制多數(shù)投票權(quán)，有利之處在于防范未來管理層經(jīng)營思路不一致導(dǎo)致的表決風(fēng)險； 2. 改制比較成功而徹底，從思路醞釀到方案設(shè)計到操作實(shí)施，都非常系統(tǒng)全面，一路坦途； 3. 企業(yè)家個人貢獻(xiàn)突出，原始投資人投資回報很高，退出基本沒有障礙； 4. 資金來源：包含個人借貸和流通股變現(xiàn)，其中通過變賣上市公司流通股票來獲取現(xiàn)金，難以效仿； 5. 存在一定意義上的“自我交易”，對國有股改制要慎重。 而子公司副總經(jīng)理級別較總經(jīng)理應(yīng)該低一檔次，但是比值僅為 ，差距略微顯小。表示迫切要求公司統(tǒng)籌考慮借助外部金融機(jī)構(gòu)協(xié)助融資。而 MBO要成功必須將個人風(fēng)險與收益相掛鉤，否則將會成為“ MBO是大餐的機(jī)會，有吃就來，萬一風(fēng)頭不對，掉頭就走”的場面，如果這樣，管理團(tuán)隊(duì)對戰(zhàn)略投資者和信托公司的投資價值吸引力將大打折扣。 7414231 1271012345678% % % % % 其他股份人數(shù)%%%%%%%%%%其他3. 如果通過信托公司協(xié)助融資，您個人將購買多少股份？ 統(tǒng)計結(jié)果顯示愿意購買的比例中 %和 5％最多，均為 7人 11 MBO項(xiàng) 目匯報 XXX投 資發(fā)展有限公司 問卷分析（四）：統(tǒng)計結(jié)果顯示不通過信托公司，個人愿意購買的股份比例最多的依次為 1％和 %，反映出個人資金來源有限，要完全依靠個人借貸有困難，需要公司統(tǒng)一解決資金問題。 ?發(fā)放時間： 2023年