上海交通大學船建學院《財務管理》-全文預覽
【正文】 管理 ? 財務分析 ? 兼并 、 收購 、 剝離與控股公司專題 ? 財務管理的主要內容： 籌資活動、投資活動和收益分配 最終收益的大小取決于投資的規(guī)模、組合及其效益，而投資的規(guī)模、組合及其效益又受制于籌資的數量、結合及代價。 或者是第二期的期初。 3 . 投資項目評價一般步驟： 1. 估計現金流 (流入和流出 ) 2. 估計風險 3. 決定折現率－－ 資金成本 k 4. 計算凈現值 (NPV)和內部收益率 (IRR) 5. 如果 NPV 0、 IRR k，表示可以進行該項投資 凈現值／內含報酬率 項目 L的凈現值 (NPV)是多少 ? 10 80 60 0 1 2 3 k=10% 項目 L 現金流： = NPVL NPV方法的原理 NPV = 現金流入的現值 – 成本 = 凈收益 如果 NPV 0就接受這個項目 . 內含報酬率（ IRR）方法 0 1 2 3 CF0 CF1 CF2 CF3 成本 流入 IRR是使得現金流入的現值等于成本的折現率，它和 NPV＝ 0是等價的。它表示持證人對某一有價物具有所有權或有權取得一定報酬；要行使該項權利就必須保有該項證券，要轉移該項權利，也必須轉移該項證券。 .k requires ?s10ggkDPs??? D0 是 $， g是 6%。 ? 組合的目的：消除風險 –個體風險－－可通過組合消除 –系統(tǒng)風險－－不可通過組合消除 兩支完全負相關的股票以及兩者組合 WM的收益率曲線 25 15 0 10 10 10 0 0 15 15 25 25 股票 W 股票 M 組合 WM . . . . . . . . . . . . . . . 兩支完全正相關的股票以及兩者組合 MM’的收益率曲線 股票 M 0 15 25 10 股票 M’ 0 15 25 10 組合 MM’ 0 15 25 10 組合中的股票 10 20 30 40 2,000+ 公司特定的風險 系統(tǒng)風險 20 0 組合風險 風險 sp (%) 35 ? 隨著組合中股票的添加，每一支新的股票對于降低風險所起的作用越來越小。 如，集資建房、房地產抵押、變賣資產獲得資金、舉債、發(fā)行股票、融資租賃、留存盈利、海外上市等 資金來源的構成與分類 資金籌集 企業(yè)外部 企業(yè)內部 商業(yè)信用 信貸籌集 租賃籌集 聯合籌集 證券籌集 盈余公積 職工股票 內部提留 應 付 帳 款 應 付 票 據 票 據
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