《金融工程概論》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 于 1990年 ， 期貨市場(chǎng)與股票市場(chǎng)同步成立于 1990年底 ， 目前的期貨交易品種有 上海期貨交易所 的銅和鋁金屬期貨 、 天然橡膠期貨 ， 大連商品交易所 的大豆和豆粕期貨 ， 鄭州商品交易 所的綠豆和小麥期貨 。 以上的三種功能是從投資者的角度來(lái)看的 ，如果從整個(gè)市場(chǎng)的角度來(lái)看 ， 金融衍生產(chǎn)品還具有如下的功能： ④ 提高交易效率 。 金融衍生產(chǎn)品大大豐富了市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì) ， 這使得套利成為它的一個(gè)功能 。 許多金融衍生產(chǎn)品的產(chǎn)生都是與當(dāng)初投資者需要規(guī)避某一種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān) 。 是交易雙方簽訂的一種合約，彼此同意在合約規(guī)定的期間內(nèi)互相交換一定的現(xiàn)金流，以不同貨幣計(jì)算和支付，計(jì)算方式可能相同也可能不同。對(duì)于期權(quán)的買方而言 ， 他只有權(quán)利而沒(méi)有義務(wù) ，但對(duì)于賣方而言 ， 他卻有著絕對(duì)的義務(wù) 。期貨合約中所約定的需要交割的資產(chǎn)稱為根本資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn)。 是指交易雙方約定在未來(lái)指定的某一特定日期，按照約定價(jià)格進(jìn)行交易的合同。 例如 ， 1992年 6月至 2022年 6月共 10年中 ， 日元匯率 最高時(shí)為 147日元 /美元 ， 而最低為 83日元/美元 ， 相差高達(dá) 64日元；又美國(guó)的 Nasdaq指數(shù)在 1998年 1月至 2022年 12月的走勢(shì)更是跌宕起伏 。 普通產(chǎn)品 一般金融產(chǎn)品 金融衍生產(chǎn)品 定價(jià)方法 定價(jià)難易 價(jià)格波動(dòng)性 獲得穩(wěn)定收益 供需均衡 較簡(jiǎn)單 較小 相對(duì)容易 收益 /風(fēng)險(xiǎn)的均衡 風(fēng)險(xiǎn)難以準(zhǔn)確度量 大 困難 無(wú)套利定價(jià)原則 受標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響 大 困難 （ 2） 金融產(chǎn)品定價(jià)的特殊性 （ 3） 金融產(chǎn)品獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的困難性 普通產(chǎn)品要獲取長(zhǎng)期的穩(wěn)定收益還是可能的 ， 但對(duì)金融產(chǎn)品來(lái)說(shuō)則非常困難 。 如果允許賣空 ， 而且保證金允許 ， 供應(yīng)量幾乎可以達(dá)到無(wú)窮大 。 短時(shí)間內(nèi)有限 ， 且變化幅度小 。 （ 1） 金融產(chǎn)品供給和需求的特殊性 普通產(chǎn)品 金融產(chǎn)品 （ 尤其是金融衍生產(chǎn)品 ） 主要成本 制造時(shí)間 供給量 需求的影響因素 需求量 功能 原材料 、 資本 、 勞動(dòng)力 。作為獲取這個(gè)權(quán)利的代價(jià)，企業(yè)需要支付期權(quán)賣方每美元 。這樣，無(wú)論半年后的美元實(shí)際匯率如何，該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況都不會(huì)受到影響。Financial Engineering 金融工程 主講：孫晉眾 電話： 13824068406 Email： Financial Engineering 主要參考教
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