【正文】 、單價(jià)、蘆薈鮮葉收購(gòu)價(jià)格、投資額分別升降10%，進(jìn)行敏感性分析，找出敏感因素，并據(jù)此和相關(guān)分析判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。⑶終結(jié)現(xiàn)金流量的測(cè)算，內(nèi)容較少，金額不大，對(duì)現(xiàn)金流量影響較小，只測(cè)算凈殘值和墊支流動(dòng)資金回收的估計(jì)。固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量包括哪些內(nèi)容，如何測(cè)算現(xiàn)金流量？固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出內(nèi)容⑴建設(shè)性投資；⑵墊支流動(dòng)資金；⑶經(jīng)營(yíng)支出；⑷其他現(xiàn)金流出。（二）理論分析凈現(xiàn)值法是通過(guò)計(jì)算投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值進(jìn)行決策判斷的方法。案例五綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)⑷該公司的回售條款是在本次可轉(zhuǎn)換公司債券到期日前,如果公司股票(A股)收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí)，債券持有人有權(quán)將持有的全部或部分可轉(zhuǎn)換公司債券以面值103%（含當(dāng)期利息）的價(jià)格回售給本公司。若本公司首次不實(shí)施贖回，該期間內(nèi)將不行使贖回權(quán)。當(dāng)贖回條件首次滿足時(shí)，本公司有權(quán)按可轉(zhuǎn)換債券面值的102%（含當(dāng)期利息）的價(jià)格全部或部分在“贖回日”（在贖回公告中同知）之前未轉(zhuǎn)股的本公司可轉(zhuǎn)換公司債券。你認(rèn)為轉(zhuǎn)換價(jià)格的確定最終應(yīng)取決于何種因素？制度中沒(méi)有對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)格上浮的比率作具體規(guī)定，為什么？該公司轉(zhuǎn)股價(jià)格上浮的比率10%～22%，你認(rèn)為依據(jù)是什么？轉(zhuǎn)換價(jià)格的確定最核心的因素是轉(zhuǎn)股價(jià)的確定。2001年4月出臺(tái)《上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》和《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券申請(qǐng)文件》《可轉(zhuǎn)換債券募集說(shuō)明書》《可轉(zhuǎn)換債券上市公告書》是上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的助推器，從政策上保證了可轉(zhuǎn)換公司債券的合法市場(chǎng)地位；加上配股和增發(fā)新股的條件更為嚴(yán)格，因而許多上市公司放棄增發(fā)新股計(jì)劃，把發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券放到融資計(jì)劃的首位。修正轉(zhuǎn)股價(jià)格有何意義？修正轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)投資者和發(fā)行人各產(chǎn)生何種影響？修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的意義是使得可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)得到控制，使轉(zhuǎn)換成功，保護(hù)發(fā)行人的利益。轉(zhuǎn)換價(jià)值是指立即轉(zhuǎn)換成股票的債券的價(jià)值。案例四若未來(lái)銀行存款利率走低，發(fā)行公司將因固定利率而承擔(dān)交稿的資金成本。（六）債券利率設(shè)計(jì)與發(fā)行狀況分析%比中國(guó)人民銀行一年期定期存款利率（整存整?。└叱?87bp。（五）債券籌資的信用分析本期債券的風(fēng)險(xiǎn)很低。本次債券上市前通過(guò)承銷商在原銷售網(wǎng)點(diǎn)兌付，預(yù)計(jì)發(fā)行結(jié)束后一至兩個(gè)月內(nèi)可通過(guò)交易所系統(tǒng)交易，這便于投資者自由購(gòu)買債券。本期發(fā)行的債券25億，到期本息償還不是大問(wèn)題。以大亞灣核電站項(xiàng)目作為后盾償債能力有保障。從1994年開(kāi)始運(yùn)行到2001年10月，廣東大亞灣核電站累計(jì)上網(wǎng)電量963億千瓦時(shí)。（1）嶺澳核電站項(xiàng)目投資總。2000年底，在國(guó)家經(jīng)貿(mào)委對(duì)100家國(guó)有大中型企業(yè)的排名中，公司的總資產(chǎn)排18名，利稅排16名。發(fā)行債券募集的資金投資項(xiàng)目，首期建設(shè)投入運(yùn)行的核電機(jī)組，會(huì)給中廣核集團(tuán)帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益，本期總額為2 5億元的債券相對(duì)而言只是較小的數(shù)目，因此到期本息的償付有足夠的保障。是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)行計(jì)劃單列的國(guó)有大型企業(yè)集團(tuán)公司。該項(xiàng)目在大亞灣核電站的基礎(chǔ)上實(shí)施了一系列重大技術(shù)改造，進(jìn)一步提高了嶺澳核電站的安全性和可靠性。發(fā)起人中廣核集團(tuán) 2000年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)均呈穩(wěn)定增長(zhǎng)之勢(shì)。所以要求債券籌資規(guī)模既合理又經(jīng)濟(jì)。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在低利率時(shí)期，貸款利率進(jìn)一步下調(diào)的空間和壓力均不大，但隨著積極的財(cái)政政策與適度貨幣政策的實(shí)施，對(duì)GDP增長(zhǎng)的對(duì)動(dòng)力將加大，適度通貨膨脹也將會(huì)產(chǎn)生，利率的上調(diào)的走勢(shì)不能排除，所以集團(tuán)公司發(fā)行企業(yè)債券，主要考慮到嶺澳核電站籌資成本鎖定在一個(gè)相對(duì)較低的水平。債券融資還要受國(guó)家頒布基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率走勢(shì)的影響。因?yàn)閭⒃诙惽傲兄В{(diào)整企業(yè)所得稅。發(fā)行債券籌資成本低，方便靈活，資金使用期限較長(zhǎng)，資金使用自由，而且購(gòu)買債券的投資者無(wú)權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，現(xiàn)有股東對(duì)所有權(quán)不變。企業(yè)在取得銀行貸款的活動(dòng)中，各種融資條款包括融資方式的選擇、融資數(shù)量的多少、期限的長(zhǎng)短、利率的高低，都要與銀行進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的談判，最終由銀行對(duì)企業(yè)借款申請(qǐng)審核后決定，主動(dòng)權(quán)基本上掌握在銀行手里。由于股票經(jīng)常是溢價(jià)發(fā)行，股票籌資的實(shí)際成本較低，而且籌集的資金不用償還，沒(méi)有債務(wù)負(fù)擔(dān)。上市前可協(xié)議轉(zhuǎn)讓，上市后可自由買賣。（6）按發(fā)行是否給予投資者選擇權(quán)分為，有選擇權(quán)的債券和不附有選擇權(quán)的債券。不然就是到期贖回。信用等級(jí)為AAA，屬于金邊債券。信用債券僅憑籌資人的信用發(fā)行是沒(méi)有擔(dān)保的債券，如：國(guó)債、政府債券、金融債券等。本債券屬于長(zhǎng)期債券，債券期限為7年。所以企業(yè)發(fā)行債券時(shí)，一般要對(duì)發(fā)債企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的資格審查或要求發(fā)行企業(yè)有財(cái)產(chǎn)抵押，以保護(hù)投資者利益。債券持有人是企業(yè)的債權(quán)人，不是所有者，無(wú)權(quán)參與或干涉企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，但債券持有人有權(quán)按期收回本息，可以自由轉(zhuǎn)讓。（5） 債券籌資的其他條件。企業(yè)債券利率不得高與銀行同期居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%。一般債券籌資的利率應(yīng)高與同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。資本金有穩(wěn)定的來(lái)源。國(guó)際上一般認(rèn)為30%左右比較合適，但發(fā)達(dá)地區(qū)和國(guó)家要高些。三峽總公司未來(lái)將有巨大而穩(wěn)定的先進(jìn)流入，對(duì)債券到期本息償付有足夠的保障。2001年三峽債的發(fā)行，使被投資建成的三峽電廠和葛州壩電廠為世界級(jí)的特大水電站，為三峽總公司帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益。三峽總公司發(fā)行10年和15年兩個(gè)品種共50億人民幣債券，系重大的投資活動(dòng)，為確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值及其他投資者的利益，債券發(fā)行必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)并報(bào)經(jīng)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)核準(zhǔn)。如果投資沒(méi)達(dá)到預(yù)期效果，將影響公司償債能力，有可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)。因?yàn)楣竟蓶|是公司的出資人，依法繳納了股金，是公司財(cái)產(chǎn)的所有者。2． 現(xiàn)行法律規(guī)定，在公司內(nèi)部，債券發(fā)行人必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，試分析其理由。債券融資還可以鎖定成本，尤其是在預(yù)期利率上浮時(shí)期效果明顯。浮動(dòng)利率：即以某種證券比如政府債券或某個(gè)市場(chǎng)的利率為基數(shù)，另加一定的百分比。③券商競(jìng)價(jià)。競(jìng)價(jià)法在具體實(shí)施過(guò)程中，又有下面三種形式：　?、倬W(wǎng)上競(jìng)價(jià)?！　、俟潭▋r(jià)格方式基本做法是由發(fā)行人和主承銷商在新股公開(kāi)發(fā)行前商定一個(gè)固定價(jià)格，然后根據(jù)這個(gè)價(jià)格進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售。？答：上市發(fā)行定價(jià)的基本方法。投資后，又不專注，隨波逐流，往往是想抓住熱點(diǎn)而錯(cuò)過(guò)了熱點(diǎn)，由此而導(dǎo)致部分上市公司的募資變更，甚至出現(xiàn)新疆某上市公司那種在半年內(nèi)對(duì)募集資金變更后再變更，投資找不到感覺(jué)的現(xiàn)象。誠(chéng)然，在商機(jī)稍縱即逝的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，募資滯后影響投資效果是不言而喻的。同時(shí)，部分項(xiàng)目投資資金嚴(yán)重縮水，項(xiàng)目節(jié)余少則幾百萬(wàn)元，多則幾千萬(wàn)元，有的項(xiàng)目竟用不足原計(jì)劃投資資金的20％就完成了全部投資，籌資時(shí)項(xiàng)目資金難免有注水之嫌。因?yàn)槟假Y變更像霧像雨又像風(fēng)上市公司募集資金變更越來(lái)越頻繁，變臉絕活越演越精彩。無(wú)定式。由于盈利預(yù)測(cè)是建立在某些資料及假設(shè)的基礎(chǔ)上的，這些資料及假設(shè)因素的變化會(huì)引起財(cái)務(wù)報(bào)表及預(yù)測(cè)結(jié)果的變動(dòng)，特別是上市前的剝離與模擬，對(duì)盈利能力和盈利的持續(xù)性帶來(lái)極大的不確定性，加上一些上市公司上市后隨意改變資金的投向，更有甚者，一些上市公司發(fā)行股票后，幾千萬(wàn)的籌資因沒(méi)有投向而存入銀行，仍然樂(lè)此不疲地進(jìn)行配股籌資。在不成熟的市場(chǎng)中市公司盈利預(yù)測(cè)更無(wú)必要。同時(shí)考慮行業(yè)特征及對(duì)國(guó)計(jì)民生的影響。絕對(duì)控股是指國(guó)家持股比例高于50％；相對(duì)控股是指國(guó)家持股比例高于30％低于50％，但因股權(quán)分散，國(guó)家對(duì)股份公司具有控制性影響。（4）社會(huì)公眾股規(guī)模的限制?！　o(wú)論是組建個(gè)新的股份公司，還是把原有企業(yè)改組為股份公司，往往都需要初步確定個(gè)目標(biāo)股本總額，貴州仙的股本規(guī)模設(shè)計(jì)方案就是結(jié)合了國(guó)有股減持的需求，并考慮：（1）滿足法律對(duì)上市股份公司股份總額的下限要求?！　　　　　　　　　　　　　　　　　　治理結(jié)構(gòu)不合理，存在嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”。當(dāng)前，以國(guó)家為單一投資主體的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)還普遍存在，這樣的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，往往存在政企不分等問(wèn)題；同時(shí)，在已經(jīng)施行股份制的國(guó)有企業(yè)中，國(guó)家股權(quán)所占比重過(guò)大，存在所謂的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象。”①因此在我國(guó)國(guó)有企業(yè)中普遍存在的產(chǎn)權(quán)不明晰、政企不分等問(wèn)題必然導(dǎo)致企業(yè)中缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制，管理者經(jīng)營(yíng)積極性不高，人力資本被抑制?！　　　　　　　　　　　　　　　　　　。ǘ﹪?guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)體制的深層次問(wèn)題　　另一方面，從國(guó)有企業(yè)本身來(lái)看，盡管二十幾年來(lái)我國(guó)的國(guó)有企業(yè)改革取得了很大成績(jī)，但存在的問(wèn)題仍然很多，其中最主要的，就是國(guó)有企業(yè)中存在的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。以上因素決定，當(dāng)前我國(guó)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)必須要進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整。文章將對(duì)管理層收購(gòu)進(jìn)行深入的理論分析，并對(duì)其特點(diǎn)進(jìn)行系統(tǒng)介紹。為了確保盈利預(yù)測(cè)的合理性，我國(guó)證監(jiān)會(huì)不僅嚴(yán)格規(guī)定了上市公司盈利預(yù)測(cè)方法，同時(shí)也規(guī)定了有關(guān)信息中介機(jī)構(gòu)的審核方法，以確保盈利預(yù)測(cè)的合理性。 關(guān)聯(lián)交易就是企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)： 國(guó)內(nèi)外同業(yè)之間在客戶、資金、服務(wù)、科技、人才等方面的競(jìng)爭(zhēng)。 改制上市:改制上市是經(jīng)濟(jì)資源的重新配置?！?（6）監(jiān)事會(huì)及其功能。經(jīng)理是公司事務(wù)和業(yè)務(wù)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，它由包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等在內(nèi)的高級(jí)管理人員組成，負(fù)責(zé)處理公司的日常經(jīng)營(yíng)事務(wù)。董事會(huì)是公司的決策機(jī)關(guān)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，依法對(duì)公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。 從理論上講，公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東會(huì)議，它決定公司的重大事項(xiàng)，但就一個(gè)擁有眾多股東的公司來(lái)說(shuō)，不可能讓所有的股東定期聚會(huì)來(lái)對(duì)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)和管理。這種間接管理機(jī)是通過(guò)股東會(huì)議實(shí)現(xiàn)的。 股東依法憑據(jù)所持有的股份行使其權(quán)利，享受法定的經(jīng)濟(jì)利益。 (3)股東會(huì)議的組成及功能。為有利于董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的有效監(jiān)督，上市公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理原則上不應(yīng)該由一人擔(dān)任，如果兩者合一，則公司董事會(huì)成員中至少包括二分之一的獨(dú)立董事。監(jiān)事會(huì)在向董事會(huì)、股東大會(huì)反映情況的同時(shí)，可以向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其他有關(guān)部門直接報(bào)告情況。 答：該公司通過(guò)獨(dú)立董事制度、審計(jì)委員會(huì)制度、監(jiān)事會(huì)制度、內(nèi)部控制制度等辦法，加強(qiáng)對(duì)中小股東權(quán)益的保護(hù)。股東大會(huì)授權(quán)比例既要有利于調(diào)動(dòng)董事會(huì)的積極性，同時(shí)使股東大會(huì)又能對(duì)重大投資項(xiàng)目保留決策權(quán)，有效維護(hù)股東利益。 集團(tuán)公司要與上市公司實(shí)現(xiàn)五分開(kāi)（業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)）： 答：該公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)屬于國(guó)家絕對(duì)控股形式。如：出資者財(cái)務(wù)以股東及股東大會(huì)決議名義直接行使對(duì)公司財(cái)務(wù)事項(xiàng)的管理；經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)行使對(duì)公司日常財(cái)務(wù)事項(xiàng)的決策權(quán)和重大事項(xiàng)的制定權(quán)、具體執(zhí)行權(quán)；財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)行使日常財(cái)務(wù)管理，以現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為其管理對(duì)象。事業(yè)部是總公司控制下的利潤(rùn)中心，擁有很大的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)，能夠象獨(dú)立的企業(yè)一樣根據(jù)市場(chǎng)情況自立經(jīng)營(yíng)。 （3）公司監(jiān)督機(jī)構(gòu)──監(jiān)事會(huì)； （4）公司執(zhí)行機(jī)構(gòu)──經(jīng)理層。？與傳統(tǒng)的直線職能式結(jié)構(gòu)相比有何差異，該模式下股東大會(huì)、董事會(huì)的財(cái)務(wù)分層管理作用是如何體現(xiàn)的？ ：指制訂多種工資計(jì)劃以反映公司的特定薪酬方針、適合的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)以及計(jì)算規(guī)劃，制訂全面的工資指導(dǎo)方案并貫徹執(zhí)行。教材課后習(xí)題答案案例一：華南石油化工股份有限公司治理結(jié)構(gòu)一、名詞解釋：上市公司獨(dú)立董事是指不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系的董事。 ：是指在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或業(yè)務(wù)的事項(xiàng)，而不論是否收取價(jià)款項(xiàng)。二、理論分析同時(shí)，又作為委托方委托經(jīng)理人員行使日常經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。 （1）公司權(quán)利機(jī)構(gòu)──股東大會(huì)； （2）公司決策機(jī)構(gòu)──董事會(huì)； 與傳統(tǒng)的直線職能式結(jié)構(gòu)相比，區(qū)別在于事業(yè)部它是一種分權(quán)式結(jié)構(gòu)：事業(yè)部制是在總公司領(lǐng)導(dǎo)下按總品按地區(qū)劃分的統(tǒng)一進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，生產(chǎn)和銷售的相對(duì)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，單獨(dú)核算的部門化分權(quán)結(jié)構(gòu)。從公司法人治理結(jié)構(gòu)看，公司財(cái)務(wù)管理是分層的，管理主體及相對(duì)應(yīng)的職責(zé)權(quán)利是不同的，公司財(cái)務(wù)已突破傳統(tǒng)財(cái)務(wù)部門的概念而是包括各科層都參與的一種管理行為，這種科層關(guān)系有利于明確權(quán)責(zé)，同時(shí)從決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分離的有效管理模式看，有利于公司財(cái)務(wù)內(nèi)部約束機(jī)制的有效形成。公司的重大經(jīng)營(yíng)和投資決策權(quán)歸屬于權(quán)力機(jī)構(gòu)股東大會(huì)；董事會(huì)要對(duì)公司的薪酬計(jì)劃、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略等提出規(guī)劃、論證及參考意見(jiàn)；監(jiān)事會(huì)要加強(qiáng)對(duì)公司等高管人員的監(jiān)督。 ② 治理結(jié)構(gòu)中各機(jī)構(gòu)責(zé)權(quán)需要量化，以便投資者了解該公司治理結(jié)構(gòu)的具體狀態(tài)及具體監(jiān)控和制約的機(jī)制。 ③ 權(quán)責(zé)量化必須有度，要切實(shí)保護(hù)好中小股東的權(quán)益，分清股東大會(huì)和董事會(huì)各自的權(quán)力，充分調(diào)動(dòng)董事會(huì)的積極性，以改善公司治理，提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。 ？尚有哪些不足？量化的度應(yīng)如何掌握？股東大會(huì)授權(quán)范圍要有度，不得混淆股東大會(huì)和董事會(huì)二者的權(quán)力界區(qū)。 之所以要提出此問(wèn)題，主要是為了避免和消除可能出現(xiàn)的控股股東利用其控股地位損害中小股東權(quán)益的情況出現(xiàn)，使上市公司能注重保護(hù)中小股東權(quán)益，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，注重與投資者的溝通，提高投資者關(guān)系服務(wù)質(zhì)量，使股東作為公司的所有者，享有法律、行政法規(guī)規(guī)定的基本權(quán)益，能確保股東對(duì)公司重大事項(xiàng)享有知情權(quán)和參與決定權(quán)，能公平對(duì)待所有股東，特別是中小股東和外資股東。 答：該公司的監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)和審計(jì)部（內(nèi)部審計(jì)）這三者職能是不重疊的。監(jiān)事會(huì)向全體股東負(fù)責(zé)，以財(cái)務(wù)監(jiān)督為核心，同時(shí)對(duì)公司董事、經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員的盡職情況進(jìn)行監(jiān)督，保護(hù)公司財(cái)產(chǎn)安全，降低公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)公司及股東的合法權(quán)益。審計(jì)部（內(nèi)部審計(jì)）是審計(jì)委員會(huì)下設(shè)的辦公室，負(fù)責(zé)承辦審計(jì)委員會(huì)的有關(guān)具體事務(wù)。 答：董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否分開(kāi)對(duì)公司的決策有影響。 (2)股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事會(huì)是公司的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)，經(jīng)理層屬于執(zhí)行機(jī)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)是監(jiān)督機(jī)構(gòu)。股東可以是自然人，也可以是法人。一般情況下，股東對(duì)公司只有間接管理權(quán)。所以，股東大會(huì)是股東表達(dá)其意志、利益和要求的主要場(chǎng)所和工具。 （4）董事會(huì)及其功能。 （5）經(jīng)理及其功能。其內(nèi)容包括一般業(yè)務(wù)上的監(jiān)察，也包括會(huì)計(jì)事務(wù)上的，但對(duì)內(nèi)它一般不能參與公司的業(yè)務(wù)決策和管理，對(duì)外一般無(wú)權(quán)代表公司。企業(yè)通過(guò)改制，不斷提升具體應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)發(fā)展的水平，真正提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，從而為股東創(chuàng)造最大的價(jià)值。我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)也規(guī)定了股票的發(fā)行價(jià)必須參照盈利預(yù)測(cè)的結(jié)果來(lái)進(jìn)行確定。（二）理論分析針對(duì)以上要對(duì)宏觀及微觀兩個(gè)層次進(jìn)行改革的考慮，我建議引入管理層