影視公司資產(chǎn)對(duì)比-全文預(yù)覽
【正文】 產(chǎn)業(yè)，尤其是電影產(chǎn)業(yè)的季節(jié)性波動(dòng)較大，通常下半年的影視產(chǎn)品數(shù)量、銷量和票房等高于上半年，上半年華誼兄弟上映的電影為5部，去年同期僅為2部。該集團(tuán)董事長覃宏今年曾表示，星美傳媒未來三年內(nèi)影院會(huì)發(fā)展到200家，屏幕數(shù)達(dá)到1500個(gè)，票房占全國的8%~10%，星美制作的影片的票房也力爭(zhēng)達(dá)到總票房的8%~10%，如果完成了相應(yīng)的市場(chǎng)占有率，該集團(tuán)有可能赴美上市。星美國際是星美傳媒旗下的子公司。光線傳媒全資控股的光線影業(yè)成立于2004年，以電影發(fā)行為主，并逐步拓展到電影投資和制片等。光線傳媒涵蓋各類電視節(jié)目制作、地面電視節(jié)目聯(lián)播網(wǎng)、演藝活動(dòng)、電影電視劇制作營銷等綜合性多媒體視頻內(nèi)容提供商和運(yùn)營商，打造從策劃、制作、營銷、發(fā)行、廣告和增值服務(wù)的娛樂工業(yè)化鏈條。2)藝人經(jīng)紀(jì)是有效補(bǔ)充：上半年此項(xiàng)業(yè)務(wù)營收占比22%，旗下包括李冰冰、吳彥祖、姚晨、李晨、張涵予、霍思燕、王寶強(qiáng)等100多位藝人，主要采取收入分賬的模式。1) 電影制作是核心：電影業(yè)務(wù)營收占比43%,主要包括票房分賬、版權(quán)收入以及其他衍生收入。該公司預(yù)期2013~2014年建立起30~40家影院。為保持相對(duì)穩(wěn)定的利潤率，博納采取多種發(fā)行模式，包括純代理、保底加分成、買斷和參與投資等。另外尋找更多的合作伙伴來完善上游的影片拍攝等，希望成為亞洲最大的電影院運(yùn)營商之一。未來該公司將持續(xù)在內(nèi)地投資建設(shè)影城，且二、三線城市的布點(diǎn)會(huì)快于一線城市。截止10月中旬，該公司在中國大陸、中國香港、中國臺(tái)灣及新加坡經(jīng)營47家影院共362塊銀幕。 至此，嘉禾“借殼上市”成為中國內(nèi)地第一上市影視企業(yè)。3） 華策影視正計(jì)劃通過子公司金球影業(yè)參與投資的浙江時(shí)代金球影業(yè)投資公司投資建設(shè)電影院，預(yù)計(jì)已簽約的18家影院將于今年下半年逐步開業(yè)，未來3年將投資50家左右電影院。前三季度該公司共發(fā)行電視劇45部1393集，打造了《京城四少》、《花環(huán)夫人》、《金枝欲孽》等多部電視劇目。上市的6家影視企業(yè)發(fā)展模式不盡相同，主要有三類：一類是在產(chǎn)業(yè)鏈某一環(huán)節(jié)的深耕細(xì)作，代表公司有華策影視和橙天嘉禾；第二類是產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，代表公司有博納影業(yè)；第三類是做產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合和橫向延伸服務(wù)，代表公司有華誼兄弟、光線傳媒和星美國際。第三部分：主營業(yè)務(wù)和發(fā)展模式對(duì)比華誼兄弟的優(yōu)勢(shì)是電影制作，光線影業(yè)依托的電視欄目制作和營銷網(wǎng)絡(luò)，華策專注于電視劇的制作和銷售，橙天嘉禾和星美國際以經(jīng)營影城或電影院為主，博納則積累了十多年的發(fā)行經(jīng)驗(yàn)等。從已上市的6家來看，若論影視公司IPO上市第一股，當(dāng)屬華誼兄弟，該股目前市值近92億元名列第一。下面會(huì)介紹一下行業(yè)整體上市格局，然后選取6家分別在A股、港股和美股上市的影視公司，從主營業(yè)務(wù)、發(fā)展模式、盈利能力、海外營收、現(xiàn)金流情況和股權(quán)結(jié)構(gòu)等幾個(gè)方面具體分析，并在此基礎(chǔ)上最終給出投資建議。影視公司為市場(chǎng)提供文化產(chǎn)品或服務(wù)，公司間的競(jìng)爭(zhēng)與合作也構(gòu)造了一個(gè)不輸于銀幕的江湖：國企享有政策優(yōu)惠，但民營企業(yè)突飛猛進(jìn)，也促使國企通過商業(yè)化運(yùn)作來適應(yīng)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；行業(yè)里既有以影視制作、發(fā)行、院線為主營業(yè)務(wù)并整合產(chǎn)業(yè)上下游和延伸服務(wù)的影視集團(tuán)，也有在產(chǎn)業(yè)鏈某一環(huán)節(jié)深耕細(xì)作的專業(yè)公司。以中國城市影院票房收入為例，年均復(fù)合增長率達(dá)到35%。由此來看，規(guī)模效應(yīng)、現(xiàn)金流以及品牌對(duì)影視公司的影響較
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