【正文】 使用10年，已經(jīng)使用4年，尚可使用6年，每年運(yùn)行成本5000元，該設(shè)備目前變現(xiàn)價(jià)值10000元，報(bào)廢時(shí)預(yù)計(jì)殘值600元。某項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資60000元，預(yù)計(jì)使用5年，殘值3000元，營(yíng)運(yùn)資金投資20000元，估計(jì)每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入為60000元，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出為40000元，投資者要求的投資報(bào)酬率最低為12%。（ ）1加速法下的內(nèi)含報(bào)酬率要小于平均法下的內(nèi)含報(bào)酬率。（ ）如果壽命期短的方案不能進(jìn)行再投資，從項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益看，以凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)比較合適。（ ）投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的獲利指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率都是根據(jù)相對(duì)比率來(lái)評(píng)價(jià)投資方案，都可用于獨(dú)立投資方案獲利能力的比較，兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)論也是相同的。目前可以按3萬(wàn)元價(jià)格賣(mài)出，假設(shè)所得稅稅率為30%，賣(mài)出設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是（ ） A、增加22500元 B、增加37500元 C、減少47500元 D、減少55000元風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目采用（ ） A、較高的折現(xiàn)率 B、較低的折現(xiàn)率 C、資金成本 D、借款利率某公司擬于2005年年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，不屬于該投資項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金流量是（ ） A、需購(gòu)置新的生產(chǎn)流水線，價(jià)值為30萬(wàn)元，同時(shí)墊付2萬(wàn)元的流動(dòng)資本 B、2004年公司支付1萬(wàn)元的咨詢費(fèi)，請(qǐng)專家論證 C、利用現(xiàn)有的庫(kù)存材料，目前市價(jià)為3萬(wàn)元 D、投產(chǎn)后每年創(chuàng)造銷售收入120萬(wàn)元凈現(xiàn)值與獲利指數(shù)的共同之處在于（ ） A、都是絕對(duì)指標(biāo) B、都必須按預(yù)定的貼現(xiàn)率計(jì)算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 C、都能反映投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系 D、都沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素某公司擬投資10萬(wàn)元建一項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目當(dāng)年投資當(dāng)年完工，年折舊率為10%，則該項(xiàng)目回收期為（ ） A、3年 B、5年 C、4年 D、6年當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500元，則說(shuō)明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（ ） A、高于10% B、低于10% C、等于10% D、無(wú)法界定甲乙兩個(gè)投資方案的未來(lái)使用年限不同，只有現(xiàn)金流出沒(méi)有現(xiàn)金流入，此時(shí)要對(duì)兩個(gè)方案進(jìn)行比較優(yōu)選，可以選擇（ ） A、計(jì)算兩個(gè)的凈現(xiàn)值或報(bào)酬率 B、比較兩個(gè)的總成本 C、計(jì)算兩個(gè)的內(nèi)含報(bào)酬率 D、比較兩個(gè)的平均年成本從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的角度，以下（ ）是對(duì)折舊不正確的理解 A、折舊僅僅是一種在項(xiàng)目壽命期內(nèi)分?jǐn)偝跏纪顿Y的會(huì)計(jì)手段 B、每期再以折舊形式在現(xiàn)金流量中進(jìn)行扣減就造成了投資的重復(fù)計(jì)算 C、折舊仍是影響現(xiàn)金流量的重要因素 D、折舊應(yīng)作為項(xiàng)目現(xiàn)金流出量某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時(shí)，其凈現(xiàn)值為22元，該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（ ） A、% B、% C、% D、%1某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需用A種零件。投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)分析法主要有 、 、 、 。 第五章 固定資產(chǎn)投資某公司2004年銷售商品12000件，每件商品售價(jià)為240元，每件單位變動(dòng)成本為180元，全年發(fā)生固定成本總額320000元。某企業(yè)為了進(jìn)行一項(xiàng)投資，計(jì)劃籌集資金500萬(wàn)元，所得稅稅率為40%。現(xiàn)準(zhǔn)備擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增資2000萬(wàn)元，籌資方案有兩種：（1） 全部發(fā)行普通股。試計(jì)算其加權(quán)平均資金成本。（ ）1使資金成本最低的資金結(jié)構(gòu)未必就能實(shí)現(xiàn)收益最大。（ ）為了進(jìn)行新的籌資，可以用賬面價(jià)值法計(jì)算加權(quán)平均資本成本。（ ）最佳資本結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資本結(jié)構(gòu)。二、單項(xiàng)選擇題某公司共有資本20000萬(wàn)元，其中債券6000萬(wàn)元，優(yōu)先股2000萬(wàn)元，普通股8000萬(wàn)元，留存收益4000萬(wàn)元；各種資本的成本為6%、12%、%、15%，則該公司的綜合資本成本為（ ）% A、10 B、 C、12 D、某公司發(fā)行普通股1000萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格為每股10元，籌資費(fèi)為4%，以后每年增長(zhǎng)5%，則該普通股成本為（ ）%A、 B、5 C、9 D、某公司按面值發(fā)行1000萬(wàn)元的優(yōu)先股，籌資費(fèi)率為5%，每年支付10%的股利，則優(yōu)先股的資本成本為（ ）% A、10 B、 C、15 D、5某股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格為20元，最近一年股利1元，預(yù)期股利增長(zhǎng)率為4%，則其市場(chǎng)決定的預(yù)期收益率為（ ）% A、4 B、5 C、 D、9，股利按10%的固定比例逐年遞增，若忽略籌資費(fèi)用，據(jù)此計(jì)算出的資本成本為18%，則該股票目前的市價(jià)為（ ）元 A、 B、 C、 D、某公司發(fā)行總面額500萬(wàn)元的10年期債券，票面利率為12%，發(fā)行費(fèi)率為5%，所得稅稅率為33%。資金成本的作用是 、 、 。（ ）經(jīng)營(yíng)租賃屬于長(zhǎng)期籌資的范圍，但租賃合同可以在合理限制條件范圍內(nèi)解除。（ ）當(dāng)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，為了既減少風(fēng)險(xiǎn)，又使普通股股東獲得最大的風(fēng)險(xiǎn)收益時(shí)，應(yīng)發(fā)行公司債券。（ ）內(nèi)含價(jià)值是投資者或股票行情分析者對(duì)某種股票分析得出的估計(jì)價(jià)值，它被認(rèn)為是股票的真正價(jià)值。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)是 、 、 。普通股籌資的缺點(diǎn)是 、 、 。第三章 企業(yè)資金的籌集（ ）四、計(jì)算題年初存入銀行1000元，若年利率為6%，一年復(fù)利一次，5年后的本利和是多少？若企業(yè)目前從銀行獲得100萬(wàn)元借款，銀行要求6年后償還200萬(wàn)元，問(wèn)借款的年利率為多少？目前存入銀行5000元，當(dāng)年利率為8%、每年復(fù)利一次情況下，幾年后才能得到10000元？若年利率為12%，半年復(fù)利一次，其實(shí)際利率是多少？若每季復(fù)利一次，其實(shí)際利率是多少？若每月復(fù)利一次，其實(shí)際利率又是多少？年利率為10%時(shí)，8年期的復(fù)利終值系數(shù)、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)、年金終值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)各為多少？某人準(zhǔn)備存入銀行一筆錢(qián)，以便在以后的20年中每年年末得到3000元，設(shè)銀行存款利率為6%，計(jì)算該人目前應(yīng)存入多少錢(qián)？某企業(yè)3年后需要200萬(wàn)元用于一項(xiàng)投資，當(dāng)銀行年利率為8%時(shí)，問(wèn)企業(yè)每年末應(yīng)存入銀行多少資金？有一投資項(xiàng)目，初始投資500萬(wàn)元，企業(yè)要求的報(bào)酬率為10%，項(xiàng)目有效期為8年，問(wèn)每年至少要收回多少資金項(xiàng)目才行？某大型設(shè)備如采用一次性付款，需在購(gòu)買(mǎi)時(shí)付款100萬(wàn)元，若從購(gòu)買(mǎi)時(shí)分3年付款，則每年須付40萬(wàn)元。（ ）預(yù)期收益率的期望值越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越大。經(jīng)衡量，他們的預(yù)期投資報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取決于 、 。（ ）第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念（ ）利率的期限結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益之間的比例結(jié)構(gòu)。（ ）資金的分配是籌資的目的和歸宿，也是籌資的實(shí)現(xiàn)和保證。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境主要包括 、 、 。 什么是企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)？它包括哪幾個(gè)階段？ 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系主要有哪些？如何處理好企業(yè)與各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系？ 企業(yè)的三種組織形式各有哪些特點(diǎn)和優(yōu)缺點(diǎn)？ 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是什么？利潤(rùn)最大化與股東財(cái)富最大化的本質(zhì)區(qū)別是什么？ 為什么股東與經(jīng)營(yíng)者、股東與債權(quán)人會(huì)產(chǎn)生沖突？如何協(xié)調(diào)他們的沖突？ 什么是企業(yè)的理財(cái)環(huán)境？研究企業(yè)的理財(cái)環(huán)境有何意義？復(fù)習(xí)思考題 什么是企業(yè)財(cái)務(wù)管理？它的研究對(duì)象是什么？ 簡(jiǎn)要論述企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)存在的客觀必然性。金融市場(chǎng)上利率的構(gòu)成要素包括 、 、 、 、 。（ ）企業(yè)財(cái)務(wù)管理是一種實(shí)物管理。（ ）股東財(cái)富最大化目標(biāo)與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，其優(yōu)點(diǎn)之一是考慮了取得收益的時(shí)間因素與風(fēng)險(xiǎn)因素。（ ）貨幣的供給方出于交易性動(dòng)機(jī)、預(yù)防性動(dòng)機(jī)和投機(jī)性動(dòng)機(jī)等原因偏好持有長(zhǎng)期證券。從企業(yè)本身的角度看，風(fēng)險(xiǎn)可分為 、 。則此人應(yīng)在最初一次存入銀行的資金為（ ） A、2848 B、2165 C、2354 D、2032若甲公司于2003年1月1日借入一筆50000元的款項(xiàng)，若該貸款的利率為12%，期限為3年，貸款的利息按月計(jì)算，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率高出名義利率（ ） A、% B、% C、% D、%下列表述中，錯(cuò)誤的是（ ） A、復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) B、普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) C、普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù) D、普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)某企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對(duì)其最不利的復(fù)利計(jì)息期是（ ） A、1年 B、半年 C、1季 D、1月，市場(chǎng)組合的期望收益率為20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，則A公司股票的期望收益率為（ ） A、10% B、20% C、15% D、18%某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。（ ）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，也叫可分散風(fēng)險(xiǎn)。（ ）如果甲方案的預(yù)期報(bào)酬率高于乙方案，而其離差率低于乙方案，則應(yīng)當(dāng)選擇甲方案。1某企業(yè)過(guò)去5項(xiàng)投資的報(bào)酬率與離差率之間的關(guān)系如下表：投資項(xiàng)目名稱投資報(bào)酬率%離差率A6B8C11D15E20分別采用高低點(diǎn)法和回歸分析法計(jì)算該企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是 、 、 、 。公司債券的特征是 、 、 。二、單項(xiàng)選擇題下列權(quán)利不屬于普通股股東所有的是（ ） A、投票權(quán) B、優(yōu)先認(rèn)股權(quán) C、剩余資產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán) D、分享盈利權(quán)當(dāng)債券的票面利率大于市場(chǎng)利率時(shí)，債券應(yīng)（ ） A、等價(jià)發(fā)行 B、折價(jià)發(fā)行 C、溢價(jià)發(fā)行 D、按面值發(fā)行表示每股所代表公司資產(chǎn)多少的股票價(jià)值是股票的（ ） A、票面價(jià)值 B、賬面價(jià)值 C、清算價(jià)值 D、內(nèi)含價(jià)值關(guān)于債券的特征，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ ） A、債券具有分配上的優(yōu)先權(quán) B、債券代表著一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系 C、債券不能折價(jià)發(fā)行 D、債券持有人無(wú)權(quán)參與企業(yè)決策下列哪種籌資方式不具有財(cái)務(wù)杠桿作用（ ） A、長(zhǎng)期借款 B、發(fā)行債券 C、發(fā)行優(yōu)先股 D、發(fā)行普通股下列哪項(xiàng)不是優(yōu)先股的缺點(diǎn)的是（ ） A、資金成本高 B、增加公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) C、可能會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿負(fù)作用 D、降低公司的經(jīng)營(yíng)靈活性下列內(nèi)容不能作為出資形式的是（ ） A、實(shí)物資產(chǎn) B、貨幣資產(chǎn) C、擔(dān)保權(quán) D、土地使用權(quán)一般來(lái)說(shuō)，在企業(yè)的各種資本來(lái)源中，資本成本最高的是（ ） A、優(yōu)先股 B、普通股 C、債券 D、長(zhǎng)期銀行借款出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資本的租賃方式是（ ） A、直接租賃 B、杠桿租賃 C、經(jīng)營(yíng)租賃 D、售后回租三、判斷題籌措長(zhǎng)期負(fù)債的目的主要是用于增加固定資產(chǎn)或經(jīng)常性的流動(dòng)資金的需要。（ ）優(yōu)先股的股息率事先確定，股息從稅前利潤(rùn)中支付。（ ）債券的發(fā)行價(jià)格，取決于債券的利率與投資者要求的收益率。練習(xí)題一、填空題資金成本包括 、 。優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)應(yīng)考慮的主要因素有 、 、 、 、 。（ ）之所以產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)杠桿是由于固定成本的存在，而財(cái)務(wù)杠桿僅源于負(fù)債經(jīng)營(yíng)。（ ）在一般情況下，優(yōu)先股的籌資成本高于銀行借款的籌資成本。（ ）固定成本與總杠桿系數(shù)總是同向變化的。 某企業(yè)今年年初有一投資項(xiàng)目，需資金5000萬(wàn)元，通過(guò)以下方式來(lái)籌集：發(fā)行債券1200萬(wàn)元，成本為10%；長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元，成本為8%；普通股2500萬(wàn)元，成本為15%；留存收益500萬(wàn)元，%。公司所得稅稅率為40%，今年的息稅前收益為1500萬(wàn)元，試計(jì)算：（1） 該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（2） 普通股每股收益；（3） 財(cái)務(wù)兩平點(diǎn)；（4） 當(dāng)息稅前收益增加10%時(shí)，每股收益應(yīng)增加多少？ 某公司原有資金5000萬(wàn)元，其中普通股2000萬(wàn)元（面值1元，2000萬(wàn)股），留存收益1000萬(wàn)元，銀行借款2000萬(wàn)元，年利率9%。該公司所得稅稅率為33%，問(wèn)應(yīng)該選擇哪種籌資方案。（2） 計(jì)算該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。分別計(jì)算：（1）單位邊際貢獻(xiàn)m；（2）邊際