開放式基金：二級(jí)市場(chǎng)減振器-全文預(yù)覽
【正文】 其特點(diǎn)和運(yùn)作方式談?wù)効捶ǎ骸 ∫弧鸬奶攸c(diǎn) 。香港地區(qū)有1600只基金，平均每月有6億美元的基金通過銀行網(wǎng)絡(luò)銷售。 基金是直接融資中最具影響力的一種工具之一，它具有資本集中、專家管理、效率較高、風(fēng)險(xiǎn)較低、成本也低等特征。理財(cái)顧問不僅可以幫助投資者規(guī)劃自己的投資與消費(fèi)活動(dòng)，而且能夠使他們?cè)诠墒邪l(fā)生異常波動(dòng)時(shí)保持冷靜的頭腦，從而避免不必要的贖回行為。如果基金管理人對(duì)此沒有充分的準(zhǔn)備或者處理不當(dāng)，在股市出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)很有可能發(fā)生巨額贖回。關(guān)于對(duì)開放式基金收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期問題，中國(guó)銀行深圳分行的調(diào)查顯示，投資者有期望過高的傾向。為了準(zhǔn)確地掌握投資者的理財(cái)觀念，建行近日在中國(guó)12城市進(jìn)行了有關(guān)的問卷調(diào)查。比如規(guī)模20億元的基金安信(新聞,行情)于1998年6月22日推出后，上證指數(shù)(新聞,行情)僅由階段性低點(diǎn)1323點(diǎn)反彈至1404點(diǎn)，隨后一路下跌到1043點(diǎn)，%。對(duì)已經(jīng)接受的贖回申請(qǐng)也可以延緩(不超過20個(gè)工作日)支付贖回款項(xiàng)，這是開放式基金避免流動(dòng)性危機(jī)的最后防線。因此要從根本上防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，還必須平衡好流動(dòng)性與盈利性的關(guān)系，這是開放式基金投資管理的核心所在。由于上市公司的業(yè)績(jī)普遍欠佳，真正具有投資價(jià)值的股票不多，這一方面增加了開放式基金選股的難度，同時(shí)也降低了基金的流動(dòng)性。首先，證券市場(chǎng)的規(guī)模還不夠大。那么開放式基金對(duì)二級(jí)市場(chǎng)到底是減振器還是加速器呢?我們認(rèn)為這兩種效果均有可能發(fā)生，最終出現(xiàn)哪種情況，或哪種情況占主導(dǎo)地位，還取決于開放式基金參與各方的行為，即基金管理人、投資者和監(jiān)管部門所采取的行動(dòng)、措施和策略。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為開放式基金會(huì)加劇大盤的暴漲暴跌，即對(duì)股市有加速器的作用?！ ?
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