【正文】 每股收益、市盈率、發(fā)行股數(shù)、凈利潤等指標(biāo)確認(rèn)。盈利預(yù)測報(bào)告對發(fā)行股票下一年的利潤水平作出預(yù)測，作為確定發(fā)行價(jià)格的依據(jù)。 資產(chǎn)評估 根據(jù)資產(chǎn)重組方案，對擬納入股份公司的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行評估，評估報(bào)告需經(jīng)國有資產(chǎn)管理部門確認(rèn)，評估后的凈資產(chǎn)作為國有股份的折股基數(shù)。（9）符合產(chǎn)業(yè)政策。（5）機(jī)構(gòu)獨(dú)立。擬上市股份公司的設(shè)立程序(1) 申請準(zhǔn)備階段(2) 評估資產(chǎn)，明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系(3) 財(cái)務(wù)審計(jì)(4) 成立股份公司并運(yùn)行(5) 報(bào)經(jīng)審批部門審批(6) 公開發(fā)行股票(7) 召開股東大會(8) 變更工商登記 企業(yè)改制為擬上市股份公司的主要要求(1)剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)及退休人員?！　《?、經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人不得兼任監(jiān)事。 股份有限公司設(shè)監(jiān)事會，其成員不得少于三人。 法人治理結(jié)構(gòu)是市場經(jīng)濟(jì)條件下任何公司制企業(yè)都必須建立的一種比較規(guī)范的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)制度，其基本構(gòu)成是股東會、董事會、監(jiān)事會以及經(jīng)理層，法人治理結(jié)構(gòu)便是這些機(jī)構(gòu)之間形成相互制衡的權(quán)責(zé)利關(guān)系的制度化表現(xiàn)。以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得少于公司股份總數(shù)的百分之三十五，其余股份應(yīng)當(dāng)向社會公開募集。國有企業(yè)改建為股份有限公司時(shí)，嚴(yán)禁將國有資產(chǎn)低價(jià)折股、低價(jià)出售或者無償分給個(gè)人。對作為出資的實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或者土地使用權(quán)，必須進(jìn)行評估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，并折合為股份。股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣一千萬元。國有企業(yè)改建為股份有限公司的，發(fā)起人可以少于五人，但應(yīng)當(dāng)采取募集設(shè)立方式。股份有限公司的設(shè)立，可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式。我國公司法上指的公司是有限公司即有限責(zé)任公司和股份有限公司?！　?限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市)。　　(6) 國務(wù)院規(guī)定的其他條件。　　(2) 公司股本總額不少于人民幣5000萬元。　　但股票上市也有對公司不利的一面?！　?2) 提高股票的變現(xiàn)力。我國《公司法》規(guī)定股份有限公司向社會公開發(fā)行股票，必須與依法設(shè)立的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議，由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷。股票銷售方式有兩類：自銷和委托承銷。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。　?。ㄋ模┕善卑l(fā)行和銷售方式及其優(yōu)缺點(diǎn)　　l．股票發(fā)行方式　　股票發(fā)行方式指的是公司通過何種途徑發(fā)行股票。 　　4． 向發(fā)起人、國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票；對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票?！　。ㄈ┕善卑l(fā)行的規(guī)定與條件　　按照我國《公司法》的有關(guān)規(guī)定，股份有限公司發(fā)行股票，應(yīng)符合以下規(guī)定和條件：　　1． 每股金額相等。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率。由于普通股籌資沒有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)較小?！　?．分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利?！　?．股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。種類①記名和不記名股票，②面值股票和無面值股票，③國家股、法人股和個(gè)人股，④A股、B股、H股和N股等等。第三章 籌資決策籌資的基本途徑有三種，一是發(fā)行股票（向投資者、股東籌資）；二是發(fā)行債券（向債券投資者或債權(quán)人籌資）；三是銀行貸款（向債權(quán)人籌資）?！　★L(fēng)險(xiǎn)和期望投資報(bào)酬率的關(guān)系可以表示如下：　　期望投資報(bào)酬率 = 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 + 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率　　期望投資報(bào)酬率= 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 + 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率風(fēng)險(xiǎn)程度　　上式中的風(fēng)險(xiǎn)程度用標(biāo)準(zhǔn)差或變異系數(shù)等計(jì)量。其計(jì)算公式為：　　標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對數(shù),不便于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小?！　?3)預(yù)期值（期望值、均值）　　隨機(jī)變量的各個(gè)取值，以相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，叫作隨機(jī)變量的預(yù)期值（數(shù)學(xué)期望或均值），它反映隨機(jī)變量取值的平均化。　?。?）企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)　?、?經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：市場銷售、生產(chǎn)成本變動(dòng)引起；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)使企業(yè)的報(bào)酬率變得不確定；固定成本有杠桿作用，使資產(chǎn)收益率變化加大?！　、诠咎赜酗L(fēng)險(xiǎn)：是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)?！　、?風(fēng)險(xiǎn)可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失?！　。?）理解：　?、?風(fēng)險(xiǎn)是一定條件下的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際利率是指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)，每年末終值比年初的增長率。①遞延年金終值的大小，與遞延期無關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金終值相同。（2）普通年金現(xiàn)值 基本公式： 即： P=A（P/A，i，n）投資回收額（A）：是指能達(dá)到即定的年金現(xiàn)值數(shù)額每年應(yīng)收回的年金數(shù)額?！　?．計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值的作用　　不同時(shí)間單位貨幣的價(jià)值不相等，所以，不同時(shí)點(diǎn)上的貨幣收支不宜直接比較，必須將它們換算到相同的時(shí)點(diǎn)上，才能進(jìn)行大小的比較和有關(guān)計(jì)算。成本控制:成本控制的責(zé)任是每個(gè)員工。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己成本計(jì)算的主要目的和具備的條件，分別采用實(shí)際成本計(jì)算制度或標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度。重點(diǎn)了解一下標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度。②、采用先進(jìn)的設(shè)備、工藝和材料。③成本控制是在執(zhí)行決策過程中努力實(shí)現(xiàn)成本限額；而成本降低應(yīng)包括正確選擇經(jīng)營方案，涉及制定決策的過程，包括成本預(yù)測和決策分析。④領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)原則。④獎(jiǎng)勵(lì)制度：獎(jiǎng)勵(lì)制度是維持控制系統(tǒng)長期有效運(yùn)行的重要因素。①組織系統(tǒng)：組織是指人們?yōu)榱艘粋€(gè)共同目標(biāo)而從事活動(dòng)的一種方式。 成本是經(jīng)濟(jì)價(jià)值的消耗，包括生產(chǎn)資料消耗和勞動(dòng)力消耗，而不是為社會創(chuàng)造新的價(jià)值。這些報(bào)告要提供預(yù)算成本、目標(biāo)成本、變動(dòng)成本、差異成本和可控成本等信息。管理成本比財(cái)務(wù)報(bào)表成本的含義更廣泛，它們不一定需要支付貨幣，例如機(jī)會成本，也不一定實(shí)際發(fā)生了耗費(fèi)，例如各種未來成本。只有生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常耗費(fèi)才能計(jì)入生產(chǎn)經(jīng)營成本并從營業(yè)收入中扣減，以便使?fàn)I業(yè)利潤能反映生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常獲利能力。在財(cái)務(wù)會計(jì)中，成本是指取得資產(chǎn)或勞務(wù)的支出。 到期風(fēng)險(xiǎn)附加率：定義：因有價(jià)證券到期時(shí)間長短不同而形成的利率差別。它等于純粹利率加上預(yù)計(jì)通貨膨脹率。舉例：無通貨膨脹時(shí)，國庫券利率可視為純粹利率。（五） 金融市場上利率的決定因素。即二級市場。（3）按交易性質(zhì)劃分：發(fā)行市場與流通市場。資本市場：指期限在一年以上的股票和債券交易市場，因?yàn)榘l(fā)行股票和債券主要用于固定資產(chǎn)等資本貨物的購買，故稱之為資本市場。流動(dòng)性強(qiáng)的金融資產(chǎn)具有容易兌現(xiàn)、市場價(jià)格波動(dòng)小的特點(diǎn)。這是重點(diǎn)。(三)財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是以財(cái)務(wù)計(jì)劃為依據(jù)的，財(cái)務(wù)控制是執(zhí)行計(jì)劃的手段，它們共同組成了財(cái)務(wù)管理循環(huán)， 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境定義：是指對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。而決策是針對特定事項(xiàng)的。單一標(biāo)準(zhǔn)最大化：利潤最大、產(chǎn)量最高成本最低；多經(jīng)濟(jì)目標(biāo)綜合：以經(jīng)濟(jì)效益為尺度的綜合經(jīng)濟(jì)目標(biāo)；經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)綜合：除考慮經(jīng)濟(jì)目標(biāo)外，還要考慮非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如：社會的、心理的、道德的等。決策的五個(gè)要素相互聯(lián)系、相互作用，組成了一個(gè)決策系統(tǒng)。 現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入合計(jì) 2400現(xiàn)金流出合計(jì) 2100凈現(xiàn)金流量之和 300二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入合計(jì) 50現(xiàn)金流出合計(jì) 60凈現(xiàn)金流量之和 10三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入合計(jì) 300現(xiàn)金流出合計(jì) 250凈現(xiàn)金流量之和 50四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加補(bǔ)充資料不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加貨幣資金的期末余額520減：貨幣資金的期初余額180=340 損益表 利潤分配表產(chǎn)品銷售收入 2500（）產(chǎn)品銷售成本 2200（）產(chǎn)品銷售費(fèi)用 50（）產(chǎn)品銷售稅金及附加50產(chǎn)品銷售利潤 200（+）其他業(yè)務(wù)利潤 100（）管理費(fèi)用 400（）財(cái)務(wù)費(fèi)用 50營業(yè)利潤 150（+）投資收益 100（+）營業(yè)外收入（）營業(yè)外支出利潤總額 50（）所得稅 凈利潤 50凈利潤（+）年初未分配利潤二、可供分配利潤（）提取盈余公積金（）向股東分配利潤三、年末未分配利潤（一）資產(chǎn)負(fù)債表與財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 資產(chǎn) 財(cái)務(wù)管理內(nèi)容（投資） 負(fù)債及權(quán)益 財(cái)務(wù)管理內(nèi)容（籌資） 現(xiàn)金 現(xiàn)金管理 短期借款 銀行信用 應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款管理 應(yīng)付帳款 商業(yè)信用 存貨 存貨管理 長期負(fù)債 負(fù)債籌資（資本結(jié)構(gòu)） 長期投資 證券評價(jià) 資本 權(quán)益籌資（資本結(jié)構(gòu)） 固定資產(chǎn) 投資管理 未分配利潤 股利分配（留存收益） （二）從經(jīng)營成果觀察財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容：損益表損益表，反映企業(yè)的收益及其風(fēng)險(xiǎn)。包括股利分配即留存收益決策，也是籌資決策。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，可以從財(cái)務(wù)報(bào)表看出來。包括對內(nèi)投資與對外投資；直接投資與間接投資；長期投資與短期投資。虧損企業(yè)從長遠(yuǎn)來說，如果不從外部籌措資金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不可能維持。資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金，因此，公司理財(cái)?shù)膶ο笠部梢哉f是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。（四） 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的不平衡有內(nèi)部因素和外部因素，重點(diǎn)要掌握內(nèi)部因素。每期的現(xiàn)金是利潤加折舊之和。分類：不到一年稱為短期循環(huán)，超過一年稱為長期循環(huán)。要記住并理解，企業(yè)股東與其它利益人的目標(biāo)沖突和協(xié)調(diào)。影響股價(jià)的因素三、 股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)企業(yè)的利益關(guān)系人有股東、經(jīng)營者、債權(quán)人、員工、政府和社會公眾等。影響公司理財(cái)目標(biāo)的因素有五個(gè)，分別是投資報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、股利政策。追求利潤不是錯(cuò)誤，而是一種片面性。在風(fēng)險(xiǎn)相同、可忽略時(shí)間因素且投入相同時(shí)，目標(biāo)是利潤。投資報(bào)酬會遞減 沒有考慮每股盈余的時(shí)間；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn) （3）股東財(cái)富最大（企業(yè)價(jià)值最大） 要考慮時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)因素 計(jì)量比較困難 (三)為什么要討論財(cái)務(wù)目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)是決定財(cái)務(wù)管理工作全局的。③、股東財(cái)富的最大化這是公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)。通過合理有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對公司理財(cái)?shù)牡谌齻€(gè)要求。公司理財(cái)是指公司在市場經(jīng)濟(jì)條件下，如何低成本籌措所需要的資金并進(jìn)行各種籌資方式的組合；如何高效率地投資，并進(jìn)行資源的有效配置；如何制定利潤分配政策，并合理地進(jìn)行利潤分配。第一章是總論，這章的內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的總綱，是理解各章內(nèi)容的一個(gè)起點(diǎn)，對掌握各章之間的聯(lián)系有重要意義。143 / 143 公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理）第一章、公司理財(cái)概述《財(cái)務(wù)與成本管理》教材一書共十五章、632頁、44萬字。《財(cái)務(wù)管理》的特點(diǎn)是公式很多，有的公式需要死背硬記，有的在理解后就能記住。這四個(gè)問題是財(cái)務(wù)管理中的基本問題，是組織財(cái)務(wù)管理工作的出發(fā)點(diǎn)。籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，是對公司理財(cái)?shù)牡诙€(gè)要求；三是獲利，企業(yè)必須獲利，才有存在的價(jià)值。②、每股盈余最大化缺點(diǎn)：沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性，沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 沒有考慮投入：沒有考慮時(shí)間因素；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn) （2）每股盈余最大（投資收益率最大） 應(yīng)當(dāng)把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來。在風(fēng)險(xiǎn)相同又可忽略時(shí)間因素時(shí)，財(cái)務(wù)目標(biāo)是擴(kuò)大每股盈余。以利潤作為目標(biāo)，在特定環(huán)境下是正確的。股價(jià)的高低取決于企業(yè)的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)，而報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)又是由企業(yè)投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定的，公司理財(cái)正是通過投資決策、籌資決策和股利分配決策來提高報(bào)酬率，降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。(二)數(shù)學(xué)模型財(cái)務(wù)管理的數(shù)學(xué)模型雖然很多，但基本的模型有限，其中股價(jià)模型是統(tǒng)帥全局的，居于核心地位。本章主要分析了股東與經(jīng)營者、債權(quán)人和社會公眾的矛盾及其協(xié)調(diào)辦法。特點(diǎn)：這種流轉(zhuǎn)無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金循環(huán)。折舊不是本期的現(xiàn)金支出，但卻是本期的費(fèi)用。折舊加入產(chǎn)品成本中經(jīng)過銷售收回現(xiàn)金，可用于短期、長期循環(huán)。會計(jì)核算的對象是資金運(yùn)動(dòng)（企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)），即會計(jì)要素，公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理）的對象也是資金的運(yùn)動(dòng)，籌資決策涉及到負(fù)債和所有者權(quán)益，投資決策涉及資金的具體形態(tài)即資產(chǎn)，利潤分配決策涉及收入、費(fèi)用和利潤。解決辦法只能從外部籌措資金（借款）。二、公司理財(cái)（財(cái)務(wù)管理）的內(nèi)容 有三個(gè)方面的決策：①投資。③利潤分配（或股利分配），過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資能力，會使未來收益減少，造成股價(jià)下跌；過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價(jià)也會下跌。籌資管理(表的右方)：財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、籌資途徑選擇的決策。 現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入合計(jì) 2000現(xiàn)金流出合計(jì) 2100凈現(xiàn)金流量之和 100二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入合計(jì) 50現(xiàn)金流出合計(jì) 220凈現(xiàn)金流量之和 170三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入合計(jì) 860現(xiàn)金流出合計(jì) 250凈現(xiàn)金流量之和 610四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加補(bǔ)充資料不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加貨幣資金的期末余額420減：貨幣資金的期初余額80=340 損益表 利潤分配表產(chǎn)品銷售收入 2500（）產(chǎn)品銷售成本 1600（）產(chǎn)品銷售費(fèi)用 50（）產(chǎn)品銷售稅金及附加50產(chǎn)品銷售利潤 800（+）其他業(yè)務(wù)利潤 100（）管理費(fèi)用