【正文】 =25003700=400　　存貨占用情況　　b存＝△y /△x=(41003100)/（700500）=5　　a存＝y(tǒng)bx=41005700=600　　固定資產(chǎn)占用：a固=6500　　流動負債占用情況　　b流＝△y /△x=(1230930)/（700500）=　　a流＝y(tǒng)bx=700=180　　匯總計算：　　b＝2+3+=　　a＝200+400+600+6500180=7520　　y=a+b把高低兩點代入方程。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減。65頁中間的計算公式。分析：外部資金需要量△F=增加的資產(chǎn)增加的自然負債增加的留存收益其中：增加的資產(chǎn)=增量收入基期變動資產(chǎn)占基期銷售額的百分比==（100020%）（100+200+300）/1000=120（萬元）增加的自然負債=增量收入基期變動負債占基期銷售額的百分比==（100020%）（40+60）/1000=20（萬元）增加的留存收益=預(yù)計銷售收入計劃銷售凈利率留存收益率===1000（1+20%）10%（160%）=48（萬元）即：外部資金需要量△F=(變動資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額)－(變動負債銷售百分比新增銷售額)－[預(yù)計銷售額計劃銷售凈利率(1－股利支付率)]==1202048=52（萬元）或：外部融資需求量△F=基期變動資產(chǎn)銷售增長率－基期變動負債銷售增長率－[計劃銷售凈利率預(yù)計銷售額(1－股利支付率)]==（100+200+300）20%（40+60）20%1000（1+20%）10%（160%）=1202048=52（萬元）固定資產(chǎn)是否為變動資產(chǎn)要視具體情況而定。2004年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下：資產(chǎn)負債表（簡表）2004年12月31日 單位：萬元該公司2005年計劃銷售收入比上年增長20%?！　　　　　　　　　〈鸢福篈CD　　　　三、籌資渠道與籌資方式（掌握） 比較內(nèi)容籌資渠道籌資方式含義籌措資金來源的方向與通道，體現(xiàn)資金的來源與供應(yīng)量籌資方式是指籌措資金時所采取的具體形式種類或方式國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金和企業(yè)自留資金等六種吸收直接投資、發(fā)行股票、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、利用留存收益和杠桿收購　　四、企業(yè)籌資的基本原則（了解）　?。ㄒ唬┮?guī)模適當(dāng)原則　?。ǘ┗I措及時原則　?。ㄈ﹣碓春侠碓瓌t　?。ㄋ模┓绞浇?jīng)濟原則　　　　五、企業(yè)資金需要量的預(yù)測　?。ㄒ唬┒ㄐ灶A(yù)測法（了解）　　利用直觀的資料，依靠個人的經(jīng)驗和主觀分析、判斷能力，預(yù)測未來資金需要量的方法?！　。?）按照是否通過金融機構(gòu)，分為直接籌資和間接籌資。計算題和綜合題的出題點主要集中在資金需要量的預(yù)測、債券發(fā)行價格的確定、以及商業(yè)信用決策上。（6）計算填列該公司2000年預(yù)計資產(chǎn)負債表中用字母表示的項目。要求：（1）計算1999年凈利潤及應(yīng)向投資者分配的利潤；（2）采用高低點法計算每萬元銷售收入的變動資金和“現(xiàn)金”項目的不變資金。在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，存貨、應(yīng)收賬款、流動負債、固定資產(chǎn)等資金項目與銷售收入的關(guān)系如下所表示：已知該公司1999年資金完全來源于自有資金（其中，普通股1000萬股，共1000萬元）和流動負債。要求：(1) 計算2003年公司需增加的營運資金。2002年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下：資產(chǎn)負債表（簡表）2002年12月31日 單位：萬元該公司2003年計劃銷售收入比上年增長30%，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺，價值148萬元。8．擁有“不參與優(yōu)先股”股權(quán)的股東只能獲得固定股利，不能參與剩余利潤的分配。7．無面值股票的最大缺點是該股票既不能直接代表股份，也不能直接體現(xiàn)其實點價值。，是企業(yè)在未來一定時期資金量的增量。（2001年）[答案]√[解析]企業(yè)發(fā)行信用債券時往往有許多限制條件，其中最重要的是反抵押條款，即禁止企業(yè)將其資產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人。，每次購買的數(shù)據(jù)越多，價格也就越便宜。注意：優(yōu)先認股權(quán)指的是當(dāng)公司增發(fā)普通股票時，原有股東有權(quán)按持有公司股票的比例，優(yōu)先認購新股票。（2003年）A．財務(wù)風(fēng)險較大B．資金成本較高C．籌資數(shù)額有限D(zhuǎn)．籌資速度較慢[答案]AC[解析]相對權(quán)益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有：（1）財務(wù)風(fēng)險較大；（2）限制條款較多；（3）籌資數(shù)額有限。（2002年）A、取得資金的渠道B、取得資金的方式C、取得資金的總規(guī)模D、取得資金的成本與風(fēng)險[答案]ABCD[解析]不同時期企業(yè)的資金需求量并不是一個常數(shù)，財務(wù)人員要采用一定的方法，預(yù)測資金的需要量，合理確定籌資規(guī)模，另外取得資金的渠道、方式、資金的成本與風(fēng)險也是必須考慮的因素。（2001年）A、有利于降低企業(yè)資金成本B、有利于加強對企業(yè)的控制C、有利于壯大企業(yè)經(jīng)營實力D、有利于降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險[答案]CD[解析]本題的考點是各種籌資方式的優(yōu)缺點。不同的籌資渠道獲得的資金的使用期限不同，所以，企業(yè)在選擇籌資渠道時，應(yīng)該優(yōu)先考慮融資期限。一般來說，其租金要比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負擔(dān)的利息高得多。（2004年）A．B．C．D．〔答案〕A〔解析〕債券的發(fā)行價格＝1000（1＋10％5）（P/F，12％，5）＝（元）16．相對于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點為（ ）。（2003年）A．%%C．%%[答案]B[解析]則該項借款的實際利率=%/(110%)=5%。12．在財務(wù)管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為（）。（2002年）A、賒購商品B、預(yù)收貨款C、辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)D、用商業(yè)匯票購貨[答案]C[解析]商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨的所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系，它包括：賒購商品、預(yù)收貸款、商業(yè)匯票。）下列各項資金，可以利用商業(yè)信用方式籌措的是（）。（2001年）A、發(fā)行費用較高B、利息負擔(dān)較重C、限制條件較多D、發(fā)行時間較長[答案]B[解析]本題的考點是債券發(fā)行方式的比較。（2000年）A、籌資速度慢B、籌資成本高C、借款彈性差D、財務(wù)風(fēng)險大[答案]D[解析]這道題曾于1999年出現(xiàn)過，所以考生應(yīng)多借鑒一下以往的考題。（2000年）A、發(fā)行債券B、長期借款C、發(fā)行普通股D、發(fā)行優(yōu)先股[答案]C[解析]本題考點個別資金成本的比較。某企業(yè)擬以“2/20，N/40”的信用條件購進原料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本率為（）。81 / 81.（.....）25萬份精華管理資料，2萬多集管理視頻講座.（.....） 專業(yè)提供企管培訓(xùn)資料章 企業(yè)籌資方式一、考試大綱(一)掌握籌資的分類；掌握籌資的渠道與方式(二)掌握企業(yè)資金需要量預(yù)測的銷售額比率法、直線回歸法和高低點法(三)掌握吸收直接投資的含義和優(yōu)缺點(四)掌握普通股的含義、特征與分類、普通股的價值與價格、普通股的權(quán)利、普通股籌資的優(yōu)缺點(五)掌握優(yōu)先股的性質(zhì)、動機與分類、優(yōu)先股的權(quán)利和優(yōu)缺點(六)掌握認股權(quán)證的含義、特征、種類、要素、價值與作用(七)掌握銀行借款的種類、與借款有關(guān)的信用條件、借款利息的支付方式和銀行借款籌資的優(yōu)缺點(八)掌握債券的含義與特征、債券的基本要素、債券的種類、債券的發(fā)行與償還、債券籌資的優(yōu)缺點；掌握可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)、基本要素和優(yōu)缺點(九)掌握融資租賃的含義、融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別、融資租賃的形式與程序、融資租賃租金的計算(十)掌握商業(yè)信用的形式、商業(yè)信用條件、現(xiàn)金折扣成本的計算、利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(十一)掌握杠桿收購的含義、利用杠桿收購籌資的特點與優(yōu)勢本章教材與去年相比有變動的部分： 第一節(jié)增加了“企業(yè)籌資的動機”，修改了“籌資的分類”，增加了幾種分類方式； 第二節(jié)增加了“股票的含義與特征”，增加了“按股票發(fā)行時間的先后分類”、“股票的價值、價格和股價指數(shù)”、“股票發(fā)行價格”、“發(fā)行優(yōu)先股的動機”、“發(fā)行認股權(quán)證”。（2000年）A、公司管理權(quán)B、分享盈余權(quán)C、優(yōu)先認股權(quán)D、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)[答案]D[解析]優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)屬于優(yōu)先股股東權(quán)利。一般而言，企業(yè)資金成本最高的籌資方式是（）。相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是（）。相對于公募發(fā)行債券而言，私募發(fā)行債券的主要缺點是（）。（2001年）A、籌資速度較慢B、融資成本較高C、到期還本負擔(dān)重D、設(shè)備淘汰風(fēng)險大[答案]B[解析]融資租賃租金的構(gòu)成包括設(shè)備價款和租息，租息中不僅包括了融資成本，還包括手續(xù)費（租賃承辦租賃設(shè)備的營業(yè)費用和租賃公司承辦租賃設(shè)備的一定的盈利。在下列各項中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（）。（2002年）A、現(xiàn)金B(yǎng)、應(yīng)付賬款C、存貨D、公司債券[答案]D[解析]A、B、C選項隨銷售收入的變動而變動，只有D選項不隨銷售收入的變動而變動。14．%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補償性余額，則該項借款的實際利率為（）。則該公司債券的發(fā)行價格為（ ）元。（2004年）A．限制條款多B．籌資速度慢C．資金成本高D．財務(wù)風(fēng)險大〔答案〕C〔解析〕融資租賃籌資的最主要缺點就是資金成本較高。（2004年）A．資金成本B．企業(yè)類型C．融資期限D(zhuǎn)．償還方式〔答案〕C〔解析〕可供企業(yè)選擇的籌資渠道主要包括國家財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金和企業(yè)自留資金。（二）多項選擇題吸收直接投資的優(yōu)點包括（）。下列各項中，屬于籌資決策必須考慮的因素有（）。4．相對權(quán)益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有（）。（2004年）A．優(yōu)先認股權(quán)B．優(yōu)先表決權(quán)C．優(yōu)先分配股利權(quán)D．優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)〔答案〕CD〔解析〕優(yōu)先股的“優(yōu)先”是相對于普通股而言的，這種優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)和部分管理權(quán)。（）（2000年）[答案][解析]與長期負債融資相比，流動負債融資的期限短，其還本付息的壓力比較大，所以其償債風(fēng)險也相對較大。，發(fā)行信用債券的企業(yè)不得將財產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人。因此，在這種情況下，出租人既是資產(chǎn)的出借人，同時也是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務(wù)。（）（2003年）[答案][解析]利用優(yōu)先股籌集的資金屬于企業(yè)的權(quán)益資金，代表一種所有權(quán)關(guān)系，發(fā)行優(yōu)先股的上市公司如不能按規(guī)定支付優(yōu)先股股利，優(yōu)先股股東無權(quán)要求公司破產(chǎn)。也就是說，這種股票可以直接代表股份，其價值隨公司財產(chǎn)價值的增減而增減。（四）計算分析題：某公司2002年銷售收入為20000萬元，銷售凈利潤率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。假定該公司2003年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費用可忽略不計，適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。(2003年)[答案](1)2003年公司需增加的營運資金=2000030%[（1000+3000+6000）/20000（1000+2000）/20000]=2100（萬元）（2）2003年需要對外籌集的資金量=（2100+148）20000（1+30%）12%（160%）=22481248=1000（萬元）(3)發(fā)行債券的資金成本=100010%（133%）/1000=%（五）綜合題赤誠公司1995年至1999年各年產(chǎn)品銷售收入分別為2000萬元、2400萬元、2600萬元、2800萬元和3000萬元；各年年末現(xiàn)金余額分別為110萬元、130萬元、140萬元、150萬元和160萬元。2000年所需對外籌資部分可通過面值發(fā)行10年期、票面利率為10%，到期一次還本付息的公司債券予以解決，債券籌資費率為2%，公司所得稅稅率為33%。（5）計算債券發(fā)行總額和債券成本。客觀題歷來在本章出題所占分?jǐn)?shù)較多，而且客觀題的出題點很多，其中最主要的是各種籌資方式特點的比較?！　　　《?、企業(yè)籌資的分類：（掌握）　?。?）按照資金的來源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負債籌資。　　（5）按照所籌資金使用期限的長短，分為短期資金籌集與長期資金籌集　　例題：下列屬于直接籌資方式的有（）。【例題】某公司2004年銷售收入為1000萬元，銷售凈利率為10%，凈利潤的60%分配給投資者。預(yù)測該公司2005年外部融資需求量。注意：教材63頁銷售額比率法的假定基礎(chǔ)。2002年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下：　?。牐牐牐牎　　　　　　　≠Y產(chǎn)負債表（簡表）　　　　2002年12月31日　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元　　 資產(chǎn)期末余額負債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金　應(yīng)收賬款凈額　存貨　固定資產(chǎn)凈值　無形資產(chǎn)1000　3000　6000　7000　1000　　應(yīng)付賬款　　應(yīng)付票據(jù)　　長期借款　　實收資本　　留存收益1000　2000　9000　4000　2000資產(chǎn)總計18000負債與所有者權(quán)益總計18000該公司2003年計劃銷售收入比上年增長30%，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺，價值148萬元。　　要求：　　（1）計算2003年公司需增加的營運資金　?。?）預(yù)測20