【正文】 推出尚不明朗。中國(guó)版的信用違約互換（CDS），納入了它的視野。最后，加強(qiáng)其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其次，建立統(tǒng)一監(jiān)管體系。有鑒于此，當(dāng)前中國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)在于如何培源固本，由大力健全發(fā)展國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)入手，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展，從而提高自身競(jìng)爭(zhēng)能力。此外，目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)地位依然較弱，在與債券發(fā)行人和其他相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的合作中，往往處于弱勢(shì)。由于國(guó)內(nèi)需評(píng)級(jí)的債券品種較少，業(yè)務(wù)量小，即使是創(chuàng)年度發(fā)債規(guī)模紀(jì)錄的2009年，全年發(fā)行的需要評(píng)級(jí)的債券（含金融債）也僅為731只，這種情況決定了中國(guó)的信用評(píng)級(jí)行業(yè)盡管自上世紀(jì)80年代就已經(jīng)起步，但一直發(fā)展較為緩慢。美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)恰巧證明了這個(gè)邏輯，即本土債券市場(chǎng)的發(fā)展壯大帶來(lái)的對(duì)信用評(píng)級(jí)的充分需求，是標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)發(fā)展壯大繼而“走出去”并壟斷全球市場(chǎng)的基石。不過，當(dāng)前輿論似乎存在一種偏差，即過分關(guān)注如何打破美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的壟斷地位、提高民族評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，而較少眼光向內(nèi)，追根溯源，將健全發(fā)展國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)作為國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身規(guī)范發(fā)展的起點(diǎn)。協(xié)會(huì)會(huì)員包括單位會(huì)員和個(gè)人會(huì)員，銀行間債券市場(chǎng)、拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)的參與者、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)人員和專家學(xué)者均可自愿申請(qǐng)成為協(xié)會(huì)會(huì)員?！蹦壳埃瑢?duì)于行業(yè)協(xié)會(huì)如何定位，盡管有2007年發(fā)布的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快推進(jìn)行業(yè)協(xié)會(huì)商會(huì)改革和發(fā)展的若干意見》作指導(dǎo)，但專家認(rèn)為，國(guó)內(nèi)協(xié)會(huì)管理混亂，其中的一個(gè)重要原因是相關(guān)法律界定不明確，把行業(yè)協(xié)會(huì)混同于一般性的協(xié)會(huì)類組織，共用一部《社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》來(lái)進(jìn)行管理，忽視了行業(yè)協(xié)會(huì)與一般社會(huì)團(tuán)體的區(qū)別。在記者采訪過程中，一位評(píng)級(jí)公司的高層無(wú)意中透露，“市場(chǎng)曾傳言交易商協(xié)會(huì)還將成立一家金融機(jī)構(gòu)做超級(jí)承銷商。正是本著上述精神，人民銀行將部分行政管理權(quán)下放給了協(xié)會(huì)行使。因此，中債增信的法規(guī)部目前正在牽頭制定一份行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，爭(zhēng)取獲得增信行業(yè)“話語(yǔ)權(quán)”。在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，風(fēng)險(xiǎn)管理部下設(shè)兩個(gè)業(yè)務(wù)部門，分別是營(yíng)運(yùn)部和投資部。徐浩表示，接下來(lái)，公司的重點(diǎn)是做風(fēng)險(xiǎn)分散和分擔(dān)機(jī)制，提供創(chuàng)新產(chǎn)品，這是公司的核心，同時(shí)也是公司的真正價(jià)值所在?！爸袀鲂殴菊谂c發(fā)改委協(xié)商，將參與到企業(yè)債發(fā)行的增信中，而城投債方面，目前方案、對(duì)象都已經(jīng)有了。近期將為3只短融和7只中票提供增信，另外還將為兩個(gè)中小企業(yè)提供信用增級(jí)，屆時(shí)，累計(jì)提供增進(jìn)服務(wù)的債券規(guī)模將達(dá)到190億元。由于中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，如果沒有專門的機(jī)構(gòu)提供直接債務(wù)融資工具，中小企業(yè)很難通過發(fā)債進(jìn)行融資?！敝袀鲂懦闪⒅?，債券增信的很大一部分工作由商業(yè)銀行承擔(dān)，一般由銀行提供擔(dān)保。該公司接受人民銀行監(jiān)管，由交易商協(xié)會(huì)聯(lián)合6家銀行間市場(chǎng)成員單位共同發(fā)起設(shè)立，注冊(cè)資本60億元，其中交易商協(xié)會(huì)持股比例為1%。某評(píng)級(jí)行業(yè)資深人士透露，各家評(píng)級(jí)公司高層曾經(jīng)就此事專門進(jìn)行過討論，業(yè)界對(duì)交易商協(xié)會(huì)成立再評(píng)級(jí)公司均表示擔(dān)憂，他們認(rèn)為政府主導(dǎo)的評(píng)級(jí)公司在世界范圍內(nèi)尚未有先例，由于交易商協(xié)會(huì)實(shí)際承擔(dān)著債券市場(chǎng)的監(jiān)管職責(zé)，其成立的再評(píng)級(jí)公司的獨(dú)立性和公正性將受到質(zhì)疑；同時(shí)，再評(píng)級(jí)公司成立之后，如何充分參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是關(guān)鍵，如果依靠其強(qiáng)大的政府背景，有可能導(dǎo)致壟斷局面的出現(xiàn)?！霸u(píng)級(jí)應(yīng)該由具備政府背景、相對(duì)公立、沒有強(qiáng)烈商業(yè)動(dòng)機(jī)的機(jī)構(gòu)來(lái)做”。再評(píng)級(jí)公司的“國(guó)營(yíng)”背景成為討論焦點(diǎn)。”上述人士說。令這些評(píng)級(jí)公司望塵莫及的是，再評(píng)級(jí)公司不僅將涉足一般法人債評(píng)級(jí)，而且還有意介入主權(quán)評(píng)級(jí)。某評(píng)級(jí)公司高層表示，與其他評(píng)級(jí)公司相比，再評(píng)級(jí)公司9000萬(wàn)元資本金，已經(jīng)算評(píng)級(jí)行業(yè)內(nèi)的大型企業(yè)了，它出現(xiàn)后，評(píng)級(jí)市場(chǎng)的格局或?qū)⒃俅伪淮騺y，各家評(píng)級(jí)公司恐怕不得不考慮自身的“溫飽”問題?！苯灰咨虆f(xié)會(huì)內(nèi)部人士透露。啟動(dòng)再評(píng)級(jí)但現(xiàn)在看來(lái)，交易商協(xié)會(huì)在推動(dòng)債券市場(chǎng)的發(fā)展方面，還希望做一個(gè)直接的參與者。迄今，由人民銀行力推的短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合債等債券品種，其準(zhǔn)入和管理工作都移交給交易商協(xié)會(huì)。這部分行政職能主要來(lái)自央行金融市場(chǎng)司的權(quán)力下放。于是，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意、民政部批準(zhǔn)，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)于2007年9月3日成立，為包括銀行間債券市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)在內(nèi)的銀行間市場(chǎng)自律組織，是全國(guó)性的非盈利性社會(huì)團(tuán)體法人，其業(yè)務(wù)主管部門為人民銀行。如果不備案，就違反了行政許可法。為推動(dòng)直接融資市場(chǎng)發(fā)展，2005年人民銀行獨(dú)辟蹊徑，開發(fā)新品種——短期融資券，并打破了債券發(fā)行審批制，引入備案制，實(shí)行余額管理。它已經(jīng)不僅僅是一個(gè)債券市場(chǎng)的管理者，更不是一個(gè)單純的行業(yè)自律組織，它還是債市的一個(gè)重要參與者。在推動(dòng)債市發(fā)展的跑道上，交易商協(xié)會(huì)將親力親為：核準(zhǔn)、增信、評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)分散。它甚至將不再局限于一般債券評(píng)級(jí)，而將延伸到國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)，希望成為中國(guó)民族品牌評(píng)級(jí)公司的代表，獲得國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可。搶灘再評(píng)級(jí)繼2009年成立了中債增信公司、為發(fā)債企業(yè)進(jìn)行信用增級(jí)后，交易商協(xié)會(huì)又開始籌謀進(jìn)軍債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)，只不過，這次它的夢(mèng)想要比2009年宏偉得多。實(shí)際上，在其成立之后的急速擴(kuò)張中，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的角色已經(jīng)悄然生變。它從金融街的南端搬到了北端，進(jìn)駐金融街的高檔樓宇“金融街中心”南樓。銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（下稱交易商協(xié)會(huì)），剛剛完成了新址喬遷。喬遷的同時(shí)，交易商協(xié)會(huì)正在運(yùn)籌自己的全新轉(zhuǎn)身。內(nèi)文導(dǎo)讀：搶灘再評(píng)級(jí)規(guī)范評(píng)級(jí)業(yè)須防本末倒置交易商協(xié)會(huì)的CDS夢(mèng)監(jiān)管統(tǒng)一難破題債市發(fā)展應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化(本文來(lái)源：財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊 作者：熊鋒 曾春 黎敏奇 宗良 田輝) 交易商協(xié)會(huì)“野蠻擴(kuò)張”20100628 15:16:51　來(lái)源: 財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊在其成立之后的急速擴(kuò)張中，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的角色已經(jīng)悄然生變。另外，再評(píng)級(jí)公司將引入國(guó)有資本，打造成國(guó)內(nèi)唯一的國(guó)資控股的評(píng)級(jí)公司，其雄厚的注冊(cè)資本將成業(yè)內(nèi)翹楚。核心圍繞著一個(gè)：推動(dòng)中國(guó)的債券市場(chǎng)發(fā)展。但另一方面，隨著交易商協(xié)會(huì)的急速擴(kuò)張，其角色也日益復(fù)雜。由于歷史原因，中國(guó)債券市場(chǎng)三分天下，公司債由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)審批，企業(yè)債由發(fā)改委管理，銀行間市場(chǎng)債券則由人民銀行負(fù)責(zé)。國(guó)務(wù)院法制辦對(duì)人民銀行發(fā)出質(zhì)詢函，主要內(nèi)容是：發(fā)行短期融資券的機(jī)構(gòu)是否需要人民銀行審批，如果需要審批就是新市場(chǎng)行政許可，這需要在國(guó)務(wù)院備案?！毕⑷耸客嘎墩f。全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委某人士告訴記者，在交易商協(xié)會(huì)成立之初，央行就賦予其一定的行政職能。2008年，人民銀行重新修訂了2005年發(fā)布的短期融資券管理辦法，其中的一項(xiàng)重要變更，即將注冊(cè)機(jī)構(gòu)由人民銀行變更為了交易商協(xié)會(huì)。興業(yè)銀