【正文】 amp。吳秀玲(2008)本土銀行合併之研究以臺北富邦銀行為例22. 證交所23. 公開資訊觀測站24. 臺新銀行黃志典(2008)，貨幣銀行學(xué)概論，臺北: 前程文化事業(yè)有限公司工商時報，200127 / 27。黃明渝amp。金控三年將有三至四個合併案。17. 鄭惠之與莊蕎安(2004) 。會計(jì)研究月刊。私立大葉大學(xué)事業(yè)經(jīng)營研究所，14. 張紹基、楊勝淵 (2001)臺灣企業(yè)購併實(shí)質(zhì)效益之研究。臺灣銀行季刊。碩士論 文。碩士論文。臺灣金融機(jī)構(gòu)合併之績效研究。私立淡 江大學(xué)國際貿(mào)易研究所7. 蘇羨惠 (2000)。實(shí)用稅務(wù)。公司兼併與集團(tuán)企業(yè)(初版)。3. 尹賢瑜、吳壽山 (1999) 。管理會計(jì)。 此外，在選擇標(biāo)的公司方面，則應(yīng)審慎評估其併購公司的經(jīng)營體質(zhì)、技術(shù)、市場及研發(fā)上的互補(bǔ)性，可以利用標(biāo)的公司高透明度的財(cái)務(wù)狀況使雙方能從中獲得相關(guān)訊息以評估併購的合理值，並 考量自身能力從財(cái)務(wù)、會計(jì)、法律等層面加以評估併購的可行性，以期望達(dá)到增進(jìn)經(jīng)營績效的目的。 因此，評估金融業(yè)的併購績效應(yīng)建立在一個客觀且普遍適用的評估模式，讓評估指標(biāo)與限制條件明確化，才能使未來從事併購的金融控 股公司，在併購後到達(dá)某一時點(diǎn)時，經(jīng)營管理者可以正確評估併購案 的實(shí)際績效，以作為績效管理及決策參考之用。臺新金控公司無論是資產(chǎn)報酬率、每股盈餘、總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率、稅後淨(jìng)利率方面，在臺新金控併購之後皆有明顯增加及營運(yùn)成本率有明顯減少，符合本研究假說即透過臺新金控併購後，能更有效運(yùn)用資產(chǎn)、減低代理成本、提高市場力量，以達(dá)增 進(jìn)公司經(jīng)營績效的目的。即臺新金控併購後在前述各項(xiàng)比率有併購績效，雖然併購後，營收成長率降低沒有併購績效。表48問題7成對t檢定－稅後淨(jìng)利率臺 新 金 併購前(X1)併購後(X2)併購前後之差(X2X1) 平均值標(biāo)準(zhǔn)差JarqueBeraProbabilityT值P值(雙尾) *** 、其t檢定p值達(dá) 1% 顯著水準(zhǔn)，顯示臺 新金對於併購前後之稅後淨(jìng)利率有顯著影響，故臺新金併購後稅後淨(jìng)利率皆高於併購前。因此，就整體臺新金控 的綜效表現(xiàn)而言，亦可明顯看出此次併購案是有併購績效。 股價評估考慮的因素 係以每股淨(jìng)值、每股市價、股價淨(jìng)值比還原值、資產(chǎn)品質(zhì)、綜合經(jīng)營績效、未來 獲利展望及其他關(guān)鍵因素評估。 二、合 併 方 式 2001年12月7日臺新、大安銀行於同步舉行臨時股東會通過雙方合併案，並擬 採新公布之收購辦法，是創(chuàng)先收購股份再合併之首例， 申報時取得25%之持股，合併後之換股比率為大安二股換臺新一股，此兩家銀行 皆於1992年銀行開放後所設(shè)立。本研究資料來源為政府或半官方機(jī)構(gòu)之刊物。公式如下所示： 5. 營收成長率＝本期營業(yè)收入淨(jìng)額上期營業(yè)收入淨(jìng)額/上期營業(yè)收入淨(jìng)額6. 總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入淨(jìng)額/平均總資產(chǎn)7．稅後淨(jìng)利率＝營業(yè)收入淨(jìng)額／稅後淨(jìng)利T檢定:William S. Gossett在1908年以筆名Student發(fā)表T分配,故又稱為Student t分配。本研究團(tuán)隊(duì)首先從中央銀行、証交所、公開資訊觀測站的統(tǒng)計(jì)資料中找出各年度的營運(yùn)績效也從臺新金控網(wǎng)站查詢以做為本研究團(tuán)隊(duì)的資料?？梢苑锤豺?yàn)證某一研究的方式,使得該研究發(fā)現(xiàn)更正確、較容易教學(xué)傳授,以及叫具有說服力。 在社會科學(xué)的領(lǐng)域中,以邏輯實(shí)證論為基礎(chǔ)的量化研究,主導(dǎo)著科學(xué)的研究發(fā)展,而儼然蔚為主流。 併購與績效的探討陳淑萍（2003）探討金融機(jī)構(gòu)合併法及金融控股公司法對銀行業(yè)、保險業(yè)、票券業(yè)及證券業(yè)所造成之財(cái)富影響。 ：產(chǎn)品品質(zhì)、創(chuàng)新程度、附加價值。 Kaplan and Norton (1996) 發(fā)展出一套保留傳統(tǒng)財(cái)務(wù)量度並兼顧未來長期競爭績效的非財(cái)務(wù)量度管理體系平衡計(jì)分卡，以公司願景及策 略為出發(fā)點(diǎn)，將傳統(tǒng)績效評估指標(biāo)分為財(cái)務(wù)面、顧客面、內(nèi)部企業(yè)營 運(yùn)面及學(xué)習(xí)與成長面指標(biāo)等四大類為績效衡量系統(tǒng)。張重昭 (1990)則認(rèn)為企業(yè)追求成長與獲取利益為最主要目的，但獲利的資料不易取得，所以主張以企業(yè)營業(yè)額之成長率來做為整體績效指標(biāo)Vickey (1991)認(rèn)為經(jīng)營績效以財(cái)務(wù)與行銷績效為主，其中所包含的衡 量項(xiàng)目有：稅前資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)報酬率、市場佔(zhàn)有率、市場成長 率。 VandeVen et al. (1980)指出傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績效，如投資報酬率、銷貨收入、稅後淨(jìng)利率等，是一般研究者最常衡量組織績效的指標(biāo)。 學(xué)者對經(jīng)營績效的看法各有不同。 Haspeslagh 等人更表示併購能產(chǎn)生的效益，主要來至四種不同的範(fàn)疇：1. 操作性資源的分享。4. 決策制定的速度。4. 協(xié)助個人及組統(tǒng)織學(xué)習(xí)併有關(guān)之能力。等相關(guān)問題，而不是一味地?cái)U(kuò)張銀行規(guī)模，卻造成經(jīng)營損失或?qū)е缕飘a(chǎn)危機(jī)。銀行規(guī)模大小關(guān)係實(shí)務(wù)上影響著該行的市佔(zhàn)率與競爭力的強(qiáng)弱，因此迫切需要透過併購方式擴(kuò)張營業(yè)規(guī)模，固在此原則下尚需慎重思考以下問題：1. 財(cái)務(wù)槓桿的運(yùn)用程度。4. 利用併購增加聲譽(yù)。(3) 協(xié)助購併公司評價目標(biāo)公司：若兩家公司都同意進(jìn)行友善的合併時，則需訂定一個雙方股東都同意的合理併購價格，因此，在很多大型購併案中，合併雙方都會聘請投資銀行來評估目標(biāo)公司之價值，其主要目的則是為了達(dá)成順利併購之目的。(6) 市場延伸併購－指製造相同產(chǎn)品，但銷售市場不同公司間的合併。(2) 水平式併購－指相同行業(yè)的公司合併。(4) 擴(kuò)大營運(yùn)領(lǐng)域，開創(chuàng)業(yè)務(wù)新機(jī) 。(3) 管理上綜效：運(yùn)用併購公司卓越的規(guī)劃、執(zhí)行、控制能力、提高目標(biāo)公司之經(jīng)營績效。二、收購收購可分為股權(quán)收購與資產(chǎn)收購兩種：（1）股權(quán)收購：股權(quán)收購是指向被收購公司之股東購買公司之股份，收購者有入股被收購公司(黃志典，2008)。第二章 文獻(xiàn)探討本研究的目的為探討臺新銀行與大安銀行併購後與其經(jīng)營績效的關(guān)聯(lián)性，研究團(tuán)隊(duì)做了併購，經(jīng)營績效及併購與經(jīng)營績效的文獻(xiàn)探討。 (ROA) ＝稅前前淨(jìng)利／平均總資產(chǎn)＝營業(yè)成本／營業(yè)收入淨(jìng)額(ROE)＝稅後淨(jìng)利／平均股東權(quán)益(EPS)＝稅後淨(jìng)利－特別股股利／普通股之加權(quán)平均股數(shù)＝本期營業(yè)收入淨(jìng)額上期營業(yè)收入淨(jìng)額／上期營業(yè)收入淨(jìng)額＝營業(yè)收入淨(jìng)額／平均總資產(chǎn)＝營業(yè)收入淨(jìng)額／稅後淨(jìng)利,可以了解臺新金控購併前後對營運(yùn)績效的差異性。2. 臺新金進(jìn)行併購後是否降低營運(yùn)成本率3. 臺新金進(jìn)行併購後是否提高股東權(quán)益報酬率4. 臺新金進(jìn)行併購後是否提高每股盈餘5. 臺新金進(jìn)行併購後是否提高營收成長率6. 臺新金進(jìn)行併購後是否提高總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率7. 臺新金進(jìn)行併購後是否提高稅後淨(jìng)利率 :字義上可分為合併與收購（Mergers and acquisitions, Mamp。因此,唯有銀行併購可以使銀行資源節(jié)約成本,增進(jìn)經(jīng)營績效,提升服務(wù)層面,擴(kuò)充營業(yè)據(jù)點(diǎn)及市場佔(zhàn)有率,發(fā)揮更大之金控綜效(工商時報，2001)。而我國銀行平均規(guī)模偏低,也產(chǎn)生競爭力不足,因而出現(xiàn)了銀行併購的聲浪。臺灣政府為了加速金融自由化、國際化的腳步，各項(xiàng)金融管制逐步放寬。本研究主要是探討企業(yè)併購對金控公司經(jīng)營績效的影響，並運(yùn)用歷史資料，比較分析及t檢定等統(tǒng)計(jì)方法來進(jìn)行實(shí)證研究與分析，期望所得結(jié)果能對學(xué)術(shù)界產(chǎn)生貢獻(xiàn)。運(yùn)用t檢定的結(jié)果, 由實(shí)證研究得知，除了營收成長率外臺新銀行無論是資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益率、每股盈餘、總資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率、稅後淨(jìng)利率方面，在臺新銀行併購之後皆有明顯增加及營運(yùn)成本率有明顯減少，大部份符合本研究假