《國際金融第十章》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 擴(kuò)張性貨幣政策，引起 LM曲線向右移動(dòng)，導(dǎo)致本幣名義利率相對(duì)外幣下降，在資本完全流動(dòng)的情況下，必然引起大規(guī)模資本流出，導(dǎo)致國際收支赤字。 31 ? 在固定匯率下，對(duì)于開放型小國，貨幣政策的最初影響主要依賴于其中央銀行實(shí)施沖銷政策的程度，也就是避免外匯儲(chǔ)備對(duì)名義貨幣量的影響程度。這時(shí)，擴(kuò)張性貨幣政策使該國均衡的名義利率下降，就會(huì)導(dǎo)致資本大量外流。因此，擴(kuò)張性的貨幣政策導(dǎo)致國際收支出現(xiàn)赤字。 ? 如果中央銀行采取非沖銷性干預(yù)政策，貨幣政策對(duì)于實(shí)際收入水平不產(chǎn)生影響。 23 ? （ 3）由封閉經(jīng)濟(jì)條件下的 IS－ LM曲線性質(zhì)可知，非利率的因素在影響產(chǎn)品與貨幣市場時(shí)，均會(huì)引起 IS與 LM曲線向右或向左的移動(dòng)。反之同理。 ? 假定條件 總供給曲線是平緩的； 即使在長期，購買力平價(jià)也不存在。正確的政策搭配，是國際收支成功調(diào)節(jié)的核心。 14 專欄：各類政策的作用和搭配 ? 國際收支政策調(diào)節(jié)的全部目的在于：當(dāng)國際收支失衡時(shí)，正確使用并搭配各種不同類型的調(diào)節(jié)政策，以最小的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)達(dá)到國際收支的平衡或均衡。蒙代爾（ Robert Mundell）提出了關(guān)于政策指派的有效市場分類原則。Tinbergen）最早提出將政策目標(biāo)和政策工具聯(lián)系在一起的正式模型，指出要實(shí)現(xiàn)若干個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的若干個(gè)有效的政策工具。一種政策工具只能用來對(duì)付一種目標(biāo)。 第二 ， 各目標(biāo)之間的關(guān)系發(fā)生變化 ， 在很多情況下 ， 宏觀經(jīng)濟(jì)在封閉條件下的主要目標(biāo)與國際收支之間的沖突成為經(jīng)濟(jì)面臨的突出問題 。 ? 在這兩種相互矛盾的情況下，要同時(shí)達(dá)到內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的均衡和外部收支的平衡，就必須采用兩種政策并進(jìn)行適當(dāng)?shù)拇钆?。Chapter 10 External equilibrium and equilibrium of both internal and external at the same time 外部均衡和內(nèi)外 均衡同時(shí)實(shí)現(xiàn) （ Textbook， Ch9 and Ch10） INTERNATIONAL FINANCE Xuguo Wang 2 Contents ? Relationships between external equilibrium and internal ? equilibrium ? Mundell Flemming Model:A shortterm Analysis ? An extension of Mundell Flemming Model: ? Dorn –Bucsh StickyPrice Moary Model ? ? An Application of ADAS Model 3 Fundamental Issues ? What is Meade’s conflicts ？ ? What is Principles ofAssignment of Policies ? What is Mundell Flemming Model ？ ? What is Dorn –Bucsh StickyPrice Moary Model? ? What is the longterm effects of fiscal policy and moary policy in ADAS Model ? 4 Relationships between external equilibrium and internal equilibrium ? （一） Meade’s conflicts(米德沖突 ) ? （二） The origin of the contradiction of internal and external equilibrium ? （三） Assignment of Policies 5 （一） Meade’s conflicts(米德沖突 ) ? 內(nèi)部均衡和外部平衡的矛盾是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯 內(nèi)部均衡與外部平衡的矛盾關(guān)系可舉例如下： 6 ? 內(nèi)部均衡與外部平衡的矛盾關(guān)系 內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況 外部狀況 一 經(jīng)濟(jì)衰退 /失業(yè)增加 國際收支逆差 二 經(jīng)濟(jì)衰退 /失業(yè)增加 國際收支順差 三 通貨膨脹 國際收支順差 四 通貨膨脹 國際收支逆差 7 ? 上述第一和第三種情況即為相互矛盾的情況。 在開放經(jīng)濟(jì)中 ， 政府的政策目標(biāo)發(fā)生變化： 第一 ， 政府政策目標(biāo)的數(shù)量增加 ， 國際收支成為宏觀調(diào)控所關(guān)注的變量之一 。 ? 一種政策用于實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡；另一種政策用于實(shí)現(xiàn)國際收支平衡。 10 丁伯根原則 (Tinbergen’s Principle) ? 丁伯根（ J 經(jīng)濟(jì)衰退和逆差：支出擴(kuò)張政策、本幣貶值 經(jīng)濟(jì)衰退和順差：支出擴(kuò)張政策、本幣升值 通脹和逆差： 支出緊縮、本幣貶值 通脹和順差： 支出緊縮、本幣升值 12 ? 如果資本完全流動(dòng)，匯率政策則無效；只有一種支出政策工具，斯旺搭配無效； ? 沒有區(qū)分支出政策工具中的財(cái)政政策與貨幣政策 13 政策指派 (Assignment)的 有效市場分類原則 ? 羅伯特 我們把政策之間的指派和協(xié)調(diào)稱為政策搭配。一般來說，對(duì)不同性質(zhì)的國際收支失衡要采用不同的調(diào)節(jié)方法。 18 ? 為便于分析，這里建立一個(gè)小國模型，即一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢、政策的任何變化均不會(huì)影響世界經(jīng)濟(jì)狀況。 ? R0 利率 R
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