【正文】 款相比，具有如下特點(diǎn)：（1）貸款金額很大。國(guó)際銀行的中長(zhǎng)期貸款主要分為雙邊貸款和國(guó)際銀團(tuán)貸款兩種類型。（二）國(guó)際銀行中長(zhǎng)期貸款的主要類型這樣在國(guó)際銀行中長(zhǎng)期信貸幣種選擇中就不能簡(jiǎn)單地考慮貨幣的軟硬，還要綜合考慮利率和匯率之間的關(guān)系。（3）還款期。在寬限期內(nèi)，借款人只提用貸款，無需還款，但要支付利息。1．貸款利息及費(fèi)用有利率高、期限短的特點(diǎn)。②有較強(qiáng)的選擇性和靈活性。國(guó)際資本市場(chǎng)是整個(gè)國(guó)際金融體系中的重要組成部分。國(guó)際資本市場(chǎng)的資金主要供應(yīng)者是商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、投資公司和信托公司等。3．推動(dòng)生產(chǎn)和資本國(guó)際化的發(fā)展2．調(diào)節(jié)各國(guó)國(guó)際收支，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展1．促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的發(fā)展（一）積極作用指銀行以證券交易方法轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)，將傳統(tǒng)的抵押貸款安排成證券，以實(shí)現(xiàn)貸款債權(quán)的流動(dòng)性，加速資金的周轉(zhuǎn)。以直接融資為主的證券化趨勢(shì)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（5）跨國(guó)銀行業(yè)務(wù)綜合化、網(wǎng)絡(luò)化。（4）大規(guī)模金融并購(gòu)浪潮風(fēng)起云涌。（3）發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際資本市場(chǎng)中的投資比例有增加。（2）國(guó)際金融市場(chǎng)一體化進(jìn)程加快。（1）私人資本成為國(guó)際資本流動(dòng)的主角。金融全球化主要表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)設(shè)置的全球化、金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的全球化、資本流動(dòng)的全球化和金融市場(chǎng)的全球化。金融衍生工具市場(chǎng)既包括標(biāo)準(zhǔn)化的交易所，也包括場(chǎng)外交易(柜臺(tái)交易)，即OTC交易。國(guó)際資本市場(chǎng)的主要功能：一是提供一種使資本從剩余部門轉(zhuǎn)移到不足部門的機(jī)制，使資本在國(guó)際間進(jìn)行優(yōu)化配置；二是為已發(fā)行的證券提供充分流動(dòng)性的二級(jí)市場(chǎng)，以保證市場(chǎng)的活力。從狹義的角度講，國(guó)際金融市場(chǎng)就是國(guó)際資金借貸和融通的市場(chǎng)。1．國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)②交易的貨幣是市場(chǎng)所在國(guó)之外的貨幣，包括世界主要可自由兌換貨幣。②交易活動(dòng)是在市場(chǎng)所在國(guó)居民和非居民之間進(jìn)行。在選擇儲(chǔ)備貨幣的資產(chǎn)形式時(shí)，既要考慮它的收益率，又要考慮它的流動(dòng)性和安全性。（1）外匯儲(chǔ)備的安全性管理從一般意義上說，我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的對(duì)象仍是黃金、外匯、SDR和在IMF中的儲(chǔ)備頭寸四個(gè)部分之間的構(gòu)成比例和運(yùn)行安排問題。1．管理的對(duì)象三、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理而世界主要儲(chǔ)備貨幣幣值的大幅度波動(dòng)亦增大了我國(guó)的外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。三、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理二、國(guó)際儲(chǔ)備的供給及總量管理（3）加深了國(guó)際貨幣制度的不穩(wěn)定性。（2）增加了掌握儲(chǔ)備數(shù)量和組合的難度。（1）加劇國(guó)際外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩。（4）有利于防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。（3）有利于調(diào)節(jié)國(guó)際收支。（2）促進(jìn)了各國(guó)貨幣政策的協(xié)調(diào)。（1）擺脫了對(duì)美元的過分依賴。而此時(shí)又正逢浮動(dòng)匯率制取代固定匯率制，國(guó)際儲(chǔ)備多元化乃逐步形成。但自20世紀(jì)50年代以來，美國(guó)開始出現(xiàn)持續(xù)的國(guó)際收支逆差，黃金儲(chǔ)備流失，動(dòng)搖了美元幣值穩(wěn)定的基礎(chǔ)。IMF把已具有國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)三大特性的借入儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)在國(guó)際清償力范圍之內(nèi)。二、借入儲(chǔ)備與其他儲(chǔ)備資產(chǎn)相比，SDR有著顯著的區(qū)別：（4）特別提款權(quán)（Special Drawing Rights,SDRs,SDR）（3）在IMF中的儲(chǔ)備頭寸（Reserve Position in IMF）從世界角度看，國(guó)際儲(chǔ)備主要來源于：（1）黃金的產(chǎn)量減去非貨幣用黃金；（2）基金組織創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)；（3）儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的貨幣輸出。在本幣受到升值壓力情況下，一國(guó)貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)拋售本幣，購(gòu)進(jìn)外匯，以穩(wěn)定匯率。3．中央銀行實(shí)施外匯干預(yù)政策時(shí)購(gòu)進(jìn)的可兌換貨幣3．國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力（2）流動(dòng)性。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須能隨時(shí)、方便地被政府所得到。一種資產(chǎn)須具備三個(gè)最基本的特征，方能成為國(guó)際儲(chǔ)備： 三、人民幣匯率制度的歷史演變 第四節(jié) 我國(guó)的外匯管理新中國(guó)成立以來，我國(guó)一直實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理，改革開放以后，我國(guó)的外匯管理體制進(jìn)行了一系列改革。5）對(duì)國(guó)別的外匯管制對(duì)傳統(tǒng)出口行業(yè)采取比較嚴(yán)的管制，對(duì)高新技術(shù)和生活必需品的進(jìn)口采取優(yōu)惠的政策，對(duì)奢侈品的進(jìn)口則采取更嚴(yán)的管制措施。 對(duì)地區(qū)的外匯管制是指外匯管理的法令、法規(guī)、條例所能生效的地區(qū)。 4）幾個(gè)機(jī)構(gòu)共同管理。 政府干預(yù)的方式有三種：A）直接干預(yù)；B）運(yùn)用貨幣政策；C）實(shí)行外匯管制。 （1）按政府是否干預(yù)劃分：自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng) ②布雷頓森林體系下的固定匯率的調(diào)整：在布雷頓森林體系下，國(guó)際貨幣基金組織要求會(huì)員國(guó)有義務(wù)將匯率的波動(dòng)幅度控制在平價(jià)的177。 ② 布雷頓森林體系下的固定匯率制：1945～1973年 （1）含義（二） 匯率制度的種類 （2）按雙方權(quán)利的內(nèi)容分類：①看漲期權(quán)（Call Option，也稱擇購(gòu)期權(quán)、買權(quán)，是指期權(quán)合約的買方有權(quán)在有效期內(nèi)或到期日之截止時(shí)間按約定匯率從期權(quán)合約賣方處購(gòu)進(jìn)特定數(shù)量的貨幣）。②歐式期權(quán)（是指期權(quán)買方于到期日之前，不得要求期權(quán)賣方履行合約，僅能于到期日的截止時(shí)間，要求期權(quán)賣方履行合約的期權(quán)）。3．類型（4）經(jīng)紀(jì)公司將書面定單通知交易廳的經(jīng)紀(jì)人，由經(jīng)紀(jì)人相互間進(jìn)行交易。（1）交易的標(biāo)的物不同；（2）交易方式不同；（3）保證金和手續(xù)費(fèi)制度不同；（4）交易清算方式不同；（5）交割方式不同。外匯期貨交易和遠(yuǎn)期外匯交易雖有許多相同或相似之處，但亦存在多個(gè)方面的不同。特點(diǎn)三、外匯交易方式的創(chuàng)新掉期交易的主要目的是軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口（ Cashflow Gap），其主要功能是保值，適應(yīng)于有返回性的外匯交易。3．遠(yuǎn)期交易的匯價(jià)它又可分為外匯零售市場(chǎng)和外匯批發(fā)市場(chǎng)。倫敦是歷史悠久的國(guó)際金融中心，倫敦外匯市場(chǎng)是世界上最大的外匯市場(chǎng)，其外匯交易額占全球的1/3左右。1．倫敦外匯市場(chǎng)2．外匯經(jīng)紀(jì)人（Foreign Exchange Broker），其主要功能是起聯(lián)絡(luò)作用。1．銀行間市場(chǎng)（Interbank Market，又稱為“同業(yè)市場(chǎng)”或“外匯批發(fā)市場(chǎng)”，由外匯銀行之間相互買賣外匯而形成的市場(chǎng)）。（二）根據(jù)外匯交易主體的不同可分為：2．無形市場(chǎng)（Invisible Market，又稱“英美式市場(chǎng)”，是指沒有固定交易場(chǎng)所，所有外匯買賣均通過連結(jié)于市場(chǎng)參與者之間的電話、電傳、電報(bào)及其他通訊工具進(jìn)行的抽象交易網(wǎng)絡(luò)）。二、外匯市場(chǎng)的種類2．儲(chǔ)備貨幣的匯率變動(dòng)會(huì)影響一國(guó)外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值。匯率變化對(duì)物價(jià)水平的影響可以體現(xiàn)在兩方面：一是對(duì)貿(mào)易品價(jià)格的影響；二是對(duì)非貿(mào)易品價(jià)格的影響。（二）匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響以國(guó)際旅游為例，本幣貶值后，單位外幣兌換到的本幣數(shù)額增加，外幣在本國(guó)的購(gòu)買力相對(duì)提高，使得外國(guó)旅游者在本國(guó)旅游時(shí)的費(fèi)用開支減少，增加了外國(guó)旅游者來本國(guó)旅游的吸引力，使本國(guó)的旅游外匯收入增加；而本幣貶值后，由于兌換單位外幣所需的本幣數(shù)額增加，本國(guó)出國(guó)旅游者的費(fèi)用開支增加，使本國(guó)的旅游外匯支出減少。2）時(shí)滯問題：即出現(xiàn)J曲線效應(yīng)（本幣貶值后，貿(mào)易收支改善的時(shí)間滯后性，用圖形來描述就像英文字母“J”，所以，時(shí)滯現(xiàn)象又叫做“J曲線效應(yīng)”）。1）彈性問題： 在分析本幣貶值對(duì)本國(guó)貿(mào)易收支的影響時(shí)，還應(yīng)注意下面三個(gè)問題：匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響：就經(jīng)濟(jì)方面而言，市場(chǎng)預(yù)期包括對(duì)國(guó)際收支狀況、相對(duì)物價(jià)水平、相對(duì)利率水平或相對(duì)資產(chǎn)收益率以及對(duì)匯率本身等的預(yù)期，它常常以市場(chǎng)信號(hào)的變化、甚至是蛛絲馬跡的變化為表現(xiàn)。當(dāng)一國(guó)的利率水平高于其他國(guó)家時(shí)，表示使用本國(guó)貨幣資金的成本上升，由此外匯市場(chǎng)上本國(guó)貨幣的供應(yīng)相對(duì)減少；另一方面也表示放棄使用資金的收益上升，國(guó)際短期資本由此趨利而人，外匯市場(chǎng)上外匯供應(yīng)相對(duì)增加。通貨膨脹率對(duì)匯率的影響具有間接性、時(shí)滯性和相對(duì)性。貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值是決定其對(duì)外價(jià)值（即匯率）的基礎(chǔ)，貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的變化必然引起其對(duì)外價(jià)值的變化。（二）相對(duì)通貨膨脹率相反，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收入大于支出時(shí)，該國(guó)即出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，在外匯市場(chǎng)上則表示為外匯（幣）的供應(yīng)大于需求，因而本國(guó)貨幣匯率下降，外國(guó)貨幣匯率上升。1．按銀行買賣外匯的價(jià)格不同，分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率、現(xiàn)鈔匯率。（二）匯率的種類很顯然，直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法下的匯率互為倒數(shù)，二者的乘積為１。2．間接標(biāo)價(jià)法外匯匯率(Foreign Exchange Rate)1．直接標(biāo)價(jià)法二、匯率及其分類（一）、匯率及其標(biāo)價(jià)法外匯可以分為動(dòng)態(tài)(Dynamic)的外匯和靜態(tài)(Static)的外匯廣義的外匯、狹義的外匯外匯的三個(gè)基本特征： 匯率的決定與調(diào)整及其主要因素分析，匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響二、我國(guó)國(guó)際收支狀況分析2．通過國(guó)際金融組織或通過國(guó)際協(xié)定向國(guó)際收支逆差國(guó)提供資金融通，以緩解其國(guó)際清償力不足的問題。財(cái)政政策與貨幣政策作為國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段具有明顯的局限性，主要表現(xiàn)在為解決國(guó)際收支失衡問題而采取的財(cái)政或貨幣政策可能同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)發(fā)生沖突。當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，政府可采用緊縮的財(cái)政政策，如削減政府開支，或提高稅收，迫使投資和消費(fèi)減少，物價(jià)相對(duì)下降，從而有利于出口，壓制進(jìn)口，改善貿(mào)易收支及國(guó)際收支。2．財(cái)政政策1．外匯平準(zhǔn)基金第三節(jié) 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)這里我們主要以國(guó)際收支逆差為例來分析國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制。在這里，國(guó)內(nèi)商品成本與一般物價(jià)上升的原因被認(rèn)為是貨幣供應(yīng)量的過分增加，因此國(guó)際收支失衡的原因就是貨幣性的。4．貨幣性不平衡（2）指一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、或其產(chǎn)品出口需求的價(jià)格彈性低，或雖然出口需求的價(jià)格彈性高，但進(jìn)口需求的價(jià)格彈性低所引起的國(guó)際收支失衡。這種失衡通常反映在貿(mào)易項(xiàng)目或經(jīng)常項(xiàng)目上。2．結(jié)構(gòu)性不平衡第二節(jié) 國(guó)際收支分析一、國(guó)際收支平衡的含義證券投資(Portfolio Investment)。一是職工報(bào)酬（Compensation of Employees）。記錄商品的進(jìn)出口。第一節(jié) 國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表一、國(guó)際收支 國(guó)際收支平衡和失衡的含義及其影響分析國(guó)際收支失衡的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制、政策調(diào)節(jié)和國(guó)際調(diào)節(jié)二、國(guó)際收支平衡表1）貨物(Goods)。3）收入(Ine)。通過這種投資方式，投資者對(duì)直接投資企業(yè)擁有經(jīng)營(yíng)管理的發(fā)言權(quán)。儲(chǔ)備資產(chǎn)(Reserve Assets)。（3）錯(cuò)誤與遺漏。三、國(guó)際收支不平衡的原因這種國(guó)際收支失衡程度一般較輕、持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)、帶有可逆性，是一種正?，F(xiàn)象。這種性質(zhì)的結(jié)構(gòu)性不平衡，在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都可能發(fā)生。反之，如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇和高漲期，國(guó)內(nèi)投資與消費(fèi)需求旺盛，對(duì)進(jìn)口的需求也相應(yīng)增加，國(guó)際收支便出現(xiàn)逆差。四、國(guó)際收支不平衡的影響1．國(guó)際收支逆差的影響2．國(guó)際收支順差的影響不利影響：（1）一般會(huì)使該國(guó)貨幣匯率上升，從而不利于其出口貿(mào)易的發(fā)展，加重國(guó)內(nèi)的失業(yè)問題；（2）將使該國(guó)貨幣供應(yīng)量增加，加重通貨膨脹；（3）將加劇國(guó)際摩擦；（4）若順差來源于貿(mào)易收支順差，意味著國(guó)內(nèi)可供使用資源的減少，從而不利于該國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2．收入機(jī)制二、國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)市場(chǎng)失靈時(shí)，國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的作用將被削弱或失效，需要政府對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)，以實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。同時(shí)市場(chǎng)利率的提高，也有利于吸納國(guó)外資本，從而改善國(guó)際收支。5．直接管制政策直接管制包括外匯管制、貿(mào)易管制和財(cái)政管制等形式。1．通過各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)定確定國(guó)際收支調(diào)節(jié)的一般原則。國(guó)家外匯管理局及中國(guó)銀行總行于1980年開始試編國(guó)際收支平衡表，1981年制定了國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)制度，從1982年開始正式編制和公布國(guó)際收支平衡表。 外匯市場(chǎng)的含義、種類、特征和結(jié)構(gòu)（1） 自由兌換性；（2）可接受性；（3）可償性。鑄幣平價(jià)(Mint Parity，兩種貨幣之間含金量之比，它是金本位制下決定兩種貨幣匯率的基礎(chǔ))。在金塊本位和金匯兌本位制度下，貨幣的匯率由紙幣所代表的金量之比決定，即由法定平價(jià)決定，實(shí)際匯率則因供求關(guān)系而圍繞法定平價(jià)上下波動(dòng)。（二）紙幣本位制度下匯率的決定與變動(dòng)紙幣本位制下，各國(guó)貨幣之間的匯率以其各自所代表的價(jià)值之比來確定，同時(shí)外匯市場(chǎng)上的匯率波動(dòng)不再具有黃金輸送點(diǎn)的制約，任何能夠引起外匯供求關(guān)系變化的因素都會(huì)造成外匯行市的波動(dòng)，而且波動(dòng)可以變得無止境。三、影響匯率變動(dòng)的主要因素當(dāng)一國(guó)的國(guó)際收入大于支出時(shí)，即一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，在外匯市場(chǎng)上則表現(xiàn)為外匯(幣)的供應(yīng)大于需求，因而本國(guó)貨幣匯率上升，外國(guó)貨幣匯率下降。通貨膨脹表明該國(guó)貨幣內(nèi)在價(jià)值減少，人們會(huì)預(yù)期該國(guó)貨幣將趨于疲軟，出于保值的目的，交易者將拋售該國(guó)貨幣，從而造成該國(guó)貨幣的現(xiàn)實(shí)貶值。 （三）相對(duì)利率水平利率水平變化對(duì)匯率的影響主要是通過資本，尤其是短期資本在國(guó)際間的流動(dòng)起作用的。財(cái)政、貨幣政策在相對(duì)短的時(shí)期內(nèi)可能能對(duì)匯率起到立竿見影的政策作用，但對(duì)匯率的長(zhǎng)期影響則要看這些政策對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和長(zhǎng)期國(guó)際收支狀況的影響。（五）市場(chǎng)預(yù)期市場(chǎng)預(yù)期有時(shí)能對(duì)匯率產(chǎn)生重大的影響。四、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的主要影響（一）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響對(duì)本國(guó)貿(mào)易收支的影響本幣貶值后本國(guó)出口增加，進(jìn)口減少，本國(guó)的貿(mào)易收支改善。對(duì)本國(guó)非貿(mào)易收