《講金融系統(tǒng)學員》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2022秋季 21 間接融資 ? 間接融資指盈余單位把資金存放 （ 或投資 ） 到銀行等金融中介機構(gòu)中 ， 再由這些機構(gòu)以貸款或證券投資形式將資金轉(zhuǎn)移給短缺單位 。 第三 ， 證券交易所上市公司進入 “ 門檻 ” 較高 ， 場外交易進入限制較少 。 早期買賣在銀行柜臺上交易 ， 稱為柜臺交易 （ overthecounter: OTC)市場 。 ? 國際有名的包括： 1863年成立的紐約股票交易所（ New York Stock Exchange: NYSE） ， 1803年建立的倫敦股票交易所 （ London stock Exchange:：LSE） ， 1894年創(chuàng)立的東京股票交易所 （ Tokyo Stock Exchange: TSE） 。 首先 ， 二級市場實現(xiàn)了金融資產(chǎn)流動性 ， 這對于一級市場持續(xù)運行具有至關(guān)重要意義 。 ? 一家公司如果想通過股票或債券進行證券融資 ，一般需要利用投資銀行的服務(wù) 。 ? 籌資者 ， 投資者和證券商 。然而 ， 隨著改革開放后中國經(jīng)濟重新走向活躍 ，股票這一現(xiàn)代融資手段獲得新生 。 – 風險與收益具有對稱性：通常情況下 ， 股票風險較高 ， 平均收益水平也比較高 。 – 第一是不返還性 。 ? 一個國家追求既無內(nèi)債也無外債目標并不可取 。 經(jīng)濟學原理 第 15講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2022秋季 12 資本市場工具（ 4） ? 新中國 50年代曾發(fā)行了國內(nèi)公債 ， 向蘇聯(lián)借了外債 ， 到 1968年全部還清 。 前四個等級被認為是投資等級 ， 違約風險較少；后面六個等級債券具有較高風險和較強投機性 ， 稱作垃圾債券 。 Pool’s Corporation），價值線投資調(diào)查公司（ Value Line Investment Survey）等。 公司債券指一般公司特別是股份制公司發(fā)行的債券 ， 大多為 10－ 30年 。 ? 一年期以上的長期債券是資本市場的重要交易工具 。 ? 中央銀行售購短期國債具有調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量作用 ，這一公開市場操作是政府實行貨幣政策調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的手段之一 。狹義金融工具指那些標準化的 、 在金融市場上具有可轉(zhuǎn)讓性和流通性的金融資產(chǎn)或有價證券如國債 、 股票等 。 ? 間接融資指盈余單位把資金存放到銀行等金融中介機構(gòu)獲得利息等收益 ，這些機構(gòu)再以貸款或證券投資形式將資金轉(zhuǎn)移給短缺單位 。 如果說資金是經(jīng)濟系統(tǒng)的血液 ， 金融就是血液流通系統(tǒng) 。金融指資金盈余單位與資金短缺單位就讓渡資金使用權(quán)發(fā)生的交易行為和過程 。 盈余單位可以在一定條件下 ， 把暫時閑置的資金交給短缺單位使用并獲得回報 ， 從而發(fā)生資金融通活動 。 因而 ， 金融系統(tǒng)高效運行 ，是經(jīng)濟整體高效運行的基本條件 。 經(jīng)濟學原理 第 15講 “金融系統(tǒng) ”盧鋒， CCER,2022秋季 5 直接融資和間接融資 ? 金融兩種渠道： ? 直接融資指資金短缺單位直接在金融市場向盈余單位出售債券 ， 股票等憑證來獲得資金 ， 盈余單位持有這些憑證是為了獲得未來利息 ， 股息或資本增值等收益 。 金融工具有狹義和廣義兩種 。 ? 貨幣市場工具指期限在一年以內(nèi)的金融工具 ， 包括短期國債 （ treasury bills, TBills） ， 可轉(zhuǎn)讓定期存單 （ negotiable time c
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