【正文】 行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)規(guī)模與經(jīng)濟效益對比單位：家、千元規(guī)模企業(yè)數(shù)量資產(chǎn)規(guī)模銷售收入利潤總額大型企業(yè)5835074769918861203699中型企業(yè)17271764792475384866012315小型企業(yè)1391338412511832931649140大型企業(yè)平均5中型企業(yè)平均172小型企業(yè)平均13985129資料來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信（三）不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營水平對比分析本部分從償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力四個角度對全國制糖行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營水平進行對比分析。中型企業(yè)平均規(guī)模和平均經(jīng)濟效益相比上年同期提高。從不同規(guī)模企業(yè)市場份額變化趨勢看。（七）上海光明集團食糖銷量突破200萬噸2010年12月，光明食品集團糖業(yè)板塊今年實現(xiàn)食糖銷量突破200萬噸。糖企不得跨區(qū)與蔗農(nóng)簽訂糖蔗收購合同搶購糖蔗，不得設(shè)“外蔗”戶頭收購從本蔗區(qū)范圍外違規(guī)流入的糖蔗。公約約定，合理確定和互相通報開榨時間?！澳M移動床制備第三代高純果糖的研究”項目，研究了第三代高純果糖的精細分離純化技術(shù)，建立了高純果糖生產(chǎn)新工藝，使果糖純度達99%以上。（三）廣西崇左市制糖業(yè)企業(yè)所得稅突破四億元“十一五”期間，“糖都”廣西崇左市大力發(fā)展甘蔗生產(chǎn)，采取有力措施做大做強蔗糖業(yè)，推動蔗糖產(chǎn)量和規(guī)模不斷擴大，全市年甘蔗產(chǎn)量穩(wěn)定在1800萬噸左右，2010年10月底，廣西崇左市新榨季榨蔗量15870987噸，產(chǎn)糖2156635噸，實現(xiàn)利潤169610萬元，由此提供充裕的地方稅源。合作項目規(guī)劃總投資5000萬元，占地1000畝，分別建設(shè)甘蔗優(yōu)良新品種選育基地、良種繁育和優(yōu)良新品種示范基地、健康種苗生產(chǎn)和示范基地和甘蔗現(xiàn)代高效節(jié)本栽培技術(shù)培訓(xùn)中心。圖表 23：2010年111月全國制糖行業(yè)前五區(qū)域經(jīng)營水平對比分析單位：千元、%指標全國廣西云南省廣東省山東省海南省償債能力資產(chǎn)負債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報酬率營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)成長能力銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率0資本累積率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信四、優(yōu)勢區(qū)域行業(yè)吸引力分析圖表 24：中國制糖業(yè)主要區(qū)域產(chǎn)業(yè)吸引力對比影響因素廣西云南省新疆區(qū)位優(yōu)勢（資源稟賦和地理優(yōu)勢）全國甘蔗種植面積最大的省份產(chǎn)糖量占全國總產(chǎn)糖量的60%以上。在盈利能力方面，競爭力排名前五位的區(qū)域中，云南省盈利能力較強，%，高于其他重點地區(qū)，且高于全國平均水平，同時，%%；相比之下，廣東省盈利能力略差一些，%，低于其他重點區(qū)域，且低于全國平均水平，%%。圖表 21：2010年111月全國制糖行業(yè)規(guī)模對比分析單位：千元、%區(qū)域銷售收入利潤總額總資產(chǎn)企業(yè)數(shù)量總額同比總額同比總額同比總額同比全國66363303786515493499664316廣西區(qū)3234581549104614758367693云南省813253619031521169389453廣東省762966057210887521245山東省6161697148179465117050新疆區(qū)19955303120610321975515黑龍江16515493480805764018150湖南省136890734926339729910海南省122363626772122241341820江蘇省1035717350806838576遼寧省86471910953134206960內(nèi)蒙古7490154367440911829河北省67577557601048421340福建省50878058052050837750四川省5009372073951960湖北省3904911575630781900河南省36162425076150448620北京市3129931422010764300重慶市158011014289089509000山西省1205693646029687300上海市546182623133545900甘肅省477421595019882200吉林省47426594510700天津市1166815036720525貴州省100476876765400數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信對比競爭力排名前五位區(qū)域的企業(yè)平均規(guī)模和經(jīng)濟效益，具體如下表所示：圖表 22：2010年111月全國制糖行業(yè)競爭力前五區(qū)域企業(yè)平均規(guī)模與經(jīng)濟效益對比單位：千元、家區(qū)域企業(yè)數(shù)量企業(yè)平均企業(yè)平均企業(yè)平均資產(chǎn)規(guī)模銷售收入利潤總額廣西93云南省53廣東省45169548山東省5930234海南省18123563數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信三、各區(qū)域行業(yè)經(jīng)營水平對比分析根據(jù)競爭力模型，廣西、云南省、廣東省、山東省、海南省競爭力排名前五位，主要從四個方面對前五位區(qū)域的經(jīng)營水平進行對比分析。2010年111月，廣西、云南省、廣東省、山東省、%，是我國制糖行業(yè)重點分布區(qū)域，其中較為突出的區(qū)域是廣西，%。2下游對行業(yè)的影響食糖的消費量仍在保持較快的增長，但如果企業(yè)不得不以大幅提價形式應(yīng)對經(jīng)營壓力，也會對糖果消費造成一定的壓力，同時替代蔗糖產(chǎn)品大量入市，這或?qū)κ程枪┬璁a(chǎn)生一定影響。而根據(jù)中糖協(xié)公布的以往銷售數(shù)據(jù)來看，2009年10月至2010年11月累計銷售食糖1042萬噸，產(chǎn)銷率高達97%以上，再考慮市場消化的拋儲糖，則食糖的消費量仍在保持較快的增長。2010年以來制糖業(yè)一直維持著非常高的景氣度，由于上游甘蔗受自然災(zāi)害影響減產(chǎn)，又進一步延續(xù)了國內(nèi)的供需偏緊格局。從季度走勢來看，由于臨近兩節(jié)中國傳統(tǒng)的食品消費旺季，農(nóng)副食品加工與食品制造業(yè)的行業(yè)收入增速都有所提高，其中農(nóng)副食品加工業(yè)四季度的收入增速接近60%，是近年來的最高值。從尼爾森的報告來看，正是由于農(nóng)產(chǎn)皮價格上漲過快，導(dǎo)致食品消費價格也因此上漲，物價的提高也引發(fā)了高通脹壓力。需求方面，按照5%的增長推斷，新榨季國內(nèi)的白糖需求為至13001350萬噸，新年度國內(nèi)的白糖缺口為100150萬噸，穩(wěn)定、供求基本平衡略偏緊是10/11榨季供需格局的基調(diào)。（三）海南甘蔗種植概況根據(jù)海南省價格成本調(diào)查隊于2010年11月中旬對定安、澄邁、儋州、臨高、昌江和白沙等6個市縣23個農(nóng)戶開展糖蔗成本收益情況調(diào)查其結(jié)果顯示，2010/11榨季海南省甘蔗種植面積為85萬畝左右，較上榨季105萬畝的水平相比約減少20萬畝；預(yù)計海南省糖蔗畝均產(chǎn)量為2噸，%。但是廣西冬季發(fā)生的持續(xù)低溫寒冷天氣使廣西大面積待收甘庶受災(zāi)，廣西農(nóng)業(yè)廳提供的災(zāi)情統(tǒng)計顯示，截至1月9日，廣西共計36個縣農(nóng)作物受災(zāi)。我國食糖的生產(chǎn)銷售年度從每年的10月到翌年的9月，甘蔗糖榨季從每年的11月開始，次年的4月結(jié)束，甜菜糖榨季從每年的10月開始到次年的2月結(jié)束。6發(fā)展能力2010年四季度，全國制糖行業(yè)成長能力扭轉(zhuǎn)了上年同期下降的趨勢，且與上季度相比持續(xù)提升。同期，全國制糖行業(yè)利息保障倍數(shù)比上年同期提高，且具有一定的利息償付能力。由于上一榨季，政府已經(jīng)拋出了較多的白糖臨儲平抑市場，剩下的庫存已經(jīng)不多，政府只能通過進口白糖來增加市場供應(yīng)；盡管國內(nèi)進口白糖存在一定的配額，但是一旦國家下決心干預(yù)市場，不排除國家大量進口白糖干預(yù)市場的可能，這也是市場的一大風險因素。因此，綜上所述，銀聯(lián)信認為銀聯(lián)信判斷2010/2011年度，在繼續(xù)存在一定供需缺口的基本面下，糖價將繼續(xù)維持高價位，盡管或?qū)⒊霈F(xiàn)一定震蕩，但其下跌空間非常有限，制糖業(yè)仍將高景氣度。從目前各方的分析及實際情況來看，新榨季糖產(chǎn)約在1200萬噸左右，同比增產(chǎn)12%。四季度國內(nèi)白糖價格的走勢證實了我們的預(yù)計，11月白糖價格的跳水，盡管一定程度上影響了行業(yè)四季度的利潤增幅，但是行業(yè)的價格走勢并未因此改變。111月，%。111月。圖表 9：20042010年11月中國制糖行業(yè)償債能力指標情況單位：倍、%報告期資產(chǎn)負債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)2004年2005年2006年2007年111月2008年111月2009年111月2010年111月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信（二）行業(yè)盈利能力分析2010年四季度，全國制糖行業(yè)盈利能力與上年同期相比顯著提高，但從季度環(huán)比變化來看，卻有所下降，總體上，盈利能力呈現(xiàn)一定的波動性。111月，%，；同時。鄭糖價格由月初的7300元/噸下降到月末的6200元/噸，單月跌幅達15%。從月度走勢來看，9月份鄭州白糖期貨的價格延續(xù)了較強的價格走勢，從9月初的5400元/噸左右，一路上漲到9月底的5700元/噸左右，9月份，鄭糖價格上漲了約300元/噸。圖表 6：截至12月末全國食糖產(chǎn)銷進度表單位：萬噸省區(qū)預(yù)計產(chǎn)糖量截至2010年12月底累計備注產(chǎn)糖量銷糖量銷糖率全國1200全國甘蔗糖1100廣東105已開榨28家湛江95已開榨20家廣西760201128已全部開榨云南200已開榨21家海南24已全部開榨福建40已開榨1家四川3已開榨2家湖南已全部開榨南方其他產(chǎn)糖省區(qū)已全部開榨全國甜菜糖100黑龍江25已有2家收榨新疆52已有6家收榨內(nèi)蒙古153已全部開榨河北已全部開榨北方其他產(chǎn)糖省區(qū)已全部開榨資料來源：中國糖業(yè)協(xié)會 銀聯(lián)信（三）食糖進出口概況截至2010年11月末，同比增長57%。截止到2010年12月末，全國重點制糖企業(yè)（集團）、。值得注意的是，盡管四季度行業(yè)的利潤增速減緩，但并不意味著行業(yè)高景氣度的終結(jié)。圖表 3：20042010年11月中國制糖行業(yè)規(guī)模增長情況單位：千元、%時間企業(yè)數(shù)量從業(yè)人數(shù)資產(chǎn)總計負債合計數(shù)量環(huán)比人數(shù)環(huán)比資產(chǎn)總計環(huán)比負債合計環(huán)比2004年112月32716219248631414319236202005年112月30615089247339964286212992006年112月285144857456599822342847322007年111月29414475166817651409678892008年111月30114050173788610484415562009年111月31314035083456434536165092010年12月30916434292194060630461952010年15月309014608795594997647884242010年18月316136944889031367566440072010年111月31601405219349966459216467數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信（二）行業(yè)經(jīng)營效益分析2010年111月，%；同期，%。四季度以來國家繼續(xù)進行食糖臨儲拍賣，國家分別在2010年10月、11月與12月進行了20110/2011榨季的三次儲糖拍賣，成交價格基本與當時的市場價格相當。2財政政策對行業(yè)的影響2010年12月3日，中共中央政治局召開會議，指出要實施積極的財政政策；但種種跡象表明，未來中國積極的財政政策無論是內(nèi)容與基調(diào)都將存在較大的不同，一是部分領(lǐng)域的減稅，二是在多