紡織行業(yè)投資機會顯現(xiàn)研究報告-全文預覽
【正文】 0萬噸，增幅11%，其中中國的增幅最大，占到全球增量的3/4。5月2日中國棉花價格指數(shù)16999元/噸，到8月16日已降至13013元/噸，降幅超過20%，同期國際棉花指數(shù)（Cotlook A）降幅也超過20%。棉花價格走軟有望降低生產成本 棉花是棉紡織業(yè)的核心原料，約占棉紡生產成本的60%以上；棉短絨和棉漿粕是粘膠纖維生產的重要原料，因此棉價波動勢必影響紡織全行業(yè)生產成本的構成，同時國內外棉花的價差，又影響我國紡織行業(yè)的出口競爭力。一般來說，紡織服裝行業(yè)屬于勞動密集型，在生產上對資金和設備的要求并不太高，進入壁壘較低，價格競爭相對激烈。 當投資增長達到這樣的高速，形勢就開始向不利的方向演化。從分行業(yè)來說，其特點主要為：下游制成品業(yè)的盈利能力高于上游；棉紡織業(yè)受棉價上漲影響效益有所下降，由于產品價格普遍上揚，化纖行業(yè)（尤其是粘膠行業(yè)）經濟效益持續(xù)上升。一、17月全行業(yè)走勢超出預期進入2004年，盡管一季度國內棉花價格仍然高企，并且出口退稅率下調的政策開始執(zhí)行，但紡織行業(yè)通過降低費用水平、提高資產運行質量等手段，延續(xù)了上年的良好增長勢頭。2005年紡織品服裝出口配額的全部取消，將會大大拓展我國紡織行業(yè)的國際市場空間。從分月度來看，12月受退稅率下調及節(jié)日因素，貿易順差額較小，此后逐月擴大（圖2），顯示行業(yè)出口競爭力有所回復。圖2：紡織品服裝進出口額變化（03年6月~04年4月）資料來源：中國紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計中心二、行業(yè)基本面有好轉跡象宏觀調控逐步抑制過剩產能 2003年紡織固定資產投資599億元，同比增長67%，相比之下出口增長27%，國內消費需求增長10%；今年一季度固定資產投資169億元，同比增長98%，相比之下出口增長25%，投資和需求的差距明顯加大。 近期國家發(fā)改委和人民銀行聯(lián)合公布的《當前部分行
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